Sista inlägget

 Från och med nu kommer jag att skriva för egen del enbart. Tack!

Doro, Embellence, Acconeer: Bud, tankar och optionsprogram

Det kom ett bud på Doro på 34 SEK i slutet av förra veckan. Det var naturligtvis goda nyheter som aktieägare och jag kommer sannolikt att sälja så snart som läge uppstår. Jag tror att risken är ganska låg att budet dras tillbaka eller att det på ett eller annat sätt skulle uppstå något som gjorde att budet faller, men man kan aldrig veta med säkerhet. Sannolikt kommer jag att sälja på 33,60 - 33,70 SEK om tillfälle uppstår. Det är något under budnivån förvisso, men jag kan ta det. Det jag framförallt är intresserad av att köpa är Embellence. Jag tycker att det ser ganska intressant ut och jag tror att det finns goda chanser att man kommer att visa fin tillväxt och bra marginaler under ganska lång tid framöver. Osvuret är bäst och det finns en moderisk. Det kommer nog inte bli så att jag flyttar över alla pengar från Doro in i  Embellence. Eventuellt kommer jag även att gå in med en del i Acconeer eller SmartEye. Det som gör Acconeer lite intressant är att det nyligen annonserades att det skall beslutas om ett optionsprogram för den nye VDn Ted Hansson. Det är möjligt att det kan komma att bli en del turbulens som en effekt av detta och eventuellt kommer jag då att fånga upp några aktier. Det kan också gå åt andra hållet. Om det skulle komma positiva nyheter efter att optionsprogrammet är på plats (för jag antar att det kommer att få ägarnas accept) så kommer jag eventuellt att sälja. SmartEye tycker jag är hyggligt intressant och jag tror kanske att de kommande kvartalsrapporterna kommer att visa att de vunna design wins omvandlas till reda pengar. Det är inte säkert på något sätt, men jag tycker att det är intressant att följa. Vi får se hur det blir.

Byggmax: Kommer Q3 att vara bra?

Byggmax kurs har utvecklats bra den senaste tiden och just nu så ligger kursen runt 43 SEK. Det var nära att min riktkurs på 45 SEK för ett par dagar sedan, men det fattades lite. Det är naturligtvis svårt att veta vad som drivit kursen uppåt, dock så gissar jag på att den ökade aktiviteten på bostadsmarknaden påverkat positivt och jag tror även att räntesänkningarna drivit upp kursen.

Om man tittar på utbudsstatistik från Hemnet så ser det ganska bra ut. Antalet villor som bjuds ut är relativt högt, och om sambandet att villatransaktioner leder till renovering som i sin tur leder till inköp av byggmaterial så är det allt annat lika positivt. Så långt känns det hela rätt bra. Det som inte känns superbra är att t ex Google Trends inte direkt visar på någon rusning. Det är dock lite vanskligt att dra stora slutsatser från t ex Google Trends när det kommer till Byggmax. Jag antar att det ibland köps en del reglar, skruvar, plywood-skivor eller liknande utan att det görs någon direkt efterforskning på nätet innan. Det kan vara fel, men det är vad jag gissar.

Överlag så tycker jag att det ser fortsatt intressant ut med Byggmax. Bolaget är i bra skick, som jag ser det, trots att det varit utmanande tider. Jag tror att det finns goda skäl att tro att den ökade andelen villatransaktioner kommer att gynna Byggmax. Det finns naturligtvis andra faktorer som spelar in. T ex så har jag funderat en del på om det kan vara så att det finns ett generellt sett lägre intresse för renovering eller byggprojekt. Det finns t ex inte lika många TV-program som handlar om byggande. Istället visas det mycket program där man ska återbruka och göra hemförbättringar av vad man redan har eller vad man kan köpa begagnat. Det kanske inte stämmer, men det är så jag uppfattar det. Tyvärr är det svårt att kvantifiera ett sådant skifte så det får nog tyvärr stanna vid en tanke.

Länk till Hemnets statistik: 

https://www.hemnet.se/statistik/utbud?resolution=MONTH&locationId=17691&rooms=ALL&successionType=PRE_OWNED&type=HOUSE&marketState=ALL

  

Holmen: Ökning

Idag så gjorde jag slag i saken och ökade i Holmen. Det är verkligen en långsiktig placering och det är inte omöjligt att innehavet ligger kvar om 5-10 år. Saker och ting kan så klart ändras, men det är nuvarande plan. Jag kommer sannolikt inte skriva så mycket om bolaget och inte heller följa särskilt nära. Anledningen till att jag köper är att jag tror att tillgångarna i bolaget har framtiden för sig.

Husqvarna, NIBE, SCA, Holmen: Hur mycket är egentligen inprisat?

Husqvarna vinstvarnade nyligen och det var ändå lite oväntat tycker jag. Jag trodde att man skulle ha nått botten och att det inte skulle behövas någon vinstvarning, men det ser fortsatt tufft ut. Min bild av Husqvarna som konsument är rätt positiv och de produkter som jag har köpt har varit bra. Det känns som hygglig kvalitet även om det inte sticker ut mot andra kvalitetsprodukter. Det kanske är så att allt fler köper billigare produkter från Jula, Biltema, mm och att det kommer att fortsätta att vara så ett tag. Eventuellt så är det också vanligare att man samäger eller lånar produkter. Detta kanske stämmer för en del av de produkter som Husqvarna, men inte alla. Sannolikt kommer det att finnas en ganska ljus framtid för t ex gräsklipparrobotar. Spontant när jag läste om vinstvarningen så tänkte jag att det kunde vara en bra idé att öka. Rationalen för det skulle vara att det varit pressat för att det låg i farans riktning att det skulle kunna komma en vinstvarning och nu när varningen kommer så pressas kursen ytterligare. Även om jag är sugen på att trycka på köpknappen så kommer jag förmodligen att avvakta. Det finns risk att det tar tid innan det vänder.

Nibe är jag också lite sugen på att öka i. I takt med att byggandet kommer igång och i takt med att alltfler energioptimerar sina hem så kan efterfrågan öka. Det talas om att det kommer att vara prispress framöver och det kan säkert stämma, dock så tror jag att många kommer att vara beredda på att köpa en dyrare frånluftsvärmepump om den är uppkopplad och om den har lite smarta funktioner så att den kan samspela med batterier, solceller mm. Det bör finnas utrymme för nya typer av produkter och jag tror att Nibe har goda chanser att ta marknadsandelar i denna eventuella framtida marknad. Sannolikt kommer jag inte att öka, men det känns inte helt osannolikt faktiskt. Vi får se. Kanske finns det andra aktörer som är lite mer framåtlutande när det kommer till mjukvara etc.

Bolag som verkar ha framtiden för sig är skogsbolagen. Jag läste idag en intressant kommentar från Placera (tror jag) som pekade på att SCA och Holmen handlas på ganska intressanta nivåer. SCA är redan ett ganska stort innehav i portföljen (och har funnits i portföljen i cirka sex år) så för att balansera så kanske det ligger lite närmre till hands med en ökning i Holmen. Just idag känns Holmen som kanske det mest intressanta alternativet. Jag har lite pengar på sidlinjen. Anledningen är att jag inte riktigt tyckte att det funnits något riktigt intressant och för att jag fått loss pengar från försäljningar bl a av XXL (vilket har gjort att det funnnits pengar tillgängligt för aktieköp).

Byggmax: Quality Focus och Beijer Byggs rapport

Det börjar dyka upp positiva indikationer här och där när det kommer till Byggmax, mitt största innehav. Antalet bostadstransaktioner ökar och det bör leda till mer renovering (även om osvuret är bäst). Beijer Bygg kom med en rapport nyligen som andades optimism. I fondbolaget Quality Focus månadsrapport (som bland annat Kvalitetsaktiepodden pratat om) så skriver man om bolaget, som för övrigt finns med bland fondinnehaven.

Man skulle kunna argumentera att kursen redan har gått upp en del och det är förvisso sant, men jag tror att det finns mer att ge. Den riktkursen som jag har jobbat efter tidigare är 45 SEK innan årsskiftet. Idag handlas aktier för ca 40-41 SEK så det är ungefär 10% upp från nuvarande nivå. Jag tror att sentimentet ganska snabbt kan ändras och jag tror att det både finns ett uppdämt behov och att sänkta räntor ger skjuts. När Q3-rapporten kommer så kommer jag att titta väldigt noga på den och jag kommer att se vad som kan vara rimliga antaganden för 2025. Om det skulle vara så att den känns rimligt med en vinst per aktie på 4-5 SEK under 2025 så tror jag att kursen kan skulle kunna ticka upp t o m till 50 SEK.

Tyvärr kan det vara så att jag ser saker som jag verkligen önskar att se för att jag har följt bolaget under lång tid. Det kan inte uteslutas.

Embellence Group: Mindre påfyllning

Nyligen så gjorde jag en mindre påfyllning i Embellence Group. Det är pengar som jag fått loss från försäljningen av XXL som jag satt i arbete. Jag har också funderat på att köpa aktier i Lindab eller Inwido, men jag tycker att de handlas förhållandevis högt. Det kanske är feltänkt. Eventuellt så kommer jag att köpa vid senare tillfälle, men innan jag gör det så måste jag gå in lite mer i detalj.

När det kommer till Embellence så gillar jag att Magnus Welander, styrelseordförande, köper aktier och jag gillar även att man verkar vara på gång i USA. Det kan bli riktigt stort och det kan finnas rejäl tillväxtpotential. Det finns naturligtvis även en moderisk och det är inte säkert att tapeter kommer att efterfrågas så mycket framöver. Vi får se. Jag känner mig hyggligt hoppfull faktiskt och jag tror att det kan vara så att man sitter på en del intressanta produkter. Sannolikt kommer jag inte öka mer än vad jag har idag. Det är fortfarande en ganska stor osäkerhet och jag kan även marknaden för dåligt. Om kursen sticker upp över 40 SEK kanske jag minskar, eventuellt.

New Wave, Dometic: Just keep buying

En del av de pengar som jag har fått loss från försäljningen av XXL-aktier har jag köpt New Wave- och Dometic-aktier. New Wave tror jag på och jag har skrivit en del om bolaget den senaste tiden. Det är framförallt varumärket Craft som jag tror kan ha en riktigt ljus framtid. Man gör väldigt mycket rätt tycker jag och varumärket är nog starkare än vad många tror. Att man investerar ganska mycket i att lyfta varumärket Tenson tycker jag också är positivt. Modellen som New Wave har, där man kan ha använda profilkläder och företagsgåvor som en grund för att få ut ett varumärke, tror jag kan vara unik, och jag gillar den. Det skulle inte förvåna mig om det på ett par års sikt kan bli bättre än vad många tror, eventuellt. Det som oroar mig lite är att Torsten Janssons prägel på bolaget. Att bolaget är så framgångsrikt som det är skulle jag säga framförallt beror på Torstens insats. Det finns säkert en hel del viktiga medarbetare, men hur det än är så kommer överlämningen att bli en utmaning.

Dometic är ett bolag som jag har tittat på under en längre tid. Det var egentligen inte bolaget som jag hade i åtanke för någon dag sedan, men det blev hur som helst där valet föll. Jag funderade både på Inwido och Lindab. Jag gillar båda bolagen och jag kommer nog förr eller senare köpa aktier i dessa bolagen, men jag tyckte inte att det såg lika intressant ut som jag Dometic. Det jag gillar med Dometic är produkterna. Jag tror att produkterna ligger hyggligt rätt i tiden och jag tror att det är en nisch som kommer att växa under kommande år. Jag tror också att sänkta räntor kan komma att påverka Dometic positivt. Dessutom, jag tror också att bolaget fortfarande till viss del fortfarande lider av pandemieffekter på så sätt att det konsumerades väldigt mycket outdoor-produkter under pandemin och att det blev en dubbelsmäll med minskad efterfrågan både från minskat behov och högre ränta. Vi får se.

XXL: I princip allt sålt

De senaste dagarna så har jag fortsatt att minska i XXL och jag är nu i princip helt ute. Det har suttit ganska långt inne, men när Fenix Outdoor, RVRC och New Wave alla, i alla fall som jag förstår det, verkar vittna om en ganska svag nordisk marknad inom outdoor så kändes det som en ganska negativ indikation. Cykelförsäljningen verkar ha kommit tillbaka en del om jag förstått rätt, vilket är bra för XXL, men kanske inte tillräckligt. Det påverkade mig också att jag läste om att Plantagen håller på att rekonstrueras. Det som XXL och Plantagen har gemensamt är att man har stora lokaler, är beroende av konsumenternas köpkraft och har haft det tufft under ganska lång tid. Det känns med andra ord inte helt osannolikt att det eventuellt skulle kunna gå riktigt illa för XXL. Jag tror det inte, men det ser fortsatt tufft ut. Det finns väldigt många lärdomar att dra av XXL. Det är inte alltid det vänder. Många gånger har det gått bra för mig när jag varit och fiskat kring bottennivåer och framtiden sett ganska tuff ut, t ex Byggmax och Scandic Hotels, men ibland fortsätter bara problemen. Jag borde varit snabbare på att lämna när det såg tufft ut. Det ska bli intressant att se vad som händer med bolaget.

Det är möjligt att jag investerar en del av de pengar som jag fått loss i New Wave eller så kanske jag köper aktier i Viva Wine Group. Vi får se. 

Doro: Påfyllning

De pengarna som jag fick loss från min minskning i XXL gick in i Doro. Sannolikt kommer jag att minska ytterligare i XXL. Det verkar vara fortsatt kämpigt för detaljhandeln och de signaler som kommit från New Wave och RVRC känns inte helt bra. Det känns inte osannolikt att det blir ytterligare nyemission eller något annat som kan påverka kursen ytterligare nedåt.