Tradedoubler, Tobii, Doro: Ommöbleringar

Den senaste tiden så har det blivit lite förändringar i portföljen. Tradedoubler har fått lämna. Det var ett överilat köp och jag kan verksamheten alldeles för dåligt. Jag hördes bolaget nämnas i lite olika sammanhang och jag tyckte att det lät intressant och någonting som skulle kunna vara värt att titta lite närmre på. Det kan man inte direkt säga att jag har gjort, men jag har tittat på det så pass mycket i alla fall för att konstatera att det för det första är ett område som jag inte kan och för det andra så kändes det inte helt lätt att skapa sig en bild av vad som skulle kunna hända framöver. Det hänger så klart ihop, men inte helt ändå. Hur som helst, av dessa anledningar och på grund av att det var ett litet innehav och att det fanns mer intressanta alternativ så valde jag att sälja.

Tobii såldes idag. Rapporten var inte någon direkt besvikelse, men jag har ändå tröttnat och att triggern framöver skulle vara att man ska dra ner på kostnaderna känns inte så lockande. Enligt mitt sätt att se så fanns det en intressant möjlighet inom spelindustrin, men av olika anledningar så verkar inte Tobiis teknik vara så enormt intressant för spelindustrin. Det är möjligt att det kommer att ändras och det är möjligt att jag är för hård i min dom, men med tanke på att det har gått lång tid och det fortfarande inte verkar vara så lätt att få snurr på affären så känns det inte längre så intressant. Att man köpte Autosense känns för mig som ett tecken på att bolaget själva inte riktigt tror på spelsegmentet. Det är möjligt att det är att tolka det felaktigt, men det är i alla fall intrycket som jag får. Det är inte omöjligt att Tobii kommer att bli en storspelare inom automotive framöver och jag skulle faktiskt bli glad om det blev så trots att jag sålt av, dock så håller jag det för tveksamt. Man har betydligt färre design wins än t ex Smart Eye och jag tror att även om det inte säger allt så tror jag att det säger en del i alla fall. I fallet med Tobii så handlar mitt sälj också om att innehavet blivit för litet för att riktigt spela roll för portföljen i stort och att jag har mer intressanta alternativ.

Tradedoubler och Tobii-pengarna gick mer eller mindre rakt in i Doro. I mitt tycke levererade bolaget en riktigt fin rapport. Jag har tidigare varit inne och ägt aktier i Doro (och även systerbolaget Careium) under lång tid och jag tror att det finns fin potential. Det verkar gå lite knaggligt i Norden, men Tyskland och Frankrike flyter på fint. Det passar mig riktigt fint. Om man lyckas på dessa marknader så finns det stor potential. Norden tror jag kommer att komma igen. Det handlar sannolikt i Norden om att Doro kanske har lite negativ klang, att man tänker på det som ett trygghetslarm, dvs någonting för riktigt gamla människor, och att många äldre gillar Apple-produkter. Det kanske kan komma att ändras framöver och eventuellt kan t ex smartklockan med trygghetsknapp, som funkar med iOS om jag fattat saken rätt, vara någonting som många 75+:are kan tycka är en bra idé om man börjar att få svårt med balans eller liknande.  Om man väl har vant sig vid Doro-produkter så kanske man väljer att köpa en Doro-telefon vid nästa tillfälle. Jag hoppas att man spelar sina kort rätt framöver för om man gör det så tror jag att det finns en enorm potential. Den närmsta tiden så kommer jag att läsa på mer om caset, dock när jag såg rapporten så tyckte jag att det såg så pass intressant ut så efter lite snabba uträkningar, lite efterforskning kring produktutbudet och funderingar i solstolen så fick det bli ett hyggligt snabbt beslut. Sist, men inte minst så ska många av duktiga fintwit-profiler lyftas fram. Det var via bl a 89Olle som jag hittade caset. Stort tack (om du råkar läsa detta).

Halvårsavstämning

Nedanstående inlägg påbörjades precis vid halvårsskiftet. Kurserna som anges är kurserna den 30 juni.

Portföljen har gått upp cirka 13% sedan årsskiftet. Budet på Calliditas påverkade absolut mitt resultat, dock finns inte aktien kvar i portföljen så den syns inte i genomgången för de enskilda innehaven. Jag har även handlat en del fram- och tillbaka i t ex Nibe som inte heller syns i siffrorna nedan, men generellt så har dessa kortsiktiga affärerna bidragit positivt (och när det inte blivit riktigt bra så har de fastnat i portföljen, tyvärr). Utdelningar är inräknade, men det är inte så många av mina innehav som delar ut mycket. Med det sagt, nedan finns en kort sammanfattning av innehaven i storleksordning, fallande:

Byggmax 35 SEK, -7,7% i år

Mitt största innehav har inte levererat hittills i år. Det ska sägas att man delat ut 50 öre per aktie så det bättrar på det hela något, men även inräknat denna utdelning så är det en mager kursutveckling. Byggmax har funnits i min portfölj riktigt länge. Jag börjar köpa in mig ett par år innan pandemin och en anledning till att jag köpte då var IFRS 16-reglerna. I samband med att dessa infördes ökade skuldsättningen på bolaget från en dag till en annan (eftersom dessa regler ändrade förutsättningarna så att t ex framtida hyresbetalningar skulle bokföras som skuld, något förenklat), vilket gjorde bolaget mindre attraktivt för alla som screenade på nyckeltal. Det var ganska kämpigt under långa perioder, men efter att tag så sålde jag stora delar av innehavet runt 50-60 SEK (många köp gjordes runt 25-30 SEK) och det var så klart någonting som jag var väldigt nöjd med. Efter att jag sålt stora delar av innehavet så kom pandemin och kursen pressades upp till över 90 SEK som mest. Under denna veva levererade man vinst på över 10 SEK per aktie så värderingen var inte helt orimlig trots allt, som jag ser det. Det var dock exceptionella tider och efter att pandemin tog slut så droppade efterfrågan. I samma veva blev det krig i Ukraina och inflationen stack iväg som en effekt av oroligheterna och dyrare livsmedel. Från exceptionellt bra tider så blev det exceptionellt dåliga tider. När det kommer till pandemitoppen så var jag med både i uppgången och nedgången. Eftersom jag gillar bolaget och levde i förhoppningen att den minskade efterfrågan inte skulle bli fullt så illa så blev det tyvärr även en del mindre bra köp på vägen ner.

Jag tycker att Byggmax är ett rätt intressant case för närvarande. Det är ganska illa omtyckt och det skrivs inte mycket om bolaget. Det är bra saker båda två när det kommer till att hitta bra case, i alla fall i min bok. Min bild är att efterfrågan på byggmaterial kommer att komma tillbaka. Det bör vara hyggligt jämn efterfrågan över längre tidsperioder och jag tror att i takt med att bostadstransaktionerna stiger så kommer det att få effekt även på Byggmax försäljning. När det kommer till vad de som inte gillar bolaget brukar säga så är det framförallt två argument som jag tycker mig göra; man har dåligt virke och man gjorde fel som gjorde återköp på 90 SEK. Vad gäller virket så stämmer det säker i en del fall, men eftersom virket hos de flesta bygghandlare kommer från samma leverantörer så är det inte något som oroar mig nämnvärt. Det känns mest som ett argument som lågprisaktörer alltid dras med. När det kommer till återköpen på 90 SEK så var de så klart misstajmade och om det får någon att förlora tilltron till styrelsen så får det väl vara så. Det är ingen stor sak för mig.

Det som har hänt den senaste tiden är att ledningen har tecknat optioner. Det ligger långt fram i tiden, men det är ändå positivt. 

Rapporten kommer om ett par veckor och jag tror att den kan komma att överraska marknaden faktiskt. Jag har inte stenkoll på bostadsmarknaden, men mitt intryck är att marknaden till viss del kommit tillbaka. Det blev en chock när inflationen stack iväg och räntan höjdes, men det känns som att det har infunnit sig någon form av ny jämvikt mellan köpare och säljare. Det är sannolikt för tidigt att ropa hej. Det kan också vara så att den svaga kronan gynnar Byggmax. Det verkar som att många svenskar (kanske även norrmän) kommer att semestra hemma och om så är fallet så kommer det eventuellt även att byggas en del. Vi får se om det stämmer och om det stämmer så kommer man nog framförallt att se det i Q3:an.

Även om jag gillar Byggmax så kommer jag att minska när kursen letar sig upp mot 45 SEK. Det kan komma att ändras om det kommer ny information, men just nu är det planen. Jag håller det inte för otroligt att vi kan nå 45 SEK innan årsskiftet, dvs upp ca 30%.

Pricer 13,52 SEK, 73% i år

Pricer har varit en stor och positiv bidragsgivare till resultatet hittills i år. Jag har skrivit det tidigare, men det tål att upprepas: Anledningen till att jag hittade Pricer var 89Olle, som går att hitta på X, och det är jag tacksam för. Tyvärr får olika former av finansforum väldigt mycket skit. Det är synd och på många sätt orättvist. Jag tycker att det finns många intressanta personer som delar frikostigt och det är väldigt givande.

I början av året hade jag inga aktier alls. Ju mer jag läste på, desto mer gillade jag caset. Det var väldigt många indikatorer som pekade åt samma håll och jag tyckte att det kändes som att det var sannolikt att rapporten (Q1) skulle kunna bli riktigt bra. Det blev den också. Jag sålde av lite direkt efter rapporten, men efter det så har jag valt att ligga kvar. Riktkursen som jag jobbar efter är 14-15 SEK.

Det som hände i fredags var att det kom ett pressmeddelande om en stor affär i USA. Det är tillsammans med den partner som Pricer har i Nordamerika och det ser väldigt intressant ut. Jag tror det finns goda möjligheter till att tillväxten kommer att hålla i sig. Förhoppningsvis kommer vinsten att följa med tillväxten.

Det är möjligt att jag minskar lite i bolaget om vi når 15 SEK inom kort. Vi får se.

XXL 0.84 NOK, -11.5% i år

XXL har varit med länge i portföljen och jag har köpt på mig mer hela vägen från 10 NOK. Det har varit min absolut sämsta investering hur man än mäter. Så här med facit i hand så skulle jag sålt allt när Pål Wibe lämnade VD-posten. Tyvärr har jag tänkt gång på gång att det inte kan bli sämre. Under resan ner så har jag även varit med i alla nyemissioner. I slutet av förra året så sålde jag cirka hälften av innehavet. Det var ett lite jobbigt beslut, men det var dags att dra av plåstret (i alla fall halva) och jag hade dessutom en vinst jag kunde kvitta.

I fredags så stack kursen upp en del. Det kan vara kopplat till att Frasers köper mer och mer aktier och nu är väldigt nära budgränsen (om jag förstår saken rätt). Det är intressant att se hur Frasers har successivt gått in i bolaget och hur Altor successivt har fått se förutsättningarna ändras. För inte så länge sedan så kom det en pressrelease om att Frasers och XXL ska inleda ett djupare samarbete. Det kan vara ett sätt för Frasers att få bättre koll på vad XXL faktiskt är för ett bolag. Det kan också vara ett sätt för Frasers att se om de egna varumärkena (t ex Everlast, Slazenger - om jag kommer ihåg rätt) skulle kunna fungera i Skandinavien. Min gissning är att bolaget till slut kommer att hamna hos Frasers. Det ska bli intressant att följa.

Det är intressant att konstatera att Altor skjuter till pengar till XXL, men säljer i RVRC Holding. Det har knappast varit en bra investering för Altor med XXL och jag gissar att man sedan en tid tillbaka försöker att få till ett bra avslut. Det kan inte vara bra för någon involverad att bolaget får kämpa med så många otydligheter. Det man skulle kunna hoppas på är att Frasers som nästa steg börjar köpa aktier i marknaden direkt för att komma upp i budnivå och därefter lägger ett pliktskydligt bud för att kunna köpa aktier förhållandevis billigt från småägare som börjat tröttna. Jag vet inte riktigt hur det funkar i Norge, men vi skulle eventuellt kunna få se en liknande situation som i Duni med familjen Andersson. 

Det tråkiga med XXL är att det kommer inte att bli en bra affär för min del. Det är klart sedan länge. Det som skulle kunna ske är att bolaget till slut köps ut från börsen och då är det sannolikt bra att ligga kvar. Det kanske även skulle kunna vara en idé att köpa på dessa nivåer, men jag kommer att avstå. Det ska hur som helst bli mycket intressant att se Q2-rapporten.

Camurus, 600 SEK, 11.5% i år

Camurus får leva lite sitt eget liv och jag har faktiskt ingen riktkurs. Tyvärr sålde jag av halva innehavet för ett tag sedan när den amerikanska partnern Braeburn inte verkade få rätt på sina saker. Det var överilat så här i efterhand, men jag är glad att jag inte sålde allt. Jag tror mycket på Buvidal/Brixadi och jag tror även att en hel del av de preparaten som ligger i pipelinen kan komma att utvecklas fint. Vid något tillfälle så måste jag djupdyka i detta innehav för att förstå caset bättre. En intressant sak som jag upptäckte idag är att Grenspecialisten har ett inte helt oväsentligt innehav i Camurus. Det är positivt i min bok.

SEB A, 156.50 SEK, 13% i år

SEB har legat hur länge som helst i portföljen och det tillhör de aktierna som jag har som jag egentligen knappt alls följer. I samband med kvartalsrapporterna så brukar jag läsa igenom dessa och läsa lite kommentarer, men så mycket mer än så är det inte. Man kan så klart fundera på om det är vettigt att ha innehav som man inte har så bra koll på.

Pandox B, 189 SEK, 26% i år

Hotellfastighetsbolaget har legat ett tag i portföljen nu. Bakgrunden var att jag under pandemin tyckte att det fanns världens läge att satsa på hotellbranschen. Eftersom jag redan låg väldigt tung i Scandic Hotels så kändes det vettigt att sprida riskerna något så att jag inte vara bara exponerad mot operatörer men också fastighetsägarna. Jag fick ett väldigt bra intryck av förre VD:n när jag lyssnade på en intervju med honom (det kan ha varit Börspodden) och efter det så har jag haft ett hyggligt stort innehav i Pandox. Det ska sägas att jag inte är insatt i fastighetsvärlden och jag tycker att det är rätt lätt att bli förvirrad när man tittar på olika branschspecifika nyckeltal. Det blir inte lättare med ett bolag som verkar inom hotellbranschen. Många avtalen är omsättningsbaserade och det är ganska svårt att skapa sig en riktigt klar bild. Eftersom man inte får ta del av avtalen är det förmodligen omöjligt. Hur som helst, jag tror att hotellbranschen i Norden fortsätter att gå ganska starkt och jag tror kanske att det finns mer potential än vad vissa tror i Pandox. Vi får se.

RVRC Holding, 45,70 SEK, -24% i år

Precis som Pricer så fanns inte RVRC i portföljen när året började. Jag har köpt på mig vid ett par tillfällen och jag ligger i nuläget -18%. Jag tog en medveten risk och köpte före Q1-rapporten (som kanske kan heta Q3 enligt RVRC:s sätt att räkna) även om jag visste att Altor och Nyrenstens satt med handen på säljknappen. Jag trodde att det kanske var inprisat eller att det skulle lösa sig på något annat sätt som inte medförde kursnedgång, men det blev som de flesta trodde. Storägarna sålde och kursen vek ner.

Det finns mycket som jag gillar med bolaget och om jag inte haft mitt XXL-debaclet så hade jag kanske tryckt på köpknappen och mer eller mindre struntat i att storägarna säljer. Det blir dock inte så. Jag kommer att ta det lite försiktigt. Om det skulle visa sig att Q2-rapporten är positiv så kanske jag ökar lite, men just nu kommer jag att avvakta. Det kan komma tillfällen efter Q2-rapporten också pga av att storägarna säljer. Av de innehav som jag har skrivit om hittills är det nog framförallt RVRC som jag skulle kunna tänka mig att öka i. Byggmax och XXL är innehav som jag funderar på att minska i och övriga hittills nämnda kommer jag nog att ligga kvar i.

SCA B, 156,55 SEK, 3.6% i år

SCA, Holmen och Stora Enso tillhör mina skogsinnehav och de är tillsammans med SEB A och Skanska innehav som jag tänker mig ha mer eller mindre så länge jag lever, om inget oförutsett händer så klart. SCA äger jag på grund av det stora skogsinnehavet. Det finns en del som oroar kring framtida lagstiftning, men det är ingenting som gör att jag ligger sömnlös. Jag kommer med största sannolikhet ligga kvar, men jag kommer inte öka.

Acconeer, 6,20 SEK, -70.75% i år

Acconeer har jag hoppat på under året och jag har byggt upp ett litet innehav. En hel del av pengarna som jag fick loss från Calliditas-försäljningen har gått in i Acconeer. Förhoppningen är att man kommer att kunna sälja sin radarsensor till många biltillverkare de kommande åren och att de design wins som man har fått kommer att materialiseras till konkreta intäkter. Det kommer in en ny VD nu under sommaren, Ted Hansson, med erfarenhet från Fingerprint Cards. Om det blir ett insiderköp och kursen sticker upp så kanske jag säljer. Tyvärr har jag en känsla att det inte kommer att bli något köp av den nye VD:n i närtid, men jag har gärna fel.

Firefly, 228 SEK, 31% i år

Firefly har vekligen gått upp mycket sedan jag köpte, ca 400%. Även om det har gått upp en hel del sedan jag köpte så tror jag att det finns potential för bolaget att växa mer. Jag följer med ett halvt öga och jag tänker att jag kommer att sitta på dessa aktierna åtminstone ett par år framåt. För ett tag sedan minskade jag, runt 190 SEK. Det var så här med facit i hand lite tidigt, men så kan det bli. Det var John från Börspodden som gjorde att jag tittat närmre på bolaget och köpte. Jag gillar att det finns en tydlig storägare i form av Erik Mitteregger. Sannolikt kommer jag att ligga kvar.

Scandic Hotels Group, 64.20 SEK, 38% i år

Under lång tid så var Byggmax, XXL och Scandic mina tre stora innehav och de stod tillsammans länge för mer än halva portföljvärdet. Jag hade en idé om att det var bra med ett fåtal innehav som man följde noga. Det var väl i sig en bra idé och det fungerade OK. Misstaget som jag gjorde var att jag inte var snabbare på att agera på de varningssignaler som fanns i XXL. Om XXL var haveriet så stod Scandic för det positiva. Jag köpte mycket runt 25-25 SEK och jag sålde en hel del runt 40-45 SEK. Det är möjligt att jag kommer ihåg lite fel, men det spelar mindre roll för den stora bilden. Under året så har jag gjort två rätt stora minskningar runt 50-55 SEK. Jag har en del kvar och de låter jag jobba vidare. Idag tycker jag inte att det känns lika intressant, men det kan nog ticka på uppåt ytterligare en bit. Det som ska bli intressant att se är vad som händer med konvertiblerna.

Maven Wireless Group, 17.80 SEK, 34% i år

Niclas på Market Makers pitchade caset och jag tyckte att det verkade intressant. Efter att jag tittat lite närmre på det så landade det i att jag köpte på mig en del. Det var ganska bra tajmning och efter att jag köpt så hoppade kursen upp en bit. Den senaste tiden så har kursen hackat lite och det har inte varit så mycket nyheter. Det kan bli precis som Niclas så nyligen i sin podd att det kommer att bli lite dyster stämning framöver när jämförelsetalen är tuffare. Även om så må vara fallet så vill jag ligga kvar i caset för jag tror på det långsiktigt och jag vill inte riskera att stå vid sidan om det kommer positiva nyheter. Det kan vara fel, men så resonerar jag. Jag kommer dock inte att öka utan jag känner att jag ligger med en ganska bra exponering.

Smart Eye, 103.40 SEK, 16% i år

Smart Eye är jag rätt kluven till. Jag har köpt caset att det kommer lagstiftning som kommer att göra att alla nya bilar måste ha DMS (Driver Monitoring System) och Smart Eye har en hel drös med design wins. Det kan bli så att caset spelar ut precis så som alla supporters vill att det ska göra, men jag känner mig inte helt övertygad. Det blir ofta en massa problem på vägen och den jättemarknad som man ser framför sig blir oftast inte så som man föreställt sig. Jag skulle gärna se att det kommer en nyhet om EX90 eller Polestar 3 som får kursen att sticka upp. Om det skulle ske, vilket bara är spekulation från min sida, så kan det bli så att jag lämnar. Det är ett förhoppningsbolag och jag är inte helt säker på att det passar mig. 

Husqvarna B, 84,94 SEK, 2.4% i år

För ett tag sedan kom det ut en nyhet om att Liverpool kommer att använda Husqvarnas gräsklipparrobotar för några av sina träningsplaner. Det finns nog en ganska bra potential när det kommer till automatisering inom trädgårdsskötsel. Bolaget känns fortfarande pressat av sviterna från räntehöjningar mm, men jag tror att det kommer att vända. Det är inget innehav som jag följer jättenoga. Sannolikt kommer jag att ligga kvar.  

Huscompagniet, 55 DKK, 18.3% i år

Huscompagniet ligger jag riktigt mycket back i. Jag hoppas, tyvärr är det helt rätt ord, på att efterfrågan kommer att komma tillbaka, men det ser mörkt ut fortsatt. Bolaget gynnas verkligen inte av räntehöjningarna och det ser fortsatt mörkt ut. Jag har funderat på att bara släppa det, dvs sälja, men jag tror att det kan vara en rätt OK investering på dessa nivåer. Nya hus är energieffektiva hus generellt sett och jag tror att det skulle kunna vara något som blir mer viktigt framöver. Vi får se. 

Trelleborg B, 412.40 SEK, 22.2% i år

Trelleborg finns bland mina byrålådeinnehav och jag lägger väldigt lite tid på att följa bolaget. Generellt så gillar jag Peter Nilssons arbete med att till viss del ändra inriktning för bolaget och jag gillar även att man gör kontinuerliga återköp.

Thule Group, 278 SEK, 1.3% i år

I samband med att Magnus Wieslander fick gå som VD så stack kursen ned och då passade jag på att köpa. Jag tycker att bolaget gör mycket rätt och man har byggt upp en stark marknadsposition. I takt med att konsumenten hittar tillbaka till butikerna så tror jag att Thule kommer att diskuteras mer och mer. Jag kommer sannolikt att ligga kvar med de aktier som jag har åtminstone ett år framåt. 

Nibe Industrier B, 44.94 SEK, -36.5% i år

Om jag inte funderat så mycket på Trelleborg och Thule så har jag funderat desto mer på Nibe. Jag gillar Nibes produkter och om jag idag skulle köpt ett nytt värmesystem så är det sannolikt att det skulle blivit ett Nibe-system. Jag är ingen expert inom området och jag har heller inte gjort några detaljerade jämförelser så det är möjligt att jag kommit fram till en annan slutsats när jag djupdykt, men det är hur som helst var jag står idag.

En del av de P/E-siffror som jag har sett nämnas i olika sammanhang tror jag till viss del skapar en lite felaktig bild. Nibe kämpar för närvarande och att det inte byggs för närvarande och att det inte har byggts på ett tag påverkar bolaget negativt. De höjda räntor och hyggligt låga energipriser skapar heller inte ett köpsug hos potentiella kunder. Det är med andra ord mycket som talar till bolagets nackdel. Det handlar säkert också till viss del om att flödena har vänt från att vara nettopositiva, dvs strömma in i bolaget, till att bli nettonegativa.

Jag tror att det är väldigt mycket som temporärt talar till bolagets nackdel och jag tror att det marknaden överreagerar, vilket är mer regel än undantag som jag ser det. Min gissning är att det kommer att bli bättre, att det finns en efterfrågan för produkterna och att den kommer att komma tillbaka. Det kan säkert vara klokt att vänta, men jag har landat i att jag tycker att det värt att ha en liten slant i bolaget. Med XXL-lärdomen i ryggen så kommer jag inte att gå in med mer pengar utan jag kommer nog att ligga kvar på nuvarande exponering. Om det kommer ny information så kan det ändras, men givet dagens förutsättningar så är jag rätt nöjd.

Embellence Group, 33.80 SEK, 36.3% i år

Embellence Group tycker jag känns ganska intressant, men jag har inte riktigt bestämt mig fullt ut. Det finns en hel del starka varumärken och det verkar som att det finns en marknad för tapeter och liknande. Det finns sannolikt en moderisk, men det kan kanske vara OK med tanke på att det finns en ganska bred palett av produkter. Förutom att jag tycker att det verkar vara produkter som jag tror på så tror jag att bolaget kan gynnas när byggandet och renoveringen kommer tillbaka, för det kommer det att göra förr eller senare. Med tanke på den senaste statistiken kring bostadstransaktioner så tycker jag att det finns anledning att vara ganska optimistisk. Andra saker som jag gillar med caset är att det går bra i USA och jag gillar även att Magnus Wieslander, Thules förra VD, gått in som ordförande. Jag ligger inte aptungt i caset och jag tror heller inte att jag kommer att göra det heller för det är lite för stora osäkerheter för min smak. Det ska bli väldigt intressant att läsa Q2-rapporten.

Securitas B, 105.20 SEK, 6.7% i år

Securitas är ett ganska nytt innehav i portföljen. Jag har ägt bolaget tidigare, tex i samband med att det splittades upp i tre delar för ganska länge sedan nu. Det finns en ambitiös plan som innefattar ökad marginal drivet av ökat teknikinnehåll i tjänsterna. Det som ska möjliggöra resan är förvärvet från Stanley. Det skrivs också om att Securitas funderar på att sälja sin flygplatsdel. Vi får se var det hela landar. Jag tycker att det känns hyggligt aptitligt, men det är lite för stort för mig och inte helt lätt att greppa.

Redcare Pharmacy, 114 EUR, -13.4% i år

Redcare Pharmacy hette tidigare Shop Apotheke och är noterat i Tyskland. Jag tror att jag första gången hörde talas om bolage i Placera-podden. Jag tror ganska mycket på apoteksverksamhet på nätet och jag tror även att Sverige kanske lite för mellan-Europa när det kommer till e-handel. Apotek på nätet fungerar bra i Sverige, som jag ser det, och jag tror att det finns fog för att tro att det samma kan gälla i andra delar av Europa. Tyvärr är det inte helt lätt att följa innehavet tycker jag. Kvartalsrapporterna är inte lika överskådliga som många av de svenska bolagen som jag följer. Det är mycket möjligt att jag gör mig av med detta innehav faktiskt. 

Dustin Group, 11.78 SEK, 20.2% i år

Dustin Group köpte jag efter att det gjorts en nyemission och det såg rätt mörkt ut. Jag känner till bolaget ganska väl som kund, både som privatkund och på företagssidan. Min uppfattning är att man har en stark ställning och jag tycker att det mesta fungerar ganska friktionsfritt. Jag tror att bolaget kan komma att visa ganska siffror framöver. Det gjordes en hel del IT-investeringar under pandemin och jag tror att det skapade en mindre efterfrågan efter pandemin. Nu tror jag att det har gått så pass lång tid att efterfrågan kan studsa tillbaka till mer normala nivåer, dvs det historiska snittet. En liten egen spaning som kanske inte alla håller med om är att alldeles för många sitter alldeles för länge med t ex dåliga skärmar och tangentbord. Om man sitter och skriver flera timmar varje dag så finns det all anledning att satsa på ett lite bättre tangentbord istället för att nöja sig med ett standardtangentbord. Liknande resonemang går att tillämpa på skärmar, mikrofoner, webbkameror, konferensutrustning, etc. 

Dustin är inte ett innehav som jag kommer att ha kvar så länge som det inte finns något annat som känns mer intressant. Jag tror att Dustin kommer att kunna leverera helt OK rapporter det kommande eller de kommande åren, men jag förväntar mig ingen rakettillväxt.

Holmen B, 417.20 SEK, -2.0 i år

Holmen ligger i portföljen som ett av mina skogsinnehav. För ett par år sedan så kom jag fram till att det skulle kunna vara en bra idé att ha aktier i några skogsbolag. När jag gjorde analysen så landade jag i att det skulle kunna vara en bra idé att köpa SCA, Holmen och Stora Enso. Jag köpte dubbelt så mycket SCA som Holmen och Stora Enso. Jag äger Holmen-aktierna väldigt långsiktigt och jag läser egentligen bara kvartalsrapporterna översiktligt. Man skulle kunna fundera på om det är klokt att köpa aktier för att sedan bara låta de ligga under flera år, men det är hur som helst vad jag har gjort i Holmen. Hittills tycker jag att det funkat helt OK, även 2024 hittills inte varit ett bra år för Holmen.

Skanska B, 190.80 SEK, 4.6% i år

Skanska tillhör precis som skogsbolagen och Trelleborg ett av mina byrålådeinnehav. Skanska ger OK direktavkastning och har i och med sin storlek en ganska bra diversifiering. När jag köpte Skanska, vilket jag tror är ca 10 år sedan, så tyckte jag att det kändes som en bra aktie att ha i byrålådan. Det har varit en bra investering, men det finns absolut aktier som har presterat bättre än Skanska under denna period. Sannolikt kommer jag att ligga kvar i Skanska under många år framöver, men det kan också bli så att jag säljer om jag tycker att det finns bättre investeringar.

Tobii, 2.72 SEK, -53.8 % i år

Tobii köpte jag i samband med att det talades om förvärv för Tobii Dynavox, dvs innan dessa två blev två separata bolag. Jag tyckte att det såg lovande ut med samarbetet med Sony, eller i alla fall vad jag uppfattade som ett samarbete. Tyvärr har problemen fortsatt för Tobii. Tobii Dynavox har det däremot gått bättre för. I samband med att det kom en pressmeddelande som sa att Apple ska integrera ögonstyrning i sina produkter så valde jag att sälja mina Tobii Dynavox. Det blev en bra affär. Om man ska summera allt som har hänt sedan jag köpte mina första Tobii så tror jag att jag ligger på plus totalt, men det har inte blivit vad jag hoppades. Att man nu styr om verksamheten mot automotive från gaming känns aningen desperat, men det kanske är rätt och riktning. Det är absolut möjligt att jag lämnar Tobii.

Telia Company, 28.43 SEK, 10.5% i år

Jag har några Telia-aktier som har legat länge i portföljen. Under lång tid hade jag ganska mycket Telia och jag hade en idé om att bolaget skulle kunna komma tillbaka när alla mutaffärer var ur världen, men så har det inte blivit. Det är alltid problem verkar det som. Precis som för Tobii så är det mycket möjligt att jag helt lämnar.

Stora Enso R, 144.80 SEK, 4.1% i år

Stora Enso ingår i mina skogsaktier som ligger som byrålådeinnehav. Det är ett förhållandevis litet innehav och det har gått ganska dåligt sedan jag köpte, i alla fall relativt mycket annat. Det kanske skulle vara på sin plats att titta på detta närmre så att jag kan komma fram till ett beslut om det ska vara kvar i portföljen eller inte.

Ferroamp, 12.08 SEK, 38.5% i år

Ferroamp har varit en riktigt dålig investering. Jag tänkte nog så här i efterhand att de skulle vara ett nytt Plejd som skulle ha en riktigt bra börsresa, men så har det inte blivit. Man har nog bra lösningar som löser riktiga problem, men jag tror inte att man sitter på helt unika lösningar. Jag har funderat på att sälja ett par gånger, men det har hittills landat i att jag tänkt att det kanske skulle kunna vara en idé att avvakta lite till. Det rätta är nog att rycka plåstret.

Nilörngruppen B, 72.80 SEK, 21.3% i år

Magnus Skoog, som numer hörs i Market Makers, tycker jag är klok och vettig. Hans största innehav är Nilörngruppen, om jag har rätt för mig. Efter att jag hört honom prata om bolaget så tittade jag närmre på bolaget och det var aptitligt. 

Efter att detta inlägg påbörjades så har jag ökat i detta innehav.

Tradedoubler, 4.18 SEK, -4.4% i år

Tradedoubler köpte jag ganska nyligen. Det är en liten post och jag ligger lite back sedan jag köpte. Det var tyvärr lite förhastat av mig att köpa i Tradedoubler och jag tror egentligen inte att bolaget är något för mig. Det är mycket möjligt att jag lämar innan Q2-rapporten.

Episurf B, 0.217 SEK, -78% i år

Medicinteknik är på inget sätt enkelt. Det tar evinnerligt lång tid och det finns tusentals fallgropar. Episurf har behövt ta in pengar och bolaget har straffats ganska hårt. Jag är inte så insatt, men jag skulle säga att det är inte något speciellt som har hänt. Pengar har blivit dyrare och jag tror att det är huvudanledningen till att kursen stuckit ned. Försäljningen har inte tagit fart och det påverkar säkert också, men jag tror att många investerare inte är så förvånade över att det tar tid. Mitt innehav i Episurf är numer ganska litet och en del av mig känner att det lika gärna kan få ligga kvar. Det är inte osannolikt att jag säljer.

New Wave B, 109.50 SEK, 7.5% i år

Mitt minsta innehav är New Wave. Anledningen till att det är så är lite av en slump faktiskt. Jag hade bestämt mig för att köpa New Wave och något annat bolag, vilket har jag nu glömt. Det slumpade sig så att köpordern på det andra bolaget trillade in ganska snabbt och det blev inte så mycket pengar kvar så det fick bli ett litet antal New Wave-aktier. Jag har funderat på att öka och det kommer jag nog att göra, men hittills har det inte blivit av.

***

Sammanfattningsvis så kan man säga att portföljen blivit väldigt spretig. Det finns en del innehav som finns kvar för att jag inte förmår mig själv att dra av plåstret. Det finns andra innehav som finns kvar för att jag inte riktigt sätter mig in i dem och för att jag tycker att det inte känns helt fel. Några av innehaven är vad jag kallar byrålådeinnehav och de kanske tjänar sitt syfte. Åtta till tio innehav följer jag relativt noga och de är också i de flesta fall bland de större, vilket så klart är fullt rimligt. 

Det jag spontant känner när jag tittar på sammanställning är att jag måste rensa i portföljen. Det finns för mycket innehav som ligger kvar av historiska skäl och inte nödvändigtvis för att jag tror att de har framtiden för sig. För min del handlar det nog lite om den klassiska pendeln. Det blev inte helt bra med tre stora innehav och det ledde till att jag hoppade på ganska många olika idéer. Jag tror inte att de många innehaven direkt tynger ner mig, men det kanske de gör utan att jag rit

Nilörngruppen: Ökning

Igår satt jag och skrev på en sammanställning av alla innehav i portföljen (arbetet med detta inlägg pågår fortfarande). I samband med detta så funderade jag en del över innehaven och det ledde bland annat till att jag tittade lite närmre på Nilörngruppen. Efter att ha kollat nyckeltal och än en gång läst igenom senaste kvartalsrapporten så kom jag fram till att det skulle nog kunna vara en idé att öka innan rapporten. Med tanke på rapportreaktionen på Dustin idag så kanske det var lite dumt, men jag tror att det kanske är fel att dra för stora slutsatser av en enskild rapport. När det kommer till Nilörngruppen så tror jag att det kan vara en bra investering på 1-2 års sikt. För att kort sammanfatta så tror jag att man dels kan dra nytta av att detaljhandeln som helhet kommer att hämta sig, dels att man ligger i framkant när det kommer till bra produkter och tjänster, bl a tror jag att man kan dra nytta av olika EU-direktiv kring märkning av produkter, dels att man verkar vara ett välskött bolag generellt. 

RVRC: Större block säljs över nuvarande kurs

RVRC är i ett intressant läge. De två stora ägarna, Altor och grundar-Nyrenstens, vill sälja och det känsn mer eller mindre klart att det kommer att säljas stora block efter nästa rapport i augusti. Hittills så har det sålts hyggligt stora block och dessa verkar har sålts till "institutionella investerare", vilket jag gissar är fondbolag och pensionsbolag. Det är lite oroväckande som jag ser det. Bolaget behöver inte mer ansiktslöst kapital som har som idé att ta en relativt passiv roll. Jag antar dessutom att man i samband med dessa placings hört sig för även med andra typer av aktörer, men tyvärr verkar det inte som att RVRC är tillräckligt intressant. Det är möjligt att jag resonerar fel och det är möjligt att det finns helt andra anledningar, men hur som helst så tycker jag att försäljningarna inte känns bra. Det är säkert en del som kommer ihåg när Investor sålde Tobii-aktier under lång tid i marknaden. Så här med facit i hand så var det ett illavarslande tecken. En skillnad med RVRC och Tobii är att Altor inte verkar trycka ut aktier på den öppna marknaden, vilket borde vara sista utvägen eftersom det borde trycka ner kursen ännu mer.

Om man ska se det hela lite mer positivt så verkar det finnas ett intresse för att köpa större block runt 48 SEK idag. Om det visar sig i Q2-rapporten att tillväxt och vinst tickar på fint så kanske det gör pensionsbolag och andra mer intresserade, eventuellt. Idag så handlas kursen under 48 SEK, vilket man skulle kunna tolka som något positivt, att det finns lite säkerhetsmarginal.

Jag gör lite egna lynchningar när det kommer till RVRC och jag kan glatt konstatera att det börjar dyka upp lite RVRC-loggor här och där på T-shirts och tröjor. Det är verkligen inte många, men några. Jag har också kollat runt en del på Youtube och jag tycker att man skulle kunna ha haft ännu större närvaro. Vad jag kan se är det framförallt byxorna som recenseras av olika youtube-profiler. Det skulle varit kul om det fanns fler videos om skorna och andra kategorierna.

Eftersom det finns ett säljtryck i aktien så skulle man kunna fundera på om det skulle kunna uppstå lägen för någon som skulle vilja köpa bolaget, eller i alla fall en större del av bolaget. Ett bolag som RVRC har haft en del att göra med är Amazon. Om jag är rättinformerad så sålde man från början en hel del via Amazon, men det är ingenting som jag har någon vidare koll på så det kan vara helt fel. Hur som helst, för ett bolag som Amazon eller kanske mer realistiskt ett mindre bolag med e-handelsinriktning så skulle RVRC kunna vara ett ganska intressant förvärv. Nu tror jag inte att just Amazon kommer att köpa RVRC, men jag tror idén kanske ändå gick fram.

Sommarstiltje

Det är ganska svårt för närvarande att hitta bra case tycker jag. Det kan bero på att jag inte letar ordentligt. Det kan bero på att jag börjar bli skotträdd. Man kan fundera fram och tillbaka, men oavsett anledning så tycker jag att det är svårt att hitta någonting som känns riktigt intressant. Det finns ett par case som jag tror ganska mycket på, men det är stor, stor osäkerhet. Det lutar en hel del åt att jag vill vänta in Q2-rapporterna innan jag agerar. Några av Q2:orna som jag kommer att titta på är följande:

Acconeer

Bolaget har varit igång ett tag nu och det är mycket som känns intressant. Att man har kammat hem ett antal design wins och att man finns med i EX90 och Polestar 3 känns väldigt intressant, MEN nyemissionen (och allt runt omkring) och VD-bytet förbryllar lite. Det är ett förhoppningsbolag och det är någonting som skaver lite som jag ser det. Möjligtvis resonerar jag fel, men det är någonting med värderingen och potentialsen som inte riktigt lirar. Om alla design wins är att se som "money in the bank" (vilket förvisso de flesta inte tror, men i alla fall) och om man ser potential utanför fordonsindustrin så borde bolaget på dessa nivåer vara väldigt intressant, men så verkar det inte vara. Självklart kan det vara så att det från tid till annan bjuds på en intressant möjlighet och så kanske det är i detta fall. Det ska bli intressant att se Q2:an och det ska bli intressant att se hur den nya VD:n agerar. 

Embellence Group

Embellence Group är jag ganska intresserad av att öka i, men jag känner inte riktigt att jag har tillräckligt på fötterna. Det jag framförallt kommer att hålla ögonen på är hur försäljningen i USA utvecklas. Det kommer att vara viktigt. Det är också viktigt att se hur Norden utvecklas, men det är sekundärt som jag ser det. Om det visar sig att USA har ett fortsatt positivt momentum är det möjligt att jag väljer att öka.

XXL

Det bör ha gått OK under Q2 för XXL. Med detta menar jag inte att det kommer att slås omsättningsrekord eller vinstrekord, men jag tror att man kommer att kunna se positiva tendenser. Marknaden bör ha varit något bättre än vad den varit de senaste kvartalen och det känns inte omöjligt att Reset & Rethink-initiativen börjar synas i siffrorna. När det kommer till XXL så ska man inte glömma att värderingen är riktigt pressad och min gissning är att det inte kommer att krävas så mycket för att det ska kunna få avtryck i kursen. Eventuellt så kommer man att presentera mer information om samarbetet med Frasers, vilket skulle kunna vara positivt för kursen.

Revolution Race

Revolution Race är också intressant, dock är det viktigt att de nya marknaderna och att de nya produkterna funkar. Om det verkar vara så kommer jag nog att öka ytterligare. Vi får se.

RVRC: Ökning

Idag så passade jag på att öka i RVRC. Det gjordes en placing på 51 SEK och jag köpte strax över 48 SEK. Så här i efterhand så skulle jag inte ha så bråttom in och jag ligger i nuläget en del back, men jag tror på bolaget på sikt och jag tror att ägarsituationen kommer att lösa sig på ett eller annat sätt. Idag så är det, enligt mig, inprisat att det finns ett överhäng. Om det skulle visa sig att någon köper Altors aktier och kanske även en del av Nyrenstens så kan det snabbt skifta. Börspodden tror inte på RVRC och, om jag förstått rätt, så menar man att storägarna som säljer är illavarslande eftersom det är de som känner bolaget bäst. När det kommer till Altor så tror jag absolut att man har koll, men allt man tar i blir inte guld. XXL är ett exempel som inte riktigt spelat ut så som man hoppats. Jag tror eventuellt att man har lite av en speciell situation i att man både är storägare i XXL och RVRC. Eventuellt så spelar det in i beslutet att minska i RVRC. Nu har innehavet i RVRC blivit hyggligt stort och jag tror inte att jag kommer att öka ytterligare. Det ska bli väldigt intressant att se Q2-rapporten.

Acconeer har jag funderat en hel del på. Det känns lite skakigt och jag har inte en helt bra känsla. Det är inte alls omöjligt att jag minskar inom kort. Det som skulle kunna hända är att det kommer lite positiva nyheter i samband med att den nya VD:n kommer in och kanske även insynsköp. Det känns inte helt säkert dock och jag är rädd för att det kommer att vara rätt tyst under sommaren. Jag kommer sannolikt inte att lämna helt, men jag kommer sannolikt att minska. Vi får se.

Två bolag som jag är lite sugen på att öka i är Nibe och Embellence Group. Jag tycker inte att Nibe känns superbilligt trots allt, men om det fortsätter att gå tungt under sommaren så kan det kanske dyka upp lite intressanta lägen att öka. Det som skulle kunna hända är att det klubbas igenom diverse paket för att skapa incitament för värmepumpar. Det skulle kunna lyfta kursen, eventellt. Embellence tror jag kan ha någonting på gång i USA och det lockar mig, kanske lite väl mycket. Eftersom det kan vara så att det handlar en del om större projekt till hotell eller liknande, om jag inte missförstått, så kanske det kan svänga en del från kvartal till kvartal och då blir det tokigt att extrapolera. Jag ska försöka få lite mer klarhet och det skall även i detta fall bli väldigt intressant att se Q2:an.

De nytryckta XXL-aktierna borde snart komma in på kontot och jag tror att jag kommer att sälja dem relativt omgående. Det känns som att bolaget fortfarande kämpar och även om jag såg att Fredrik Sobin var ute och sa i en intervju att de börjar att se resultat av Reset & Rethink-initiativen så tycker jag inte att butikerna känns framgångsrika. Att det t ex erbjuds skridskor till kunder som kommer in i shorts känns inte riktigt lovande. Det är naturligtvis fel att dra för stora slutsatser på enstaka händelser, men tyvärr känns det inte som att butikerna riktigt träffar rätt och jag har svårt att se effekter av det arbete som Freddy Sobin satt igång. Det som gör att jag inte trycker på säljknappen är att det är otroligt pressat och förväntningarna är väldigt låga. 

Acconeer, Maven, RVRC, Embellence: Halvårscase

 Det finns fyra aktier som jag för närvarande funderar en del på och som jag tycker känns ganska intressanta. De är alla högrisk-case och det är mycket som måste stämma för att det skall falla väl ut, men jag tycker att det finns skäl att vara positiv. Samtliga fyra finns i min portfölj. Aktierna som upptar en hel del av min tankevärld är:

Acconeer

Acconeers radarsensorer finns med i nya Volvo EX90 och även Polestar 3. Jag tror att detta är viktigt på många sätt och jag hoppas att det framöver kommer att trilla in nya design wins, orders, samarbeten mm och det kommer att gynna kursen. Det som kanske är ännu viktigare är att det kommer att komma in intäkter. Sannolikt ligger det ett par kvartal fram i tiden innan vi kommer att se något större lyft, men jag tror att vi kommer att se en positiv trend. Även om jag vill vara positiv till Acconeer och även om jag äger aktier så ser jag en hel del risker. Acconeer är inte ensamma i världen att kunna erbjuda Occupant Sensing-system som jag förstår saken. Hur Acconeers system står sig mot andra befintliga system är väldigt svårt att säga, men jag tror att de står sig ganska bra. Om det kommer att komma konkurrerande lösningar som är bättre känns sannolikt, men det är så klart väldigt svårt att veta med säkerhet. En del av mig tänker att om Acconeer hade suttit på en lösning som är helt banbrytande så skulle bolaget köpts upp av Infineon eller annan aktör. Det kan så klart finnas olika anledningar till att så inte är fallet. 

Acconeer har, som säkert många redan vet, fått en VD med erfarenhet från Fingerprint Cards. Det kan säkert bli bra, men det är en osäkerhetsfaktor. Jag hoppas verkligen att Ted Hansson, som den nye VD:n heter, direkt visar att han tror på bolaget och att köp på denna nivå är intressant. Tyvärr har jag en känsla av att det inte kommer att komma information om något insiderköp inom kort. Det jag befarar är istället är att det istället ska tas fram något optionsprogram. Det är bara rena spekulationer från min sida och det kanske inte alls stämmer. 

Överlag så tycker jag att Acconeer har en intressant sensorteknik och jag tror att det när väl tekniken finns i välkända kommersiella produkter (t ex EX 90) så kan det skapa ett uppsving i efterfrågan. Riktkursen som jag jobbar efter är 10 SEK innan årsskiftet. Idag handlas aktien runt 7 SEK. Det är en rejäl uppsida och det är också mycket som måste stämma för att det ska bli verklighet. 

Maven Wireless

Maven tillverkar antennsystem för att det t ex ska vara möjlighet att ha mobiltäckning i tunnlar. Enligt mitt sätt att se så handlas aktien idag under radarn och även om det är en del profiler som tittar på bolaget och äger aktier i bolaget så tror jag att det finns mer att hämta. Min gissning är att det kommer att komma fler ordrar inom kort och jag tror att 2024 kan bli ett helt OK år även om det inte kommer att vara samma fina tillväxttal som 2023.

Maven är inte ett helt lätt case av ungefär samma anledning som Acconeer. De verkar ha en teknik som löser att reellt problem, men det är svårt som utestående att veta hur bra bolagets produkter står sig mot konkurrenternas idag, och ännu mer intressant imorgon. Kommunicerade ordrar säger en hel del, men tyvärr inte allt. 

Riktkursen som jag jobbar efter är 25 SEK innan årsskiftet. Det bygger på att det kommer att fortsätta trilla in ordrar. 

RVRC Holding

RVRC är kanske den aktie som jag just nu mest tror på. Altor storsäljer och Nyrenstens kommer hela tiden längre bort från bolaget. Att både Altor och Nyrenstens, som tillsammans äger ca 50% av bolaget, vill sälja för att investera pengarna på annat håll känns mer eller mindre klart. Det är så klart inte bra för ett bolag att de två storägarna vill sälja och de placings som görs och de framtida placings som prisas gör avtryck i kursen.

Min bild av storägarförsäljningarna är att dessa så klart drar ner kursen, men det är övergående. Det verkar finnas ett intresse och det ska bli intressant att se vem som var tagare av Altors senaste större försäljning. Jag tror att intresset för att köpa aktierna finns och jag tror att de som är intresserade av att köpa kanske är fler än vad marknaden tror.

Det jag gillar med RVRC är att man är helt digital, vilket gör att man har enormt mycket information. Det i sin tur gör att man kan ta fram riktigt bra erbjudanden. När jag tittar på de nya kollektionerna så tycker jag att det är tydligt att bolaget har lyft sig flera nivåer. Om man var färgglada friluftsbyxor för fem år sedan så är man nu på väg att bli så mycket mer. Jag tror att man är någonting riktigt intressant på spåren. Jag tror också att man inom kort kommer att kunna rikta olika former av rabatter på ett smart sätt så att man kan t ex minska antalet returer. 

Eftersom det med stor sannolikhet kommer att säljas mycket aktier under resten av året så blir riktkurs-beräkningarna lite svårare. Min gissning är att den fina tillväxten kommer att hålla i sig och att det kommer att göra fler större aktörer intresserade av Altor-aktierna eller Nyrensten-aktierna. Oavsett vad så tror jag att det kommer att hålla kursen nere. Det som talar emot är att det är känd information, men jag är hellre överförsiktig än något annat när det kommer till denna aspekten. Idag handlas aktien rutn 48-49 SEK. Min gissning är att Q2 och Q3 kommer att visa att de nya kategorierna går bra, att Tyskland och andra "nya" marknader utvecklas fint och att efterfrågan generellt på outdoor-kläder kommer tillbaka. Det är svårt att göra en bra skattning i detta fall tycker jag, men jag har 62 SEK i mina ark.

Embellence Group

Embellence Group tror jag också kommer att fortsätta utvecklas bra som bolag. T ex tror jag att marknaden i Norden kommer att röra sig mot det historiska medelvärdet, dvs 2024 kommer att vara ett år då det renoveras mindre än vad det brukar men inte ett totalstopp som under 2023. Embellence som säljer tapeter och andra renoveringsrelaterade produkter tror jag med andra ord kommer att följa med den generella trenden. Min gissning är dock att Embellence kommer att växas fortfarande än marknaden i stort. Hospitality-segmentet, t ex hotell, tror jag kommer att utvecklas riktigt bra. Något som kan överraska positivt är en amerikanska marknaden. Det verkar som att man kommit igång riktigt bra i USA och jag tror att det kan komma att fortsätta.

Sammantaget så tror jag att vi kan komma att se 40 SEK innan året är slut. Idag handlas aktien runt 32 SEK. Hög risk och många osäkra faktorer.

Acconeer, RVRC: Ytterligare ökning och Altor-placing

Idag så slank det in ytterligare några Acconeer-aktier på kontot. Jag tycker att det känns som ett lovande case och Occupant Sensing-systemet i EX90 kommer att fungera så kommer det att öppna upp för fler applikationer och kundsamarbeten i framtiden, vilket så klart kommer att driva intäkter. Det ser lovande ut, men just nu äger jag lite mer än vad jag hade tänkt. En anledning till att jag vill hålla igen är att jag inte riktigt vet hur konkurrentsidan ser ut. Acconeer kanske är ensamma att kunna erbjuda någonting just nu, men det kan ändras i framtiden och jag blir alltid rädd när man gör värderingar baserad på framtida intjäning där man tar för givet att man kommer att hålla marknadsandelar eller t o m ta marknadsandelar. Det är sällan så lätt som man tror. Det oroar mig. Jag är också lite bekymrad över den annonserade VD-bytet. Det kan bli bra, men den nye VDn Ted Hansson, med erfarenhet från Fingerprint Cards, verkar vara lite av ett oprövat kort. Det kanske är helt fel, men jag hade kanske hellre sett någon med erfarenhet från bilindustrin eller liknande. Det kan säkert bli bra. Jag förutsätter att styrelsen har gjort ett grundligt arbete och sannolikt så känner Tomas Rex, styrelseordförande, Ted Hansson sedan tidigare.

Det blev också annonserat idag att Altor säljer en stor del av sina RVRC-aktier. Det kom inte som en överraskning, men det kommer kanske att lägga sordin på stämningen framöver. Om jag förstått rätt så har man också sagt att man inte ska sälja fler aktier förrän i augusti när 2023/2024-rapporten presenteras. Det verkar alltså som att det kommer att vara ett par månader där det inte görs några placings av Altor, men sannolikt till hösten igen. Jag känner mig trots allt ändå OK med mitt innehav. Jag ligger något back i nuläget, men jag tror att det kommer att ticka på rätt bra. Förhoppningsvis kommer det in ägare som vill ta aktiv del i bolagets framtid och inte bara pensionsbolag eller liknande.

Åter till Acconeer, det ska bli intressant att se vad som händer den kommande tiden med en ny VD vid rodret. Eventuellt så kommer det att kablas ut lite nyheter, t ex kan det mycket väl komma ett PM om Volvo EX90 eller Polestar 3, eller så kan det kanske annonseras någon större affär innan det blir sommar på riktigt. Det skulle kunna ha varit så att man sparat eller skjutit fram något så att den nye VD:n ska få en bra start. Om det kommer nyheter av mindre vikt som får oproportionerligt avtryck på kursen så kommer jag sannolikt att minska. Över 8 SEK så kommer jag nog att minska. Vi får se. 

Acconeer, Episurf: Ökningar

Igår ökade jag i Acconeer och Episurf. När det kommer till Acconeer så förstår jag det som att deras sensor kommer att finnas i Volvos EX90-modell. Om det stämmer, vilket jag förutsätter att det gör eftersom bolaget själva har nämnt detta, så tror jag att det kommer att vara ett väldigt viktigt referencecase. Det är alltid svårt att övertyga någon att köpa ny oprövad teknik, men med en bra referens så blir det betydligt lättare. Det finns så klart en risk att det blir problem med Occupant Sensing-systemet i EX90 och att det därmed kommer att leda till problem för Acconeer, men jag tror det inte. Det bör vara vältestat. Det återstår att se, men jag tycker att det känns lovande. Förutom att det ser lovande ut på nyhetsfronten så tror jag också att vi kommer att börja se att intäkterna ökar successivt. Det kommer sannolikt också att göra aktien intressant för en del. Även om jag gillar bolaget så är det ett förhoppningsbolag och det har varit en stundtals krokig resa fram till idag. Hög risk med andra ord, och det kommer inte att krävas mycket för att jag ska helt svänga om och sälja allt på studs.

Förutom Acconeer så köpte jag också lite mer Episurf. Man gör en nyemission och jag valde att vara med på den. Kursen är ordentligt nedpressad och det finns på många sätt fog för det, men frågan är om den inte blivit lite väl nedpressad och frågan är om inte en och annan större aktör hade kunnat tänka sig att ta in bolaget på nuvarande värdering. Naturligtvis kommer inte så många av de större ägarna att släppa aktier något högre än dagens cirka 30 öre, men det kan vara så att det finns aktörer som vill köpa på sig en corner, dvs 10 % så att man kan blocka ett bud om det skulle bli aktuellt. Det är svårt att spekulera i vad om kommer att hända, men oavsett så tyckte jag att det kändes köpvärt och slog till med lite aktier till. Det har varit en del insiderköp också, vilket känns lovande. Hög risk, 

Acconeer: Lurar på att öka ytterligare

Jag har läst en del om Acconeer och jag tycker att det känns ganska intressant. Även om jag redan äger en del så funderar jag på att köpa ytterligare i min depå. Den senaste tiden så har depån tickat upp en del, bl a tack vare att Byggmax har gått hyggligt starkt, men även andra innehav i depån har gått OK eller t o m bra. Hur som helst, jag sitter med en hyggligt stor orealiserad vinst och även om saker och ting kan ändras så känns det som en bra anledning, bland andra, att ta en något större position i Acconeer. Man kan räkna på många sätt när det kommer till innehav som Acconeer, men ett mått som jag tycker är intressant är att ställa uppskattade värdet av de design wins i förhållande till enterprise value (dvs börsvärde justerat för kassa/skuld). Eftersom det trillat in en del design wins på senaste tiden och eftersom man nyligen tagit in pengar så tycker jag att det ser intressant ut. Man kan så klart argumentera för att design wins inte är ordrar och att bolaget fortfarande har negativt kassaflöde och kommer att ha så under en tid framöver. Det finns med andra ord risk för besvikelser. Jag får se hur jag gör.