Portföljen - tankar om innehaven

Nedan finns mina innehav i min ISK sorterade i storleksordning. Utöver dessa har jag LONG OLJA H, ett oljecertifikat, samt Lundbergsföretagen, Investor och ytterligare Matse-aktier i en depå.

Telia Sonera-innehavet är jag lite plus på efter att ha fyllt på när aktien dök i samband med att Muddy Waters-rapporten diskusterades och alla möjliga farhågor dryftades. Jag önskar att jag hade kunnat känna mig mer bekväm med mitt största innehav än vad jag faktiskt gör. Anledningen till att jag känner mig tveksam är att man ska sälja de delar som står för en stor del av vinsten och de som kan tänkas köpa delarna är inte så många tyvärr. Att oljepriset har gått ner till riktigt låga nivåer gynnar knappast Telia, vilket en och annan journalist också har påpekat. Trots allt som skrivits om Telia och alla problem som man står inför så tror jag ändå att man kan sälja aktier runt 42-43 SEK de närmsta månaderna, efter utdelning på 1,50 SEK. Det är en ganska bra uppsida från dagens dryga 40 SEK. Förhoppningsvis blir det lite uppåtrörelse i samband med utdelningen och kanske även att det kommer lite goda nyheter kring mutaffärerna och försäljningarna som kan få kursen att hoppa upp. Min målsättning är dock att minska under mars-maj, framförallt beroende på att innehavet är lite för stort relativt sett.

Matse Holding är i nuläget min sämsta aktieaffär någonsin mätt i absoluta orealiserade förluster. Det är nästan ingen omsättning och det är väldigt lite som skrivs. Bolaget tuggar på bra, vilket är viktigt. Man landade på dryga 200 MSEK i omsättning under 2015, vilket var i linje med vad jag hade hoppats på. Man har startat upp en tredje sajt, vilket också var i linje med vad jag hoppades på. Det finns mycket mer att göra dock, men det är många om det. Jag är fortsatt positiv även om det har varit en skakig resa nedåt hittills. Jag tror fortsatt att det kan vara en idé att köpa under 10 SEK med en horisont på 1-2 år. Det är dock hög risk och man ska inte lägga för mycket pengar på ett bolag som Matse. Jag tror att bolaget innan året är slut kommer att handlas kring 15 SEK. Det grundar jag på att jag tror att vi kommer att få se att segmentet växer och att alltfler affärer görs inom området. Affärerna tror jag kommer att göras till multiplar som ligger över de som Matse idag handlas till.

Nordea Bank, SEB - Mina bankinnehav är inte någonting som jag känner mig helt bekväm med. Bostadspriserna växer sedan länge frikopplat från inkomstökningarna och det tror jag inte är hållbart. Jag tror inte på att vi kommer att få se något otroligt dramatiskt, men jag tror att det kommer att komma tuffare tider och då kan det bli tufft för de svenska bankerna. Efter utdelningarna så är det mycket möjligt att jag gör mig av med innehaven. Det kan även bli innan, men troligtvis efter. Jag gissar att jag kommer att sälja innan majs utgång.

Sportamore är ett innehav som jag tror på. De är inte ensamma på banan, men jag tycker att de är pigga och växer fint. De har en bra tjänst och ett bra produktsortiment. Jag har skrivit det förr, men det kan sägas igen. Mitt tips är att Stadium, Intersport m fl har en tuff framtid. Näthandlarna och till viss del XXL Sport och andra sporthandlare med jätteaffärer kommer att ta marknadsandelar. Det handlar inte bara om att det är bekvämare att handla på nätet utan också att konsumenter blir mer medvetna och inte nöjer sig med två typer av simglasögon eller cykelhjälmar eller vad det nu kan vara. Det går allt mer mot en specialisering och det gynnar Sportamore. HMs sportsatsning ser jag inte som ett direkt hot mot Sportamore, snarare som ett bra komplement. Jag tänker hålla kvar vid Sportamore tills vidare och jag har inte direkt någon riktkurs. Det ska bli intressant att se om man kan ställa om från att bara växa till att växa och tjäna pengar. Jag är hoppfull och tycker att Johan Ryding och gänget verkar vara rätt personer. Om Q1-rapporten skulle visa att man tappar momentum och att vinst verkar ligga långt fram i tiden då är det möjligt att jag tänker om, men det är inget jag är direkt orolig för.

Skanska köpte jag för ett par år sedan för 115 SEK inför utdelningen på 5 SEK med motiveringen att så himla fel kan det väl ändå inte vara och det har det verkligen inte varit. Jag tror generellt på byggmarknaden numer och tror att det finns en bred politisk vilja att få igång byggandet i Sverige, både bostäder och infrastruktur, vilket är bra för Skanska. På kommunal nivå tror jag också att det finns mycket att göra, tex skolor byggda på 60-70-talet som inte är fullt lämpliga för barn att vistas i. Förutom att det kan komma förenklade processer för att få igång byggandet så tror jag även att det kan komma att ske en viss teknisk utveckling. Alla hus som byggs nästa år kommer inte att skrivas ut med 3D-skrivare, men det kommer att ske en effektivisering och det kommer förmodligen i första hand stora byggbolag som Skanska att kunna dra fördel av, åtminstone i ett tidigt skede. Jag har inte någon riktkurs för Skanska, vilket jag kanske borde ha. Aktierna ligger i portföljen tills vidare. Troligtvis så länge utdelningen är OK och jag inte ser mer risker och möjligheter.

Oljecertifikatet kommer att ligga kvar ett tag till. Min riktkurs för oljan är 45 USD och jag tror att det kommer att ske innan året är slut. Det är möjligt att det kan ske redan innan sommaren faktiskt. Det är möjligt att priset sticker upp mer än så, men efter att ha läst på så ser jag inte en enorm uppsida längre.

Lundbergs och Investor ligger kvar i portföljen till viss del beroende på att jag har ganska stora orealiserade vinster i båda. Det är möjligt att jag under året säljer en del för att kvitta förlusten som jag har gjort i Matse, men det är inget som är högt upp på min agenda. Det är ganska små innehav.