Scandic Hotel: Blankning och konvertibellån

När jag läste nationalekonomi så fick jag lära mig om den effektiva marknadshypotesen, vilket var intressant men också lite förvirrande. Jag hade bra lärare och det var hela tiden tydligt att det var en förenkling av verkligheten och att det kunde uppstå situationer när modellen inte var särskilt bra på att efterlikna verkligheten. Jag upplevde det som att många som tyckte att den effektiva marknadshypotesen var en bra modell förordade indexfonder och tyckte att det var vägen som man man skulle välja, vilket på många sätt stämmer bra om man tror på effektiva marknader. Det som var lite förvirrande för mig, som gärna ville ha stringens och som tyckte att det var lite svårt att hålla isär olika modeller, var att vi samtidigt som vi pratade om effektiva marknader också pratade om hur man skulle kunna räkna på olika aktier beta-värden, bedöma risk mm, vilket jag ibland upplevde som förvirrande. Jag tror att många som läser finans vid ett eller annat tillfälle funderar lite över hur saker och ting egentligen hänger ihop.

De senaste dagarna så har jag funderat en del över mitt största innehav - Scandic Hotel. Jag tycker att värderingen känns attraktiv och jag tror att det kommer att komma nyheter under sommaren och hösten som allt mer talar för att vi kommer att gå tillbaka till någonting som inte är helt långt ifrån vad det var förut. Om vi går tillbaka till någonting som är olikt vad vi hade innan pandemin så är jag inte alls säker på att denna nya verklighet kommer att innebära mindre resande. Faktum är att jag tror att det kan bli tvärtom, dvs att videomöten mm kan göra att vi faktiskt kommer att resa mer. Jag är inte säker och jag tror precis som de flesta att vissa möten kommer att ersättas av videomöten, men det kommer att tillkomma hotellövernattningar som inte finns idag. Den starka underliggande trenden att människor reser mer och mer tror jag kommer att fortsätta och jag tror att den stora effekten av videomötesboomen är att man kommer att välja mer utifrån kompetens och mindre utifrån geografisk placering, vilket i sin tur kommer att trigga ytterligare resande eftersom människor gillar att träffas på riktigt ibland. Jag har skrivit om detta mycket tidigare så om man vill läsa samma sak igen fast med lite andra ord så kan man frottera bland gamla inlägg.

Förutom att jag tror att Scandic Hotel är missuppfattat på marknaden så tror jag att bolaget just nu befinner sig i en situation som kan trycka ner priset på aktien på ett sätt som inte bara går att härleda till framtidsutsikter. Det jag pratar om är blankningen. Det är säkert så att de som blankar Scandic tror att det kommer att ta tid innan bolaget återhämtar sig och att marknaden inte kommer att bli sämre när väl pandemin lagt sig. Sannolikt spekulerar man också i att många som äger aktien kommer att välja att lämna för att istället hitta en vinnaraktie som har en positiv historik att luta sig emot. Jag antar att man också tror att Airbnb och andra förmedlingstjänster kommer att äta sig in på marknaden.

Även om det finns många skäl till att vara försiktig när det kommer till Scandic Hotel så tror jag att kursen kommer att repa sig i takt med att det kommer mer positiv data. Om sommaren blir bra och om hösten kommer att visa att det finns hopp för 2022 så tror jag att kursen kommer att hoppa upp mot 45 SEK. Det är kursen som jag jobbar efter.

Vad gäller blankningen så tycker jag att det är intressant att fundera över vem som lånar ut aktierna som blankarna säljer. I fallet mer Scandic så tror jag att storägarna, bl a AMF och Stena-koncernen, lånar ut aktier. De någon procent ränta för att låna ut aktierna, vilket är helt OK med tanke på att de ändå inte har för avsikt att sälja just nu. Eftersom storägarna dessutom tecknar konvertibellån vars lösenpris baseras på kursen just nu eller rättare sagt den senaste tiden så finns det ytterligare anledning att låna ut aktier till blankare. En kursnedgång ger möjlighet att köpa in sig billigare. Det är möjligt att jag är fel ute och jag menar inte att storägarna gör fel om man lånar ut aktier och ger konvertibellån, men jag tycker inte att man kan komma ifrån att det är inte enbart dåligt för en långsiktig ägare om kursen går ner under en begränsad period. Det är möjligt att allt bara är vilda fantasier från min sida och jag vet inte vem som lånar ut aktier.

Det skall bli intressant att se hur allt faller ut under sommaren. Jag tror att blankningen snart kommer att minska och jag tror inte att Scandic kommer att vara hårt blankat särskilt länge till, men det kan vara önsketänkande och inget annat.  

Scandic Hotels: Står vi inför en vändning?

Idag var det intressant att följa Scandic. Som jag skrev i ett tidigare inlägg idag så passade jag på att köpa på mig ytterligare aktier. Det omsattes omkring 6 miljoner aktier, vilket är ungefär tre gånger så många som det brukar omsättas, sett till de senaste dagarna åtminstone. Den senaste tiden så har den största nettoköpare och -säljare ungefär ligga på 100-200 tusen aktier. Idag nettoköpte Avanza ungefär 1,3 miljoner och de två största nettosäljarna låg på knappt 1 miljon vardera. I sammanhanget skall sägas att det finns 200 miljoner aktier totalt. I vanliga fall så tycker jag inte att man kan dra några direkta slutsatser när det kommer till mäklarstatistiken, men idag tycker jag att det är ganska tydligt att retailinvesterare köper och större aktörer säljer.

Det som är intressant i sammanhanget är att aktien är ganska hårt blankad, ungefär 4,5%. Man kan fundera på om de stora försäljningarna idag verkligen är triggade av informationen som gavs. Det kommer vi aldrig att veta, men om man vill pressa ner kursen så kan en dag som denna när information som inte är helt lätt att tolka (eftersom det är svårt att veta vad som är rimligt när det kommer till återgång från pandemi) ges till marknaden vara en ganska bra dag att sälja väldigt mycket aktier för att få ner kursen. Det är möjligt att jag bara är en småsparare som inte förstår och är bitter för att kursen går ner 5%, men jag tycker inte att det känns helt självklart att det vräks ut aktier som fångas upp av småsparare (för jag antar att de flesta köp som görs via Avanza är köp gjorda av småsparare). Om det finns ett samband så tror jag att man är lite förvånad över att så mycket aktier sväljs av retailinvesterare. Det är möjligt att det inte alls är så och det är bara funderingar från min sida. Det skall bli intressant att se om aktiekursen fortsätter ner imorgon och om omsättningen är fortsatt hög. 

Jag skulle gärna se att blankningarna går ner och att det ger aktiekursen luft under vingarna. Det är möjligt att jag har tänkt lite fel och det är möjligt att vi skall ner mer innan det eventuellt vänder och det går upp. Möjliga triggers för framtiden är att det blir klart att man får stödpengar som man tror att man skall få och att julibeläggningen kommer in högre än vad många räknar med. Jag tycker också att det skall bli intressant att se om jag har resonerat rätt kring affärsresande. Min hypotes är nämligen att det kommer att vara en del affärsresande under hösten och att 2022 inte kommer att vara så illa som många tror. Man kommer att besöka underleverantörer, kunder mm även i framtiden även om en del möten kommer att ske digitalt. 

Scandic Hotels, Episurf: Aktieköp

Idag så köpte jag några aktier i Episurf. I skrivande stund så har jag fortfarande köpordrar liggande och det är möjligt att det blir några fler än vad jag än så länge köpt. Överlag så tycker jag att bolaget är intressant och jag tycker att det kan vara värt en chansning.

Förutom Episurf så blev det ytterligare ett köp av Scandic Hotels idag. Det är ganska hög omsättning och jag tycker inte att den informationen som gavs motiverar nedgången. Jag läste någonstans att någon tyckte att det var mindre bra att bolaget inte kommenterade likviditeten, men eftersom det inte var på agendan så tycker jag att det är en något märklig kommentar. Enligt mitt synsätt så gav bolaget den informationen som man aviserat.

Det jag tycker är positivt med dagens information från Scandic är att det känns ytterligare troligt att hotellkunder kommer tillbaka när restriktioner släpps. Det var på samma sätt förra sommaren och det är likadant nu. Vaccineringen går på högvarv och i takt med att fler blir vaccinerade så kommer restriktioner att lättas och det i sin tur kommer att göra att efterfrågan på hotellnätter ökar. Det är min arbetshypotes och jag tycker att den informationen som finns tillgänglig stödjer hypotesen.

Jag tror att kursen kommer att repa sig ganska snart. Dagens reaktion nedåt idag tror jag inte direkt beror på att informationen som framkom i sak förändrade så mycket. Få tidningar och nyhetstjänster har fångat upp informationen och det känns rimligt. Det som inte känns fullt lika rimligt som jag ser det är att kursen går ned med 5%. Det kan finns många anledningar till det och vad som triggar säljtrycket kan man så klart fundera över, men jag såg det som en möjlighet att fylla på med fler aktier. Om vi snart är uppe eller över 40 SEK så kommer jag sannolikt att minska för att inte vara så exponerad som jag är just nu.  

Shop Apotheke: Minskning

Idag så valde jag att minska i Shop Apotheke. Innehavet har vuxit lite väl stort och även om jag tror på bolaget så känns det svårt att göra en riktigt bra bedömning av hur bra framtidsutsikterna är. Kombinationen gjorde att jag kom fram till att det kunde vara en idé att minska. Jag ligger kvar med ett ganska stort innehav även efter minskningen.

Jag funderar lite på Episurf och det är möjligt att jag gör come back om det blir sommarstiltje och lite allmän oro. Vi får se. 

Scandic Hotels: Ytterligare aktier

Idag så slog jag till och köpte fler aktier i Scandic Hotels. Jag tror att informationen som kommer den 15 juni inte kommer att vara odelat positiv, men jag tror att de flesta kommer att se lite ljusare på framtiden efter att de hört presentationen. Min bild är att allt från Googlesökningar, kreditkortsstatistik, officiell hotellstatistik mm tyder på att allt fler letar sig tillbaka ut från sina hem och det måste gynna Scandic Hotels. Det är naturligtvis inte omöjligt att det blir som förra året med en halv-OK sommar som sedan gick in i en nattsvart vintersäsong med ökad smittspridning, tomma restauranger, inga resor och hotellrum som dammade igen, men jag tror att risken är ganska liten med tanke på att vaccinationen nu faktiskt har tagit fart på allvar. 

Inom ett par veckor så bör 50% av den vuxna befolkningen ha fått första sprutan. Det är positivt och faktiskt ett av de uppsatta kraven för att vi skall kunna gå från nivå 3 till nivå 2. Jag jobbar efter hypotesen att vi kan gå till nivå 2 under juli/augusti. Det kan vara fel, men det är vad jag tror.

Bevakningslistan

Jag tycker generellt att svenska företag är ganska intressanta att investera i. Det är kanske så att jag är opartisk eftersom jag är svensk själv och att jag ser det som jag vill se, men jag tycker att svenska företag generellt ofta har visat sig kunna ta fram bra produkter och att man sedan också kunnat sprida dessa till en bred publik. Ett bra exempel är Spotify, men även Oatly är ett annat bra exempel. Tyvärr är det inte helt lätt att hitta nästa hit och jag tror även att många väljer andra vägar än vad som var brukligt förr. T ex valde både Spotify och Oatly att ta in ganska mycket pengar innan man blev publika bolag och det var sannolikt klokt.

Även om jag gärna hade velat hitta riktigt intressanta småbolagscase för framtiden som rider på olika trender så har jag faktiskt för närvarande mest funderat på storlbolagscase. Det kan svänga snabbt, men så går mina tankar just nu.

Tre bolag som jag tycker verkar intressanta och som finns med bland Placeras aktietips för juni är följande:

Siemens Energy

Jag tror att Siemens Energy kommer att ticka på ganska bra kommande år och jag tror att man har strukturen för att kunna genomföra stora och svåra projekt. Det som lite grann talar emot och som gör att jag inte känner mig helt bekväm att trycka köp är att det till viss del känns som ett gammaldags bolag som ska bli framtidens bolag. Det kanske låter konstigt och det är det kanske också, men jag tror helt enkelt att det ibland krävs helt nya företag för att ändra saker i grunden. Risken är att Siemens kommer in med ett bagage som gör att man är kvar i gamla hjulspår. T ex jag tror att alltmer energi kommer att produceras lokalt, t ex via solceller på hus, och inte i storskaliga kraftverk. Ett stort problem idag är att energi, framförallt el, är på tok för billigt (åtminstone om vi skall kunna nå klimatmålen som är uppsatta) och det får till effekt att gamla mönster bibehålls. Det går med andra ord att kraftigt minska energikonsumtionen och det går att öka mängden lokalt producerad el och värme. Det ser jag inte som något som gynnar Siemens Energy. Det är möjligt att jag har fel, men det är vad jag tror. Jag tror att kommande "van life-generation" kommer att göra av med betydligt mindre el och värme än sina föräldrar. Jag kan ha fel och jag är så pass osäker på om det verkligen blir så att jag faktiskt funderar på att köpa aktier i Siemens Energy. 

Amazon

Amazon är kanske mitt favoritföretag nummer 1 och jag tycker att Jeff Besoz är väldigt imponerande, inte på alla sätt, men på många. Storheten med Amazon är att man har många ben att stå på och att dessa ben på många sätt samverkar. Att man säljer serier och film via Amazon Prime TV kommer att göra att man kan nå ut direkt till konsumenter som ingen annan. Att man äger sina egna Cloud-lösningar och att man t o m kan sälja denna typ av lösningar till andra är också både imponerande och riskminimerande.

Med hjälp av digitaliseringen i samhället så har man med sin plattform gjort det möjligt för företag att sälja direkt till sina kunder. Om företaget själv inte vill eller om det av andra anledningar finns behov av mellanhänder så är det också OK. Det är många i min närhet som tycker att svenska Amazon är ett skämt och att jag är knäppis som överhuvudtaget handlar på Amazon, för det gör jag och ganska mycket också. Det jag tycker att många missar när man skrattar åt översättningsmissar och liknande är att även om Amazon slänger fram en riktigt illa genomarbetad lansering så genererar den mycket försäljning. Än så länge har alla som sålt på nätet kunna dra nytta av nedstängning av fysiska butiker och det har nog varit ganska få e-handlare som har haft det tungt de senaste 12 månaderna. Den dagen som det blir tuffare tider med höjd ränta och arbetslöshet så tror jag att Amazon kommer att kunna stå som vinnare och kommer att tvinga e-handlare som inte direkt tillför så mycket att stänga ned. Det har hänt på de flesta andra marknader där Amazon gått in och jag har svårt att se att samma sak inte skall ske i Sverige. Amazons storlek och logistikapparat går helt enkelt inte att konkurrera mot och många av framtidens e-handelsaktörer (antingen marknadsförare som är Amazon-affiliates eller butiker med varor) tror jag kommer att gå via Amazon och inte försöka köra ett eget race.

Amazon är ett företag som jag verkligen gillar och jag älskar att jag enkelt kan köpa produkter som var ganska svåra att få tag på i Sverige tidigare. Jag tror t ex att i samband med att Amazon lanserades i Sverige så ökade antalet sovsäcksmärken i Sverige till det dubbla. Det kanske är en sanning med modifikation och det kanske tidigare var möjligt att köpa vissa varumärken via enmansföretag som sköttes som sidoverksamhet, men jag tror att min poäng går fram. Nackdelen med att vara väldigt imponerad, som jag är, blir att det finns en risk att man extrapolera sina egna preferenser på alla andra. Det är inte så att Amazon är för alla troligtvis och många tycker inte att bolaget fyller någon lucka i deras liv, och det talar så klart emot Amazon

Det jag tidigare sett som en nackdel med Amazon är att det är svårt att bli så mycket större. Det är sant och det är ett problem. Det jag tror kommer att hända om det skulle bli så att bolaget måste delas upp av konkurrensskäl eller liknande är att man kommer att dela upp bolaget och dela ut till aktieägarna. Sannolikt kommer delarna att vara värda mer än helhet är värderad till idag och därför så skulle man kunna resonera att konkurrensrättsrisken är hanterbar. Det återstår så klart att se, men det är så jag resonerar.

Vi får se hur det blir. Eventuellt kommer jag att köpa några Amazon-aktier.

Deutsche Lufthansa AG

Jag tror att alla som påstår att samhället kommer att ändras i grunden efter pandemin har ganska lite att vila sina ofta väldigt säkra och långtgående påståenden. Det är faktiskt så att jag ibland blir lite irriterad över att diverse TV-soffor upplåts till diverse fantasifulla personer som helt får spinna loss och berätta hur det kommer att bli. Det kan bli så som det påstås att det kommer att bli, men jag tycker att det inte finns mycket substans i mycket av det som sägs. Det är hypoteser, men det framförs som sanningar. Att det inte är så intressant med någon i en TV-soffa som sitter och säger "det kommer nog bli ungefär som innan. Kanske kommer vi att ha fler munskydd i lager framöver om vi skulle hamna i en liknande situation och förhoppningsvis kommer vi att ha bättre rutiner för hur vi skall hindra att svaga äldre inte smittas i framtiden, men så mycket mer kommer det nog faktiskt inte att resultera i" har jag förståelse för, men jag skulle säga att sannolikheten till att det ungefär blir som tidigare är större än att det skall bli helt annorlunda.

En ganska bra indikation på att det kommer att bli ungefär som tidigare är att efterfrågan på citynära bostäder är fortsatt hög. Vi vill med andra ord gärna bo nära arbetsplatser, restauranger, biografer, köpcentrum och andra platser där man träffar andra. Om vi ska jobba hemifrån, ehandla, streama film och allmänt undvika andra människor så går det inte helt och fullt ihop i min värld. Om människor har för avsikt att leva sin liv annorlunda så borde efterfrågan på bostäder förändras. Det går fortfarande att sälja ett hus i Stockholm och köpa 10-20 stycken i en avfolkningskommun, och det har inte ändrats under pandemin eller nu när vi nästan är förbi. Det kanske finns en och annan som hävdar att det visst finns en trend att personer flyttar från Stockholm och det är sant, men den fanns redan innan pandemin och det är trots allt inte frågan om att lägenheter gapar tomma i Stockholm. Viktigt att säga är att jag tror visst att alltfler möten kommer att hållas via Teams eller liknande och jag tror visst att pandemin har skyndat på digitaliseringen, men jag tycker att växlarna som dras av detta är fel. Det man gör när man säger att folk kommer att sluta resa, bo på hotell, gå på restaurang mm är att då samtidigt säger att ett antal trender som funnits innan pandemin ändrats och det tror jag är fel. Jag känner mig rätt ensam i mina åsikter i denna fråga så jag tänker från tid till annan att jag kanske faktiskt tänker fel.

Lufthansa tror jag kan gynnas av en återgång till en värld där resande är möjligt och jag tror att Lufthansa är ett bolag som ganska många vill flyga med faktiskt. Det är ett starkt varumärke och det tror jag är viktigt. Jag hade för egen del kunna betala ett par hundralappar extra för att få resa med Lufthansa istället för många andra bolag. Jag kanske är ensam i detta, men jag tror det inte.

Vi får se hur jag gör framöver. Tyvärr är det inte helt enkelt att sätta sig in i bolagen ovan av olika anledningar. Svenska mindre bolag, som Byggmax, är ganska lättanalyserade i jämförelse.   

Scandic Hotels: Statistik och...i alla fall inte medvetna lögner

För tillfället tycker jag att det är ganska intressant att titta på diverse statistik som handlar om hotellmarknaden i Sverige och även i andra delar av världen. Nedan finns en länk till en sida som har en hel del intressant statistik. Tyvärr har den bara data fram t o m mars, men jag gissar att den snart kommer att uppdateras med mer aktuell data.

En sak som förvånade mig lite är att när man tittar på mars månad och jämför med samma månad i fjol så har faktiskt antalet hotellnätter ökat om man tittar på riket exklusive storstadsområdena. Mars 2020 var förvisso inte en månad som var opåverkad av Corona, men sannolikt så var åtminstone första halvan av mars ungefär som vanligt. Vi är nu inne i en period när jämförelsetalen blir mer eller mindre irrelevanta och förmodligen är marssiffran delvis ett exempel på detta, men jag ser det ändå som ett gott tecken, om än ett tecken som man inte skall dra för stora växlar på.

Det som man också ser när man tittar på diagrammet ovan är att Stockholm är inte så viktigt som man kan tro när det kommer till hotellmarknaden. Det stämmer även om man tittar på en månad som mars 2019, illustrerad nedan. Det man också kan se är att hotellefterfrågan har växt snabbt i Stockholm. Det är inte drivet, enligt vad jag kan se, av affärsresenärer utan tillväxten kommer framförallt från utländska turister. Det är säkert många som har grävt i det och som kan det bättre än vad jag kan, men det är hur som helst så som jag förstår situationen.

Det ska bli intressant att se hur blankningarna i Scandic Hotels kommer att utvecklas. Under lång tid var Byggmax ganska hårt blankat och jag funderade ganska mycket på varför och hur saker och ting skulle spelas ut, dock så ändrades mycket när Corona slog till och det går nog inte att dra så mycket lärdomar från Byggmax faktiskt. Min gissning är att nyheterna kring Scandic och hotellmarknaden generellt kommer att vara ganska positiva framöver. Det behöver inte vara så, men jag tror att det kommer att gå ganska snabbt tillbaka till nivåer som är ungefär som innan Corona. Jag känner mig ganska övertygad om att det kommer att bli "proppen ur" när det kommer till att träffa kolleger från andra delar av landet, kunder, mm. Det återstår att se om det är rätt eller fel.  

Länk:

 https://goteborgco.se/kunskap-statistik/statistik/gastnattsstatistik/

Scandic Hotels, Pandox, TUI: Placerad för en återgång till mer normala förhållanden

De senaste dagarna har det varit ganska stor aktivitet i portföljen. Mycket av pengarna som stått vid sidlinjen har satts i arbete. Anledningen är att jag tror att många underskattar hur snabbt samhället kommer att återgå till invanda mönster. Många verkar tro att samhället kommer att bli väldigt annorlunda efter pandemin, men det tror faktiskt inte jag. Det kan vara fel, och det kan vara rätt. Hur som helst så har jag valt att ta position för att många av de utbombade aktierna som lidit mycket under Corona kommer att ha en ganska bra period de kommande månaderna.

Scandic Hotels är nu mitt näststörsta innehav. Byggmax är fortfarande störst, men inte med särskilt mycket. Tillsammans står de båda för cirka 30% av portföljen. Byggmax kommer nog att ligga ett ganska bra tag i portföljen och jag håller det inte otroligt att aktien innan året är slut står runt 90 SEK. Det kommer sannolikt att vara ganska bra utdelning de kommande åren och jag är också nyfiken på Q2-rapporten, men den är inte avgörande direkt. Det ska vara något alldeles väldigt oväntat för att jag skall agera på information som framkommer i Q2:an. När det kommer till Scandic Hotels så är läget annorlunda. Jag tycker att RevPar-siffrorna som kom idag känns bra (källa: https://www.benchmarkingalliance.com/), se nedan:

Om man bara tittar på RevPar så är maj 2021 ungefär dubbelt så bra som maj 2020. Ungefär detsamma gäller om man jämför april 2021 med april 2020. Börsvärlden (https://borsvarlden.com/finwire/FWM005ED6F) har en intressant sammanställning, se nedan:

Det ska bli intressant att se hur denna siffra utvecklas framöver. Det skulle inte förvåna mig om juni kan komma att bli mer än 100% upp jämfört motsvarande period, vilket skulle göra att RevPar för juni hamnar på mer än 240 SEK. Det är på inget sätt bra och det är förmodligen ganska lågt räknat med tanke på att de lättade restriktionerna sannolikt inte syns i majsiffran. Det återstår att se, men jag ser det inte som otroligt att RevPar-siffran för juni kan hamna på drygt 300 SEK och jag tror att julisiffran kan klättra över 400 SEK. Till skillnad från 2020 så tror jag att trenden kommer att fortsätta efter sommaren. Ibland så har hotellföreträdare sagt att hotellnätter inte kan skjutas upp, men jag tror inte att det riktigt stämmer. Många affärsresenärer som har träffats via Teams under det senaste året kommer nog att vilja träffas på riktigt när smittläget tillåter.

Förutom Scandic Hotels så har jag också fyllt på med fler aktier i Pandox, som äger hotellfastigheter, och i TUI, som framförallt anordnar charterresor. Det förvånar mig lite att det är så tyst kring dessa bolag som verkligen påverkas av restriktioner, att fler är vaccinerade och att restriktioner lättas. Min egen hypotes är att många vill vänta för att se innan man drar några slutsatser eller ger några rekommendationer. Om man vill vara elak så kan man säga att ingen vågar vara först utan man vill gärna att någon annan tar första steget.

I nuläget är jag ganska starkt viktad mot rese- och hotellbranschen på olika sätt och även om jag tycker att det är hyggligt balanserat så kommer jag nog att minska om det blir en generell uppvärdering. Även om jag tror att hotell- och resebranschen är intressant så ser jag en risk att det blir en tuff sommar och höst med ökad inflation och en annan räntemiljö. Jag är med andra ord ganska skeptisk till aktier generellt och det går på så sätt på tvären med min ökning, men jag tror att det kommer att finnas möjligt att kombinera. Vi får se. Spännande.

Tillägg:

Det skall inte glömmas bort att statistiken är för Stockholm och när det kommer till Scandic så är delarna utanför storstadsområden viktiga och där är bilden ganska annorlunda, se https://goteborgco.se/kunskap-statistik/statistik/gastnattsstatistik/.