30 januari 2008

Fed sänker räntan

Det blev ganska nyligen klart att Fed, dvs den amerikanska centralbanken, sänker den amerikanska styrräntan med 50 punkter från 3,50% till 3,00%. Förmodligen kommer detta att leda till att Stockholmsbörsen kommer att stiga under morgondagen. Det var förvisso inte helt oväntat, men heller inte helt inräknat i kurserna.

Jag har inte gjort några förändringar i portföljen den senaste tiden utan ligger still i de innehaven som jag har sedan tidigare, se kolumnen till höger. Under denna månad har jag hitintills gjort sju köp och en försäljning, dvs sex nettoköp. Detta är något mer än vad jag hade tänkt, vilket gör att jag avvaktar lite med att fylla på med fler aktier.

För er som inte tittar på TV så ofta så kan jag rekommendera Uppdrag gransknings reportage om fondbolagen. Programmet handlar om förvaltningsavgifterna som storbankerna tar ut från sina fonder samt att de jämför sina fonder med missvisande index. Det finns att se på SVT:s hemsida.

mvh Charlie

27 januari 2008

Inför ödesveckan

Jag har funderat lite på hur jag skall göra inför nästa vecka. Om jag skall hålla mig till min strategi, vilket jag naturligtvis borde göra, så skall jag vänta med att köpa på mig ytterligare aktier till februari. Det som får mig att fundera på att ändå fylla på med ytterligare aktier är att det kommer ganska många rapporter under nästa vecka, bl a Ericsson, SKF och SCA som finns i portföljen och HM.

Jag har en känsla av att rapporterna kommer att vara ganska OK. Känslan grundar jag på att utländska företag som har rapporterat har levererat rapporter som känns trevliga. Läs gärna om Caterpillars, Schneider Electrics och GE:s rapporter på Anders aktietips. Klart läsvärt!

Baserat på att dessa företag levererat bra siffror så tror jag att det inte är otroligt att rapporterna under denna av DI kallade ödesvecka kan bli positiva. Om det nu blir positiva tongångar är det inte omöjligt att OMX-index tickar upp ett par pinnhål. Detta är endast en känsla som jag har. Det kan gå precis tvärtom. Hur som helst, jag har lite funderingar på att köpa in mig i XACT Bull igen för att vara med på denna eventuella uppgång. Jag var inne och vände för ett par dagar sedan, men skrajade ur och sålde tillbaka till samma pris som jag köpte för. Sett i efterhand så borde jag ha behållt dem, men så länge aktien finns kvar är det inte för sent att hoppa på igen. Jag skall fundera lite, men troligtvis så ligger jag still.

Vad tror ni om ödesveckan?

mvh Charlie

23 januari 2008

Tvära kast

Idag och igår har det varit extremt kraftiga svängningar på börsen. Igår var det hela 8% mellan toppen och botten bara under dagen. Galet. Idag har det varit svängigt igen och börsen slutade på -3%, vilket numer nästan känns som en vanlig dag.

Anledningen till oron är som jag ser det tvådelad. Den första delen rör USA:s ekonomi. Om USA går in i en recession kommer svenska börsbolag att påverkas, därav oro. Angående den andra delen så är man orolig för att resten av världen, dvs Asien, Sydamerika, Ryssland, Indien, skall dras ned i denna ekonomiska nedgång. USA är viktig ur ett globalt perspektiv och en nedgång kan få väldigt stora konsekvenser.

Om man tror att oron för den amerikanska ekonomin är överdriven och att USA kommer att ta sig ur denna recession ganska snabbt samt att denna recession kommer att hålla sig till USA då är det förmodligen köpläge.

Om man däremot tror att den amerikanska ekonomin är i rejäl gungning och att de åtgärderna som tagits (bl a den störsata räntesänkningen av Fed på 25 år) framförallt är tecken på att ekonomin är i kris så finns det förmodligen anledning att tro att denna ekonomiska nedgång kommer att sprida sig. I detta fall behöver man förmodligen inte skynda in på börsen.

Det är förresten märkligt hur marknaden reagerar på nyheter när det är oroliga tider som nu. Om Fed inte hade gjort något så hade kritiker bannat dem för att de inte agerade. Å andra sidan hade vissa förståsigpå-are tagit detta som ett argument för att situationen inte var så farlig som det verkade. Nu har Fed agerat med kraft, vilket marknaden tolkat som att någonting är riktigt fel och följden av detta är att investerare drar sig ur börsen med kursfall som följd. Jag föredrar kraftfulla åtgärder och tycker att det var bra att Fed sänkte Om det räcker har jag ingen aning om. Det är förmodligen inte bra på lång sikt heller eftersom inflationen får skena, men av alla dåliga ting så är det nog det minst dåliga.

Jag har passat på att köpa på mig successivt under nedgången och har för tillfället ingen direkt plan på att köpa mer. Atlas Copco såg intressant ut kring 75-76 SEK, men nu är de upp en bit och det känns inte längre lika hett. Jag tror fortfarande att det är en bra aktie, men jag håller mig ett tag. Mina XACT Bull som jag köpte i förrgår för 132 SEK sålde jag igår för 133 SEK. Det kändes lite väl riskabelt. Jag kommer förmodligen att köpa på mig XACT Bull igen, men jag är lite väl exponerad mot börsen redan, därav försäljningen.

Om börsen störtdyker ned till -20% på helåret är det möjligt att jag köper på mig tjuraktier igen, men jag hoppas verkligen att börsen inte kommer att gå så lågt. Det skulle inte vara bra alls.

Kommentera gärna. Jag blir glad när jag får kommentarer.

mvh Charlie

21 januari 2008

Fynda eller i väg skynda

Det var en jobbig dag på börsen idag, ned hela 3,9%. Under dagen köpte jag Holmen för 196 SEK, vilket förhoppningsvis är ett bra köp. Kursen började på 202 SEK och slutade på 193 SEK. Jag är relativt nöjd även om jag hade kunnat vara ännu kallare så här i efterhand. Anledningen till att jag köpte var att jag tycker att Holmen borde vara ett relativt säkert köp med all sin skog. Tyvärr är jag dåligt informerad om hur stort innehavet är, men att det finns skogstillgångar i bolaget lockade mig. Jag erkänner att det var ett köp gjort på svaga grunder :)

Ett annat köp som trillade igenom var mitt -15%-köp, dvs ett köp som jag bestämde mig för att göra om börsen gick ned till -15% sedan årsskiftet, nämligen XACT BULL. Jag lyckades pricka in dagslägsta på 132 SEK, vilket alltid var något att glädjas åt denna mindre glada börsdag. Xact Bull slutade på 133,40 SEK, vilket gör att jag, hör och häpna, har en aktie som ligger på plus.

I nuläget ligger jag ungefär -11% sedan årsskiftet, vilket gör att jag faktiskt ligger före index. Tyvärr är det inte så mycket att vara stolt över i nuläget :)

En intressant iakttagelse är att Readsoft annonserade att de kammat hem en prestigeorder i USA. Det gjorde att aktien stod sig under dagens ras. Förhoppningsvis kommer Readsoft under 2008. Jag har stora förhoppningar. Tidigare under året har man även rapporterat om en order i Sydafrika. Den första för bolaget.

Nu hoppas jag verkligen att det vänder under morgondagen. I nuläget ligger jag ganska tungt i aktier, lite tyngre än vad jag hade tänkt mig.

"Börsras efter konjunkturor", dn.se

mvh Charlie

20 januari 2008

Grundpelare i en framtida strategi

Jag har funderat och läst på lite de senaste dagarna. Förmodligen kommer jag inte att använda mig av någon Warren Buffet-strategi, dvs "buy and hold", som många andra gör. Anledningen till att jag inte kommer att använda mig av någon sådan strategi är att jag inte anser mig vara tillräckligt dutkig på stockpicking, dvs välja rätt aktier. Om man inte är duktig på att välja bra aktier så känns inte en sådan strategi optimal. Bara för att jag inte använder mig av "buy and hold" så innebär det inte att jag inte tycker att detta är en bra strategi. Den kan särkert vara bra för många, men inte. Min uppfattning är att det inte finns en bästa strategi för att lyckas på börsen. Det viktiga är att man hittar en strategi som passar och att man förfinar denna allt eftersom.

Min strategi kommer att bygga på ett antal grundprinciper, bland annat:

- Sprida riskerna på 15-25 aktier
Runt 20 aktier blir 5% per bolag. Det är ganska bra riskspridning utan att det blir omöjligt att hålla sig hyggligt uppdaterad om vad som händer.

- Månadssparande
Jag kommer att ha ett mål på hur mycket jag skall sätta in på aktiedepån varje månad. Fördelen med detta är att jag inte tappar sugen när allt pekar nedåt.

- Sprida köp- och säljtillfällen över tid
Jag kommer att ha en strategi som bygger på att köp- och säljtillfällen skall spridas över tiden. För att kunna upprätthålla detta mål hade jag tänkt ha mål för hur många affärer som jag skall göra under varje månad. Detta kommer förhopppningsvis att göra att jag kommer att ifrågasätta en del innehav. Fördelen med detta är att pengarna kommer att jobba hårdare. Här har jag inte riktigt tänkt färdigt. Det finns en del nackdelar också.

- 70-85% av aktiedepån skall vara investerad
Eftersom jag inte har alla mina pengar i depån så blir detta mål lite konstigt, men jag tycker ändå att det är bra att ha ett sådant mål. Fördelen med att ha ett sådant mål är att inte ligga för likvid, men inte heller ligga överinvesterad.

Jag har en del andra funderingar, men jag får hålla här för idag.

Kommentera gärna.

mvh Charlie

17 januari 2008

Början på en strategi - bakgrund

Jag skrev i ett tidigare inlägg om vikten av att ha en strategi (länk). I detta inlägg skrev jag också att jag inte direkt hade någon strategi för tillfället. Det är inte helt sant. Min strategi har varierat under de senaste åren och just nu är jag inne i en fas där jag provar mig fram lite.

Under slutet av 90-talet fram till och med 2005 sparade jag, i den mån jag sparade över huvud taget, framförallt i fonder. Det var framför allt svenska fonder som jag hade och det gick relativt bra. Jag var inte alls aktiv utan pengarna stod bara och växte till sig. Det var trevligt på många sätt. Eftersom jag inte var intresserad av att förvalta mitt eget kapital så anlitade jag någon annan för att göra det åt mig.

Det fanns ett undantag under denna period, nämligen IT-eran. Precis som många andra blev jag triggad av de hisnande börskurserna som fanns i den nya ekonomin och precis som många andra som gav sig in på marknaden utan någon egentlig erfarenhet av aktiehandel så drabbades jag av IT-kraschen. Jag var inte ensam om detta äventyr utan jag hade med mig ett par goda vänner, tillsammans hade vi en aktieklubb. Lyckligtvis pantsatte vi inte någons hus utan investerade ganska lite pengar, dock inte mindre än att elimineringen av aktieportföljen kändes. Erfarenheten av börskraschen fick mig att dra mig bort från aktiemarknaden för ett ganska långt tag.

Vår IT-krasch-portfölj från runt år 2000 finns faktiskt fortfarande kvar. Värdet har på inget sätt återhämtat sig utan det är, och kommer förmodligen att vara så i 10 år till, en latent reaförlust. Ett exempelinnehav är Ericsson köpt för 880 SEK, vilket efter splitt (1:4) och nyemission (möjlighet att köpa lika många aktier som man hade för 3,90 SEK) är ungefär 122 SEK med dagens kurs. Visst har det varit någon utdelning längs vägen, men med tanke på dagens kurs 8 år senare på runt 15 SEK så är det synd att säga att det var en bra affär. "Buy and hold" som man brukar säga :)

Nu kan man naturligtvis säga att vi inte gjorde vår läxa innan vi köpte. Det gjorde vi inte. Vi satte inte kursen i förhållande till intjänade kronor för bolaget eller på något annat sätt avgjorde om det var en rimlig värdering av bolaget. Vi bara körde - aktier går alltid upp, det är bara uppgångstakten som varierar. Vi lyssnade i och för sig ganska mycket på alla som pratade om att 3G skulle innebära att mobilanvändandet skulle explodera och att GSM-tekniken bara var en försmak. Så här i efterhand borde vi nog istället dividerat vinst med antal aktier.

Å andra sidan, om man förlitade sig helt på fundamentalanalys (med det menar jag att man enbart gick efter ekonomiska nyckeltal) så missade man förmodligen hela uppgången eftersom det ganska snabbt kom upp till nivåer där det som fundamenta-fundamentalist inte egentligen gick att motivera kurserna.

Nu när man läser detta så kanske man får intrycket att jag inte tycker att fundamental-analys är någonting som man skall förlita sig på. Det är helt fel. Tvärtom. Jag tycker att det är väldigt bra att skapa sig en egen uppfattning av vad en aktie är värd baserad på reell information istället för tyckande. Baserat på denna faktiska information och en välgrundad och realistisk uppfattning om framtiden har man sedan möjlighet att avgöra om kursen är motiverad eller inte. Det fina är att man även har möjlighet att bestämma sig vad man tycker att kursen borde vara. Det är först när man har en uppfattning om vad man tycker att någonting borde kosta som man kan avgöra om någonting är billigt eller dyrt.

År 2005 gjorde jag come-back på börsen. Det gick bra både under det året och följande år, men efter ett tag med väldigt mycket affärer så tyckte jag att det tog för mycket tid i förhållande till vad jag tjänade på alla affärer. Min utveckling låg nämligen ungefär i linje med index-utvecklingen, varför jag började fundera på om det var värt besväret. Jag började allteftersom att fundera på om det inte vore en bättre idé att gå in lite mer långsiktigt. I slutet av förra året började jag därför att köpa på mig aktier som jag skulle kunna ha på lite sikt. Aktier som kändes hyggligt stabila. Tyvärr var inte tajmingen helt lyckad nu med facit på hand, men så kan det bli. Denna gång gjorde jag i alla fall läxan.

Idag har jag en del aktier. Det känns bra. Jag tror att de senaste dagarnas ras till viss del är en överreaktion. Det kommer förmodligen att bli sämre tider, men jag tror inte att det kommer bli katastrofdåligt, något som man kan få intryck av om man tittar på den senaste kursutvecklingen.

Jag tror dock att det kommer att bli skakigt. Bostadsmarknaden kommer kanske att skakas om ytterligare och jag tror även att Kina kommer att skaka till under året. För att kunna klara denna befarade turbulens så behöver jag en strategi, men det får bli ett senare inlägg.

Fortsättning följer.

mvh Charlie

16 januari 2008

ABB in i portföljen

Idag köpte jag aktier i ABB för 158,50 SEK. Så här i efterhand hade jag kunnat ha varit lite snålare i min köporder, men nu blev det som det blev och jag är relativt nöjd. Dagslägsta för ABB blev 152, SEK och den slutade på 153 SEK.

Jag är som sagt nöjd med mitt köp, men jag har redan idag börjat komma på lite andra tankar. Efter de senaste dagarnas ras så känns nämligen inte ABB lika lockande som tidigare sett i relation till andra bolag på börsen. Det har helt plötsligt uppstått bra alternativ i Atlas Copco och Trellebeorg för att bara nämna några. Jag är egentligen inte insatt i något av bolagen, men jag tycker att dagens värderingar känns intressanta.

Det känns som att det är läge att agera ytterligare, men samtidigt vill jag sprida mina inköp. Det är mycket möjligt att jag ligger lågt till börsen står på -15% sedan årsskiftet (om den nu når den nivån) eller till nästa månad. Om börsen vänder uppåt till -5% sedan årsskiftet så kommer jag förmodligen att lätta lite på exponeringen mot aktiemarknaden. Det är inte omöjligt att jag gör mig av med en del av mina SKF. Jag har nämligen relativt mycket SKF.

Just nu har jag inga köp- eller säljorder liggande.

Kommentera gärna.

mvh Charlie

15 januari 2008

Nu börjar det bli intressant

Idag gick börsen ned 3,4%. Det förvånade mig faktiskt. Jag trodde att det skulle komma en liten rekyl och att min gräns på -10% sedan årsskfitet inte skulle infinna sig. Nu blev det så i alla fall och jag tycker att det börjar se ganska intressant ut.

Grovt förenklat så är min bild att börsen går ned på grund av att den amerikanska ekonomin går in i en recession. Det är i alla fall vad jag tror. Detta visar sig i lägre sysselsättning, dålig försäljningsstatistik, stora kreditförluster för låneinstitut, etc. Att den amerikanska ekonomin går dåligt är inte bra för svenska företag som exporterar till USA. Det är heller inte bra för börsen som helhet eftersom en dålig amerikansk ekonomi förmodligen kommer att få effekter på världsekonomin, vilket därmed kommer att leda till att tillväxten i hela världen kommer att avta.

Att det är dålig statistik som kommer från USA är nog inte så mycket att diskutera. Det är dåligt och den ekonomiska framtiden ser inte helt ljus ut baserat på denna information. Det är dock på inget sett självklart att man skall sälja bara för att det ser mörkt ut. Man skall sälja om man tror att det är värre än vad börsen visar. I den svenska börsen är det idag inprisat sämre tider, vilket är viktigt att komma ihåg. Dagens börskurser visar framtidens förväntade vinster.

Jag har tidigare beklagat mig över att mitt byggande av en hyggligt långsiktig portfölj startade lite för tidigt. Redan i september började jag att köpa på mig aktier. Nu hade varit en bättre tidpunkt, möjligtvis den optimala tidpunkten eller möjligtvis bara en mindre dålig tidpunkt än mitt val.

En anledning till att jag började att köpa på mig aktier i september var (förutom att jag var trött på att sitta bredvid alla aktieägare och skrika "lågkonjunkturen kommer!" eller " det finns inget som heter superkonjunktur!") att jag gärna ville köpa innan utdelningarna. Jag har nämligen fått en fix idé som säger att det är bättre att köpa innan utdelningarna än efter. Med dagens turbulens är det lätt att glömma bort utdelningarna och tar man dagens kurser och räknar bort utdelningarna så känns det ganska lockande. Det är, som jag påpekat tidigare, känd information och om marknaden är perfekt så skall det inte spela någon roll, men perfekta marknader är förhållandevis ovanliga i verkligheten.

Tyvärr hade min ABB-köporder gått ut så det blev inga ABB-aktier idag. Jag hade lagt den på 159 SEK och idag förnyade jag den till samma kurs. ABB känns fortfarande lockande och jag hoppas att den trillar in i portföljen imorgon. En annan aktie som jag lade en köporder på är Telia Sonera. Ordern hamnade på 56 SEK, vilket skulle vara bra om jag fick igenom. AXIS, ett favoritbolag, som straffades hårt idag. Kursen gick ned med drygt 10% (antar att det var en del stop-loss som utlöses av ett sådant fall). Min köporder på AXIS landade på 108 SEK, vilket skulle innebära att aktien sticker ned ytterligare 10% de närmsta dagarna för att jag skall bli aktieägare. Det är inte helt sannolikt, men förhoppningsvis mer sannolikt att det är en bra affär om den väl går igenom.

Hur resonerar ni? Väljer jag rätt eller kommer jag att sitta med en värdelös portfölj om ett år? Vad har ni köpt? När vänder trenden?

Läs mer: "Nytt kraftigt fall på Stockholmsbörsen", dn.se

mvh Charlie

13 januari 2008

Strategi, taktik och mål

Det viktigaste enligt mig för att kunna vara lyckosam vad gäller aktiesparande är att man har en genomtänkt strategi och gärna även en genomtänkt taktik. I begreppet strategi lägger jag att man skall veta hur man skall lyckas i det långsiktiga perspektivet och i begreppet taktik lägger jag det kortare perspektivet. Förutom detta bör man ha mål, gärna ett slutmål och ett antal delmål.

En strategi kan vara att man skall ha en viss del av sina tillgångar investerade i aktier, t ex 50%, och en del i räntebärande tillgångar, t ex 50%. Annorlunda uttryckt innebär detta att man har en del med relativt hög risk och en del med låg risk. En sådan strategi innebär att man får skjuta över pengar från den räntebärande delen till börsdelen när börsen går dåligt och att man för över pengar till den räntebärande delen när aktierna stiger i värde. Naturligtvis kan man reglera detta genom att skjuta till mer pengar genom att spara eller jobba hårdare.

Oavsett vilken strategi man väljer för sitt sparande eller investerande (beroende på om man ser sig som sparare eller investerare) så finns det fördelar och nackdelar. Strategin ovan har fördelen att man håller en relativt jämn risk. En annan fördel med att ha en strategi är att man kan vara långsiktig i sina beslut. Till exempel kan man välja att binda en del av de pengar som man har i den räntebärande delen, vilket gör att man kan få en högre ränta. Mannen bakom bloggen diversifierad har en strategi som påminner om denna.

Vad gäller taktik så är det belsuten som ligger i det korta perspektivet. Detta kan t ex vara om man skall binda en del av sina pengar i den räntebärande delen och om man skall göra det, vilken aktör man skall vända sig till, hur länge man skall binda pengarna och vilken ränta som man minst vill ha för att det skall vara lönt att binda. Taktik kan naturligtvis även vara val av aktier och för den delen även val av marknad.

Många som sparar i aktier säger att de är långsiktiga. Det är naturligtvis bra på många sätt. Man skall t ex inte investera pengar som man behöver i det korta perspektivet, eller annorlunda uttryckt pengar som man behöver för att betala hyra och köpa mat. Enligt mig räcker det inte att vara långsiktig för att vara lyckosam. Förutom att ha gott om tid på sig behöver man nämligen även veta hur man skall ta sig till målet.

Det kan låtea dumt och onödigt, men det är faktiskt en bra idé att skriva upp sin strategi och taktik i ett dokument. Om man vill kan man även dokumentera varför man tog olika beslut. Det gör att man i efterhand kan lära sig av sina misstag istället för att bara glömma bort dem så fort som möjligt.

Vad tycker ni? Vad är den bästa strategin? Skall man över huvud taget dela upp i strategi och taktik? Gör man saker onödigt svårt för sig?

Själv har jag faktiskt varken strategi eller taktik, men jag kan tänka mig att det är bra :)

mvh Charlie

12 januari 2008

akvariebloggar.se

Jag har skrivit en del om olika webbprojekt här på bloggen tidigare. Tyvärr har det inte gått så fort som jag tänkt att utveckla dessa projekt. Den främsta anledningen är att jag nedprioriterar dessa till förmån för annat hela tiden, men igår kväll fick jag äntligen tummarna loss och gjorde en sorts logga till ett av projekten, nämligen akvariebloggar.se.

I dagsläget finns det ingen sida upplagd så om det är någon som vill utmana mig så får ni i och med detta ett försprång :) Jag är medveten om att marknaden för en samlingsplats för akvariebloggar är ganska liten, men eftersom jag själv gärna läser om entusiaster som bygger och gör om akvarier, odlar fiskar, bygger koldioxidpumpar etc så kommer den i alla fall att fylla något behov - mitt eget behov av en samlingsplats för akvariebloggar. (Ett annat enklare alternativ är naturligtvis att använda Google Reader :))

Jag måste erkänna att jag är ganska stolt över min logga. Vad tycker ni? Är det någonting som kan förbättras eller ändras. Jag tar gärna emot både ris och ros.

Trevlig helg!

mvh Charlie

11 januari 2008

Påfyllning SKF

Efter att börsen har fortsatt ned under dagen så är den nu nere på -9,1% sedan årsskiftet. Jag har tidigare skrivit att jag tänkte se mig om efter ABB-, Telia Sonera- och Industrivärden-aktier om det fortsatte ned till ungefär -10%. Efter att ha funderat fram och tillbaka så bestämde jag mig för att agera lite tidigare och köpte precis på mig fler SKF-aktier. Samtidigt som jag köpte dessa så lade jag en köporder på Atlas Copco. Jag har inte skrivit så mycket om dem tidigare, men jag tycker att värderingen känns attraktiv och jag har även bra förtroende för ledningen (i alla fall baserat på det lilla som jag har sett).

Anledningen till att det blev fler SKF beror på att de gått ned en del de senaste dagarna. Jag tycker att det är lite väl mycket och bestämde mig därför för att köpa mig några stycken till. Det blev affär till 98,75 SEK, vilket känns helt OK.

Om ABB sticker nedåt lite så kommer jag att köpa på mig en del sådana. Det är den aktie som jag helst vill köpa för tillfället. Telia Sonera och Industrivärden är intressanta, men det känns som att ABB är inne i en positiv trend och företaget har fått en nystart efter att man äntligen kunnat lägga asbestskandalen bakom sig.

Förrresten, SKF-köpet var till viss del spekulativt. Om SKF-kursen återhämtar sig snabbt så kommer jag att sälja de som jag köpte idag och behålla de som jag hade sedan tidigare. Anledningen till detta beslut är att jag har lite fler än vad jag egentligen tänkt mig och en snabb försäljning skulle ge mig möjlighet att tjäna lite pengar i det korta perspektivet samtidigt som jag skulle kunna diversifiera portföljen bättre efter försäljningen. Alternativet att behålla aktierna känns inte som något dåligt alternativ heller, men jag säljer dem helst inom ett par veckor.

mvh Charlie

10 januari 2008

En sur start

Efter dagens börsnedgång så har börsen gått ned runt -8,5% sedan årsskiftet. Det är väldigt mycket med tanke på att året precis har hunnit börja. Min magkänsla är att 2008 kommer att bli ett tufft år och att kreditoron kommer att smitta av sig till andra delar av ekonomin. I det korta perspektivet tror jag dock att de senaste dagarnas nedgång är en överreaktion, men jag känner mig väldigt osäker. Det finns nämligen mycket som oroar.

Jag är orolig för att inflationen kommer att sticka iväg och att Riksbanken på så sätt kommer att hamna i kläm mellan inflationsmålet på 2% och problemet med att en hög ränta kväver tillväxten. När det var tal om att höja räntan på grund av skenande bostadspriser så poängterade Riksbanken att deras mål var att hålla inflationen kring 2% och eftersom inflationen vid det tillfället var runt 2% så fanns det ingen anledning att höja räntan. Idag är inte inflaionen 2% utan 3,3%, vilket alltså är över Riksbankens mål och vilket gör att sparpengar urholkas för varje månad. (Läs gärna mina tidigare inlägg om inflation från januari 2008 och december 2007). Det är inte en kul situation som Riksbanken sitter i. Jag tror att Riksbanken kommer att behålla styrräntan på 4% under början av året och att de därefter kommer att göra mindre justering under andra halvan av året. Om tillväxten är ett problem och ekonomin behöver få en skjuts så kommer Riksbanken förmodligen att behöva sänka räntan, men ett i mina ögon lika troligt alternativ är att Riksbanken kommer att vara tvungen att höja ränta på grund av inflationen. I ett av de senare uttalandena som Riksbanken har gjort indikerade de, om jag inte minns, fel att en höjning av räntan var möjlig under våren 2008. Det var dock innan börsen och framtidstillförsikten vek nedåt.

En annan sak om oroar mig är den amerikanska ekonomin. Ben Bernanke, USA:s riksbankschef, uttalade sig tidigare idag om att det kommer att sättas in krafttag för att undvika att USA går in i en ekonomisk kris, eller om man så vill en djupare ekonomisk kris. Utan att överdriva kan man nog konstatera att det inte ser helt ljust ut i USA och att det med stor sannolikhet kommer att bli jobbigt för företag som är exponerade mot den amerikanska marknaden. Det finns vissa som hävdar att andra ekonomier kommer att ta över USA:s roll som ekonomiskt lok i världsekonomin. Tyvärr har jag svårt att tro att en sådan övergång skulle ske helt friktionsfritt. Maktskiften brukar inte ske smärtfritt.

En ytterligare sak som oroar mig är oljepriset. Jag läste i en artikel att Saxo Bank spår att oljepriset kommer att vara runt 175 USD under slutet av 2008 jämfört med dagens ungefärliga pris på 90- 100 USD (rätta mig gärna om jag har fel). Det är svårt att tro att oljepriset kommer att sticka iväg fullt så brutalt, men en kraftig höjning av oljepriset kan hur som helst komma väldigt olämpligt i en olycklig ekonomi.

Naturligtvis är jag också spänd och oroad över vad som skall hända i Kina. Utvecklingen i Kina är positiv och på många sätt glädjande, men jag skulle bli ganska förvånad om vi inte får se ett hack i den kinesiska börskurvan inom en snar framtid.

Den slutliga frågan är om inte dessa farhågor och alla andra farhågor som jag glömt, missat eller inte vet om redan är inprisade i dagens börskurser. Vi har ju trots allt företag som går rätt bra. Jag vet inte riktigt, men jag kommer att successivt fylla på min aktieportfölj om kurserna fortsätter nedåt, dock med måtta och lite i taget. Om index sticker ned under -10% kommer jag försöka få tag i några ABB till bra pris. Andra tänkbara alternativ är Industrivärden eller Telia Sonera.

Hur resonerar ni?

mvh Charlie

08 januari 2008

Utdelningarna har kommit på tal

I dagens Svenska Dagbladet fanns en artikel som handlade om de kommande utdelningarna. Kontentan av artikeln var att eftr de den senaste tidens börsnedgång kan det vara en god idé att köpa aktier i bolag med hög direktavkastning. En direktlänk till artikeln finns här.

Det nämns ett antal företag med hög direktavkastning, däribland mina innehav HiQ med förväntad utdelning på 7,6 %, BE Group (7,2%) och Skanska (6,5%). Ett annat företag som nämndes och som fick mig lite intresserad var Telia Sonera (6,4%).

En stor anledning till att jag har HiQ, BE Group och Skanska är just den relativt höga direktavkastningen. Anledningen till de höga direktavkastningarna kan vara många, inte helt ovanligt för att företagen får in bra med pengar från sin verksamhet.

I fallet med HiQ spökar troligtvis Ericssons ras. Ericsson är nämligen en av HiQ:s största kunder och en nedgång för Ericsson skulle på så sätt innebära en nedgång för HiQ. Frågan är om Ericssons kris är så allvarlig som kursen ger sken av och följdfrågan är hur starkt beroende HiQ är av Ericsson. Om konjunkturen vänder kommer detta kanske att drabba konstultbranschen relativt hårt, men det behöver inte helt säkert vara fallet. Själv tror jag att efterfrågan på IT-konsulter kommer att vara fortsatt hög och jag tycker att HiQ verkar vara ett välskött företag. Det kan naturligtvis bli dippar, men den risken är jag beredd på att ta.

En sak som artikeln glömde lyfta är att vid en jämförelse mellan direktavkastning för en aktie och bankränta skall man komma ihåg att direktavkastningen tillfaller alla som äger aktier vid dagen för avstämning, medan bankränta ges baserat på hur länge man faktiskt har haft sina pengar på kontot. Detta är dock känt, vilket gör att kursen med all sannolikhet kommer att gå ner efter att avstämmodagen passerat. Om man vill spekulera, vilket i alla fall jag tycker kan vara kul emellanåt, så kan man chansa på att aktien repar sig relativt fort efter denna förväntade nedgång triggad av utdelningen.

En annan sak som kan vara av intresse att veta när man diskuterar direktavkastning är att den utdelning som man får räknas som kapitalvinst, medan när man säljer en aktie räknas den vinst som man då gör som en reavinst och på samma sätt när man säljer med förlust så räknas det som en reaförlust. Kapitalvinster måste man betala 30% skatt för, medan reavinster och reaförluster kan man kvitta mot varandra. Den överblivna reavinsten måste man dock betala 30% skatt för. (Det är möjligt att jag svänger mig med fel terminologi. Om du vet bättre så får du gärna kommentera nedan.) En intressant aspekt är att dessa regler gäller för svenska aktieägare, medan andra regler kan gälal för utländska aktieägare.

mvh Charlie

06 januari 2008

Gunnar Johansson tycker till och Charlie håller med

Gunnar Johansson är chefredaktör på tidningen "Aktiespararen" som man får om man är medlem i Aktiespararna. I det senaste numret (nr 12, 2007) så har Gunnar skrivit en inledare som han kallar "Ett dyrt tack för hjälpen" som handlar om Sverigefonder.

I denna inledare skriver Gunnar att endast 7% av Sverigefonderna har gått bättre än index under 2007 (jag hoppas innerligt att detta är ett index som tar hänsyn till utdelning, annars är det förfärligt) . Till detta skall man räkna förvaltningsavgiften som är ungefär 1,5%. Detta kallar Gunnar för ett dyrt tack för hjälpen och jag håller med.

Om man vill att någon hjälper en med att förvalta sina pengar så finns det bättre alternativ enligt Gunnar och jag håller med. Ett sådant alternativ är att man köper aktier i ett investmentbolag, dvs ett bolag som äger andra bolag. Exempel på sådana bolag är Investor, Lundbergs, Kinnevik, Öresund och Industrivärden.

Idag är det väldigt enkelt att köpa aktier själv via en nätmäklare. Exempel på nätmäklare är Nordnet, E-trade och Avanza. Jag använder själv Aktiedirekt som är ett dotterbolag till Nordnet. Anledningen till att jag har valt att handla med dem är att de har ett väldigt lågt minimicourtage (minsta kostnaden för en aktieaffär), nämligen 9 kr. Förmodligen tycker Gunnar att Aktieinvest är bättre. Det är nämligen Aktiespararnas egen nätmäklartjänst.

Om man vill sprida sina risker och inte ha alla pengarna placerade i företag noterade på de svenska börserna så är fonder ett bra alternativ. För det första är det ofta ganska dyrt att handla med utländska aktier (med undantag för andra nordiska aktier) och för det andra är det svårare att själv hålla sig á jour med vad som händer på utländska marknader. Det är på inget sätt omöjligt, men det är lättare som svensk att hålla koll på den svenska börsen. Det är min uppfattning i alla fall. Välj dock fonder med omsorg och använd dig t ex av Morningstar för att hålla koll på att fondförvaltarna sköter sig.

Lycka till!

Charlie

05 januari 2008

Nya aktier - Lundbergföretagen, Öresund och SKF

Igår så blev jag ägare till aktier i Lundbergföretagen, Öresund och SKF. Det var egentligen inte planerat att det skull bli så många nya innehav på samma dag, men jag trodde inte att börsen skulle gå ner så mycket igår, vilket gjorde att jag hade lite väl många och snäva köpordrar.

Lundbergföretagen har jag funderat på en längre tid. Jag har stort förtroende för Fredrik Lundberg och jag tycker att företaget har en hel del intressanta innehav. Lundbergs omfattar bland annat det helägda onoterade fastighetsbolaget Fastighets AB L E Lundberg, Hufvudstaden, Holmen, Cardo, NCC, Industrivärden, Indutrade, Handelsbanken, Sandvik och Husqvarna. Portföljen innehåller i min mening stabila, välskötta bolag och jag tror att substansrabatten är ganska OK. Det är viktat mot fastighetsbranschen, men med tankte på att jag inte är det i övrigt så känns det lugnt, t o m lite bra. Dessa aktier kommer förmodligen att hänga med ett tag, närmare bestämt ett år eller mer. Jag gav 356 SEK för aktien och den slutade dagen på 357 SEK.

Öresund Investment är herrarna Hagströmer och Qvibergs investmentbolag. Bland innehaven finns naturligtvis HQ Bank, men även Avanza, Nobia etc. En detaljerad lista över innehaven finns här. Jag är inte helt säker på att jag kommer att behålla Öresund. Anledningen till att jag kanske kommer att sälja inom en nära framtid är att det blev lite väl mycket aktier på en och samma gång. Om Öresund sticker upp en aning så kommer jag att sälja, men annars så kommer jag att ligga kvar ett tag. Jag fick Öresund för 126,50 SEK och de slutade på 122,50 SEK, så jag ligger redan lite minus. Om kursen sticker upp över 130 SEK, eller där omkring, inom de närmsta veckorna så kommer jag att sälja aktierna. Jag skall dock läsa på lite om företaget innan jag bestämmer mig helt.

SKF var mer eller mindre ett spontanköp, vilket även Öresund var. Anledningen till att jag blev intresserad av att köpa var ett uttalande från Simon Blecher, förvaltare på HQ, där han nämnde en möjlig extrautdelning. Det låter mumma. Det i kombination med att SKF känns som ett stabilt företag fick mig att slå till. Jag skall läsa på lite mer om företaget, men förmodligen så kommer aktierna att finnas kvar ett tag i portföljen. Jag köpte för 105,50 SEK och slutkursen var 104 SEK.

För övrigt har jag läst en del positivt om Readsoft den senaste tiden. Aktien har även visat fin form trots det sura börsklimatet. Det skall bli intressant att se vad som händer med Readsoft under året. Jag tror mycket på Readsoft även om det är en chansning.

Om det fortsätter ned under nästa vecka så att vi hamnar kring -10% så kommer jag förmodligen att köpa fler aktier, men om det ligger kvar runt -5% - 0% under resten av månaden så kommer jag att ligga kvar med de innehav som jag har. I nuläget finns det inga innehav som jag funderar på att sälja.

Hur resonerar ni vad gäller börsen för tillfället?

mvh Charlie

03 januari 2008

Sista delen om inflation

Mina två senaste inlägg har handlat om inflation och även detta kommer att handla om inflation. Efter att jag skrivit gårdagens inlägg "Ännu mer ränta-på-ränta" så började jag fundera på hur inflationen sett ut i Sverige de senaste åren. Jag visste att den varit låg de senaste åren och att den var relativt hög under 80-talet, men mer än så visste jag inte.

Efter en blixtvisit på SCB (en av Sveriges bästa hemsidor) så fick jag bra data som jag kunde trixa lite med. Den inflationsdata som jag fann sträckte sig ända tillbaka till 1870, vilket kändes lite väl långt tillbaka i tiden, så jag började att titta på inflationsstatistik från 1970.

I den översta av de två figurerna nedan så ser man inflationen i procent för åren 1970 till 2006. I den undre figuren illustreras ett prisindex, dvs hur värdet på svenska kronor har ändrats över tiden.



Man kan alltså konstatera att inflationen har varit ganska låg under de senaste åren, vilket till ganska stor del beror på att Riksbankens roll har ändrats, men även av andra orsaker.

En annan sak som man kan utläsa är att en hundralapp år 1970 ungefär var värd 7 gånger så mycket som vad den är värd idag.

Till alla läsare som tycker att inflation börjar bli tjatigt kan jag lova att nästa inlägg inte kommer att handla om inflation. Det kommer att handla om aktier eller om cleantech.

mvh Charlie

02 januari 2008

Ännu mer ränta på ränta

Detta inlägg är en fortsättning på mitt förra inlägg som handlade just om ränta-på-ränta-effekten. I en av kommentarerna som jag fick på det förra inlägget så påpekade Cristoffer Stockman att jag hade glömt att ta hänsyn till skatten när jag räknade ut hur inflationen spelar in när man räknar på ränta-på-ränta. Ränta är nämligen en kapitalvinst och beskattas med 30%, vilket spelar ganska stor roll.

För att göra det lite mer lätt att följa har jag gjort en tabell där man ser många mellanliggande steg. Precis som i det förra inlägget så handlar det om Lisa som sätter in 100 000 SEK på ett bankonto med 4% ränta. Inflationen ligger under hela perioden på 2% och skatten är 30%.
Detta ger följande tabell:


Den första kolumnen visar antal år som pengarna har stått på kontot, den andra kolumnen visar ränta för varje år utan hänsyn tagen till skatt, den tredje kolumnen visar utvecklingen på kontot utan hänsyn tagen till skatt, den fjärde kolumnen visar ränta med hänsyn tagen till skatt, den femte kolumnen visar kontosaldo med hänsyn tagen till skatt och den sista kolumnen visar ett inflationsjusterat kontosaldo där även hänsyn har tagits till skatt. I praktiken kommer Lisa att ha 74% mer pengar (100 000 SEK har växt till 174 000 SEK) efter tjugo år, men hon kommer bara att kunna köpa 17% mer varor och tjänster för sina pengar.

Nedan finns ett diagram som illustrerar tabellen ovan.


Som sparare vill man alltså inte att inflationen skall sticka iväg eftersom det innebär att pengarna som man surt tjänat ihop urholkas, eller med andra ord förlorar sitt värde. Förvisso kommer man, om man lönearbetar, förmodligen att få löneökningar om inflationen sticker iväg, men i detta exempel med en engånginsättning spelar det ingen roll.

Om man ändrar inflationen från 2% till 3% så får man en annan situation, se diagram nedan.


En intressant iakttagelse är att det justerade kontosaldot faktiskt minskar svagt. Anledningen till detta är att räntan i kombination med skatten inte riktigt kommer upp i inflationen. Detta kan matematiskt visas enligt nedan:

inlåningsränta * (1-skatt) "mindre än" inflationen

dvs 4% *0,7 "mindre än" 3%, "vilket ger" 2,8% "mindre än" 3%

Med samma resonemang kan man konstatera att med dagens inflation på 3,3% så skall man ha en inlåningsränta på 4,7% (3,3%/0,7) för att pengarna inte skall minska i värde. Nu är det förhoppningsvis så att det är en inflationstopp för tillfället. Om det inte är det så kommer Riksbanken att behöva höja styrräntan så att "priset på pengar" höjs, vilket kommer att få till följd att inflationen går ned.

Kommentera gärna, allra helst om ni ser att jag har räknat fel någonstans.

mvh Charlie