Atlas Copco ut ur portföljen

Idag sålde jag mina Atlas Copco-aktier. Det satt ganska långt inne faktiskt. De har hängt med ett tag men nu tyckte jag att det var dags att göra sig av med dem. Jag har köpt mina aktier i två omgångar. De första köpte jag i september 2008 för 80,25 SEK och resten köpte jag i juli 2009 för 64 SEK. Idag sålde jag samtliga för 145,40 SEK, alltså drygt dubbelt upp jämfört med anskaffningskursen.



I grafen ovan syns det att Atlas Copco utvecklats fint i förhållande till index. 2009 var ett väldigt tufft år (se http://borsdata.se/bolag/atlas-copco), men 2010 kommer att bli ett bra år, ungefär som 2008. Framtiden för bolaget ser ljus ut och min tro är att 2011 kommer att bli ett bra år för bolaget.

Anledningen till att jag säljer är att jag anser att värderingen börjar bli ansträngd. Trots fina resultat så prisas ännu bättre resultat in i kursen. Jag tror att risken för besvikelser är större än chansen att bolaget överraskar positivt.

En ytterligare anledning till att jag säljer är att jag ligger ganska tungt i verkstadsektorn.

Gjorde jag rätt? Vi får se.

Charlie

Sänkt ränteavdrag - äntligen!

Idag presenterade Carl B Hamilton (FP) ett intressant förslag. I korthet går förslaget ut på att ränteavdraget skall sänkas från dagen 30% till 25% och på sikt till 20% samt att kapitalinkomstskatten skall sänkas med motsvarande siffror. Bakgrunden skall vara de skenande bostadspriserna och att svensk kapitalinkomstskatt är i ljuset av andra länder jämförelsevis hög.

Vinnarna på detta förslag är naturligtvis de som har lite lån och mycket kapitalinkomster och förlorarna de som har mycket lån och lite kapitalinkomster. Merparten av svenskarna bör rimligen återfinnas i förlorargruppen, dvs lånekostnader som överstiger kapitalinkomster. Å andra sidan är rikedomen inte jämnt fördelad och fåtalet som kommer att tjäna på förslaget kommer att med största sannolikhet att tjäna mer sammanlagt än vad förlorarsidan totalt kommer att förlora. Summa summarum, nettointäkterna för staten kommer att minska och klyftorna i samhället kommer att öka. Även om jag inte återfinns på någon rikinglista (och förmodligen aldrig kommer att göra det) så tycker jag att förslaget är strålande.

För det första så tycker jag att ett sänkt ränteavdrag är en väldigt bra idé. Dagens bostadspriser baseras idag nästan uteslutande på räntekostnader. Spelar inte läge och standard någon roll? Jovisst spelar sådana saker roll, men eftersom i princip alla som köper en bostad gör detta med lånade pengar kommer dessa aspekter i andra hand. Det första som sker vid ett bostadsköp är att köparen bestämmer vad han kan (eller vill) betala för en bostad och det andra som sker är att köparen bestämmer sig för på vad han vill lägga sina pengar - ett litet boende centralt eller ett större boende mindre centralt exempelvis. Jag skulle vilja påstå att räntan är en av de viktigaste faktorerna för bostadspriser idag, om inte den viktigaste. En annan viktig faktor är sysselsättningen.

Om man accepterar att räntan är en väldigt viktig faktor för bostadspriserna och att bostadsköpare har en begränsad mängd pengar att lägga på boende per månad så har ränteavdraget egentligen den enda effekten att priserna blir högre, inte att det blir billigare att låna till en bostad. Bygger inte resonemanget på att man inte amorterar på sina lån? Jo, det gör det. Amortering är i min mening en ganska ovanlig företeelse. Bostadspriserna har nått nivåer som gör att amortering med ett par tusenlappar känns meningslöst för många. Om amortering inte bör anses vara något ovanligt borde inte heller amorteringskravet ner till 75% av försäljningspriset att vara något att diskutera, men det gör det som bekant.

Min slutsats är alltså att ränteavdraget idag inte gör det billigare att låna utan istället gör bostadspriserna högre. Anledningen till detta är att dagens bostadskalkyler i princip inte innefattar amortering utan enbart baseras på räntekostnader.

För det andra så är jag glad att skatten på kapitalinkomster ses över. Sverige ligger högre än många andra länder i Europa, vilket i sig inte är en anledning till att sänka, men Sverige som en del av Europa bör anpassa sig i min mening. Vad viktigare är kan en minskad kapitalinkomstskatt locka fler till att bygga upp ett sparande.

  

Säljfunderingar - Altas Copco och SKF

Efter att ha famlat runt i en högst ofrivillig internetskugga så är jag nu äntligen igen en del av informationssamhället. Under tiden som jag satt och väntade på ett modem med dioder som lyser när man sätter i sladden så hann jag plöja igenom två böcker om förhandlingsteknik. Det är möjligt att något framtida blogginlägg kommer att ta upp ämnet.

Förutom att läsa böcker så bestämde jag mig för att sälja mina Atlas Copco-aktier. Jag har svårt att se att aktien kommer att lyfta från nuvarande nivåer. Det är möjligt att jag har fel och det är även möjligt att jag påverkas av att kursen dubblats sedan jag köpte, men värderingen börjar se ansträngd ut och jag hade inte köpt själv på dessa nivåer. Rätta mig gärna om jag har fel eller stärk min övertygelse med konkreta räkneexempel.

Även SKF-aktierna kan komma att säljas den närmsta tiden. Argumenten är desamma som med Atlas Copco, men jag tycker inte att SKF-värdering är fullt lika utmanande.

Vad gäller CDON så har min säljnivå passerats under tiden som jag varit frånkopplad. Jag känner mig betydligt lugnare vad gäller innehavet nu och jag höjer därför min riktkurs till 35-40 SEK. Intervallet är otroligt brett av den enkla anledningen att jag inte riktigt bestämt mig.

Cellavision handlades idag under en kort period över 11 SEK och stängde på 10,85 SEK. Det rör sig i rätt riktning och jag är lite sugen på att fylla på.

Charlie

CBS-inslag om högfrekvenshandel

Många känner säkert till att högfrekvenshandel står för en betydande del av handeln på världens börser. Det är intressant på många sätt, framförallt vad det kan få för effekter vid extrema situationer.

Nedan finns ett inslag som CBS 60 minutes gjort om högfrekvenshandel.

Börsåret 2011

En modell för att få en uppfattning var i konjunkturen man befinner sig är den s k investeringsklockan. Modellen är enkel och den skall förmodligen inte användas utan någon annan form av analys, men likväl så är den intressant för att få en väldigt grov bild av läget.

Min uppfattning är att klockan just nu är 1, dvs att räntorna stiger. Fastighetspriserna har stigit och kommer kanske fortsätta att stiga, men med tanke på stigande räntor, bolånetak och amorteringskrav så är det möjligt att vi har de stora uppgångarna bakom oss. Av den anledningen tror jag att vi har klockan 12 bakom oss.

Om man tror att klockan är 1 så kommer nästa fas att vara sjunkande aktiekurser, klockan 2. Att aktier blir mindre intressanta när räntan stiger brukar gälla eftersom räntesparande blir mer attraktivt. En höjd ränta kan förvisso också gå hand i hand med att indsutrin går på högvarv, vilket har varit fallet under åtminstone senare delen av 2010, och då behöver inte en höjd ränta innebära att aktiekurserna sjunker.

Ett annat sätt att se på saken är att säga att klockan är 11, dvs att tillgången på pengar ökar. Jag tänker då framförallt på Fed som trycker upp en massa pengar och gör antagandet att detta får effekt även för Sverige. I detta scenario skulle nästa steg vara att fastighetspriserna stiger (klockan 12).

Jag tror att det finns en del som talar för att 2011 inte blir ett alltför upplyftande börsår. Framförallt tänker jag på ökande räntor, hög skuldsättning i Europa och USA, relativt höga förväntningar på börsbolagen och inbromsande kinesisk ekonomi. Den fina trenden kan naturligtvis hålla i sig och jag kommer inte att göra några förhastade försäljningar, men jag kommer att vara uppmärksam.

Vad tror ni om börsåret 2011?

Lite positiva signaler i portföljen

CDON Group, bolaget som jag brottas med i både vaket och drömmande tillstånd, har gjort lite ryckningar uppåt idag. För ett tag sedan var den uppe och handlades på 30,70 SEK, vilket är upp knappt 7% från gårdagens kurs. Just nu har den trillat ned och handlas på 30,10 SEK. Förhoppningsvis innebär detta att aktien har lämnat 29 SEK-nivåerna.

Statoil Fuel & Retail har legat och hoppat på och strax under 52 NOK. Just nu ligger kursen på 52,40 NOK. Kul, naturligtvis.

HM har vänt upp efter att ha varit nere och vänt på 225 SEK. Nu sysslar jag inte med teknisk analys, men jag gissar att 225 SEK var nån slags motståndsnivå eller stöd för aktien. Skönt att aktien vänt upp.

Cellavision stampar fortfarande strax över 10 SEK. Det kommer nog inte att hända något under resten av veckan. Om kursen skulle trilla ned under 10 SEK, till 9,90 SEK eller mindre, så finns det en liten chans att jag ökar, men det är långt ifrån säkert.

Uppdatering:
Kollade runt på lite bloggar jag gillar och såg att BB Trader skrivit lite om CDON Group, se här.

Småbolag - det räcker inte med att visa vinst

Jag har följt en del småbolag de senaste åren. Framförallt för att uppsidan kan vara stor om man tidigt lyckas pricka in ett framtida storföretag eller ett företag som köps upp. Många av de småbolag som jag har tittat på har varit och är forskningsbolag, t ex Cellavision som jag har i portföljen idag. Andra bolag som jag har följt är Readsoft, som möjligen inte kvalar in som forskningsbolag, men som åtminstone bjuder på lite nytänkande vad gäller dokumenthantering.

En sak som ofta gör mig besviken är att dessa företag verkar nöja sig med att visa svarta siffror. Man stoltserar i sina årsredovisningar att man har visa positivt resultat si och så många av de senaste kvartalen. Det är naturligtvis bra att ett företag som börjat på rejält minus som en effekt av den första uppbyggnadsfasen lyckas sälja sina produkter. Det är  långt ifrån alla forskningsbolag/förhoppningsbolag som lyckas med det, men ibland verkar det som att ledningen i dessa bolag nöjer sig med att siffrorna är svarta och skiter i hur många dem är.

Om ett företag har spenderat 100 MSEK på att ta fram en ny produkt och efter 10 år lyckas nå en omsättning på 100 MSEK och visa vinst på 5 MSEK så är det bra, men det är bara en milstolpe som passerats, nämligen att visa vinst. Från de svarta siffrorna måste man öka annars var det ingen bra investering att utveckla produkten från början. På de tjugo åren (egentligen mer om man räknar med lite ränta) som det tar att betala igen utvecklningskostnaderna så hinner omvärlden förändras mycket och springa ifrån bolaget.

Jag var inne och härjade i Readsoft för något år sedan och jag hoppades verkligen att verksamheten skulle lyfta, men på något magiskt sätt så lyckades ökad orderingång och minskade personalkostnader inte leda till att vinsten ökade nämnvärt. Det som fick bägaren att rinna över för min del och som fick mig att sälja mina aktier var att varken VD eller finanschef hade något egentligt svar på varför inte vinsten ökade. Om jag kommer ihåg rätt så mumlade man något om världsekonomi i kris eller liknande, vilket knappast var en nyhet för någon och verkligen inget svar på varför man inte ökade vinsten. I Readsofts fall tror jag att grundarna är nöjda med vad de har åstadkommit - ett vinstdrivande företag med hundratals anställda och tusentals kunder. Det är imponerande, men om man är nöjd med att visa vinst och inte har förmåga att utnyttja den inbyggda vinsthävstång som försäljning av mjukvara kan ha med rätt person vid rodret så vill jag inte vara med. Det är hårda ord, jag vet.

Varför så upprörd egentligen? Svaret är att jag gillar Readsoft och jag gillar vad de gör, men jag gillar inte att de inte kan lyfta verksamheten ytterligare för jag tycker att de borde ha lysande utsiker att göra det. Min farhåga är att de sitter i knäet på SAP, som de samarbetar med, och att denna tyska jätte dikterar villkoren och bestämmer i princip hur mycket Readsoft skall tjäna. Samma sak gäller förmodligen även Oracle som de även samarbetar med.

Jag har som sagt gjort slut med Readsoft. Det funkade helt enkelt inte. Vi ville olika. Jag ville ha mer pengar och de var nöjda med smulorna som blev över efter alla kostnader dragits. Gammal kärlek försvinner dock aldrig helt. Det blir inte lättare av att Readsoft skickar mail stup i kvarten och försöker locka tillbaka mig med feta miljoneaffärer som de rott i hamn.

Även om jag blir lockad så verkar inte 2010 ha varit något toppenår för företaget. Jag sammanställde snabbt de affärer som de rapporterat via pressmeddelande under 2009 och 2010 (Det gick snabbt och det var huvudräkning så det kan ha blivit fel). Under 2009 redovisade man affärer för total 115 MSEK medan man under 2010 endast redovisat affärer för 80 MSEK. Det kan finnas många förklaringar till en sådan skillnad, men spontant ser det inte ut som ett steg i rätt riktning. Det är möjligt att det är fler småaffärer och att man lyckats bra med merförsäljning till befintliga kunder, men jag är tveksam till att det är så.

Om man tittar på de nio första månaderna för 2010 så har omsättningen varit i princip densamma som för 2009, runt 430 MSEK. Till skillnad från 2009 så visar man liten vinst, drygt 10 MSEK. Kombinationen nolltillväxt i kombination med klen vinst får en inte att trilla av stolen direkt.

Vad gäller Cellavision så hoppas jag att de kommer att visa fin vinst under Q4 2010. Tyvärr tror jag inte att det kommer att bli någon större vinst eftersom dollarn fortfarande är låg, men jag hoppas att man har någon som säkrar lite valutarisker. Vad gäller omsättningen så är jag optimistisk och tror att Q4 kommer att visa att den fina tillväxten håller i sig. Förhoppningsvis kommer 2011 bjuda på bättre vinster och mer uppmärksamhet. Idag verkar det bara vara jag och insiders som bryr sig om bolaget.

Slagen av OMXS30

Jag kommer med största säkerhet att underprestera i år jämfört med OMXS30. Min portfölj har tickat upp 23% i år rensat för de insättningar som jag gjort under året precis som OMXS30. Däremot har jag räknat med utdelningarna i utvecklingen av min portfölj medan utdelningarna inte är inräknade i OMXS30. Jag underpresterar alltså med ungefär 3%.

En anledning till att jag har underpresterat jämfört med index är att jag har ägt en del aktier som handlas i euro. Eftersom euron har fallit i förhållande till euron har det naturligtvis varit en nackdel. Påverkan har dock inte varit jättestor, möjligtvis en procent kan härledas till detta, kanske ännu mindre än så.

Den största anledningen till att jag har underpresterat är att jag har varit för feg. Under hela året har jag haft en del pengar utanför, dvs bara liggande. Just nu har jag ungefär 5% av portföljvärdet oinvesterat, men under året har denna siffra varit betydligt högre. Vid många tillfällen runt 10% och ibland mer än så.

Det har inte varit något misstag att jag haft en del resurser oinvesterat, inte heller någon tillfällighet. Jag har varit tveksam till marknaden till och från under året och har medvetet hållit en del utanför. Detta var självklart fel så här i efterhand och jag borde snarare ha belånat portföljen än hållit pengar utanför marknaden. Man kan också se det som att detta är priset som jag har fått betala för att jag har försökt tajma bra affärer, dvs bottenfiskat upp aktier på låga nivåer och försökt pricka in dagshögsta. Det är inte bara svårt att göra det utan det kräver även att man håller pengar utanför marknaden. Självklart, men inte desto mindre bra att påminna sig om emellanåt.

Eftersom jag går in i 2011 med en hel del orealiserade vinster så kommer jag att försöka höja risknivån i portföljen något. Man kan diskutera om detta är rätt, men det är så jag resonerar just nu. Genom investeringarna i Cellavision, Statoil Fuel & Retail och CDON Group så har jag på sitt sätt redan gjort det.

Cellavision hoppas jag mycket på. Det är glädjande att många insiders har köpt aktier den senaste tiden och jag hoppas att någon analys under början av nästa år tillsammans med en positiv Q4-rapport kan lyfta kursen. Eftersom aktien utvecklat sig dåligt under året kanske den pressats något under de senaste dagarna av småsparare som vill realisera sin förlust innan årsskiftet.

Statoil Fuel & Retail har utvecklats bra och har pinnat upp 10 NOK från de 42 NOK som jag köpte för under första handelsdagen. Sedan handelsstarten har SFR köpt upp en del bensinstationer i Polen. Det är glädjande eftersom Polen verkar vara en marknad som SFR skulle kunna göra till en av sina marknader. Jag tror att det stora lyftet ägt rum i aktien och jag ser inget närliggande som skulle kunna få aktien att omvärderas uppåt. Det är möjligt att jag har fel, men som det känns nu kan det bli så att jag säljer om jag hittar något annat som jag tycker verkar vara mer intressant.

CDON Group har blivit ett ganska stort innehav efter att jag har fyllt på i omgångar. Det är störst av dessa tre och ett mellanstort innehav i portföljen. Anledningarna till att jag köpt CDON har jag redan skrivit om i tidigare inlägg, men kortfattat så kan man säga att jag tror att det finns ganska bra potential för detta företag att växa och det lockar. Trots namnet är CDON Group mer än CD-försäljning (gudskelov).

Trots att det finns en hel del som talar för CDON så känner jag mig osäker och skulle gärna realisera en vinst ganska snart. Om kursen sticker upp till 32 SEK så kommer jag att sälja (om jag inte hinner ändra mig fler gånger).

Förutom att höja risknivån så funderar jag även på att investera några av de oinvesterade pengarna. Två tråkaktier som jag funderar på att öka i är Telia Sonera och SCA. Telia Sonera går bra och kommer att dela ut bra om ett par månader. Det lockar. Resonemanget kring SCA är liknande. SCA har inte hängt med i årets uppgång (tror jag - åtminstone känns det som att de handlats kring dryga hundralappen hur länge som helst). Bolaget bjuder på helt OK utdelning och det är ett bolag jag gillar. Det som talar mot att investera i SCA är att det är ett av mina största innehav redan.

Dagens funderingar.

Charlie

CDON Group - vad är det egentligen jag har köpt?

Jag har tidigar erkänt att det gick ganska snabbt innan jag bestämde mig för att köpa några CDON Group-aktier på första handelsdagen. De följande påfyllningarna var heller inte så värst genomtänkta måste jag erkänna och de senaste dagarna har jag varit ganska tveksam om jag egentligen agerat riktigt. CDON Group är nämligen inte undervärderat utan ett förhoppningsbolag. Börsvärdet är omkring 2 miljarder och man tjänar runt 100 MSEK, däremot har tillväxten varit bra, något som kan motivera de relativa höga nyckeltalen.

Att jag känner mig tveksam efter att ha gjort affärer tillhör inte ovanligheterna. Mitt drömscenario är att kursen sticker upp en bit efter att jag har köpt så att jag får lite livlina. Det är inte alltid det kan bli så och när det inte blir så börjar jag alltid att ifrågasätta om jag resonerat rätt. Många gånger har det visat sig vara bra. Andra gånger borde jag ha varit mer tålmodig. Hur som helst, att sticka med en liten förlust är betydligt bättre än att sitta och vänta på att det skall bli en storförlust.

Vad gäller CDON Group så har jag dock ännu inte gett upp hoppet. Min stop-loss-nivå på 27 SEK ligger kvar och jag tror inte att den kommer att nås. På grund av min tveksamhet till äventyret har jag valt att sänka min säljnivå till 32 SEK från 33 SEK. Anledningen är helt enkel att jag känner mig tveksam. Igår stannade kursen på 29 SEK.

Det intressanta med CDON Group är i mitt tycke att det handlar om e-handel. Även om e-handeln har växt mycket de senaste åren finns det mer att ta. Jag tror även att större företag kommer att kunna ta marknadsandelar i takt med att marknaden mognar.

De e-butiker som finns i CDON Groups portfölj är följande:

CDON - CD-försäljningssajten där allt började. Idag säljs inte bara CD-skivor utan även hemelektronik, spel m.m. Sajten påminner i mina ögon ganska mycket om Amazon.com. Det är möjligt att man kommer att låna mer från Amazon i framtiden. Namnet känns dock helt fel, precis som CDON Group låter helt vrickat. Jag fattar inte att de inte bytte namn i samband med att de knoppade av bolaget.

Nelly.com - underkläder för henne och honom och lite annat också. Bolaget förvärvades för ett par år sedan och ingår idag i mode-segmentet hos CDON Group.

Gymgrossisten.com - kosttillskott och annat för den gymintresserade.

Bodystore.com - kosttillskott och annat för den inte fullt så gymintresserade. T ex kan man köpa Charlotte Perellis kosttillskottsserie här. Naturläkemedel finns även att hitta här.

Bookplus.fi - böcker för den finska marknaden.

Lekmer.com - leksaker.

Linuslotta.com - barnkläder.

Heppo.com - skor.

Det kan naturligtvis sägas betydligt mer om de olika sajterna, men jag tycker att det är intressanta sajter som jag tror drar till sig en hel del intresse. Heppo.com fastnade faktiskt jag själv för och det är inte omöjligt att jag köper skor där i framtiden. Nackdelarna med att handla skor på nätet är tämligen uppenbara - inte möjlighet att prova eller känna på kvalitén - men när det kommer till fördelarna så tycker jag att överblicken som man får på nätet är väldigt bra samt att man slipper jäkta till en affär som stänger strax efter att man slutar. Eftersom det är välkända märken behöver man inte vara alltför bekymrad över kvalitén. I värsta fall får man helt enkelt skicka tillbaka skorna.

Det är lite bakvänt att titta på vad företaget egentligen innehåller efter att man köpt aktier, men nu blev det så denna gång. Glädjande nog så känns det rätt bra. Jag tror att dessa sajter kan få ganska bra fart.

Nu vaknar resten av familjen från förmiddagsluren.

God Jul! 

Svag euro drog ned mina vinster

Jag är inte kompis med Peter Norman och jag tycker inte att det är jobbigt att deklarera. De flesta av Peter Normans kompisar tycker nämligen att det är jobbigt att deklarera. Det har han sagt i TV. För att vara lite schysst mot kompisarna och alla andra som tycker att det är jobbigt att deklarera har han kommit på något som han kallar investeringssparkonto och det har jag redan ordat om tidigare. Likväl, idag har jag deklararerat.

När jag satt och gick igenom alla årets affärer så var det två saker som slog mig. För det första så har jag varit ganska bra på att göra lite större affärer under året. Istället för småpengar som ligger inne någon enstaka dag och genererar en pyttevinst så har jag varit lite modigare i år, både vad gäller investerade belopp och tid. Det är jag nöjd med. Den andra saken som jag kunde konstatera var att jag gjort en del dåliga affärer på grund av eurons försvagning. Tyvärr är Nordnetdirekt felprogrammerat på så sätt att de visar anskaffningsvärde baserat på aktuellt växelkurs, inte baserat på växelkurs vid anskaffningstillfället. Jag har klagat på det förut och jag har även påpekat det för Nordnetdirekt, men de verkar inte vara intresserad av att rätta till felet. Nordnetdirekt skall tydligen vara en billig skittjänst för snåljåpar. De aktier som handlas i euro som jag framförallt har handlat med i år är Fortum och Nokia. En del av mina Nokia-affärer som jag trodde skulle vara affärer med liten vinst visade sig vara affärer med förlust. Väldigt irriterande. Till nästa år skall jag hålla betydligt bättre koll på vautakurserna.

För att belysa problemet kan vi ta Fortum som exempel. För en månad sedan, innan det blev svinkallt, kärnkraftsverken stängdes av för sitt årliga underhåll och elpriset sköt i höjden som effekt, handlades aktien för 20,50 EUR ungefär. Vid detta tillfälle var växelkursen 9,40 SEK/EUR. Alltså, 192,7 SEK per aktie om man föredrar svenska pengar framför euros.

Idag handlas Fortum för 22,35 EUR ungefär, vilket med dagens växelkurs innebär 201,15 SEK räknat på 9 SEK/EUR. I svenska kronor har alltså kursen gått upp med 4,4% medan om man håller sig till euro landar man på en uppgång på 9%, dvs dubbelt upp.

Nedan finns en graf lånad från Avanza som visar utvecklingen för Fortum och en graf som visar utvecklingen för Euron.

Jag har alltid varit medveten om att det finns en valutarisk, men i de flesta andra fall har det slagit åt olika håll och jag har inte känt att jag behövt bry mig alltför mycket. Nu känner jag inte så längre.

Det finns en hel del som talar för att trenden kommer att hålla i sig, nämligen att svenska kronan stärks i förhållande till euron. Riksbanken aviserar att de skall höja räntan och många euro-länder har risig ekonomi. Mycket kan naturligtvis redan vara inprisat, men samtidigt skall man vara vän med trenden.

Valutarisken kommer inte att göra att jag tvingar fram några ommöbleringar i portföljen. Jag har en del Fortum, men inte så många som jag haft tidigare. De får vara kvar i portföljen tills vidare. Nokia har jag även en del. De får också stanna i portföljen. Förhoppningsvis kommer det lite positiva nyheter under nästa år som kan omvärdera aktien. Om jag inte minns fel skall den nye Stephen Elop presentera en del nya idéer i februari. Om det stämmer kommer det nog att vara ganska tyst fram till dess.

Naturligtvis kan man se en euro som handlas för under 9 SEK som en anledning att hoppa på aktier som handlas i euro. Möjligtvis kan Nokia på ett års sikt få skjuts både av aktiekursen och växelkursen.