Avstämning Q1 2007

Inspirerad av alla stämmor och kvartalsrapporter bestämde jag mig för att själv sätta samman en kort rapport om hur mina investeringar gått detta första kvartal av 2007.

Avslut under Q1, 2007

Eftersom ett av mina största problem är att mina pengar arbetar för dåligt, dvs för låg omsättning och investeringsgrad, så är det intressant att se att en viss uppryckning har skett på detta område. Under januari gjordes endast 3 avslut. Februari var heller inget vidare med endast 4 avslut. Under mars ökade dock aktiviteten något till 19 avslut, vilket får becknas som ganska bra.

XACT Bear har fyllts på successivt under kvartalet även om jag passade på att sälja av en del för 50,10 SEK under den lilla korrigeringen som var under mars månad. Så här i efterhand borde jag naturligtvis ha sålt av mer, men jag försöker att hålla mig till de målen som jag har satt upp sedan tidigare.

En del av de aktier som jag har sålt borde jag så här med facit i handen behållit, men jag var osäker på hur husmarknaden i USA skulle utveckla sig samt om de av Iran tillfångatagna britterna skulle orsaka någon form av orolighet som skulle kunna påverka oljepriset. Nu verkar det som att båda dessa farorna inte alls blev till något som påverkade ekonomin, men det kanske kommer, vem vet.

Jag är ganska nöjd med resultatet från mina affärer under denna period, med undantag för Teleca som blev en jobbig förlust att ta. Det skall dock sägas att jag egentligen borde ha fler förluster. Som det är nu så är jag alldeles för försiktig och rädd för att göra en förlust. Detta gör att jag gör en fåtal vinstaffärer och nästan inga förlustaffärer. Det hade varit mycket bättre om jag hade gjort fler affärer totalt. Nu är jag dock osäker på om det är helt rätt tid att gå in på aktiemarknaden, vilket gör att jag är lite försiktig, men en högre omsättning i portföljen är ändå ett mål som jag har.

I bilden ovan har jag valt att inte ta med mina XACT Bear-affärer. Anledningen till detta är att jag fyller på successivt och vid enstaka tillfällen som kursen sticker upp väljer jag ofta att sälja av en liten del. Kortfattat kan man säga att jag har gjort en del XACT Bear-affärer under Q1 som kan ses som vinstaffärer, men som helhet ligger jag back 5% ungefär.

mvh Charlie

Delar av AU Systems säljs till Cybercom

Idag på förmiddagen meddelade Teleca och Cybercom att Cybercom köper delar av AU Systems, närmare bestämt de svenska, danska och polska delarna av AU systems. Teleca meddelade också att företaget har för avsikt att successivt avveckla Obigo, dvs produktbolaget inom Teleca. Bland annat skall 200 anställda erbjudas anställning på Sony Ericsson.

Teleca-aktien reagerade surt på nyheten och gick ner hela 5,5%. Förmodligen var det många som hade hoppats på att AU Systems skulle noteras och att man på så sätt skulle kunna tjäna en hacka. Ett exempel på en situation där man kunde tjäna pengar på ett sådant sätt var när "gamla" Securitas för mindre än ett år sedan delades upp i tre nya bolag Securitas Direct, Securitas Systems och "nya" Securitas. På sätt och vis var alltså nedgången motiverad, men man skall inte glömma att en notering inte är gratis och att denna försäljning på så sätt var en bra sak. Om jag hade haft kvar mina aktier hade jag nog ändå sett detta som det sämre alternativet. Min åsikt är att man hade tjänat mer på en separat notering av AU Systems, men jag sitter ju inte med alla kort så det är en åsikt grundad på skral information. Tydligt är i alla fall att marknaden hade en liknande hållning.

Frågan är om detta var en bra affär för Cybercom. De vill växa. Det har de kommunicerat ut tidigare, men var detta en för stor munsbit? Det är möjligt. Det får framtiden utvisa. Marknaden reagerade i alla fall positivt, upp strax över 5%. Jag gillar offensiva företag så jag hoppas att de ror integrationen i hamn på ett bra sätt.

Eftersom jag äger ett par aktier i HiQ så hoppas jag naturligtvis att detta bara var det första i en rad uppköp inom IT-konsultbranschen. Nu vet jag inte om HiQ är det första bolaget som kommer att vara föremål för ett uppköp, men man vet aldrig.

Det jag är mest bekymrad över vad gäller IT-konsulter är någon form av lagändring som gör det mer intressant för aktörer som Ericsson och Sony Ericsson att själv anställa. En stor anledning till att det går bra för IT-konsulter är, som jag ser det, nämligen att en del av våra stora företag, som det också går bra för, inte vill ta på sig för stora kostnader den dagen det börjar gå sämre. Om man har mycket konsulter är det inte så svårt att kapa kostnader på personalsidan. Det är bara att säga upp avtalet med konsultbolaget så får konsultbolaget försöka hitta andra uppgifter för konsulterna. Konsultverksamhet är en ganska intressant företeelse faktiskt.

Någon som hade gissat på detta och som tjänade en hacka idag?

mvh Charlie

Investor ut tillfälligt och TeliaSonera in igen

Jag satt tidigare på ganska många Investor-aktier som jag köpte för i snitt 162,50SEK. Eftersom avstämningsdagen har varit räknar jag med en utdelning på 4,50 SEK per aktie. Min intention när jag köpte aktierna var egentligen att äga dem över avstämningsdagen, och om möjligt, sälja dem efteråt med en liten vinst. Nu har jag iofs funderat en del på att behålla aktierna men efter att ha funderat lite till beslöt jag för att sälja hela innehavet igår för 165 SEK. Det blev med andra ord en ganska bra affär trots allt, men det är inte omöjligt alls att jag köper tillbaka dem igen, kanske inte lika många men en del i alla fall.

Samma dag, 30 mars, lyckades jag fiska upp TeliaSonera för 60,25 SEK. Det kändes som en bra affär med tanke på den stundande utdelningen (6SEK inklusive extrautdelning om jag inte är missinformerad). Jag har redan idag sett att aktien repat sig och att den nu ligger på 61,25 SEK, vilket inte är så dåligt.

Mina Readsoft-aktier har stått och stampat en tid nu och jag ligger ungefär +-0 på dem. Jag har funderat lite på att sälja, mest för att jag är rädd att de skall ta mycket stryk om det inleds en nedgång på börsen. Jag har liknande funderingar kring mina HiQ-aktier. De var ett dåligt köp från början och det verkar inte hända så mycket med dem. Det är möjligt att de åker ut, men jag har sålt för tidigt många gånger förr så jag skall försöka att ha lite is i magen. En aktie som jag borde behållt var mina Teleca-aktier. De har återhämtat sig riktigt fint, men gjort är gjort.

Om det fortsätter uppåt så tror jag att jag skall köpa på mig ytterligare några XACT Bear. Jag sade att jag iofs var fulladdad med sådana, men jag tror att det kan vara en god idé att ha några till. Den här sista posten kommer förmodligen att ligga ganska löst, dvs blir det en liten nedgång så ryker dem direkt, m a o förhoppningsvis en kortsiktig affär. Om börsen däremot går ner så funderar jag på att köpa tillbaka Investor. I nuläget har jag inne en köporder på 162,50 SEK, men den kan mycket väl ändras om förutsättningarna ändras. Förmodligen kommer jag inte att höja nivån.

mvh Charlie

En realiserad förlust och slöa pengar

Efter mycket funderande och velande så sålde jag till slut mina Teleca-aktier. Jag fick 28,10 SEK för dem och jag köpte dem för 34,70 SEK i juli förra året. Förlusten i procent landade alltså på ungefär 19%, vilket inte är bra men ändå inom de gränser som jag satt upp för mig själv mellan 15 och 20%. Anledningen till att jag väntat så länge med att realisera förlusten är att jag har sett Teleca som en intressant turn around-aktie, dvs en aktie som ingen tror på just nu, men som med en ny VD, en ny stororder eller liknande kan segla upp och få en riktigt trevlig utveckling. En liten faktor som talar för att Teleca skulle kunna vända är att delar av Dan Olofsson-sfären, dvs Sigma, Epsilon och Teleca, håller på att samlas runt Dockan i Malmö (Dockan är ett populärt nybyggt område i Malmö som ligger på det gamla Kockums-området, därav namnet Dockan.) Det är möjligt att denna flytt skulle kunna skapa en positiv skjuts för Teleca, men jag är själv tveksam till betydelsen av denna flytt.

Börsen som helhet står för tillfället runt 0%. Den började nedåt i morse, men vände sedan uppåt runt lunchtid när det kom positiva signaler från USA.

Jag funderar på att sälja av en del av mina Investor-aktier. Det blev lite för många under förra veckan och utvecklingen har varit bra så det skulle kunna vara läge att sälja av en del. Å andra sidan så tror jag att utvecklingen kan fortsätta vara god för Investor. Svårt val, men letar sig aktien över 170 SEK inom den närmsta framtiden så säljer jag hälften av de som jag köpte i förra veckan.

Ett generellt problem i min portfölj är att mina pengar jobbar för dåligt. De ligger mest och slöar. Det är naturligtvis mitt fel. Det är jag som skall få dem att jobba. Jag har därför vissa funderingar på att göra en del investeringar inom den närmsta tiden. Eftersom jag är tveksam till börsen på längre sikt så kommer det förmodligen att bli ganska kortsiktiga investeringar, men skall jag ha en chans att matcha index måste jag öka risknivån i portföljen. En konkret fundering som jag har är att öka i Telia Sonera, ett annat alternativ är att köpa AXIS-aktier och ett tredje alternativ är att köpa på mig mer XACT BEAR.

Stormen över?

Nu är börsdagen ännu inte riktigt slut, men det verkar i nuläget som att börsen kommer att sluta på plus. Det är knappt en timme kvar just nu och OMX står på +0.3%. Ett tag var börsen nästa uppe 1% för att sedan tappa något.

Jag tycker att det känns rätt skönt att det verkar bli en plustecknens dag. Om börsen hade fortsatt att falla idag också då hade det känts motigt, framförallt för att jag, enligt min egen filosfi, borde sälja av en del av mina nyinköpta aktier med förlust. Att ta en förlust är det jag är absolut sämst på. Det är nog också det som de flesta har absolut svårast att hantera. När jag ser tillbaka på de affärer som jag har gjort under 2006 är ungefär 90% vinstaffärer, förvisso med ganska liten vinst per affär, men dock. De resterande 10% som är förlustaffärer har tyvärr en ganska stor förlust per affär. Det ligger gissningsvis på 15-20% i förlust per affär, medan vinstaffärerna ligger på ungefär 5-10% i vinst per affär. Ett sådant facit är egentligen inte speciellt imponerande under ett år som 2006 då kurserna generellt sett gick väldigt bra.

En annan faktor som man skall ta hänsyn till är att, som jag handlar, med ganska många ordrar liggande så krävs en ganska stor kassa, vilket naturligtvis gör att jag förlorar mot index när det går upp. Jag har gjort lite försök med att strukturera upp förhållandet mellan kassa, säljnivåer och köpnivåer, men det är inte helt lätt att hitta en modell som funkar bra. I nuläget lägger jag köpordrar när någon aktie känns lockande och prisvärd. Om jag får aktien beror säljnivån ganska mycket på vilken typ av aktie det är, hur mycket jag tror på aktien, vad jag tror om börsutvecklingen generellt och hur mycket jag har i kassan.

En annan strategi som jag använt mig av är att låta aktier "växa" när de nått över en viss nivå, dvs att när en aktie har gått +10% så kan man exempelvis sätta en stop-loss på +5% och hoppas på att aktien fortsätter att stiga. Om den fortsätter att stiga så flyttar man upp stop-lossen med jämna mellanrum ända tills den går igenom. Det var ett tag sedan som jag använde mig av denna strategi, men det är egentligen ingen dum strategi. Jag har en tanke på att jag skall använda mig av denna strategi på Readsoft om den utvecklas bra nu i början.

Apropå Readsoft så repade sig Readsoft riktigt bra idag, ungefär +4% och då var den även uppe och nosade på +6% under dagen, vilket kändes kul. I övrigt ligger resten de nyinförskaffade aktierna inom +-5%, vilket känns bra. Sorgebarnet i portföljen för tillfället, Teleca, var uppe och snuddade på 27,50SEK, men föll tillbaka under dagen. Förlusten i Teleca ligger på ungefär -22%, vilket inte är bra, men jag har ännu inte bestämt mig hur jag skall göra, eller rättare sagt vilka nivåer som skall gälla för aktien. Ända sedan raset så har jag försökt fötränga förslusten och hoppats på att den skall återhämta sig, men nu börjar det bli dags att ta konsekvensen. Förmodligen blir det så att om den sticker den upp något, så försvinner den.

mvh Charlie

Fortsatt storm

Efter ännu en stormig börsdag som vid lunchtid var ända nere på -3,5% så måste jag säga att det blir allt svårare att bedöma vilken riktning börsen skall ta. Börsen återhämtade sigskönt nog något för att sluta på -1,4%.

Jag har ett längre tag trott att det skall komma en korrigering, därav mina XACT BEAR, men samtidigt så trodde jag inte att korrigeringen skulle komma just nu och på detta sätt. Om jag skall vara ärlig så förstår jag inte riktigt vad det är som drar ned börsen. Förmodligen handlar det till stor del om vinsthemtagningar. Det har, trots allt, varit strålande börstider ett tag och att räkna med att räntan skall bli lägre känns ganska osannolikt i nuläget.

Nedgången, som jag har förstått det, beror på vinsthemtagningar i Kina, som i sin tur föranleddes av ett rykte på en reavinstskatt på 20% (Idag har man ingen reavinstskatt i Kina). En annan sak som hände i Kina var att ett förslag lades fram på att ta bort skattelättnader för utländska företag. Om detta förslag fick några direkta effekter vet jag inte, men det lades ett sådant förslag i alla fall. Hur som helst, om man av denna information, och kanske även annan information, kan dra slutsatsen att tillväxten i Kina kommer att avta så är det naturligtvis mindre bra för många svenska företag, speciellt de verkstadsföretag som tjänat bra med pengar på den rusande kinesiska ekonomin.

En av anledningarna till att jag köpte mina björnaktier var på grund av att jag trodde att den kinesiska ekonomin inte skulle fortsätta med en tillväxt på runt 10% per år, men det var inte huvudanledningen till att jag köpte mina XACT BEAR. Jag trodde att oljepriset skulle spela världsekonomin ett spratt och skjuta upp ganska ordentligt, men det har än så länge uteblivit.

En annan faktor, som man inte skall glömma, är att många svenska investerare under slutet av 90-talet fick uppleva vad det kan innebära om man sitter kvar i båten. Om man inte hoppade av i tid, vilket tyvärr inte jag gjorde, så blev det en ganska dyr affär. Jag tror att IT-kraschen kan spela en ganska stor psykologisk roll just nu. Många tar helt enkelt hellre en vinst än chansar på att situationen reder ut sig.

En IT-aktie som jag köpte under förra veckan är Readsoft. Tyvärr har utvecklingen för denna aktie inte var helt bra den senaste tiden. I nuläget är jag ungefär -9% på mina Readsoft, ungefär 1% från min avgrundsvrålsgräns och säljgräns. Jag kommer nog att rucka lite på denna gräns eftersom jag tror ganska starkt på företaget. Det är dock mer än känsla än någonting annat.

Några aktier som har betett sig ganska bra är Handelsbanken och TeliaSonera. Handelsbanken har jag ungefär 1% ned och TeliaSonera har jag ungefär 1% upp. En aktie som jag verkligen funderar på att göra mig av med är Teleca. Jag köpte och sålde Teleca i omgångar ända till det small till efter att Teleca meddelat att deras kund Siemens BENQ gått omkull. Eftersom fallet var så stort så hann jag inte riktigt med och plötsligt satt jag med Svarte Petter och visste inte vad jag skulle göra. I ett sådant fall kan jag hålla med om att det skulle vara bra med en stop-loss, men pga min avoga inställningar till dessa hade jag ingen sådan. Prevas som jag också köpte i veckan har heller inte varit någon succé, ner ungefär 4%. Investors VD, Börje Ekholm, sade för inte så himla länge sedan att de trodde att det fanns bättre möjligheter utanför börsen än på börsen. Jag sätter allt mitt hopp till detta uttalande och hoppas att han och hans lag kommer att vända upp Investor, i nuläget är jag ner 2% på min Investor-aktier.

Även om jag köpte lite väl tidigt så här i efterhand så är jag inte alltför ledsen. Mina enda egentliga bekymmer just nu är om Readsoft och Teleca fortsätter ned. Vad gäller Readsoft så tror jag att aktien tar fart och vänder upp, men vad gäller Teleca så vet jag inte. Det är möjligt att jag tar förlusten i Teleca.

Förresten, det blev inga björnaktier sålda idag. Jag satte min andra säljgräns på 51,50SEK och riktigt så högt letade sig inte kursen idag. Säljgränsen får stå kvar tills vidare.

Reflektioner efter Ericssons rapport

Det var intressant att se reaktionerna på Ericssons rapport. Ett fall på 6% är en ganska tydlig markering från aktiemarknaden att man inte anser att Ericsson lever upp till förväntningarna. Jag förstod det som att fallet motiverades av att kassaflödet var sämre än förväntat samt att tillväxten bedömdes som lägre. Jag tror även att det finns en allmän skepsis mot att Ericsson satsar mer på affärsområdet "Service", dvs att serva nätet.

Jag är aktieägare i Ericsson sedan ett par år tillbaka och jag är inte särskilt oroad över Ericssons framtid. Dessutom faller de Ericsson-aktier som jag har under mina långsiktiga investeringar, därför oroas jag inte nämnvärt av "raset". Om två månader tippar jag att Ericsson åter kommer att handlas på nivåer runt 28 SEK, men det är som sagt bara en gissning.

Den skepsis som verkar finnas mot "Service" delar jag inte. Jag tycker att det är bra att Ericsson säljer helhetslösningar till operatörerna. Väldigt bra basstationer etc kombinerat med väldigt bra service ger en hög tillförlitlighet och effektivitet, vilket naturligtvis är intressant. Det finns andra exempel på företag som resonerar liknande, t.ex. Tetra Pak. Istället för att "bara" sälja förpackningsmaskiner till mejeri så säljer man i princip hela mejeri inklusive installation.

En anledning till att man satsar på "Service"-området är nog att man vill få en starkare position gentemot operatörerna som idag sitter på kunderna och därmed kan styra nätleverantörerna och terminaltillverkarna precis som de vill. Naturligtvis måste det vara både frustrerande och begränsande för ett företag som Ericsson att vara i en sådan beroendeställning, därför tror jag att det är ett klokt belsut att satsa på "Service".

Jag tror dessutom att Ericssons köp av Redback och Marconi gör att de står väl rustade inför övergången till IP-baserad telefoni. En övergång som redan har börjat och som kommer att få stora konsekvenser för hela branschen, både fasttelefonisidan och mobilsidan.

I nuläget funderar jag på att köpa på mig mer Ericsson-aktier. Om Ericsson fortsätter ner under 25 SEK så kommer jag att slå till. Det är möjligt att jag höjer nivån lite faktiskt.

En god nyhet i portföljen var att Teleca hoppat upp en bit, närmare bestämt 7% efter en analys av SEB. Intressant att en analys kan ha så stor betydelse. Jag har länge känt att Teleca fick oförtjänt mycket stryk efter att Benq gick i konkurs och därför behållt mina aktier (som från början var tänkta som en kortvarig placering, men som efter Benq-konkursen och ett i mina ögon omotiverat hårt fall fick bli en längre investering).

Kommentera gärna mina tankar om Ericsson.