28 oktober 2009

SCA styr ner mot 95 SEK

SCA var under förmiddagen nere och vände på 95 SEK. Tyvärr hade jag ingen köporder inne, men nu har jag det. Om kursen svänger ner igen under dagen så hoppar jag på. Det är möjligt att jag tittar lite på hur de amerikanska börserna öppnar innan jag slänger in ordern.

Handelsbanken rapporterar och faller

Det var inte fullt så muntert mottagande som jag hoppats på för Handelsbankens rapport idag. Rapporten var i mina ögon bra. Den slog förväntningarna, i alla fall de uttalade förväntingarna. Förmodligen var det många aktieägare som hade hoppats på ännu mer klirr i kassan.

Mitt innehav i banken kommer inte att förändras av rapporten. Jag är glad att banken tjänar bra med pengar och jag är inte orolig för framtiden utan känner mig trygg med bankens ledning. Min förhoppning är att utdelningen kommer att vara bra under nästa år och att jag gör rätt i som sitter på Handelsbanken-aktier istället för att sitta på pengar på Handelsbanken-konto.

Charlie

27 oktober 2009

Tradedoubler vinstvarnar och rasar

I början av 2007, alltså för knappt tre år sedan, sade Alecta, som förvaltar en hel del pensionspengar, nej till ett bud på Tradedoubler lagt av AOL på 215 SEK per aktie. Både ledning och styrelse tyckte att man skulle tacka ja till budet, men Alecta satte käppar i hjulet som stor ägare. Det var dumt, men de flesta glömmer snabbt.

Igår vinstvarnade Tradedoubler och handlas nu för runt 55 SEK, alltså betydligt lägre än de 215 SEK som AOL var beredda att ge och som ledning och styrelse ansåg var bra. Förmodligen räknade Alecta på hela annonsmarknaden för webbannonser med bibehållna marginaler. Steget att kopiera Tradedoublers koncept har så här med facit i hand varit relativt enkelt. Det finns idag ganska många alternativ till Tradedoubler, vilket naturligtvis påverkar både marginaler och marknadsandel för Tradedoubler.

Mer går att läsa på Tradedoublers egen hemsida: http://www.tradedoubler.com/se-sv/press/aol_offer.html.

Vad lär man sig då av detta? För det första skall man inte vara girig. Det finns de som säljer bolag till fantasipriser, men det tillhör inte vanligheterna. Oftast sätts ett ganska sunt pris, även om dessa affärer inte är fullt lika intressanta att läsa om och därför heller inte får speciellt mycket utrymme.

En annan lärdom man kan dra är att i de flesta fall vill andra vara med och dela på kakan. Även om konkurrensen kan verka vara obefintlig så kommer den med stor sannolikhet att vara desto starkare om det finns pengar att tjäna. Faktum är att nummer två på marknaden ofta tjänar bra med pengar eftersom de kan åka i kölvattnet på den marknad som skapats av nummer ett. Många gånger har dessutom nummer ett fått plöja ner så mycket pengar för att etablera marknaden att detta blir en tung börda när marknaden väl är på plats. Nummer två har inga initiala investeringar som måste återbetalas utan kan sätta ett mer konkurrenskraftigt pris.

Vad kan man då göra för att förhindra att någon annan snyltar på de marknadsinvesteringar som man har gjort? Om man kan skapa ett starkt varumärke kommer detta att göra det betydligt svårare för nummer 2. En annan lösning, eller kompletterande lösning, är helt enkelt att ha en bättre lösning som inte helt enkelt kan kopieras. Ett bra exempel är fenomenet Google. Google är idag ett vansinnigt starkt varumärke och har blivit det på kort tid. Sökmotorn är kanske inte idag hästlängder före andra, men när Google presenterades var Google ett par strå vassare. (Det är säkert många av er som är bättre insatta, men detta är i alla fall min bild)

Hur som helst, Tradedoubler verkar varken vara ett mycket starkare varumärke eller kunna erbjuda en bättre lösning än sina konkurrenter. Det är som jag ser det anledningen till att verksamheten inte uppfyller förväntningarna. Det är möjligt att jag har fel, men de ägare som inte ansåg att 215 SEK per aktie var tillräckligt måste ha haft andra scenario i åtanke än det blev verklighet.

Just nu förstår jag inte riktigt vad Tradedoubler skall göra för att vända trenden. Marginalpressen läs fortsätta. Publishers, dvs de som publicerar de annonser som Tradedoubler förmedlar, vill naturligtvis ha så bra betalt som möjligt och annonsörerna vill naturligtvis betala så lite som möjligt, vilket pressar företag som Tradedoubler från två håll.

De främsta tillgångarna hos Tradedoubler, i min mening, är annonsör- och publishernätverken, framförallt det senare. Förmodligen så skulle man genom att lägga ner mer möda på dessa nätverk kunna skapa värde för de båda parter som man försöker sammanföra. Det är möjligt att man redan gör det, men min bild av verksamheten är att man som publisher får en verktygslåda som man använder för att införa reklam på sin sida. Motsvarande verktygslåda kan man hitta hos Tradedoublers konkurrenter, vilket gör det väldigt enkelt att jämföra de olika alternativen. Om man vänder sig till "den långa svansen" av små, relativt anonyma sidor (som denna) så kommer man nog att få det tufft framöver.

Det blev ett betydligt längre inlägg än vad jag egentligen tänkt, så det är möjligt att det blev lite rörigt. Jag gissar att många av er som läser detta inlägg har egna erfarenheter av Tradedoubler. Håller ni med mig?

Charlie

Charlie

Esbjörn Lundevall tycker till om SCA och Industrivärden

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, gillar SCA och rekommenderar Industrivärden baserat på den höga substansrabatten.

Se klippet på följande länk:
http://ditv.se/tv/video/clip/2009-Oct-27_N-14_BANKEN-2009-10-27

Charlie

Portföljsammanställning

Jag ägnade några minuter nu på morgonen till att sammanställa hur fördelningen i portföljen ser ut. Den blå stapeln visar aktuellt marknadsvärde och den vinröda visar utveckling sedan inköp. Histogrammet är sorterat på marknadsvärde.




Handelsbanken har seglat upp som det största innehavet efter att jag har köpt på mig fler aktier den senaste tiden. Häromdagen köpte jag för 188 SEK. Innan dess fyllde jag på för 171 SEK. I dagsläget ligger jag svagt plus på innehavet, men jag har goda förhoppningar att jag om ett år kan se den vinröda stapeln stiga ytterligare något. Vi får se. Jag förväntar mig inga underverk. Det ska bli intressant imorgon att se rapporten.

Nummer två och tre i portföljen är Investor och Lundbergföretagen. Båda innehaven ligger idag något back, men jag som långsiktig investering (mer än 12 månader) så tror jag på båda dessa.

Därefter kommer Skanska som har utvecklat sig bra. Den vinröda stapeln för Skanska är inte helt rättvis eftersom jag realiserade en vinst i aktien för inte så länge sedan.

SCA, som kommer därnäst, rapporterade hyggligt nu på morgonen och kursen stiger något, dock inte några större överraskningar, i alla fall inte vad jag kan se. Utvecklingen har varit svagt positiv, men SCA är ingen nykomling i portföljen utan har varit med under hela nedgången i princip.

ABB har utvecklat sig fint sedan jag köpte dem och är nu ett relativt stort innehav i portföljen. Förhoppningsvis kan bolaget dra nytta av "energitrenden" och de ombyggnader och nybyggnader av kraftverk etc som det medför.

Efter ABB kommer tre innehav som egentligen inte varit särskilt stora från början, men som har vuxit till att bli ganska stora innehav. NIBE har stigit knappt 30% från inköpspris, vilket känns jättekul. Förhoppningsvis finns det mer att ge för bolaget, som är min exponering mot cleantech. SKF har också utvecklat sig fint, dock inte lika mycket som NIBE. Indutrade är ganska nya i portföljen, men efter att jag köpt i ett par omgångar runt 115 SEK stack kursen upp till runt 140 SEK. Jag tror fortsatt på bolaget och hoppas att de kan leverera bra rapporter under 2010.

Alfa Laval ligger jag fortfarande back på även om utvecklingen varit bra den senaste tiden. Jag har inga planer på att sälja, ej heller på att fylla på.

BE Group ökade jag i precis före deras Q3-rapport, vilket inte var så klokt sett i efterhand, men jag tror på bolaget och förhoppningsvis kan en tilltagande konjunktur lyfta aktien. Jag är ganska kluven till innehavet, men jag vill nånstans tro att det kan vara en aktie som tar sig under nästa år.

Två sorgebarn som finns att hitta bland de mindre innehaven i portföljen är Ericsson och Holmen. Dessa innehav har inte utvecklats som jag tänkt, i synnerhet inte Ericsson. Jag kommer med största sannolikhet att sälja Ericsson innan årsskiftet för att realisera den förlust som finns innestående. Möjligen köper jag tillbaka aktierna, men det är långt ifrån säkert.

Kommentera gärna.

Charlie

BULL OLJA H lämnar portföljen

Jag sålde precis mina BULL OLJA H för 72,50 SEK. Det blev en liten vinst, men inte någon större. Uppgången verkar vara bruten och det är anledningen till att jag säljer.

26 oktober 2009

Björnen rör på sig i sitt ide

Jag har tidigare antytt att jag är kluven till den senaste tidens uppgång. Sett i ljuset av den låga räntan så känns många bolag som bra placeringar, men mycket kan hända och det kan hända snabbt.

Förmodligen är jag inte ensam i min oro utan många med mig sitter förmodligen och funderar på när en eventuell nedgång kan komma. Börsen har eldats på av att pengar har strömmat in. På det har bolagen presenterat rapporter som är helt OK, men många gånger har resultatet gått upp för att man varit duktiga på att spara, inte på att generera tillväxt. Lägg därtill att svenskarna har en historiskt hög belåning (omkring 150% av årsinkomsten per person) och en ränta som bara kan höjas. Det finns alltså risk för bakslag.

En fundering som jag har är att göra mig av med mina BULL OLJA H som jag skrev i ett tidigare inlägg. Uppgången verkar vara bruten i och med att dollarn stärkts. De pengar som jag får loss från denna försäljning funderar jag på att sätta i XACT BEAR (dvs den börsnoterade fonden som stiger när börsen går ner). Jag har inte riktigt tänkt igenom det hela riktigt än, men jag överväger det. Det finns nämligen mycket som talar för att uppgången kommer att hålla i sig. Mitt stalltips är dock att det gått väl fort och att när väl stimulansåtgärderna dras tillbaka kommer detta att synas. En lösning som ligger nära till hands är att jag gör mig av med BULL OLJA H imorgon, men avvaktar med björnarna.

Vad tror ni? Är det rätt att lämna oljeexponeringen genom BULL OLJA H? Är det rätt att köpa XACT BEAR? Är det väl tidigt att köpa BEAR? Kommer bättre tillfällen att dyka upp längre fram?

Charlie

Oljepriset faller

Jag läste precis att oljepriset faller som en effekt bland annat av att dollarn stärkts. Förmodligen kommer jag att försöka göra mig av med mina BULL OLJA H under morgondagen.

Charlie

Inför Handelsbankens rapport

Även om jag sagt att jag skall hålla igen så blev det faktiskt ett avslut idag. Jag fyllde på med ytterligare några aktier i Handelsbanken för 188 SEK styck. Bolaget rapporterar i övermorgon och jag hoppas och tror att siffrorna skall vara fina. Jag noterade precis att banksektorn tyngts ytterligare i USA, vilket gör att man kanske kan köpa Handelsbanken-aktier billigare imorgon, men för tillfället är jag nöjd.

Det skall bli intressant att se om jag gör rätt som köper före rapporten. I fallet med BE Group så gjorde jag det inte. Mitt köp landade på 44,10 SEK. Efter rapporten presenterades sjönk kursen.

Charlie

25 oktober 2009

Sveriges bästa aktiebloggare

Placera.nu listade ett par i deras tycke intressanta aktiebloggar. Deras egen bloggare Finansmamman fanns med bland de sex stycken som lyftes fram. Övriga bloggare känner jag faktiskt inte till närmre. Här finns en länk till artikeln.

Ett problem med många ekonomibloggar, och kanske med bloggar i allmänhet, är att många tappar stinget efter ett tag. Jag har själv haft mina perioder då jag har funderat på att lägga av, men motivationen har återkommit varje gång. Från början när jag startade bloggen hade jag en idé om att jag skulle kunna tjäna pengar på bloggen. Idag har jag till och med tagit bort mina reklambanners från bloggen. Jag har heller inga planer på att återinföra några sådana. Idag fungerar bloggen som en sorts dagbok, där jag lyfter fram tankar om aktier, bostadspriser, styrräntan etc. Belöningen är idag att jag själv kan gå tillbaka och läsa hur jag har resonerat kring olika beslut samt de kommentarer som jag får.

Det som glädjer mig med att ekonomibloggar får publicitet är att mitt projekt ekonomibloggar.se blir mer intressant. Möjligen så tar jag mig i kragen och fixar till sidan eller så försöker jag sälja den till någon som är intresserad av att göra någonting av den.

För övrigt så tycker jag att ett par ekonomibloggar saknas i artikeln. Först och främst saknar jag www.stockman.nu . Cristoffer som driver bloggen är kunnig, vilket visar sig genom att samtliga hans inlägg är egna analyser, inte upprepningar av nyheter, vilket tyvärr är ganska vanligt på många bloggar (ibland även här). En annan blogg som är bra, dock inte lika aktiv, är Anders aktietips (www.a-aktietips.blogspot.com). Precis som Cristoffer så är inläggen läsvärda och inte helt sällan så får man intressanta uppslag till investeringar eller anledning att omvärdera beslut som man tagit.

Om det är någon som lägger ner mycket tid på aktier så kan jag varmt rekommendera att starta en blogg. Om man använder blogger, som jag använder, finns det inga kostnader förknippade med det.

Charlie

24 oktober 2009

BULL OLJA H

Idag väller det ut inlägg. Jag hoppas att detsamma gäller kommentarer från er läsare.

Många av er läsare vet att jag investerat en del pengar i den börsnoterade fonden BULL OLJA H, där H står för Handelsbanken (förmodar jag). Fonden har en hävstång på 2 gånger mot Brent-oljepriset räknat på dagsbasis.

Det intressanta när man räknar på dagsbasis är att jämförelser gjorda under ett längre tidsperspektiv blir svårare att göra, men inte desto mindre intressanta för den som har investerat pengar.

För att reda lite ordning så trixade jag lite med siffror för BULL OLJA H och för oljepriset (Brent) som jag hittade på http://www.euroinvestor.se/ och fick fram följande diagram.




En intressant iakttagelse är att den senaste tidens oavbrutna uppgång är väldigt gynnsam för en hävstångsfond likt BULL OLJA H. Det är enkel matematik, närmare ränta-på-ränta-effekt eller "compound interest" om man föredrar engelska termer. I tider när priset hackar så är man inte så betjänt av någon hävstång, snarare tvärtom.

Jag har bestämt mig för att inte göra samma misstag som jag gör om och om igen, nämligen sälja innehav med bra skjuts för tidigt. Filosofin "hellre en fågel i handen, än tio i skogen" är inte på alla sätt en bra filosofi. Aktien (och oljepris) tenderar att sticka iväg ganska ordentligt när det väl bär av nedåt eller uppåt. Ett sorts flockbeteende som förstärks av att flocken själv vet om flockbeteendet. (IT-bubblan är ett bra exempel. Många visste att det var en bubbla, men stannade för att se sina tillgångar växa till sig ytterligare. När det väl brast var några få snabba med att ta hem slantarna, men den stora massan väntade till alla andra ville sälja och då föll korthuset ihop.)

För att få mig en liten vinst så har jag valt att lägga in en stop-loss (jodå, jag har börjat använda mig av denna företeelse som jag smädat tidigare) som ligger på 69 SEK. Det genererar en liten vinst, ungefär 4 SEK per andel. Förhoppningsvis kan jag snart höja stop-loss-nivån, men för att inte riskera att den utlöses av en tillfällig dipp får kursen öka ytterligare något.

Kommer oljepriset att spekuleras upp till orealistiska nivåer eller faller oljepriset när begreppet ränta på lån återinförs (dvs stimulansåtgärderna dras tillbaka)? Kommentera gärna. Själv är jag ganska optimistisk till oljepriset.

Charlie

Finansmamman

Finansmammans blogg känner en del av er säkert till sedan tidigare. På följande länk kan man hitta en länk till en intervju med Ragna som hon heter till vardags.

Charlie

Köpcase: SCA (uppföljning)

I ett tidigare inlägg från denna månad rekommenderade jag köp av SCA. Riktkurs för köp var 95 SEK, vilket jag anser vara prisvärt givet direktavkastning, de senaste kvartalsrapporterna och den kommande kvartalsrapporten (presenteras den 27 oktober). Säljkursen som jag indikerade var 105 SEK. Anledningen till att jag inte tog i mer är för att jag är lite rädd för att det kan komma en sättning på börsen inom inte alltför lång framtid.

Det som hände efter att jag publicerat mitt inlägg var att kursen för SCA fortsatte upp och jag blev således utan aktier. Under ett tag var kursen uppe över 100 SEK, men vände ned igen och handlades igår (fredag) runt 98-99 SEK.

En annan sak som ja tycker mig skönja är att akien så smått börjar bli mer populär, från att ha varit ganska impopulär. De senaste analyserna som publicerats har varit positiva, i alla fall de jag har sett., vilket borgar för att en del kapital kan komma att röra sig till aktien.

Jag tycker att det ser ljust ut för aktien och reviderar min syn något. Även om jag ligger på en hel del aktier i bolaget (relativt sett) sedan tidigare så höjer jag min köpkurs till 96,50 SEK. Det kan tyckas vara en marginell förändring, men procentuellt sett är det ganska mycket, ungefär en årsränta.

Rapporten kommer in den 27 oktober, dvs i nästa vecka. Förhoppningsvis faller den in över förväntningarna, men om den inte skulle göra det och det blir en reaktion nedåt är det möjligt att jag fyller på med ytterligare aktier. Innan jag tar ett sådant beslut vill jag naturligtvis se rapporten, varför köpordern på 96,50 SEK enbart ligger fram till dagen före rapporten.

Det skulle vara intressant att höra hur ni läsare resonerar kring bolaget. Kommentera gärna.

Charlie

23 oktober 2009

Köpcase Husqvarna

Husqvarna har straffats hårt efter en sorglig rapport. Bolaget meddelade i samband med rapporten att man kommer att dra ner på antalet tjänster i Sverige och nyanställa i Kina och Polen.

Beslutet att dra ned på personal i Sverige har man, såvitt jag förstår och har läst mig till, redan indikerat även om de kraftiga personalneddragningarna kom som en chock för många. Bolaget har relativt lite av sin produktion i låglöneländer. Exempelvis har Electrolux, från vilket Husqvarna i sin nuvarande form är en avknoppning, betydligt större del av sin produktion i så kallade låglöneländer. Steget ligger med andra ord i linje med vad andra liknande företag gör.

Det är naturligtvis tragiskt för alla de som förlorar sina arbeten, men utifrån ett aktieägarperspektiv tror jag att man gör rätt. Möjligen kan bolaget vända på samma sätt som Electrolux gjorde när de flyttade ut en del av sin produktion till andra länder. Ur ett aktieägarperspektiv skulle detta kunna innebära en ganska trevlig utveckling, likt kursen för Electrolux efter att de flyttat ut produktionen på liknande sätt.

Att bolaget drar ner i Sverige och anställer i Kina och Polen är inte skäl nog för att köpa aktien, men i kombination med att företaget har intressanta varumärken som troligtvis kommer att sälja lika bra oavsett var produkterna är tillverkade så kan det finnas en uppsida i aktien när väl den nya produktionsapparaten är på plats.

En ytterligare anledning till att jag funderar på att köpa är att en av mina få idoler, Fredrik Lundberg, har ökat sitt ägande i bolaget, vilket är ett gott tecken i mina ögon.

Vi får se. Om aktien tar mycket stryk den närmsta tiden så är det möjligt att jag hoppar på, i annat fall nöjer jag mig med de andelar jag äger indirekt via mina aktier i Lundbergföretagen.

Kommentera gärna.

Charlie

22 oktober 2009

Börshandlade bostadsprisfonder, räntepolitik och portföljtankar

Jag gillar börshandlade fonder, t ex XACT BULL och XACT BEAR som jag har skrivit mycket om. Den senaste tiden har Handelsbanken och HQ Bank lanserat en hel drös med nya produkter, vilket gör att det numer finns en uppsjö av olika underliggande tillgångar att välja på och med olika hävstänger. Inför lanseringen av dessa fonder så har det varit en del skriverier om att dessa instrument är för riskabla för den "vanlige" investeraren. Naturligtvis finns det risk för att man bränner sig på fingrarna om man köper ett instrument med tilltagen hävstång och struntar i att följa upp hur det går, men så är det alltid - om man inte sköter sina kort så kan det gå illa. Det gäller inte bara aktier. Om man inte ser efter sitt hus så kommer det efter ett tag förfalla.

En underliggande tillgång som man inte kan handla med, åtminstone inte vad jag känner till, är bostadspriser. Det är väldigt många som tycker om att tycka om bostadspriser. De flesta har en åsikt. Det skulle vara intressant om man kunde "spela på" hur denna marknad utvecklar sig. Personligen så skulle jag vara intresserad av att köpa "BEAR-bostadspris-andelar" eftersom jag tror att det kommer att komma en sättning när väl räntorna går upp. Många anser idag att de har torrt på fötterna och att de klarar betydligt högre räntor, men vad få räknar med är att situationen blir väsentligen annorlunda om en i hushållet, i vissa fall den ende i hushållet, förlorar jobbet. Stigande arbetslöshet och stigande räntor bäddar för bostadspriser som ligger lägre än idag.

Tyvärr fortsätter Ingves & Co att låta sedelpressarna gå varma och räntan lämnas oförändrad på sin låga nivå. Det bådar förvisso gott för en fortsatt trevlig börsutveckling, men förr eller senare så måste man tillbaka till normala nivåer. Förmodligen så kommer trycket på Sverige att öka när andra länder höjer sin styrränta, vilket kommer att visa sig genom att den svenska kronan försvagas. Till slut kommer inte Ingves att kunna hålla tillbaka och då höjs räntan. Min gissning är att det sker senast till sommaren.

Man kan naturligtvis tycka vad man vill om räntepolitiken utan att det spelar någon stor roll. Det bästa är att anpassa sig efter rådande omständigheter. Jag tror att Handelsbanken kommer att gynnas av den fortsatt låga räntan, vilket gör att det kan vara ett bra innehav på ett halvårs sikt. Kursen kommer förmodligen inte att skjuta i höjden, men om man köper idag och säljer till sommaren kan man nog få ihop runt 10% i avkastning, utdelning plus kursutveckling.

Det är många som börjar bli tveksamma till dagens börskurser, sist i raden som jag hörde var Annika Falkengren. Faran som många ser är att stimulansåtgärderna skall tas bort. Det kommer kanske inte att märkas av så mycket under innevarande år, men mer troligt under nästa. När man väl tar bort "stödhjulen" kommer det att visa sig att alla inte kan hålla balansen själv.

Jag är, som jag tidigare skrivit, också en av dem som är något tveksam till den snabba återhämtningen. Återhämtningar brukar förvisso vara starka efter rejäla nedgångar, men när väl stimulansåtgärderna tas bort så kommer pengar att behövas för att täppa till luckor lite varstans. Om pengarna används till att täppa igen luckor, vilket t ex kan ske genom nyemissioner, så kommer mindre pengar att användas till att driva upp kurserna. Rimligtvis bör kurserna mattas av eller gå ner i samband med att stimulansåtgärderna tas bort.

Givet detta antagande så har jag slutat att nettoköpa aktier i större omfattning. Tidigare i veckan fyllde jag på med några ytterligare BE Group, men bortsett från det så har oktober månad varit ganska lugn på aktiehandlarfronten. I slutet av året kommer jag troligen att sälja av en del förlustinnehav. Ericsson riskerar att ryka. Dagens rapport imponerar inte och jag har svårt att se att Ericsson kommer att bli ett riktigt intressant innehav. Jag kan naturligtvis ha fel, men ökad konkurrens och avvaktande kunder känns inte som öppet mål direkt.

Ett annat innehav som kan få lämna är Holmen. Den främsta anledningen till att jag funderar på att sälja Holmen är att jag i nuläget har en orealiserad förlust som jag gärna realiserar (eftersom jag i nuläget har realiserat ganska mycket vinster under året). Det är möjligt att jag köper tillbaka Holmen direkt, men ett annat alternativ är att jag låter SCA vara min exponering mot skog. Jag har även övervägt att köpa Kinnevik-aktier, vilket indirekt skulle ge mig andelar i Korsnäs som även det är ett skogsföretag.

Det är naturligtvis inte läge att fundera alltför mycket på högriskaktier, men jag kan inte låta bli att känna viss lust att köpa på mig Anoto-aktier igen. För någon dag sedan hoppade kursen upp ett par pinnhål efter att någon affärstidning rekommenderat dem. Det är förvisso en mager signal, men om bolaget vänder och börjar visa fina vinster så kommer aktien omärderas ordentligt och då kan ett ganska litet innehav helt plötsligt vara värt en hel del. Vis av erfarenhet borde jag låta bli. Jag har en dragning till IT-bolag med häftig teknik. Det som talar för en chansning är att jag kan kvitta en förlust i Anoto nu när jag har en del orealiserade vinster, men det är en klen tröst om jag bränner fingrarna.

Kommentera gärna.

Charlie

20 oktober 2009

Rapporterna kommer in bättre än väntat

Inför denna rapportsäsong var det många som jag talade med som målade upp två scenario. Antingen så skulle rapporterna tas emot med öppna armar på grund av att man jämför med förra årets svaga kvartalsrapporterna eller så skulle marknaden döma ut rapporterna med motiveringen att den inprisade återhämtningen inte alls var på väg. Nu verkar det som att det förstnämnda alternativet är fallet, vilket förmodligen är helt korrekt. Det syns en återhämtning på många håll. Hjulen har börjat snurra igen och med all logik bör detta leda till att kurserna återhämtar sig. Uppgång föder dock uppgång och precis som att alla vill hoppa av när det blir jobbigt vill alla vara med när det är glatt och roligt. Sämre tider kan med andra ord vänta framöver.

Min taktik just nu är att ligga kvar i befintliga innehav, men inte köpa på mig nytt. Jag fyller på i madrassen med andra ord. Den främsta anledningen är för att min exponering mot aktiemarknaden har ökat ganska rejält på grund av det hittills mycket positiva börsåret, vilket gör att benet likvida medel behöver stärkas något för att balansen skall vara intakt. En annan anledning är att jag befarar att det kan komma ett bakslag inom de närmsta månaderna. Förmodligen kommer bakslaget inte tillnärmelsevis vara lika allvarligt som svackan som vi nu är på väg ur, men när de positiva nyheterna tryter så kan det bli en andhämtningspaus på ungefär 10% ner från dagens kurser. Det är naturligtvis spekulationer från min sida, men jag håller det inte för otroligt. Den triggande orsaken till en sådan dipp kan mycket väl vara att Riksbanken ser sig tvungen att höja styrräntan, vilket jag hoppas att de funderar på i smyg redan nu. Allt annat vore faktiskt konstigt. Om ekonomin börjar fungera, vilket minskad arbetslöshet och stigade framtidsutsikter från bolagen är bevis på, så vore det väldigt konstigt, i mitt tycke, om inte Riksbanken funderade på att höja räntan. Jag säger inte att en räntehöjning skall vara nu driekt, men jag hoppas att det inte går allt för långt in på nästa år innan räntan höjs. Tyvärr är nämligen marknadens minne kort och om räntan hålls låg för länge kommer höjningen när den väl sker svida onödigt mycket. Räntepolitik skall inte vara reaktiv och överdriven, vilket jag till viss del tycker är fallet med nuvarande räntepolitik. Att ta itu med problemet som Ingves gjorde när väl helvetet brakade loss är naturligtvis bra och tyder på handlingskraft, men för att Ingves skall gå till historien som en rikigt kompetent Riksbankschef så måste han även klara andra delen, nämligen att ta tillbaka räntan till "normala" nivåer utan ekonomin brakar samman. Jag tror tyvärr att det finns en risk att han (och hans Riksbankskompisar) väntar för länge och att en räntan när den väl höjs får chockhöjas. Nog talat om Ingves.

Om det kommer en dipp eller om jag inte kan hålla fingrarna borta från köpknappen så kommer jag nog att fylla på med fler SCA-aktier. Läs gärna mitt inlägg som jag skrev tidigare om SCA och de tillhörande kommentarerna. Kursen har hoppat upp ett par kronor sedan sist, men den kan nog snart vara nere runt 95 SEK igen med lite tur.

En annan fundering som jag har är att "gambla" med ett par BULL OMX X3 H, en börsnoterad fond med negativ hävstång gånger tre mot OMX (alltså om börsen går upp 1% så går fonden, som handlas som en aktie, ner 3% och vice versa). Det är verkligen riskabelt att hoppa in i ett sådant innehav, men om det skulle bli en nedgång så är det ett intressant alternativ. För att jag skall gå in så skall börsen upp ett par snäpp till. Det är inte heller säkert att jag hoppar på då. Det är nämligen lite för stor risk för min smak. Jag får se. Om jag hoppar på så kommer det att vara en väldigt kort affär och jag kommer ligga med stop-loss.

En aktie som jag funderar på att sälja är Ericsson. Jag har ägt mina Ericsson-aktier i fem år och det har inte varit en bra affär. Nu börjar jag så smått att tröttna. Anledningen till att jag funderar på att sälja är att jag inte riktigt ser någon större uppsida. Det mesta verkar vara tufft för företaget. Jag har inte riktigt bestämt mig än. Det är möjligt att jag behåller dem trots allt.

Kommentera gärna.

Charlie

14 oktober 2009

Positiva kvartalsrapporter

Dagens uppgång beror på att rapporterna kommer in bättre än väntat. Jag har inte tittat på dem i detalj, men att de går bra jämfört med samma period förra året är ingen större bedrift.

Jag kommer att ligga kvar i mina innehav. Möjligen kommer jag att öka i SCA eller något annat företag med bra direktavkastning.

Orosmolnet som jag ser det är att marknaden för närvarande lyfts av låg ränta och andra stimulansåtgärder. Förutsättningar kommer att försämras förr eller senare och då kommer marknaden att reagera, troligen nedåt. Ett annat scenario, kanske mindre sannolikt, är att markanden kommer att tolka en höjd ränta som att krisen är över med bibhållna eller höjda kurser som följd. Konstigare saker har hänt förr.

Charlie

13 oktober 2009

Varför belåna bostaden men inte aktier?

En inte helt ovanlig åsikt som man stöter på när man läser ekonmibloggar och diverse ekonomiforum är att man inte skall belåna aktier. Det anses alldeles för riskabelt. Om aktierna som man köpt går ned risker man nämligen tvångsförsäljningar och en allmänt otrevlig tillvaro. Naturligtvis helt korrekt. Risken ökar när man belånar sina aktier.

En vanlig åsikt, faktiskt så vanlig så att man inte funderar kring det, är att man belånar en bostad. Man måste ha någonstans att bo och eftersom man inte kan spara ihop till bostäder idag genom lönearbete (med ytterst få undantag) så måste man låna pengar. Om man är duktig och sparsam så kanske man bara tar bottenlån på runt 80%, men om man inte har 20% av köpeskillingen så slänger man in även ett topplån. Det är självklart att man gör så. Det är så det funkar.

Det är väldigt intressant med hur saker och ting "funkar". Äpplen faller ned från träden, materians minsta beståndsdel är atomer (egentligen inte, men ändå), växter binder solljus med hjälp av fotosyntes och, inte minst, när man köper en bostad så lånar man omkring 10 årslöner som förstagångsköpare. Det är så det funkar. Det är bara att lära sig.

Naturligtvis så finns det många som tycker att det känns jobbigt att köpa någonting med pengar som man inte har, men eftersom det är så det funkar så får man ju göra så. Man måste ju ha någonstans att bo och naturligtvis så kan man ju sälja bostaden i framtiden. Dessutom, de flesta tjänar ju på sin bostad. Det är bra att äga sin bostad heter det ju.

Om det är någon som undrar så är jag kritisk till nuvarande bostadsprisnivåer, eller rättare sagt så delar jag inte uppfattningen att svenska bostadspriser kommer att fortsätta upp i all evighet. För det är precis vad man förutsätter med dagens priser. Om du betalar 10 000 SEK/mån för att bo i en bostadsrättstvåa i en svensk storstad istället för 6000 SEK/mån för en hyresrättstvåa så räknar du kallt med en värdestegring. Du betalar 4000 SEK/mån för att du tror att du kommer att kunna sälja din bostadsrätt betydligt dyrare än du köpte den. Kanske kommer det att lyckas, kanske inte.

Det stående argumentet vid jämförelse av bostadrätter och hyresrätter är alltid att hyresrätter är få förunnat, en ynnest för vissa lyckligt lottade. Det är riktigt och naturligtvis fel att det är så, men eftersom vi har två typer av partier i Sverige som båda på sina egna sätt motverkar byggandet av fler hyresrätter så är läget som det är. Hyresrätter är ett udda inslag i bostadsfloran. De borgerliga tycker att det är bra att folk äger sina bostäder och förordar ombildningar av hyreshus till bostadsrättshus. De rödgröna tycker att vem som helst skall kunna bo var som helst och att alla skall kunna ha råd, vilket knappast får potentiella hyresvärdar att hoppa högt. Detta är dock en annan diskussion som inte hör hemma här.

Hur som helst, dagens bostadspriser bygger på att de kommer att fortsätta stiga. Så har det varit ett bra tag. Kommer det alltid att vara så? Förmodligen inte. Kommer de att sjunka om arbetslösheten ökar? Ja, men en chocksänkt ränta, ROT-avdrag och avskaffad fastighetsskatt har motverkat bubblan. Finns det mer att göra för att få bostadspriserna att fortsätta upp? Det finns det alltid, men frågan är hur länge man kan hålla priserna uppe.

Alltså, som vi sade innan, man skall inte belåna aktier eftersom det finns en risk att de faller i värde. Det är väldigt viktigt att komma ihåg. Det kan nämligen bli så att man måste göra sig av med aktierna om kursen sticker ned och då sitter man bara kvar med en skuld. Det är inte roligt, därför skall man inte belåna aktier.

Charlie

Köpcase SCA

Jag har, som trogna läsare känner till, en förkärlek för SCA. Dels gillar jag att utdelningen är stabil (min förväntan ligger på 3:50 SEK för 2009), dels gillar jag att det finns en del tillgångar i företaget, t ex skogen. Risken känns begränsad eftersom företaget säljer förhållandevis konjunkturokänsliga förbrukningsvaror som bindor, blöjor, etc. Dessutom så tror jag att företaget har kunnat dra nytta av de sjunkande materialpriserna. Trots skogstillgångarna så köper man in en hel del virke. Slutligen så är aktien förhållandevis impopulär bland handlare, vilket naturligtvis påverkar kursen nedåt.

Sammantaget tror jag att bolaget kan överraska positivt under resterande delen av året. Det skulle inte förvåna mig mycket om kursen relativt snart hoppar upp en bit, kanske till 105-110 SEK.

Jag sitter redan med en ganska stor andel SCA-aktier, men jag funderar likväl på att köpa på mig ytterligare. Ett scenario som jag ser framför mig är att köpa under 95 SEK och innan året är slut sälja för 105 SEK.

Även Handelsbanken ser potential i aktien. Läs mer på http://hcm.handelsbanken.se/Global/Affarsforslag/Warranter%20och%20Cert/Af_warrant_SCA_090922.pdf

Vad tror ni om SCA? Kommentera gärna.

Charlie

05 oktober 2009

Oljepriset

Jag valde för ett tag sedan att köpa ett antal "aktier"/andelar i den börsnoterade fonden (eller ETF om man hellre vill) BULL OLJA som Handelsbanken saluför. Det är ganska riskfyllt. Hävstången är nämligen 2 ggr mot utvecklingen av Brent-oljepriset. Hittills har det varit en dålig affär.

Anledningen till att jag i första läget köpte på mig andelarna var att jag hoppades att oljepriset skulle fortsätta upp ytterligare. Jag har inte för vana att vara vän med trenden alla gånger, men denna gång tänkte jag att trenden nog skulle hålla i sig. Anledningen till att jag trodde så var att jag trodde att oljepriset skulle stiga i takt med återhämtningssignalerna i ekonomin. Det var inte riktigt rätt. I alla fall har det hittills inte varit riktigt rätt.

En annan anledning till att jag köpte var att jag sitter med en del realiserade vinster för närvarande och kan alltså kosta på mig lite risktagande. (Till skillnad från många andra ser jag kvittning som en skänk från ovan och har inga funderingar på kapitalförsäkringar)

Jag har funderat på att hoppa av den sista tiden, men jag har bestämt mig för att ligga kvar. En liten speljävel inne i mig vill dessutom köpa mer, men det får nog vara bra med de jag har.

Vad tror ni om oljepriset?

Charlie

04 oktober 2009

Påfyllning av Skanska och Handelsbanken

Tidigare i veckan puttade jag in lite av de pengar som jag plockat ut från börsen. Jag passade först på att fylla på med ytterligare några Skanska-aktier för 100,50 SEK. Bakgrunden till köpet är att jag hoppas att Skanska kommer att kunna dra nytta av de byggprojekt som dras igång runt om i världen för att stödja byggsektorn, t ex motorvägsbyggen och sjukhus. Dessutom så tyckte jag att Q2-rapporten var bra. Förhoppningsvis blir utdelningen hygglig i vår även om det naturligtvis kan komma överraskningar som säger annorlunda.

Mitt andra köp under veckan var Handelsbanken för 171 SEK. Efter köpet så är Handelsbanken-innehavet mitt största bankinnehav. Förutom Handelsbanken så har jag även en del SEB.

Min strategi är att rensa ut aktier som jag tror kan få det tufft framöver, t ex Swedbank och Volvo (som båda redan har fått lämna portföljen), till förmån för välkapitaliserade bolag med hygglig utdelningshistorik. Eftersom jag är försiktigt pessimistisk till börsen under resteranade delen av året så kommer jag troligen att svagt nettoköpa under fjärde kvartalet. Anledningen till att jag trots allt kommer att nettoköpa är att jag för närvarande sitter på stor andel likvida tillgångar. Under november och december kommer jag förmodligen att realisera en del förluster i portföljen eftersom jag i dagsläget har realiserat en del vinster.

En aktie som jag funderar på att öka i om det blir bistra tongångar under nästa vecka är SCA. Det är redan ett stort innehav, men SCA för under 90 SEK tror jag är en bra affär med en horisont fram till nästa sommar. Observera att denna period inkluderar en utdelning som jag räknar med hamnar runt 3,50 SEK.

En annan aktie som jag även funderar på är Precise Biometrics. Insiders köper och skall man tro pressreleaserna så tyder det mesta på att det finns en bra efterfrågan på deras produkter. En annan intressant signal som talar för bolaget är att Assa Abloys VD tidigare i veckan sade att han tror att elektroniska pass i framtiden kan bli en miljardmarknad. I den marknaden finns redan Precise Biometrics, vilket naturligtvis gör att detta lilla svenska företag kan vara en attraktiv munsbit för ett större företag som vill in på marknaden. Företaget har fövisso rusat på börsen, men det är viktigt att komma ihåg att man började från nivåer där en corner (d.v.s. 10% av bolaget) kostade lika mycket som en schysst villa i Stockholm (runt 8 MSEK). Det finns alltså mer att ge om företaget lever upp till förväntningarna. Det är viktigt att ha klart för sig att bolaget är en högriskaktie. Dels av den enkla anledningen att bolaget inte tjänar pengar, dels av den enkla anledningen att de verkar på en förhållandevis ny marknad. En ny marknad är lömsk. Ett par beslut i fel riktning och vips sitter man med en teknik som är teknisk kuriosa. Om Precise Biometrics dras ned till nivåer under 3 SEK så köper jag en knippe aktier, men det blir ingen stor knippe.

Kommentera gärna. Det gillar jag.

Charlie