Idag så stack kursen upp ordentligt i Scandic Hotel. När börsdagen var slut stod kursen på runt 51 SEK, dvs upp runt 15%. Det finns en del sanningar när det kommer till nyemissioner och det finns säkert fog och underlag för att en del stämmer i ganska många fall, men jag tycker att man skall vara försiktig med att dra generella slutsatser. Jag tror att man måste titta på varje case för sig och varför man tar in pengar. I vissa fall så handlar nyemissioner om att man skall hålla verksamheten vid liv ytterligare ett tag och nya löften presenteras vid varje nyemission. Det är i min bok ganska stor skillnad på en sådan nyemission, som man relativt ofta ser i förhoppningsbolag, och den nyemission som Scandic just nu är mitt i. I fallet med Scandic så handlar det om att hantera en väldigt speciell händelse - Coronapandemin - som fick till följd att stora delar av samhället stängdes ned samt, även om det inte är direkt uttalat, ta till vara på den situationen som uppstår i krisens spår. Jag tillhör de som inte tror att Coronapandemin kommer att helt knäcka samhället utan jag tror att vi kommer att gå tillbaka till en ordning som mer eller mindre påminner om den som var innan pandemin.
Digitaliseringen lyfts ofta fram som någonting som kommer att skyndas på av pandemin. Det är mycket möjligt och jag tror att många personer har fått en bra övning i att använda tekniska hjälpmedel som t ex videokonferenser. Slutsatsen som många verkar dra av att antalet videomöten ökar är att hotell kommer att drabbas väldigt hårt. Jag är inte så säker och jag tror att man lätt överdriver påverkan. Mitt tips är att följande kommer att ske:
- Fler företag kommer att erbjuda lösningar där man som anställd får sitta hemma och jobba om man vill. Man kommer sannolikt att ha möjlighet till en arbetsplats hemma och en arbetsplats på jobbet. Eftersom fler kommer att sitta hemifrån en del så kommer det inte att vara motiverat att ha lika mycket kontorsyta. Att ha hälften av rummen tomma skapar inget bra tryck och det bygger onödiga kostnader. Sannolikt kommer många att gå över till andra lösningar där man har flexibla arbetsplatser. Denna trend pågår redan så jag vet inte om det är mycket till spaning egentligen.
- Fler personer kommer att ha sin arbetsplats långt från hemmet. Idag så är det relativt få som bor i t ex Östersund, men arbetar i Stockholm. Det finns de som gör det, men det är förhållandevis få. Jag tror att denna typ av två-dagar-på-plats-i-veckan-anställningar kommer att öka. Anställda kommer att kunna kombinera det bästa från två världar. Denna typ av utveckling tror jag snarare gagnar hotell, än missgynnar. Att fler möten hålls per video kommer med andra ord inte nödvändigtvis vara till Scandics nackdel.
- Nyttan med att träffas på konferens kommer att bli mer och mer uppenbar. För att skapa värde så krävs det ofta att man fokuserar. Det är inte lätt att få tio-femton personer att fokusera när samtliga har klockor, datorer, telefoner, läsplattor mm som plingar och blinkar hela tiden. Min erfarenhet är att för att kunna diskutera igenom saker ordentligt och för att komma vidare och för att ta beslut så krävs det ofta att man samlar gruppen på t ex ett hotell, stuga eller liknande. Jag tror att detta kommer att öka. Framförallt tror jag att behovet kommer att öka i takt med att fler sitter hemma en ganska stor del av sin arbetstid. Detta är bra för Scandic.
- Jag tror att det finns en generell trend att yngre vuxna gärna väljer upplevelser före saker. Det kan vara helt fel, men jag tror att det stämmer relativt bra. Om det är fallet så kommer det fortfarande att vara personer som åker för att se favoritlaget spela en viktig match. Det kommer att finnas personer som åker till en stad för att gå på en fest hos gamla vänner. Det kommer att finnas de som åker till en annan del av Sverige för att springa ett lopp. Det kommer att finnas de som vill gå på en mässa i en annan stad. Det kommer att finnas de som vill träffa företaget som man funderar på att anlita som produktionspartner. Och så vidare. Att bo på hotell är oftast inte huvudattraktionen, men det kommer ofta på köpet att man måste ha någonstans att bo.
Kort sagt, jag är inte så orolig för att Scandics tjänster skall bli helt ointressanta även om det kortsiktigt ser riktigt tufft ut. Jag tror dock som Pandox VD sa i Affärsvärldens podd ganska nyligen att många kommer att bli förvånade över hur snabbt det kommer igång igen (eller något liknande).
När jag köpte så trodde jag att kursen skulle kunna hoppa upp i 50-60 SEK (jag satte inte direkt någon riktkurs) och där är vi redan, vilket ledde till att jag var tvungen att fundera lite under dagen på hur jag skulle göra. Jag tror att en del blankare börjar känna sig lite svettiga och jag tror att en del av uppgången idag har att göra med att en del blankare helt enkelt valt att kliva. Det kan vara fel och det är ingenting som jag vet, men det är vad jag tror. Eftersom jag ofta säljer för tidigt och eftersom jag tror att det kan finnas potential i aktien framöver så har jag valt att ligga kvar. Jag siktar på att vara med i nyemissionen fortfarande, men efter ett hopp upp på 15% så är situationen en annan. Om det fortsätter upp på ett sätt som gör att jag tycker att uppsidan inte känns så stor, säg t ex att vi är uppe i 60 SEK innan teckningsrätterna avskiljs (det håller jag för ganska osannolikt skall tilläggas) så kommer jag kanske att tacka för mig och börja titta på någon annan aktie. Vi får se. Hur som helst så hade jag ordentligt med tur som fyllde på precis innan dagens lyft.
25 maj 2020
Scandic Hotel, Green Landscaping: Påfyllning
Idag så kom villkoren i den kommande nyemissionen för Scandic Hotel. För 7 aktier får man köpa 6 aktier för 20 SEK styck. Det kommer med andra ord att krävas att man hostar upp en del pengar om man inte vill bli utspädd (Aktien idag handlas runt 43 SEK). Jag tycker att det känns ganska attraktivt. Nyemissionen tror jag pressar ner kursen och jag gissar att när väl nyemissionen är i hamn så kommer kursen att jobba sig uppåt. Det som framförallt kommer att elda på kursen är dock inte att nyemissionen är i hamn utan att det kommer att komma - tror jag - tydliga signaler på att vi är på väg tillbaka till någonting som kan liknas vid världen som vi kände den i februari, dvs innan Corona. Är det säkert att vi kommer att komma tillbaka till samma nivåer som innan? Nej, absolut inte, jätteosäkert. Det fina med Scandic är att caset går att räkna hem även om det bara går tillbaka till dåliga normalnivåer. Det är möjligt att jag räknar tokigt och det är möjligt att jag är för optimistisk, men jag tror att även om det blir en minskning så kan Scandic vara en OK investering på rådande nivåer. Att man har en rejäl kassa tror jag är helt rätt. Det skapar arbetsro och det gör att man får en klart bättre position än många konkurrenter. Det är som sagt möjligt att jag räknar för optimistiskt och det är möjligt att jag håller på att står på trampolinkanten och snart skall göra magplasket som jag aldrig kommer att glömma. Så kan det bli, men jag hoppas på att jag kan göra ett hyggligt pikhopp och att jag landar på fötterna och kan ta mig till kanten och klättra upp. Jag tycker att caset känns intressant och jag fyllde på ganska ordentligt idag.
En annan aktie som jag köpte idag är Green Landscaping. Jag tycker att den handlas på hyggliga nivåer.
En annan aktie som jag köpte idag är Green Landscaping. Jag tycker att den handlas på hyggliga nivåer.
23 maj 2020
Byggmax, Firefly: Minskning och nytt innehav
Igår så passade jag på att minska ytterligare i Byggmax. Innehavet ligger fortfarande runt 25% av totala portföljen så även efter mimskningen så ligger jag tungt i Byggmax. Sannolikt kommer jag att fortsätta att minska, men det får bli lite i taget.
Jag ligger ungefär 15% likvid och det är kanske inte hela världen. Det kommer att bli en ordentlig nyemission i Scandic som jag planerar att vara med på (villkoren kommer på måndag om jag är rättinformerad) och det är även en nyemission på gång i Green Landscaping som jag siktar att vara med på, dock är innehavet i Green ganska litet så det kommer inte att göra så stor skillnad. Scandic-nyemissionen räknar jag med kommer att göra att jag hoppar ner från 15 till 10%, ungefär. Det finns med andra ord lite utrymme om det dyker upp intressanta köptillfällen. Eftersom jag planerar att minska ytterligare i Byggmax så kommer det också att frigöras en del pengar via kommande Byggmax-minskningar.
Den senaste tiden så har jag funderat en del kring om det är sälj- eller köpläge generellt. Det är alltid svårt att veta och eftersom jag inte räknar med att behöva sälja aktier under lång tid framöver så kan det kanske kvitta i det stora hela, men om jag skall ge mig på en gissning så tror jag att det snarare är köpläge än säljläge. Svenska bolag har kanske klarat sig lite bättre än utländska konkurrenter, vilket skulle kunna ge en liten fördel framöver. Jag tror att vi har börjat att se slutet på pandemin, vilket - om det stämmer - kommer att göra att många av de riktigt pessimistiska scenariona inte kommer att förverkligas, vilket som effekt kan få en och annan att våga köpa aktier, vilket i sin tur gynnar börsen. Jag tror även att en del av de mest kreativa idéerna kring det nya normala kommer att komma på skam faktiskt. Fysiska möten kommer att äga rum även i framtiden och jag tror även att de flesta snart kommer att flyga runt mer eller mindre som innan (även om jag hoppas att jag har fel på denna punkt av miljöskäl). Om jag skulle gissa så hoppas jag att videomöten kommer att bli ett bra komplement till fysiska möten. Med andra ord så är jag inte speciellt oroad när det kommer till mitt innehav i Scandic. Tvärtom så funderar jag på om det skulle vara klokt att ta en riktigt tung position. Det är sällan klokt att vara alltför hårt viktad mot ett enskilt bolag, dock så gäller det att hoppa på tåget när tillfälle ges. Vad som är alltför tungt viktad kan man också diskutera såklart. Det skall bli en intressant vecka och det är möjligt om det blir en riktig körare nedåt i Scandic i början av veckan innan avstämningsdagen (för nyemissionen) att jag ökar ytterligare. Ett annat alternativ är att köpa lite aktier i Pandox som äger en hel del av Scandics hotellfastigheter. I nuläget är jag dock mer intresserad av att köpa Scandic, men det kan ändras. Jag har för närvarande en brant inlärningskurva när det kommer till hotellaktier.
En aktie som jag köpte igår är Firefly. Den har funnits på min radar under ett tag och bl a John i Börspodden har pratat en del om bolaget, och om jag förstår saken rätt så gillar han bolaget. Jag tycker att den senaste rapporten var bra och jag tror mycket på bolaget och de produkter och tjänster som man säljer. Att Erik Mitteregger har stort ägande och är involverad i bolaget ser jag som väldigt positivt. Vid annat tillfälle så får jag skriva mer i detalj hur jag har resonerat.
Jag ligger ungefär 15% likvid och det är kanske inte hela världen. Det kommer att bli en ordentlig nyemission i Scandic som jag planerar att vara med på (villkoren kommer på måndag om jag är rättinformerad) och det är även en nyemission på gång i Green Landscaping som jag siktar att vara med på, dock är innehavet i Green ganska litet så det kommer inte att göra så stor skillnad. Scandic-nyemissionen räknar jag med kommer att göra att jag hoppar ner från 15 till 10%, ungefär. Det finns med andra ord lite utrymme om det dyker upp intressanta köptillfällen. Eftersom jag planerar att minska ytterligare i Byggmax så kommer det också att frigöras en del pengar via kommande Byggmax-minskningar.
Den senaste tiden så har jag funderat en del kring om det är sälj- eller köpläge generellt. Det är alltid svårt att veta och eftersom jag inte räknar med att behöva sälja aktier under lång tid framöver så kan det kanske kvitta i det stora hela, men om jag skall ge mig på en gissning så tror jag att det snarare är köpläge än säljläge. Svenska bolag har kanske klarat sig lite bättre än utländska konkurrenter, vilket skulle kunna ge en liten fördel framöver. Jag tror att vi har börjat att se slutet på pandemin, vilket - om det stämmer - kommer att göra att många av de riktigt pessimistiska scenariona inte kommer att förverkligas, vilket som effekt kan få en och annan att våga köpa aktier, vilket i sin tur gynnar börsen. Jag tror även att en del av de mest kreativa idéerna kring det nya normala kommer att komma på skam faktiskt. Fysiska möten kommer att äga rum även i framtiden och jag tror även att de flesta snart kommer att flyga runt mer eller mindre som innan (även om jag hoppas att jag har fel på denna punkt av miljöskäl). Om jag skulle gissa så hoppas jag att videomöten kommer att bli ett bra komplement till fysiska möten. Med andra ord så är jag inte speciellt oroad när det kommer till mitt innehav i Scandic. Tvärtom så funderar jag på om det skulle vara klokt att ta en riktigt tung position. Det är sällan klokt att vara alltför hårt viktad mot ett enskilt bolag, dock så gäller det att hoppa på tåget när tillfälle ges. Vad som är alltför tungt viktad kan man också diskutera såklart. Det skall bli en intressant vecka och det är möjligt om det blir en riktig körare nedåt i Scandic i början av veckan innan avstämningsdagen (för nyemissionen) att jag ökar ytterligare. Ett annat alternativ är att köpa lite aktier i Pandox som äger en hel del av Scandics hotellfastigheter. I nuläget är jag dock mer intresserad av att köpa Scandic, men det kan ändras. Jag har för närvarande en brant inlärningskurva när det kommer till hotellaktier.
En aktie som jag köpte igår är Firefly. Den har funnits på min radar under ett tag och bl a John i Börspodden har pratat en del om bolaget, och om jag förstår saken rätt så gillar han bolaget. Jag tycker att den senaste rapporten var bra och jag tror mycket på bolaget och de produkter och tjänster som man säljer. Att Erik Mitteregger har stort ägande och är involverad i bolaget ser jag som väldigt positivt. Vid annat tillfälle så får jag skriva mer i detalj hur jag har resonerat.
19 maj 2020
Scandic Hotel: Nyemissionen
De senaste dagarna så har det varit positiva tongångar i Scandic och det är så klart kul. Jag skrev nog tidigare att jag eventuellt skulle sälja om kursen hoppade upp till 42-43 SEK inom kort, men nu när kursen är där så har jag bestämt mig för att vänta ut och sannolikt delta i nyemissionen. Det är naturligtvis en chansning, men jag tror att det kommer att bli ganska bra till slut. Corona kommer att vara en period som hotellbranschen pratar om i årtionden, kanske mer än så, och det kommer på alla sätt att sätta sina spår, men jag tror att hotell kommer att fortsätta att finnas och jag tror att det finns en chans att Scandic kan gå ut om relativ vinnare, dvs ta marknadsandelar. Det återstår så klart att se och det kan mycket väl vara fel, men jag har bestämt mig för att det kan vara värt risken.
Vad gäller Byggmax så kommer jag nog att minska ytterligare om kursen hoppar upp något. Jag gillar bolaget, men med en dubblad kurs så känns inte slutsatserna i mina exceldokument lika övertygande längre. Jag tror fortfarande att det finns en uppsida, dock så är det ett relativt stort innehav fortfarande och jag tror att det kan vara klokt att minska ner innehavet något.
Vad gäller Tobii så ska det bli intressant att se hur det närmsta året kommer att arta sig. Det skulle vara väldigt roligt om Tech fick ett genombrott och jag håller det inte så otroligt faktiskt. Hemelektronikbranschen kommer nog inte att drabbas så hårt av Corona, kanske till och med att man kommer att se en ökning på grund av ökad digitalisering runt om i världen, eventuellt. Min gissning är att många av de större bolagen gärna vill ha ny teknik för att kunna erbjuda nya tjänster och produkter, och att ögonstyrning kommer att vara en sådan teknik. Genombrottet kanske ligger långt fram och det är fullt möjligt att det aldrig blir ett genombrott på bredare front. Även om det blir ett genombrott så kan det vara någon annan spelare än Tobii som blir dominanten. Vi får se. Hög risk.
Vad gäller Byggmax så kommer jag nog att minska ytterligare om kursen hoppar upp något. Jag gillar bolaget, men med en dubblad kurs så känns inte slutsatserna i mina exceldokument lika övertygande längre. Jag tror fortfarande att det finns en uppsida, dock så är det ett relativt stort innehav fortfarande och jag tror att det kan vara klokt att minska ner innehavet något.
Vad gäller Tobii så ska det bli intressant att se hur det närmsta året kommer att arta sig. Det skulle vara väldigt roligt om Tech fick ett genombrott och jag håller det inte så otroligt faktiskt. Hemelektronikbranschen kommer nog inte att drabbas så hårt av Corona, kanske till och med att man kommer att se en ökning på grund av ökad digitalisering runt om i världen, eventuellt. Min gissning är att många av de större bolagen gärna vill ha ny teknik för att kunna erbjuda nya tjänster och produkter, och att ögonstyrning kommer att vara en sådan teknik. Genombrottet kanske ligger långt fram och det är fullt möjligt att det aldrig blir ett genombrott på bredare front. Även om det blir ett genombrott så kan det vara någon annan spelare än Tobii som blir dominanten. Vi får se. Hög risk.
13 maj 2020
Tobii: Ökat
Idag när det blåste snålt så passade jag på att öka i Tobii. Det blev strax över 26 SEK. Efter att jag ökat i Tobii så kommer jag nog inte att öka mer. Jag trott länge på Tobii och det var tillsammans med Camurus och Byggmax mina nyårscase. Både Camurus och Byggmax har blivit riktiga lyckoträffar och naturligtvis finns det en hel del tur inblandat. Tobii har inte riktigt lyft som jag har trott. Jag är inte expert på bolaget, men jag tycker att det finns positiva tecken. Förvärvet som gick om intet är så klart ett avbräck, men jag tror att man kommer att repa sig från det. Min förhoppning är att tekniken kommer att leta sig in mer och mer i olika produkter. Förhoppningsvis kommer det att komma till en punkt när den kommer att ses som självklar. Tangentbord och mus har kompletterats med touch screens och kanske kan nästa komplement bli ögonstyrning. Jag tror att chansen ökar om VR och AR kommer att användas i ökad omfattning. Det är dock svårt att sia (speciellt om framtiden). Eventuellt blir tekniken omsprungen av andra lösningar, men jag tror det inte. Vi får se.
11 maj 2020
Scandic, Doro: Ökat
Idag så stack Scandic ner och jag passade på att fylla på med ytterligare aktier. Efter dagens påfyllning så ligger mitt innehav i Scandic på cirka 4% av portföljen. Det kommer sannolikt att växa inom relativ snar framtid pga den stundande nyemissionen. Eventuellt så kommer jag att minska något om det blir ett rejält hopp upp, kanske över 42 SEK, de närmsta två veckorna innan villkoren offentliggörs och extrastämman hålls.
Börsen har som bekant skakats om av Corona-epidemin och det finns många åsikter när det kommer till börsens värdering. Många tycker att börsen har studsat tillbaka väl snabbt och att de kommande tuffa tiderna inte prisats in i kurserna fullt ut. Det är möjligt att det kommer att visa sig vara rätt, men i nuläget så tror marknaden att Corona-effekterna kommer att vara övergående och marknaden verkar även tycka att aktier är ett av de bättre alternativ som står till buds. Det är möjligt att det går att tolka på annat sätt, men det är så min tolkning är. Jag tycker inte att börsen känns direkt övervärderad i nuläget. Det kommer sannolikt att bli ett par tuffa år, men jag tror inte att såren kommer att vara fullt så djupa som vissa pessimister vill få det till.
En oroväckande siffra som har fått mig att tänka till en hel del är arbetslöshetssiffrorna. Väldigt många har förlorat jobbet och det kommer sannolikt att påverka ekonomin i stort. Om det får till följd att bostadspriserna går ner (inte bara ett par procent som i nuläget) på ett sätt som är kännbart så kommer det sannolikt att få många att dra i svångremmen och då är vi inne i negativ spiral som jag ser det. Tyvärr är det ganska lätt att vara pessimist när det kommer till ekonomin i stort och jag är ganska bekymrad över att man försökt förlänga de glada tiderna med låg ränta och kvantitativa lättnader. Det gör som jag ser det att man har spelat ut en del av sina kort. Naturligtvis kommer aldrig Riksbanken eller någon annan som har till uppgift att få folk att känna förtroende för systemet att säga något sådant, men jag ser det som problematiskt. Trots att jag ser det det som problematiskt så tror jag inte att vi kommer att falla in i riktigt, riktigt dåliga tider.
Anledningen till att jag tror att framtiden ser hyggligt ljus ut är att det finns en hel del positiva långsiktiga trender som kommer att ha positiv inverkan på många bolag. Ett sådant numer uttjatat begrepp är digitalisering. Det finns en enorm potential att göra saker och ting mer effektivt. Tyvärr så tror jag att en del av denna positiva utveckling har hållits tillbaka av de positiva tiderna. Till exempel så kanske du fortsätter att använda din ganska dyra bokföringsbyrå trots att det funkar sådär och även om det ringer upp säljare som vill sälja på dig en mjukvara som gör att du kan göra jobbet relativt enkelt själv så skjuter du beslutet på framtiden. Om du däremot står inför en situation där varje kostnad måste vägas på guldvåg då kommer du att ta steget, sannolikt. Det är kanske ett dumt exempel och det finns bokföringsbyråer som är väldigt effektiva och som levererar bra rådgivning, vilket gör att de är värda varenda krona. Det är inte dessa bra bokföringsbyråer som exemplet handlar om, och jag hoppas att min poäng kommer fram.
Jag tror tyvärr att en hel del personer kommer att bli uppsagda som en effekt av Corona-epidemin, men i en del fall så kommer det inte bara att bero på Corona-epidemin. Det finns en mängd klädbutiker som går i konkurs. En del av dem kommer att uppstå i en tappning, men en del kommer att bli historia. Kanske kommer det att säljas färre klädesplagg generellt och kanske kommer en relativt stor andel av de klädesplagg som säljs att säljas via nätet. Enligt mitt sätt att se så är det två starka trender; det säljs färre klädesplagg och fler kläder säljs över nätet. Corona-epidemin är katalysatorn som får dessa två trender att få en kraftfull effekt. Naturligtvis är det en temporär effekt som får butikerna på fall, men det går inte att blunda för att det finns långsiktiga trender som verkar till deras nackdelar. Sannolikt så skulle det finnas finansiering om dessa långsiktiga trender inte fanns. Om det skulle visa sig att det är fel så kommer det förmodligen att återuppstå nya butiker. Det kan inte uteslutas. Det skulle dock inte förvåna mig om de har en lite annan vinkling och jag tror inte att det kommer att uppstå lika många nya som det har fallit bort.
I vanliga fall (när det inte rasar en pandemi utanför) så tycker jag att det är intressant att hitta bolag som har råkat ut för en temporär nedgång och som har en långsiktiga trender som verkar till deras fördel. T ex trodde jag att Telia skulle komma tillbaka efter att man hamnat i blåsväder i euroasien, vilket inte riktigt blev fallet. Ett annat bättre exempel är Byggmax, som jag tyckte straffades väl mycket av kombinationen IFRS 16 och felköpet Skånska Byggvaror. Ingen av dessa har en klockren långsiktig trend som verkar till deras fördel. Det är, vad jag förstår, två välskötta bolag, men att det finns en riktigt stark trend som verkar till deras fördel tycker jag inte. Idag, när hela börsen gått ner på grund av Corona, så tror jag att det finns möjlighet att göra en del bra köp. Många bolag har drabbats kortsiktigt, eller temporärt, av Corona, men det kommer att bli "business as usual" igen och då kommer det sannolikt att vara möjligt för bolagen att komma tillbaka till gammal fin form och sannolikt kommer man att kunna köra vidare efter den långsiktiga strategin, om än kanske lite fördröjd pga Corona.
Det jag tror är viktigt är att skapa sig en uppfattning om vad man tror kring Corona. Om man tror att människor kommer att arbeta hemifrån under större delen av nästa år och att det kommer att komma flera ytterligare vågor framöver så är det sannolikt läge att hålla sig borta från börsen. Det är inte inprisat som jag ser det. Om man istället tror att vardagen, ungefär som vi känner till den, kommer att återfinna sig under andra halvåret någon gång och nästa år i stort sett, för de allra flesta, kommer att bli ett ganska vanligt år så kan det vara läge att gå in på börsen. Jag har själv funderat en del på detta eftersom jag sålt av en del Byggmax-aktier och på så sätt fått loss en del pengar. Ett alternativ som inte känts främmande och som jag verkligen övervägt är att lägga pengarna i madrassen och helt enkelt vänta ut marknaden, men det finns som bekant en risk med att vänta ut marknaden. Risken är att man missar fina uppgångar. Min slutsats har alltså blivit att jag skall återinvestera de pengar som jag har fått loss, åtminstone en relativt stor del.
För att bringa lite klarhet i mina tankar så har jag sammanställt ett antal frågor till mig själv som jag använder när jag tittar på aktier för närvarande. För att det skall bli lite kött på benen så har jag presenterat dem nedan och jag använder Scandic som exempel.
"Corona-checklistan"
1. Kommer bolagets produkter eller tjänster att efterfrågas mer, mindre eller oförändrat när Corona-epidemin är över?
Min uppfattning är att Scandics tjänster kommer att efterfrågas även i framtiden. Jag tror att många vill resa och jag tror att isoleringen faktiskt kan få många att vilja resa mer än vad man har gjort de senaste åren. En viktig grupp resenärer för Scandic är affärsresenärer och konferensgäster. Jag tror att även om fler möten kommer att tas via video i framtiden så kommer efterfrågan att kvarstå. Att efterfrågan på hotellnätter helt kommer att avta tror jag är en lite för enkel analys. Det t ex enligt mitt sätt att se inte otänkbart att fler kommer att jobba två dagar i veckan i Stockholm och tre dagar hemifrån. Det gör att det kommer att efterfråga cirka 40-45 hotellnätter per år för en sådan medarbetare. Fast då köper man väl en övernattningslägenhet? Det tror jag inte är så säkert. Om bostadspriserna faller och det finns attraktiva paket på Scandic (det vet jag inte om det finns, men jag antar att det går att förhandla fram för en arbetsgivare) så tror jag att många inte vill köpa en övernattningslägenhet. Framtiden kommer sannolikt inte se ut som idag, men jag tror att det kommer att finnas en efterfrågan på Scandics tjänster.
2. Kommer bolaget att vara att kunna ta marknadsandelar som en följd av Corona-epidemin?
Scandic kommer att ha en ganska stark ställning och alla hotellkedjor har inte starka ägare i ryggen på samma sätt som Scandic har. Det i kombination med att Scandic ligger i den billigare halvan gör att det skulle kunna bli så att Scandic kan ta marknadsandelar som en följd av Corona-krisen, dels genom uppköp, dels genom s k downtrading (fler väljer efter plånbok istället för tycke och smak).
3. Kommer bolaget att kunna hålla fast vid sin långsiktiga strategi i stort trots Corona-epidemin? Är den långsiktiga strategin tydlig och förtroendeingivande?
Det som gjorde mig riktigt intresserad av Scandic är att jag tycker att den differentiering som bolaget har vågat sig på - att ha Scandic och Scandic Go - kan bli ganska bra och passar rätt så bra med de ändrade förutsättningarna. Scandic Go riktar sig mot en budgetresenär som inte är intresserad av så mycket extratjänster som t ex gym och hotellrestaurang. Jag skulle kunna ingå i en sådan kategori. När jag bor på hotell är det oftast i städer som jag känner ganska väl och jag har inga problem att hitta gym och restaurang. Faktum är att även om det funnits gym och restaurang på hotellet så hade jag sannolikt valt en annan restaurang - för att det är kul att prova olika restauranger när tillfälle ges - och jag hade gått till ett gym som tillhör den kedja som jag tränar hos - det gymmet kommer att vara både större och bättre utrustat än de flesta hotellgym.
Ibland så hör jag att det skall vara lyxigt att bo på hotell och visst så kan det vara, men jag tror att det håller på att ändras något. Många reser mycket och många unga verkar ha lite av en nomadlivsstil. Jag tycker själv både att jag är ung och att jag har lite av en nomadlivsstil, men jag måste erkänna mig omsprungen av yngre förmågor. Sannolikt kommer man att resa mer i framtiden. Om man skall titta tillbaka cirka 50 år så måste resandet ha ökat explosionsartat. Det kanske inte kommer att öka på samma sätt de kommande 50 åren, men jag tror att resandet kommer att hålla i sig. Förhoppningsvis kommer, som jag var inne på ovan, fler att resa för att kunna bo på ett ställe och jobba på ett annat.
För att sammanfatta så tycker jag att den strategi som Scandic har lagt fram (jag inser att det är mer än att införa Scandic Go) verkar vara en strategi som man kan fortsätta med även efter Corona. Det är t o m så att jag tycker att den liggande strategin faktiskt adresserar en del av de utmaningar som Corona kommer att föra med sig.
4. Hur har bolagets ledning hanterat Corona-epidemin?
Jag gillar när det tas beslut och jag gillar när det inte duttas. Att man ser till att stänga ner snabbt och resolut tror jag var riktigt. Om det råder reseförbud in- och ut ur landet mer eller mindre, och om väldig många uppmanas att inte resa så var det rätt beslut. Ett tufft beslut, men ett beslut som verkar vara korrekt.
Att man väljer att ta in pengar tycker jag också känns väldigt bra, och att man har fått med många på tåget tycker jag känns lovande. Vad jag kan se så har man vidtagit åtgärder som känns riktiga givet förutsättningarna.
5. Finns det starka ägare bakom bolaget och kan dessa tänka sig att skjuta till kapital om det behövs?
Det som går att läsa kring nyemissionen känns tryggt tycker jag. Det finns pensionsjättar som vill vara med och det ger en trygghet. Det är möjligt att det är en falsk trygghet, men det är inte vad jag tror.
Man skulle säkert kunna göra listan längre och det är absolut stor osäkerhet att satsa pengar i en hotellaktör mitt under pågående pandemi och utan att veta villkoren för nyemissionen. Jag har dock bestämt mig för att ta chansen. Enligt mitt synsätt så är oddsen ganska OK. I reda tal så håller jag det inte osannolikt att man kommer att kunna leverera en vinst per aktie på 4-5 SEK under 2021, och kanske 5-6 SEK under 2022. När väl nyemissionen blåst över och om det visar sig att vi snart kan vara tillbaka till en vardag så tror jag att kursen kommer att studsa tillbaka, sannolikt inte till 100 SEK-nivåer, men en ganska bra bit upp från dagens nivåer.
Jag har även ökat i Doro, men det får bli ett inlägg till en annan dag.
Börsen har som bekant skakats om av Corona-epidemin och det finns många åsikter när det kommer till börsens värdering. Många tycker att börsen har studsat tillbaka väl snabbt och att de kommande tuffa tiderna inte prisats in i kurserna fullt ut. Det är möjligt att det kommer att visa sig vara rätt, men i nuläget så tror marknaden att Corona-effekterna kommer att vara övergående och marknaden verkar även tycka att aktier är ett av de bättre alternativ som står till buds. Det är möjligt att det går att tolka på annat sätt, men det är så min tolkning är. Jag tycker inte att börsen känns direkt övervärderad i nuläget. Det kommer sannolikt att bli ett par tuffa år, men jag tror inte att såren kommer att vara fullt så djupa som vissa pessimister vill få det till.
En oroväckande siffra som har fått mig att tänka till en hel del är arbetslöshetssiffrorna. Väldigt många har förlorat jobbet och det kommer sannolikt att påverka ekonomin i stort. Om det får till följd att bostadspriserna går ner (inte bara ett par procent som i nuläget) på ett sätt som är kännbart så kommer det sannolikt att få många att dra i svångremmen och då är vi inne i negativ spiral som jag ser det. Tyvärr är det ganska lätt att vara pessimist när det kommer till ekonomin i stort och jag är ganska bekymrad över att man försökt förlänga de glada tiderna med låg ränta och kvantitativa lättnader. Det gör som jag ser det att man har spelat ut en del av sina kort. Naturligtvis kommer aldrig Riksbanken eller någon annan som har till uppgift att få folk att känna förtroende för systemet att säga något sådant, men jag ser det som problematiskt. Trots att jag ser det det som problematiskt så tror jag inte att vi kommer att falla in i riktigt, riktigt dåliga tider.
Anledningen till att jag tror att framtiden ser hyggligt ljus ut är att det finns en hel del positiva långsiktiga trender som kommer att ha positiv inverkan på många bolag. Ett sådant numer uttjatat begrepp är digitalisering. Det finns en enorm potential att göra saker och ting mer effektivt. Tyvärr så tror jag att en del av denna positiva utveckling har hållits tillbaka av de positiva tiderna. Till exempel så kanske du fortsätter att använda din ganska dyra bokföringsbyrå trots att det funkar sådär och även om det ringer upp säljare som vill sälja på dig en mjukvara som gör att du kan göra jobbet relativt enkelt själv så skjuter du beslutet på framtiden. Om du däremot står inför en situation där varje kostnad måste vägas på guldvåg då kommer du att ta steget, sannolikt. Det är kanske ett dumt exempel och det finns bokföringsbyråer som är väldigt effektiva och som levererar bra rådgivning, vilket gör att de är värda varenda krona. Det är inte dessa bra bokföringsbyråer som exemplet handlar om, och jag hoppas att min poäng kommer fram.
Jag tror tyvärr att en hel del personer kommer att bli uppsagda som en effekt av Corona-epidemin, men i en del fall så kommer det inte bara att bero på Corona-epidemin. Det finns en mängd klädbutiker som går i konkurs. En del av dem kommer att uppstå i en tappning, men en del kommer att bli historia. Kanske kommer det att säljas färre klädesplagg generellt och kanske kommer en relativt stor andel av de klädesplagg som säljs att säljas via nätet. Enligt mitt sätt att se så är det två starka trender; det säljs färre klädesplagg och fler kläder säljs över nätet. Corona-epidemin är katalysatorn som får dessa två trender att få en kraftfull effekt. Naturligtvis är det en temporär effekt som får butikerna på fall, men det går inte att blunda för att det finns långsiktiga trender som verkar till deras nackdelar. Sannolikt så skulle det finnas finansiering om dessa långsiktiga trender inte fanns. Om det skulle visa sig att det är fel så kommer det förmodligen att återuppstå nya butiker. Det kan inte uteslutas. Det skulle dock inte förvåna mig om de har en lite annan vinkling och jag tror inte att det kommer att uppstå lika många nya som det har fallit bort.
I vanliga fall (när det inte rasar en pandemi utanför) så tycker jag att det är intressant att hitta bolag som har råkat ut för en temporär nedgång och som har en långsiktiga trender som verkar till deras fördel. T ex trodde jag att Telia skulle komma tillbaka efter att man hamnat i blåsväder i euroasien, vilket inte riktigt blev fallet. Ett annat bättre exempel är Byggmax, som jag tyckte straffades väl mycket av kombinationen IFRS 16 och felköpet Skånska Byggvaror. Ingen av dessa har en klockren långsiktig trend som verkar till deras fördel. Det är, vad jag förstår, två välskötta bolag, men att det finns en riktigt stark trend som verkar till deras fördel tycker jag inte. Idag, när hela börsen gått ner på grund av Corona, så tror jag att det finns möjlighet att göra en del bra köp. Många bolag har drabbats kortsiktigt, eller temporärt, av Corona, men det kommer att bli "business as usual" igen och då kommer det sannolikt att vara möjligt för bolagen att komma tillbaka till gammal fin form och sannolikt kommer man att kunna köra vidare efter den långsiktiga strategin, om än kanske lite fördröjd pga Corona.
Det jag tror är viktigt är att skapa sig en uppfattning om vad man tror kring Corona. Om man tror att människor kommer att arbeta hemifrån under större delen av nästa år och att det kommer att komma flera ytterligare vågor framöver så är det sannolikt läge att hålla sig borta från börsen. Det är inte inprisat som jag ser det. Om man istället tror att vardagen, ungefär som vi känner till den, kommer att återfinna sig under andra halvåret någon gång och nästa år i stort sett, för de allra flesta, kommer att bli ett ganska vanligt år så kan det vara läge att gå in på börsen. Jag har själv funderat en del på detta eftersom jag sålt av en del Byggmax-aktier och på så sätt fått loss en del pengar. Ett alternativ som inte känts främmande och som jag verkligen övervägt är att lägga pengarna i madrassen och helt enkelt vänta ut marknaden, men det finns som bekant en risk med att vänta ut marknaden. Risken är att man missar fina uppgångar. Min slutsats har alltså blivit att jag skall återinvestera de pengar som jag har fått loss, åtminstone en relativt stor del.
För att bringa lite klarhet i mina tankar så har jag sammanställt ett antal frågor till mig själv som jag använder när jag tittar på aktier för närvarande. För att det skall bli lite kött på benen så har jag presenterat dem nedan och jag använder Scandic som exempel.
"Corona-checklistan"
1. Kommer bolagets produkter eller tjänster att efterfrågas mer, mindre eller oförändrat när Corona-epidemin är över?
Min uppfattning är att Scandics tjänster kommer att efterfrågas även i framtiden. Jag tror att många vill resa och jag tror att isoleringen faktiskt kan få många att vilja resa mer än vad man har gjort de senaste åren. En viktig grupp resenärer för Scandic är affärsresenärer och konferensgäster. Jag tror att även om fler möten kommer att tas via video i framtiden så kommer efterfrågan att kvarstå. Att efterfrågan på hotellnätter helt kommer att avta tror jag är en lite för enkel analys. Det t ex enligt mitt sätt att se inte otänkbart att fler kommer att jobba två dagar i veckan i Stockholm och tre dagar hemifrån. Det gör att det kommer att efterfråga cirka 40-45 hotellnätter per år för en sådan medarbetare. Fast då köper man väl en övernattningslägenhet? Det tror jag inte är så säkert. Om bostadspriserna faller och det finns attraktiva paket på Scandic (det vet jag inte om det finns, men jag antar att det går att förhandla fram för en arbetsgivare) så tror jag att många inte vill köpa en övernattningslägenhet. Framtiden kommer sannolikt inte se ut som idag, men jag tror att det kommer att finnas en efterfrågan på Scandics tjänster.
2. Kommer bolaget att vara att kunna ta marknadsandelar som en följd av Corona-epidemin?
Scandic kommer att ha en ganska stark ställning och alla hotellkedjor har inte starka ägare i ryggen på samma sätt som Scandic har. Det i kombination med att Scandic ligger i den billigare halvan gör att det skulle kunna bli så att Scandic kan ta marknadsandelar som en följd av Corona-krisen, dels genom uppköp, dels genom s k downtrading (fler väljer efter plånbok istället för tycke och smak).
3. Kommer bolaget att kunna hålla fast vid sin långsiktiga strategi i stort trots Corona-epidemin? Är den långsiktiga strategin tydlig och förtroendeingivande?
Det som gjorde mig riktigt intresserad av Scandic är att jag tycker att den differentiering som bolaget har vågat sig på - att ha Scandic och Scandic Go - kan bli ganska bra och passar rätt så bra med de ändrade förutsättningarna. Scandic Go riktar sig mot en budgetresenär som inte är intresserad av så mycket extratjänster som t ex gym och hotellrestaurang. Jag skulle kunna ingå i en sådan kategori. När jag bor på hotell är det oftast i städer som jag känner ganska väl och jag har inga problem att hitta gym och restaurang. Faktum är att även om det funnits gym och restaurang på hotellet så hade jag sannolikt valt en annan restaurang - för att det är kul att prova olika restauranger när tillfälle ges - och jag hade gått till ett gym som tillhör den kedja som jag tränar hos - det gymmet kommer att vara både större och bättre utrustat än de flesta hotellgym.
Ibland så hör jag att det skall vara lyxigt att bo på hotell och visst så kan det vara, men jag tror att det håller på att ändras något. Många reser mycket och många unga verkar ha lite av en nomadlivsstil. Jag tycker själv både att jag är ung och att jag har lite av en nomadlivsstil, men jag måste erkänna mig omsprungen av yngre förmågor. Sannolikt kommer man att resa mer i framtiden. Om man skall titta tillbaka cirka 50 år så måste resandet ha ökat explosionsartat. Det kanske inte kommer att öka på samma sätt de kommande 50 åren, men jag tror att resandet kommer att hålla i sig. Förhoppningsvis kommer, som jag var inne på ovan, fler att resa för att kunna bo på ett ställe och jobba på ett annat.
För att sammanfatta så tycker jag att den strategi som Scandic har lagt fram (jag inser att det är mer än att införa Scandic Go) verkar vara en strategi som man kan fortsätta med även efter Corona. Det är t o m så att jag tycker att den liggande strategin faktiskt adresserar en del av de utmaningar som Corona kommer att föra med sig.
4. Hur har bolagets ledning hanterat Corona-epidemin?
Jag gillar när det tas beslut och jag gillar när det inte duttas. Att man ser till att stänga ner snabbt och resolut tror jag var riktigt. Om det råder reseförbud in- och ut ur landet mer eller mindre, och om väldig många uppmanas att inte resa så var det rätt beslut. Ett tufft beslut, men ett beslut som verkar vara korrekt.
Att man väljer att ta in pengar tycker jag också känns väldigt bra, och att man har fått med många på tåget tycker jag känns lovande. Vad jag kan se så har man vidtagit åtgärder som känns riktiga givet förutsättningarna.
5. Finns det starka ägare bakom bolaget och kan dessa tänka sig att skjuta till kapital om det behövs?
Det som går att läsa kring nyemissionen känns tryggt tycker jag. Det finns pensionsjättar som vill vara med och det ger en trygghet. Det är möjligt att det är en falsk trygghet, men det är inte vad jag tror.
Man skulle säkert kunna göra listan längre och det är absolut stor osäkerhet att satsa pengar i en hotellaktör mitt under pågående pandemi och utan att veta villkoren för nyemissionen. Jag har dock bestämt mig för att ta chansen. Enligt mitt synsätt så är oddsen ganska OK. I reda tal så håller jag det inte osannolikt att man kommer att kunna leverera en vinst per aktie på 4-5 SEK under 2021, och kanske 5-6 SEK under 2022. När väl nyemissionen blåst över och om det visar sig att vi snart kan vara tillbaka till en vardag så tror jag att kursen kommer att studsa tillbaka, sannolikt inte till 100 SEK-nivåer, men en ganska bra bit upp från dagens nivåer.
Jag har även ökat i Doro, men det får bli ett inlägg till en annan dag.
10 maj 2020
Scandic Hotel: Åter aktier i bolaget
I fredags så köpte jag tillbaka en del av de aktier som jag sålde i torsdags. Sannolikt kommer jag att köpa mer under nästa vecka. Många stora aktörer tror jag inte vågar eller vill ta stora risker för närvarande och även om en del nog tror att det kan komma att bli en bra affär att köpa Scandic så antar jag att många vill vänta. Detsamma gäller nog mindre aktieägare. Man vill se villkoren för emissionen innan man slår till. Det man dock inte skall glömma bort är att osäkerhet prisas in i kursen och ibland kan det vara så att osäkerheten prisas in väl mycket. En hypotes jag har är att många gånger så sticker kursen ner väl mycket i sådana här lägen och att det ofta kan vara bra läge att hoppa på mitt i brinnande osäkerhet om man tror på bolaget på sikt och om det är en tillfällig svacka. Om det är rätt eller fel, det vet jag inte, och om det är köpläge eller inte vet jag heller inte, men jag tror att jag kommer att flytta över en del av de pengar som står vid sidlinjen till Scandic under nästa vecka. Jag kommer inte att gå in tungt, i alla fall inte än, men jag kommer att ta en större post så att innehavet gör skillnad i portföljen.
07 maj 2020
Scandic Hotel: Onödigt fingrande på mobilen - försäljning
Vissa kollar facebook, andra kollar spel och en del gör som jag och läser pressreleaser och lägger in köp- och säljordrar som ibland trillar in. Idag råkade bli en sådan dag när dessa ganska onödiga ordrarna trillade in med effekt att Scandic-innehavet blev sålt. Det blev en liten fin vinst, men det var egentligen inte en så kort affär som jag hade tänkt mig. Sannolikt kommer jag att köpa tillbaka innehavet som jag sålde idag och jag hoppas att jag kan göra det lite billigare än jag sålde idag.
Det fanns en period när jag tyckte att det var en bra idé att alltid ha ett antal köp- och säljordrar liggande så att man kunde dra fördel av volatiliteten. Det är kostar ganska lite att lägga ordrar (det finns en risk att man får betala courtage och det finns en risk att man säljer för tidigt eller köper för tidigt) och jag tyckte att det skulle kunna vara en bra idé. Denna typ av pendlingsrörelsetrading - eller vad man nu väljer att kalla det - tror jag absolut att det går att tjäna pengar på, men risken är att man säljer bort sig för tidigt. Med lite tur blir det en rekyl ned imorgon och då kommer jag att köpa tillbaka och sen skal jag inte hålla på att fingra på telefonen mer. Over and out.
Byggmax fortsätter för övrigt att stiga och det känns ganska märkligt att se att aktien nu står i 44-45 SEK när den under lång tid stod i 24-25 SEK. Det är så klart kul, men det är svårt att vänja sig vid hur marknaden efter att ganska lite har förändrats (för en kvartalsrapport är ganska lite i sammanhanget) kan värderas nästan dubbelt upp. Det finns de som menar att marknaden är effektiv och det är helt OK att tycka det. Jag tror det inte. Det finns säkert många förklaringar till att saker förhåller sig som de faktiskt gör. Det jag dock tycker är slående är hur många som använder modeller som extrapolerar olika framtidsprognoser utan att riktigt se hur stora effekterna blir på det motiverade nuvärdet. Var och en för göra som den vill och jag har suttit med aktier som varit nertryckta många gånger under långa perioder och sett över en längre period så kanske det inte är superstor skillnad mot många andra strategier, men jag har hittat min modell och även om den kanske inte kommer att vara bäst de kommande 20 åren så kommer jag nog att hålla fast vid den. Jag tror att ganska många lite grann låter sig luras av avancerade modeller och mycket siffror. Förmodligen är det någonting som jag har läst i en Taleb-bok, men just vår förmåga att känna oss övertygade av att någon visar upp mycket uträkningar är nog ganska klokt att ha i bakhuvudet. Och ja, jag skulle gärna inte börjat sälja av redan på 38 SEK (men jag skall inte klaga) ;)
Det fanns en period när jag tyckte att det var en bra idé att alltid ha ett antal köp- och säljordrar liggande så att man kunde dra fördel av volatiliteten. Det är kostar ganska lite att lägga ordrar (det finns en risk att man får betala courtage och det finns en risk att man säljer för tidigt eller köper för tidigt) och jag tyckte att det skulle kunna vara en bra idé. Denna typ av pendlingsrörelsetrading - eller vad man nu väljer att kalla det - tror jag absolut att det går att tjäna pengar på, men risken är att man säljer bort sig för tidigt. Med lite tur blir det en rekyl ned imorgon och då kommer jag att köpa tillbaka och sen skal jag inte hålla på att fingra på telefonen mer. Over and out.
Byggmax fortsätter för övrigt att stiga och det känns ganska märkligt att se att aktien nu står i 44-45 SEK när den under lång tid stod i 24-25 SEK. Det är så klart kul, men det är svårt att vänja sig vid hur marknaden efter att ganska lite har förändrats (för en kvartalsrapport är ganska lite i sammanhanget) kan värderas nästan dubbelt upp. Det finns de som menar att marknaden är effektiv och det är helt OK att tycka det. Jag tror det inte. Det finns säkert många förklaringar till att saker förhåller sig som de faktiskt gör. Det jag dock tycker är slående är hur många som använder modeller som extrapolerar olika framtidsprognoser utan att riktigt se hur stora effekterna blir på det motiverade nuvärdet. Var och en för göra som den vill och jag har suttit med aktier som varit nertryckta många gånger under långa perioder och sett över en längre period så kanske det inte är superstor skillnad mot många andra strategier, men jag har hittat min modell och även om den kanske inte kommer att vara bäst de kommande 20 åren så kommer jag nog att hålla fast vid den. Jag tror att ganska många lite grann låter sig luras av avancerade modeller och mycket siffror. Förmodligen är det någonting som jag har läst i en Taleb-bok, men just vår förmåga att känna oss övertygade av att någon visar upp mycket uträkningar är nog ganska klokt att ha i bakhuvudet. Och ja, jag skulle gärna inte börjat sälja av redan på 38 SEK (men jag skall inte klaga) ;)
06 maj 2020
Scandic, Byggmax: Ökat och minskat
Idag så fortsatte jag att minska i Byggmax. Det är möjligt att jag skulle rida på en uppåt-trend som verkar vara stark, men jag håller mig till min plan och minskar. Jag tycker att uppsidan ser begränsad ut från dessa nivåer och jag tror att den medvind som nu råder kanske kommer att minska. Det kan dock vara fel och jag har en historik av att sälja för tidigt. Det som gör mig trygg i mitt handlande är att jag ligger väldigt tungt i bolaget. Efter dagens minskning så utgör Byggmax cirka 25% av min portfölj så det är fortfarande ett väldigt stort innehav, dock inte monsterstort som det var tidigare.
Under dagen så har jag ökat något i Scandic. Det ser intressent ut tycker jag och det kan vara så att det blir en liten uppåtrekyl när villkoren för nyemissionen släpps. Sannolikt kommer dessa inte att vara så dåliga och jag tror att en och annan som vill avvakta villkoren kommer att trycka köp när villkoren väl publiceras. Om det är någon som vet när villkoren kommer att publiceras så får ni gärna lägga en kommentar. Jag vet att det är en extrastämma planerad i slutet av månaden och jag antar att villkoren bör bli publika ett tag innan så att man hinner sätta sig in i villkoren innan själva stämman. Min gissning är att de kommer ungefär två veckor, vilket - om min gissning - stämmer skulle kunna innebära att villkoren blir kända för marknaden under nästa vecka. Naturligtvis så skulle villkoren kunna vara en besvikelse med resultat att kursen fortsätter ned ytterligare en bit, men jag tror det inte.
Det jag gillar med Scandic är ett par saker (en del av detta har jag skrivit tidigare så den som läser mina inlägg ofta kommer att känna igen sig) är varumärket. En ganska tung del i min analysarbete (eller de halvtokiga idéer som jag har när jag svingar vilt på börsen) är att marknaden ofta värderar starka varumärken för lågt. Ett varumärke som Scandic är väldigt mycket värt. I dagens Google- och affiliate-värld är det viktigt till exempel genom att man kan ha en hygglig andel av sin försäljning via egna kanaler, t ex den egna sidan. Det gör ganska mycket och jag tror att en del mindre kedjor har det ganska kämpigt när nästan all försäljning sker via tredjepartslösningar som vill ha en del av kakan.
Jag gillar också att man är handlingskraftiga. Man var snabbt ute och drog ner kostnaderna väldigt ordentligt. Det kanske kommer att visa sig vara för mycket och för tidigt och att det kommer att vara svårt att rampa upp igen, men jag är beredd att ta den risken. En annan sak som jag gillar är att man ser till att göra en nyemission relativt snabbt och på ett sätt som jag också gillar. Man har, som jag ser det, fått med många starka aktörer som vill vara med på nyemissionen och jag tror att det ska mycket till för att Scandic inte skall kunna ta sig igenom krisen med det stöd som man har i ryggen. Det kan vara fel, men det är vad jag tror. Det finns säkert de som tror annorlunda och det kanske är rätt. Jag sällar mig till de som väljer att tro på bolaget och att det finns de som inte tror på bolaget är klart med tanke på hur mycket kursen har gått ner.
Det som jag tycker är positivt är att många delar av Europa lättar på restriktionerna och en effekt av det är att många väljer att boka hotell, i alla fall om man skall tro de nyheter som publicerades av Airbnb idag (går att hitta där nyheter finns, tex Avanza). Naturligtvis ska man inte dra för stora slutsatser av en sådan liten nyhet, men det säger en del. Många som har suttit hemma längtar efter att få komma ut och jag tror att när väl folk släpps ut så kommer man att längta efter att resa och röra på sig. Med andra ord, jag tror att efterfrågan kommer att komma tillbaka relativt snabbt och jag tror att marknaden underskattar hur snabbt efterfrågan kommer att komma tillbaka. Videomöten i all ära, men att från tid till annan träffas på riktigt tror jag att man kommer att vilja även i framtiden.
En ytterligare sak som jag sätter på Scandics pluskonto är att man ligger i den billigare planhalvan. Scandic är OK, men inte lyx. Det är i alla fall så som jag ser på saken. Jag tror att om det blir kärvare tider de kommande 5-10 åren så kommer det att vara bättre att vara den billigare planhalvan än på den dyrare. Många som reser vill ha en bra säng och rent och snyggt, men en massa krimskrams och room service är inte så viktigt för den stora massan. Det är i alla fall så som jag ser på det. Det beror så klart på tillfället och om man åker iväg för att fira något så vill man kanske ha det lilla extra, men för affärsresor, för övernattningar på väg till fjällen eller liknande så tror jag att ganska många hellre tar ett hyggligt budgetalternativ än lyxalternativet. Jag tror att Scandic på samma sätt som Byggmax kan vara relativa vinnare i en framtid med tuffare villkor. Naturligtvis kan det inte bli hur dåligt som helst, men om det blir något sämre så tror jag inte enbart att det är en nackdel för Scandic. Bolagets satsning som går under namnet Scandic Go tror jag går i linje med det som jag beskriver. Jag tycker att den satsningen känns sund.
Det jag inte tycker att man skall glömma bort är att sannolikt så pressas kursen för närvarande av att en del potentiella köpare inte får agera pga att man har information som inte marknaden har. Ledningen på Scandic och många personer i de bolagen som har aviserat att man vill delta måste ha information som inte resten av marknaden har och av den anledningen så bör man inte få handla aktier för närvarande. Jag vet inte om det faktiskt är så, men jag tycker att det borde vara så. Min gissning är alltså att när väl nyemissionen är avklarad så kommer kanske en och annan som inte får köpa just nu att trycka på köpknappen och det skulle kunna få kursen att hoppa upp en bit. När väl nyemissionen är i hamn så tycker jag att de flesta i ledningsgruppen borde känna en viss press på att visa att man tror på bolaget. Vi får se.
Viktigt att påpeka i sammanhanget är att jag tycker inte att Scandic är ett toppencase och att marknaden kommer att explodera samtidigt som Scandic vinner marknadsandelar och höjer sina priser. Tvärtom, jag tror att det kommer att bli riktigt tufft, dock tror jag att lite väl mycket elände är inprisat i dagens kurs. Vinsten har tidigare legat runt 6-7 SEK. 2020 kommer att vara ett år när man kommer att visa stora förluster och, om jag gissar, så tror jag att 2021 kommer att visa en vinst runt 3 SEK. 2022 tror jag att mer har gått tillbaka till normala förhållanden och jag tror att 5-6 SEK per aktie är rimligt. Det finns viss potential att dessa siffror kan överträffas av att fler vill resa, men det är ingenting som jag räknar med. Är detta attraktiva siffror? Nej, inte direkt, men med tanke på att kursen ligger runt 38 SEK så tror jag att det finns en viss uppsida och jag tror att kursen kan hoppa upp till 45-50 SEK senare under året om det visar sig att saker och ting rör sig i rätt riktning. Om det t o m visar sig att svensk ekonomi och reslusten generellt är något större än vad många tror idag så tror jag t o m att vi kan se kurser upp mot 60-70 SEK. Det är möjligt att det är alldeles för defensiv och att kursen hoppar upp till över 100 SEK igen snabbt, men det är ingenting som jag räknar med. (Siffrorna ovan baseras på innan antalet aktier har ökats så siffrorna måste justeras efter nyemissionen)
En något relaterad fundering som jag har är kopplingen mellan hotell och bostäder. När jag hör folk prata om effekterna av Corona så verkar den allmänna uppfattningen vara att efterfrågan på hotellnätter kommer att minska dramatiskt. "Alla" kommer att ha videomöten och "ingen" kommer att ha råd att bo på hotell. Det kanske är att ta i lite väl mycket som jag ser det. Vad gäller bostadspriser så verkar ganska många tro och tycka att de låga räntorna kommer att kompensera för en ökad arbetslöshet och att det skulle kunna få till effekt att priserna inte faller. När det kommer till bostadspriser så är jag en dysterkvist och jag tycker på många sätt att bostadspriserna är för höga. Att de låga räntorna skulle kompensera för högre arbetslöshet tror jag helt enkelt inte på. Dagens bostadspriser prisar, som jag ser det, redan in låga räntor och jag har svår att se hur dessa därmed ska kunna kompensera en hög arbetslöshet som idag inte är inprisad i bostadspriserna. Det är möjligt att det inte är så binärt som jag ser det och det är möjligt att det går att sätta in ytterligare instrument för att undvika en nedgång av priserna, men jag har svårt att se att det går att undvika att det blir en sättning på bostadsmarknaden. Tyvärr tror jag att den låga räntan och för sent insatta och för ineffektiva amorteringskrav har gjort att det blir svårt att undvika en nedgång. Jag tror dock inte på en riktig krasch utan jag tror att en nedgång på en 5-15% kan vara en bra gissning. Sannolikt kommer storstadsområdena där priserna är ganska uppumpade att drabbas hårdare. Det är vad jag tror. Att bostadspriserna skall gå ner är ingenting nytt för mig. Det har jag trott i 20 år och jag har i princip haft fel hela tiden.
Hur hänger då hotellnätter ihop med bostadspriser? Ja, kopplingen är inte uppenbar, men när det kommer till övernattningslägenheter och fritidshus så kan det bli så, tror jag, att allt fler kommer att tycka att hotell är ett ganska bra alternativ. Det är möjligt att det inte påverkar nämnvärt, men om man kan få till bra och prisvärda budgetalternativ så kommer kanske en del som idag har en övernattningslägenhet istället väljer att bra paket på Scandic Go, tex 50 hotellnätter med bra rabatt. Jag har dålig koll på hur många lägenheter som fungerar som övernattningslägenheter, men jag tror att det är fler än vad man tror. Det som ytterligare skulle kunna dra ner intresset för att ha övernattningslägenheter är om det återinförs någon form av fastighestskatt eller liknande som även påverkar lägenheter. Det kanske inte är någonting som det pratas så mycket om just nu, men jag ser det inte som uteslutet. Om statsfinanserna snabbt urholkas så blir det svårt att vifta bort fastighetsskatt och bara prata om högre inkomstskatter, sannolikt kommer båda att krävas. Eftersom det enligt mitt sätt att se är sunt att ha en fastighetsskatt så tror jag att det går att finna en bred politisk lösning kring detta om det verkligen kniper. Den främsta anledningen till att vi inte har det idag är att det har blivit en het politisk potatis och att det vore politiskt självmål att presentera en sådan lösning idag.
Det var många och långa tankar i en salig röra. Vi får se hur det går med Scandic. Att luras in i värdefällor har jag blivit förr och det har ofta tagit år innan jag har kunnat komma ut, ibland med bra resultat som med Byggmax och ibland med mindre bra resultat, som med Telia. Det jag har lärt mig från Byggmax är att inte börja bygga upp ett allt för stort innehav alltför tidigt. Ska man köpa hela vägen ner till botten så blir det en lång vandring och det hade jag inte tänkt med Scandic. Sannolikt håller jag där jag är nu.
Under dagen så har jag ökat något i Scandic. Det ser intressent ut tycker jag och det kan vara så att det blir en liten uppåtrekyl när villkoren för nyemissionen släpps. Sannolikt kommer dessa inte att vara så dåliga och jag tror att en och annan som vill avvakta villkoren kommer att trycka köp när villkoren väl publiceras. Om det är någon som vet när villkoren kommer att publiceras så får ni gärna lägga en kommentar. Jag vet att det är en extrastämma planerad i slutet av månaden och jag antar att villkoren bör bli publika ett tag innan så att man hinner sätta sig in i villkoren innan själva stämman. Min gissning är att de kommer ungefär två veckor, vilket - om min gissning - stämmer skulle kunna innebära att villkoren blir kända för marknaden under nästa vecka. Naturligtvis så skulle villkoren kunna vara en besvikelse med resultat att kursen fortsätter ned ytterligare en bit, men jag tror det inte.
Det jag gillar med Scandic är ett par saker (en del av detta har jag skrivit tidigare så den som läser mina inlägg ofta kommer att känna igen sig) är varumärket. En ganska tung del i min analysarbete (eller de halvtokiga idéer som jag har när jag svingar vilt på börsen) är att marknaden ofta värderar starka varumärken för lågt. Ett varumärke som Scandic är väldigt mycket värt. I dagens Google- och affiliate-värld är det viktigt till exempel genom att man kan ha en hygglig andel av sin försäljning via egna kanaler, t ex den egna sidan. Det gör ganska mycket och jag tror att en del mindre kedjor har det ganska kämpigt när nästan all försäljning sker via tredjepartslösningar som vill ha en del av kakan.
Jag gillar också att man är handlingskraftiga. Man var snabbt ute och drog ner kostnaderna väldigt ordentligt. Det kanske kommer att visa sig vara för mycket och för tidigt och att det kommer att vara svårt att rampa upp igen, men jag är beredd att ta den risken. En annan sak som jag gillar är att man ser till att göra en nyemission relativt snabbt och på ett sätt som jag också gillar. Man har, som jag ser det, fått med många starka aktörer som vill vara med på nyemissionen och jag tror att det ska mycket till för att Scandic inte skall kunna ta sig igenom krisen med det stöd som man har i ryggen. Det kan vara fel, men det är vad jag tror. Det finns säkert de som tror annorlunda och det kanske är rätt. Jag sällar mig till de som väljer att tro på bolaget och att det finns de som inte tror på bolaget är klart med tanke på hur mycket kursen har gått ner.
Det som jag tycker är positivt är att många delar av Europa lättar på restriktionerna och en effekt av det är att många väljer att boka hotell, i alla fall om man skall tro de nyheter som publicerades av Airbnb idag (går att hitta där nyheter finns, tex Avanza). Naturligtvis ska man inte dra för stora slutsatser av en sådan liten nyhet, men det säger en del. Många som har suttit hemma längtar efter att få komma ut och jag tror att när väl folk släpps ut så kommer man att längta efter att resa och röra på sig. Med andra ord, jag tror att efterfrågan kommer att komma tillbaka relativt snabbt och jag tror att marknaden underskattar hur snabbt efterfrågan kommer att komma tillbaka. Videomöten i all ära, men att från tid till annan träffas på riktigt tror jag att man kommer att vilja även i framtiden.
En ytterligare sak som jag sätter på Scandics pluskonto är att man ligger i den billigare planhalvan. Scandic är OK, men inte lyx. Det är i alla fall så som jag ser på saken. Jag tror att om det blir kärvare tider de kommande 5-10 åren så kommer det att vara bättre att vara den billigare planhalvan än på den dyrare. Många som reser vill ha en bra säng och rent och snyggt, men en massa krimskrams och room service är inte så viktigt för den stora massan. Det är i alla fall så som jag ser på det. Det beror så klart på tillfället och om man åker iväg för att fira något så vill man kanske ha det lilla extra, men för affärsresor, för övernattningar på väg till fjällen eller liknande så tror jag att ganska många hellre tar ett hyggligt budgetalternativ än lyxalternativet. Jag tror att Scandic på samma sätt som Byggmax kan vara relativa vinnare i en framtid med tuffare villkor. Naturligtvis kan det inte bli hur dåligt som helst, men om det blir något sämre så tror jag inte enbart att det är en nackdel för Scandic. Bolagets satsning som går under namnet Scandic Go tror jag går i linje med det som jag beskriver. Jag tycker att den satsningen känns sund.
Det jag inte tycker att man skall glömma bort är att sannolikt så pressas kursen för närvarande av att en del potentiella köpare inte får agera pga att man har information som inte marknaden har. Ledningen på Scandic och många personer i de bolagen som har aviserat att man vill delta måste ha information som inte resten av marknaden har och av den anledningen så bör man inte få handla aktier för närvarande. Jag vet inte om det faktiskt är så, men jag tycker att det borde vara så. Min gissning är alltså att när väl nyemissionen är avklarad så kommer kanske en och annan som inte får köpa just nu att trycka på köpknappen och det skulle kunna få kursen att hoppa upp en bit. När väl nyemissionen är i hamn så tycker jag att de flesta i ledningsgruppen borde känna en viss press på att visa att man tror på bolaget. Vi får se.
Viktigt att påpeka i sammanhanget är att jag tycker inte att Scandic är ett toppencase och att marknaden kommer att explodera samtidigt som Scandic vinner marknadsandelar och höjer sina priser. Tvärtom, jag tror att det kommer att bli riktigt tufft, dock tror jag att lite väl mycket elände är inprisat i dagens kurs. Vinsten har tidigare legat runt 6-7 SEK. 2020 kommer att vara ett år när man kommer att visa stora förluster och, om jag gissar, så tror jag att 2021 kommer att visa en vinst runt 3 SEK. 2022 tror jag att mer har gått tillbaka till normala förhållanden och jag tror att 5-6 SEK per aktie är rimligt. Det finns viss potential att dessa siffror kan överträffas av att fler vill resa, men det är ingenting som jag räknar med. Är detta attraktiva siffror? Nej, inte direkt, men med tanke på att kursen ligger runt 38 SEK så tror jag att det finns en viss uppsida och jag tror att kursen kan hoppa upp till 45-50 SEK senare under året om det visar sig att saker och ting rör sig i rätt riktning. Om det t o m visar sig att svensk ekonomi och reslusten generellt är något större än vad många tror idag så tror jag t o m att vi kan se kurser upp mot 60-70 SEK. Det är möjligt att det är alldeles för defensiv och att kursen hoppar upp till över 100 SEK igen snabbt, men det är ingenting som jag räknar med. (Siffrorna ovan baseras på innan antalet aktier har ökats så siffrorna måste justeras efter nyemissionen)
En något relaterad fundering som jag har är kopplingen mellan hotell och bostäder. När jag hör folk prata om effekterna av Corona så verkar den allmänna uppfattningen vara att efterfrågan på hotellnätter kommer att minska dramatiskt. "Alla" kommer att ha videomöten och "ingen" kommer att ha råd att bo på hotell. Det kanske är att ta i lite väl mycket som jag ser det. Vad gäller bostadspriser så verkar ganska många tro och tycka att de låga räntorna kommer att kompensera för en ökad arbetslöshet och att det skulle kunna få till effekt att priserna inte faller. När det kommer till bostadspriser så är jag en dysterkvist och jag tycker på många sätt att bostadspriserna är för höga. Att de låga räntorna skulle kompensera för högre arbetslöshet tror jag helt enkelt inte på. Dagens bostadspriser prisar, som jag ser det, redan in låga räntor och jag har svår att se hur dessa därmed ska kunna kompensera en hög arbetslöshet som idag inte är inprisad i bostadspriserna. Det är möjligt att det inte är så binärt som jag ser det och det är möjligt att det går att sätta in ytterligare instrument för att undvika en nedgång av priserna, men jag har svårt att se att det går att undvika att det blir en sättning på bostadsmarknaden. Tyvärr tror jag att den låga räntan och för sent insatta och för ineffektiva amorteringskrav har gjort att det blir svårt att undvika en nedgång. Jag tror dock inte på en riktig krasch utan jag tror att en nedgång på en 5-15% kan vara en bra gissning. Sannolikt kommer storstadsområdena där priserna är ganska uppumpade att drabbas hårdare. Det är vad jag tror. Att bostadspriserna skall gå ner är ingenting nytt för mig. Det har jag trott i 20 år och jag har i princip haft fel hela tiden.
Hur hänger då hotellnätter ihop med bostadspriser? Ja, kopplingen är inte uppenbar, men när det kommer till övernattningslägenheter och fritidshus så kan det bli så, tror jag, att allt fler kommer att tycka att hotell är ett ganska bra alternativ. Det är möjligt att det inte påverkar nämnvärt, men om man kan få till bra och prisvärda budgetalternativ så kommer kanske en del som idag har en övernattningslägenhet istället väljer att bra paket på Scandic Go, tex 50 hotellnätter med bra rabatt. Jag har dålig koll på hur många lägenheter som fungerar som övernattningslägenheter, men jag tror att det är fler än vad man tror. Det som ytterligare skulle kunna dra ner intresset för att ha övernattningslägenheter är om det återinförs någon form av fastighestskatt eller liknande som även påverkar lägenheter. Det kanske inte är någonting som det pratas så mycket om just nu, men jag ser det inte som uteslutet. Om statsfinanserna snabbt urholkas så blir det svårt att vifta bort fastighetsskatt och bara prata om högre inkomstskatter, sannolikt kommer båda att krävas. Eftersom det enligt mitt sätt att se är sunt att ha en fastighetsskatt så tror jag att det går att finna en bred politisk lösning kring detta om det verkligen kniper. Den främsta anledningen till att vi inte har det idag är att det har blivit en het politisk potatis och att det vore politiskt självmål att presentera en sådan lösning idag.
Det var många och långa tankar i en salig röra. Vi får se hur det går med Scandic. Att luras in i värdefällor har jag blivit förr och det har ofta tagit år innan jag har kunnat komma ut, ibland med bra resultat som med Byggmax och ibland med mindre bra resultat, som med Telia. Det jag har lärt mig från Byggmax är att inte börja bygga upp ett allt för stort innehav alltför tidigt. Ska man köpa hela vägen ner till botten så blir det en lång vandring och det hade jag inte tänkt med Scandic. Sannolikt håller jag där jag är nu.
05 maj 2020
Scandic: Åter ett litet innehav
De senaste dagarna så har jag funderat en del på Scandic. Jag tror 38-39 SEK kan vara en ganska OK kurs att gå in på om man ser det på 2-3 års sikt. Det känns inte omöjligt att vi är uppe mot 60-80 SEK inom 2-3 år. Det är ingen snabb affär, men jag tror att det kan vara intressant. Jag äger idag ett ganska litet knippe och jag tror inte att jag kommer att gå in tungt. En anledning är att jag inte vet vad villkoren kommer att bli för nyemissionen och jag tror också att det finns risk för att det tar längre tid än vad många tror innan vi är tillbaka till det normala. Utöver de Corona-relaterade utmaningarna så gäller det att en del aktörer går under för att det hela skall bli intressant. Det låter hårt, men jag tror att det krävs för att det skall bli en bra affär. Om alla hotellaktörer överlever så finns det som jag ser det en risk att det blir ett för stort utbud under ganska många år framöver. Sannolikt kommer resandet att minska en del när tiderna blir tuffare och att halva svenska befolkningen har fått en crash course i videomöte kommer inte att gynna hotellindustrin. Det finns med andra ord en hel del utmaningar.
Det som talar för Scandic är att man har ett starkt varumärke. Det gäller att vara first in mind och jag tror att Scandic är en av de hotellkedjor som snabbast dyker upp i huvudet på folk när det är dags att boka hotell. Det är sannolikt möjligt att namnet ger en viss premie. En annan fördel är att det är ganska starka ägare bakom Scandic. Att man går in med en rejäl slant tyder på att man är beredda på att satsa och att man tror på bolaget. Sannolikt kommer inte alla bolag att "räddas" på samma sätt och jag tror att det är bra att denna nyemission ligger relativt tidigt tror jag kan vara en fördel. Man ska också komma ihåg att en hel del hotellkedjor inte finns på börsen och sannolikt kommer en del av dem att få det tuffare. Kanske kommer Scandic att köpa upp eller köpas upp under de kommande åren? Sannolikt kommer de tuffa tiderna att stöka om det en del på marknaden.
Tyvärr är Scandic ett case som liknar en del av de case som jag brukar hitta och allt som oftast så blir det flera akter av tragedi innan det bjuds på lite skönsång och glädje, och i en del fall som blir det bara jämna plågor, vilket mer eller mindre var fallet med mitt Telia-äventyr (som till viss del fortfarande pågår eftersom jag inte sålt allt).
Förutom Scandic så har jag handlat lite i Tobii. Det svänger rätt mycket så när aktien studsat upp ett par procent efter att jag köpt så har jag valt att ta en snabb liten vinst istället för att ligga kvar. Jag tror en del på Tobii, men jag är rädd att det kan bli kämpigt pga Corona. Risken är att man får ta in nya pengar och det kan sätta press på kursen.
Om det blir tillfälle så hade jag gärna ökat i Doro. Jag tycker att det är ett intressant case som jag skrivit om tidigare. Green Landscaping kanske även kan vara intresasnt att öka i, men jag tycker att det är svåranalyserat med alla förvärv. En aktie som jag läst om på sistone och som jag också tycker känns lite lockande är Ericsson.
Det som talar för Scandic är att man har ett starkt varumärke. Det gäller att vara first in mind och jag tror att Scandic är en av de hotellkedjor som snabbast dyker upp i huvudet på folk när det är dags att boka hotell. Det är sannolikt möjligt att namnet ger en viss premie. En annan fördel är att det är ganska starka ägare bakom Scandic. Att man går in med en rejäl slant tyder på att man är beredda på att satsa och att man tror på bolaget. Sannolikt kommer inte alla bolag att "räddas" på samma sätt och jag tror att det är bra att denna nyemission ligger relativt tidigt tror jag kan vara en fördel. Man ska också komma ihåg att en hel del hotellkedjor inte finns på börsen och sannolikt kommer en del av dem att få det tuffare. Kanske kommer Scandic att köpa upp eller köpas upp under de kommande åren? Sannolikt kommer de tuffa tiderna att stöka om det en del på marknaden.
Tyvärr är Scandic ett case som liknar en del av de case som jag brukar hitta och allt som oftast så blir det flera akter av tragedi innan det bjuds på lite skönsång och glädje, och i en del fall som blir det bara jämna plågor, vilket mer eller mindre var fallet med mitt Telia-äventyr (som till viss del fortfarande pågår eftersom jag inte sålt allt).
Förutom Scandic så har jag handlat lite i Tobii. Det svänger rätt mycket så när aktien studsat upp ett par procent efter att jag köpt så har jag valt att ta en snabb liten vinst istället för att ligga kvar. Jag tror en del på Tobii, men jag är rädd att det kan bli kämpigt pga Corona. Risken är att man får ta in nya pengar och det kan sätta press på kursen.
Om det blir tillfälle så hade jag gärna ökat i Doro. Jag tycker att det är ett intressant case som jag skrivit om tidigare. Green Landscaping kanske även kan vara intresasnt att öka i, men jag tycker att det är svåranalyserat med alla förvärv. En aktie som jag läst om på sistone och som jag också tycker känns lite lockande är Ericsson.
02 maj 2020
Inwido, Doro: Kvalitetsaktiepodden diskuterar intressanta aktier
I den senaste avsnittet av Kvalitetsaktiepodden (avsnitt 66) så pratas det lite Byggmax, vilket kan vara intressant för den som gillar att få höra åsikter och tankar om den aktien, men vad som är mer intressant är att det diskuterades Doro och Inwido. Båda dessa aktier finns i min portfölj och jag tycker att de ser intressanta ut. Efter att jag lyssnat på Kvalitetsaktiepodden så tycker jag faktiskt att de känns ännu mer intressanta, framförallt Doro. Det är möjligt att jag hör vad jag vill höra och att det är s k confirmation bias, men jag tror inte det. Doro har absolut utmaningar och att sälja trygghetslarm är man på inget sätt ensam om. Även om det finns utmaningar så tycker jag att det känns som att möjligheterna överväger och till en OK värdering dessutom. Antalet användare inom Care-delen ökar ganska bra och jag tror att det finns stora möjligheter att man kan komma att öka ytterligare. Det jag tycker att kvalitetsaktiepodden missar är att det finns sannerligen en stor möjlighet att automatisera stora delar av tjänsten. Självfallet skall det vara en person som ringer upp, men att sålla riktiga larm från oriktiga larm tror jag att man kan göra hyggligt OK automatiskt, vilket gör att man kan prioritera på ett bra sätt, vilket i sin tur leder till en bättre tjänst. Jag kan inte tjänsten speciellt bra så jag ska inte säga för mycket.
Vad gäller Inwido så tror jag att det finns ett bra case i att det sannolikt kommer att byggas en del som en effekt av olika stödåtgärder. Det man skall lägga till det är att en ganska stor del av Inwidos verksamhet kommer från reparationer, dvs inte nybyggnation, vilket sannolikt kommer att finnas oavsett konjunktur. En ytterligare faktor är att det finns både miljöskäl och ekonomiska skäl att byta ut gamla fönster mot nya eftersom nya fönster i de flesta fall isolerar betydligt bättre. Om energipriserna går upp så blir med andra ord Inwidos säljargument bättre. Nu är det inte direkt mycket som tyder på att energipriser kommer att gå upp på kort sikt. På lång sikt så tror jag att det skulle kunna bli fallet om man på olika sätt vidtar åtgärder för att minska miljöpåverkan. Det kan vara fel, det kan vara rätt. Det återstår att se. Hur som helst så tycker jag att Inwido känns lockande till dagens kurs och jag ligger och bevakar.
Om Doro och Inwido skulle dras ned i en allmän nedgång så kommer jag nog att öka.
Vad gäller Inwido så tror jag att det finns ett bra case i att det sannolikt kommer att byggas en del som en effekt av olika stödåtgärder. Det man skall lägga till det är att en ganska stor del av Inwidos verksamhet kommer från reparationer, dvs inte nybyggnation, vilket sannolikt kommer att finnas oavsett konjunktur. En ytterligare faktor är att det finns både miljöskäl och ekonomiska skäl att byta ut gamla fönster mot nya eftersom nya fönster i de flesta fall isolerar betydligt bättre. Om energipriserna går upp så blir med andra ord Inwidos säljargument bättre. Nu är det inte direkt mycket som tyder på att energipriser kommer att gå upp på kort sikt. På lång sikt så tror jag att det skulle kunna bli fallet om man på olika sätt vidtar åtgärder för att minska miljöpåverkan. Det kan vara fel, det kan vara rätt. Det återstår att se. Hur som helst så tycker jag att Inwido känns lockande till dagens kurs och jag ligger och bevakar.
Om Doro och Inwido skulle dras ned i en allmän nedgång så kommer jag nog att öka.
01 maj 2020
Byggmax, Scandic: Minskning och försäljning
De senaste dagarna så har jag successivt minskat mitt innehav i Byggmax. Det är fortfarande mitt i särklass största innehav, men eftersom jag inte tror att uppsidan är så stor från dagens nivåer så har jag valt att minska. Om inte innehavet varit så stort som det varit en längre tid så hade jag sannolikt legat kvar med allt, men storleken på innehavet har gjort att jag har tagit det säkra före det osäkra. En effekt av att jag har minskat är att jag nu ligger med drygt 20% kassa, vilket inte känns helt fel faktiskt. Det kan vara dumt, men jag tror att det kommer att komma en del kallduschar och jag tror inte att Q1:orna säger särskilt mycket om hur Corona-epidemin kommer att påverka. Jag tror heller inte att det kommer att vara business as usual på ett tag. Många har fått sig en tankeställare. Även om jag är lite pessimistisk så skulle jag inte säga att jag tillhör de riktigt deppiga, men lite sund skepsis tycker jag kan vara på sin plats.
Äventyret i Scandic blev kort. Eftersom jag befarar att det kan ta lång tid innan hotellnäringen är tillbaka på hyggliga nivåer så tog jag det säkra alternativet och sålde (med liten vinst). Om jag legat kvar så hade det blivit en riktigt bra affär (ffa beroende på att Erik Pensar rekade aktien), men så blev det inte denna gång. Det är möjligt att jag gör come back för jag tror att Scandic eventuellt kan bli en intressant aktie att äga, men jag väljer som sagt att stå vid sidlinjen för tillfället.
Doro tycker jag är ganska intressant. Care-delen växer bra och jag tror att den nya redovisningen som man visar upp kan tyda på att man på sikt kommer att dela upp bolaget. Det tror jag skulle kunna få fram ganska fina värden. Telefondelen ser jag inte som så intressant, däremot Care-delen tror jag kan bli riktigt intressant. Det finns nog mycket att göra inom det området.
En annan aktie som jag tittar på och som jag också äger är Green Landscaping (Doro äger jag också). Om jag inte helt har tänkt tokigt så kan det bygget som påbörjades för ett tag sedan bli riktigt intressant. För inte så länge sedan så köpte man ett bolag i Norge och det ser jag som positivt. Det är inte helt lättanalyserat och jag vet inte riktigt hur jag ska bedöma riskerna i bolaget, men jag tror att det kommer att finnas en marknad för tjänsterna som bolaget erbjuder och jag tror att det är bra att vara en stor spelare. Det är möjligt att det kommer ett längre inlägg längre fram när jag tittar närmre på bolaget, men för tillfället så får det bli lite kort.
Äventyret i Scandic blev kort. Eftersom jag befarar att det kan ta lång tid innan hotellnäringen är tillbaka på hyggliga nivåer så tog jag det säkra alternativet och sålde (med liten vinst). Om jag legat kvar så hade det blivit en riktigt bra affär (ffa beroende på att Erik Pensar rekade aktien), men så blev det inte denna gång. Det är möjligt att jag gör come back för jag tror att Scandic eventuellt kan bli en intressant aktie att äga, men jag väljer som sagt att stå vid sidlinjen för tillfället.
Doro tycker jag är ganska intressant. Care-delen växer bra och jag tror att den nya redovisningen som man visar upp kan tyda på att man på sikt kommer att dela upp bolaget. Det tror jag skulle kunna få fram ganska fina värden. Telefondelen ser jag inte som så intressant, däremot Care-delen tror jag kan bli riktigt intressant. Det finns nog mycket att göra inom det området.
En annan aktie som jag tittar på och som jag också äger är Green Landscaping (Doro äger jag också). Om jag inte helt har tänkt tokigt så kan det bygget som påbörjades för ett tag sedan bli riktigt intressant. För inte så länge sedan så köpte man ett bolag i Norge och det ser jag som positivt. Det är inte helt lättanalyserat och jag vet inte riktigt hur jag ska bedöma riskerna i bolaget, men jag tror att det kommer att finnas en marknad för tjänsterna som bolaget erbjuder och jag tror att det är bra att vara en stor spelare. Det är möjligt att det kommer ett längre inlägg längre fram när jag tittar närmre på bolaget, men för tillfället så får det bli lite kort.
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)