29 oktober 2008

En futtig uppgång på 6% är bättre än inget

Jag trodde att svenska handlare skulle ryckas med i samma tokeufori som de amerikanska handlarna, men svenska börsen stannade på futtiga 6%. Det är naturligtvis jättebra ändå, men jag trodde att Stockholmsbörsen skulle sticka upp ännu mer faktiskt. Eftersom dollarn har gått från 6 SEK till 8 SEK på bara några månader så finns det en del svenska bolag som kanske skulle kunna uppfattas som billiga, men tydligen är det få investerare som vågar sig på lilla Sverige i dessa orostider.

Dagens uppgång och gårdagens race i USA har gett mig en del hopp för framtiden. Jag tror att vi kanske är på botten och att en skitseg klättring uppåt nu har inletts, men det kommer som sagt att bli en jobbig uppgång. Jag tror att börsen kommer att stå och stampa resten av året. Möjligtvis kommer det att bli några utfall både uppåt och nedåt, men som helhet så kommer troligtvis börsen att landa där den står just nu, dvs runt -45%. Det var dagens kaffesumpsanalys.

SCA har för övrigt rapporterat idag. Det var inte riktigt lika bra som analytiker hade förväntat och det var framförallt affärsområdet Förpackningar som drog ned resultatet. Trots att resultatet inte levde upp till förväntningarna så drogs kursen med i dagens uppgång och slutade på 57,25 SEK, vilket är drygt 11% upp jämfört med igår. Jan Johansson, VD på SCA, valde att fokusera på hygienprodukterna när han pratade om framtiden. Hygienprodukter är konjunkturokänsliga och det känns tryggt att SCA är bekväma med sina hygienprodukter. För tillfället tycker jag att SCA känns som ett väldigt bra placeringsalternativ. Det finns en hel del konjunkturokänsliga delar i företaget, de delar som inte är konjunkturokänsliga, exempelvis Förpackningar och Sågverksamheten, är redan lågt värderade samt, som jag nämnt ett antal gånger tidigare, så äger företaget en herrans massa skog.

Holmen, som är ett annat bolag med mycket skog, har gått ganska OK den senaste tiden. I nuläget ligger jag, hör och häpna, nästan på plus i denna aktie. Mitt inköpspris är 230,50 SEK och kursen stängde idag på 225 SEK. Förhoppningsvis tickar de upp en bit så att jag kan realisera en vinst, vilket skulle ge mig möjlighet att göra mig av med en och annan förlustaktie.

Det var dagens rapport. Klart slut kom. Kommentarer?

mvh Charlie

28 oktober 2008

Vältajmad påfylllning av XACT BULL

Jag gjorde som jag sade och köpte ett antal XACT BULL idag. Prislappen landade på 65,85 SEK och min snittkurs för XACT BULL ligger nu på 96 SEK. Stängningskursen för XACT BULL stannade på 65,35 SEK, vilket innebär att jag som helhet nu liggger ungefär 32% back på tjuraktierna. Det är inte så bra, men jag hoppas på ett börsen skall repa sig något det närmsta halvåret. Genom att successivt pumpa in mer pengar i XACT BULL så hoppas jag att jag kan ligga på plus i XACT BULL någon gång strax innan sommaren, förhoppningsvis tidigare.

Till min stora glädje har den amerikanska börsen startat med en tjurrusning på runt 10%. Det är naturligvis glädjande och bör, om detta får til följd att Stockholmsbörsen går upp lika mycket, innebära att kursen för XACT BULL sticker upp med ungefär 10 SEK till runt 75 SEK (65,35*10%*1,5). Det skulle sitta fint med en sådan uppgång.

mvh Charlie

27 oktober 2008

Halverade börskurser

De senaste dagarna har fortsatt i dur och i dagsläget är kurserna ungefär hälften av vad de var vid årsskfitet. Annorlunda uttryckt har alla de sparare som har sina besparingar på börsen fått se dessa halveras. Det är tufft och det kommer troligtvis att ta lång tid innan dessa "skador" är reparerade. För att illustrera har jag några exempel:

Exempel 1.
Antag att du satte in 100 000 SEK den 1 januari 2008 i en indexfond. Fram till idag har denna halverats till 50 000 SEK.

Antag vidare att fonden kommer att öka 10% de närmsta åren. Det är inget orimligt antagande om man tittar tillbaka historiskt, men troligtvis ett ganska optimistiskt antagande.

Fondens utveckling kommer att se ut enligt nedan:

År 1 55 000 SEK
År 2 60 500 SEK
År 3 66 550 SEK
År 4 73 205 SEK
År 5 80 525 SEK
År 6 88 578 SEK
År 7 97 435 SEK
År 8 107 179 SEK

Det kommer alltså med en ganska gynnsam börsutveckling att ta drygt 7 år för att komma tillbaka till den summa som man investerade i början av året. Det är ganska lång tid.

Uträkningen ovan tar inte hänsyn till inflationen. Om man räknar med en inflation på 2% så behövs ungefär 117 000 SEK för att nå upp till samma köpkraft som de 100 000 SEK som investerades vid årsskiftet (100 000 SEK * 1,02^8). Detta innebär alltså att man får vänta ytterligare ett år för att få tillbaka samma köpkraft. En inflation på 2% är lågt. Idag ligger inflationen på 4,4%, vilket gör att en inflation på 2% snarare är en underdrift än en överdrift.

Exempel 2.
Antag att man istället för 10% avkastning räknar med en avkastning på 5%. Naturligtvis blir resultatet annorlunda. Det är förhållandevis lite med 5% avkastning, men det är inte omöjligt att de närmsta åren kommer att bli tuffare och då är 5% avkastning inte osannolikt. Hur som helst, samma förutsättningar som ovan ger följande resultat:

År 1 52 500 SEK
År 2 55 125 SEK
År 3 57 881 SEK
År 4 60 775 SEK
År 5 63 814 SEK
År 6 67 004 SEK
År 7 70 355 SEK
År 8 73 872 SEK
År 9 77 566 SEK
År 10 81 444 SEK
År 11 85 516 SEK
År 12 89 792 SEK
År 13 94 282 SEK
År 14 98 996 SEK
År 15 103 946 SEK

Det behövs alltså ungefär 14-15 år för att komma tillbaka om man räknar med en avkastning på 5%. Naturligtvis blir resultatet än mer nedslående om man tar hänsyn till inflation, men jag avstår från att göra det.

Årets nedgång är alltså dramatisk och det krävs många goda börsår för att ta igen denna nedgång. Det kan kännas jobbigt, men det är viktigt att komma ihåg att om man successivt investerar så kommer man fortare att ta igen nedgången.

Jag kommer själv att investera månadens sparpeng i XACT BULL. Det är lite offensivt, men jag tror att det finns en uppsida. Det är många som har sålt för att de varit tvungna eller för att de varit rädda. Många av dessa sitter och väntar på en signal uppåt. Jag kör lite offensivt och chansar på att det kommer att komma signaler som får liv i marknaden. Det är inte så bråttom för min del. Jag kan vänta ganska länge, i alla fall fram till sommaren.

mvh Charlie

20 oktober 2008

HiQ och Ericsson levererar

Idag rapporterade två bolag som jag har aktier i, nämligen Ericsson och HiQ. Ericsson leverade en rapport som var bättre än väntat. Troligen var det en del intäkter från andra kvartalet som spillde över i det tredje kvartalet. Just nu har aktien stigit ungefär 16%, vilket får ses som bra även om kursen för närvarande är pressad. Under en period under dagen var kursen över 60 SEK, alltså en uppgång på över 20%. Det känns kul att Ericsson har vind i seglen för tillfället. Jag har dock inga förväntningar på att vi kommer att få se en tjurrusning i Ericsson i det korta perspektivet, men på lite sikt så tror jag nog att bolaget kan vara ett intressant innehav. Framförallt skall det bli intressant att se om LTE-tekniken som Ericsson till stor del ligger bakom kommer att bli en riktig framgång. Min snittkurs i Ericsson är 116 SEK så det är långt kvar innan jag är på plus, men de få som jag har får stanna kvar.

HiQ rapporterade också och steg även dem runt 16%. Rörelsemarginalerna och resultatet var bättre än väntat och det verkar som att de har bra snurr på verksamheten. IT-konsulter tycker jag är en ganska intressant placering. De har bra utdelning och det finns och kommer att finnas behov för deras tjänster framöver. Min snittkurs för HiQ är 35 SEK, vilket är ungefär 30% mer än dagens kurs på runt 24 SEK. För att ge en rättvis bild så skall det nämnas att HiQ ofta har bra utdelning, eller liknande. Förra året hade de nämligen ingen utdelning utan delade istället ut inlösensaktier, vilket är fördelaktigt bland annat genom att vinsten som dessa ger går att skatta mot förluster (tror jag i alla fall - bekräfta gärna detta om du vet i kommentarsfältet). HiQ kommer att finnas kvar i min portfölj som min IT-konsult. Jag kommer förmodligen inte öka, men heller inte att sälja av.

Jag har funderat vidare på att gå in i XACT BULL med månadens sparpeng. Däremot har jag inte riktigt bestämt mig för om jag skall löpa hela linan ut och köpa på mig ända fram till sommaren. Anledningen till att jag inte är helt säker är för att jag börjat fundera på att även pumpa in lite pengar i företag som har bra utdelning, exempelvis SCA. SCA är förvisso redan mitt största innehav, men jag tycker att de är intressanta. Bra utdelning, relativt konjunkturokänsliga och så har de ett intressant kraftsamarbete med Statkraft (samarbetet går ut på att SCA upplåter mark till vindkraftverk i utbyte mot att de får el). Denna månad blir det nog XACT BULL ändå. Det som talar mot SCA är nämligen att jag redan har en stor orealiserad förlust i bolaget och just nu, eller åtminstone till nästa år, behöver jag vinster så att jag kan göra mig av med förlustaktier.

Jag är som den trogne läsaren vet ingen stor fantast av kapitalförsäkringar eftersom man inte kan kvitta vinster mot förlsuter. Med tanke på den senaste tidens utveckling är jag glad att jag inte har mina aktier i en kapitalförsäkring.

Relaterade artiklar:
Veckans Affärer: Tack Ericsson
DN: Ericsson drog upp börsen, Ericsson-aktien upp 22 procent, Analytiker "Starkt kvartal"
SvD: Ericsson drog upp börsen

mvh Charlie

19 oktober 2008

Ökad omsättning i XACT BULL

Jag har vissa funderingar på att börja månadsspara i XACT BULL. Anledningen till att jag funderar på att börja köpa på mig XACT BULL är för att jag tror att börsläget inte kommer att bli så mycket värre än vad det är nu. Det kan naturligtvis bli värre, men jag tror att det snart börjar gå mot ljusare tider. Det kommer troligtvis att dröja innan krisen är utredd, men jag tror att det kan vara läge att successivt börja placera pengar för en uppgång.

Min plan är att börja månadsspara i XACT BULL och göra detta fram till sommaren, kanske ännu längre. Genom att sprida inköpen så gör det inte så mycket om jag inte tajmar in botten.

Om man tittar på omsättningen i XACT BULL och XACT BEAR så kan man se att omsättningen i XACT BULL har stuckit upp ganska kraftigt den senaste tiden (se diagram till vänster). Allt fler verkar tro att vi står inför botten alltså, i alla fall de som tycker att börsnoterade fonder är något att handla med. Naturligtvis skall man inte dra för stora växlar av statistik som denna, men lite intressant tycker jag faktiskt att det är.

XACT BEAR har högre omsättning än vad XACT BULL har. Det är egentligen inte så konstigt. Utbudet på aktier eller motsvarande som har omvänd hävstång (dvs går upp när börsen går ned) är tämligen begränsat.

I diagrammet till vänster kan man se att omsättningen i XACT BEAR stack upp under augusti förra året, ungefär samtidigt som börsen började gå nedåt alltså. Den gången stämde alltså omsättningsökningen ganska bra med vad som sedan hände. Jag menar inte att det är entydigt på något sätt. Det är för osäker information för att fatta något större beslut, men som den optimist som jag är så väljer jag att se detta som ett tecken på att det kommer att vända uppåt.

Vad tror ni om att köra in åtta-nio månaders sparande i XACT BULL? Jag sprider risken genom att fonden är bunden till ett index, men å andra sidan ökar den på grund av hävstången. Eftersom jag sprider inköpstillfällen två tredjedelars år framåt så är det inte hela världen om kurserna fortsätter nedåt ett tag till. Min horisont för dessa pengar kommer att vara lång, ungefär fem år. Det är fruktansvärt mycket för att vara mig, men jag tror att det krävs.

mvh Charlie






18 oktober 2008

Readsoft - ett av mina misslyckanden

Jag har för tillfället många aktier som har gått dåligt. Min stockpicking-förmåga har inte varit något vidare och jag har nog tyvärr tajmat en del köp dåligt. Volvo-köpet som jag gjorde för någon månad sedan är ett exmpel på ett dåligt tajmad affär, men det är för tidigt att dra några för stora slutsatser.

Det finns däremot en del andra aktier som jag har haft ett tag nu och som inte har utvecklats i den riktning som jag hoppats på. En sådan aktie är Readsoft. Jag har förhållandevis många aktier som har köpts i omgångar. Min snittkurs är omkring 16 SEK och aktien står idag på 7 SEK, dvs en nedgång på runt 60%. Det är inte alls bra.

Jag tror på bolagets idé, dvs att effektivisera pappershantering på företag genom att installera smarta mjukvaror som omvandlar den analoga informationen till digital information. Administration kostar företag stora summor varje år, vilket gör att det finns mycket pengar att spara på att effektivisera. En fördel med Readsofts mjukvaror är att de går att kombinera med SAP och Oracle (affärssystem), vilket gör att man inte bara kan effektivisera utan även följa upp verksamheten bättre. Faran som jag ser det är dock att allt fler företag går över till e-fakturor. Detta måste vara en nackdel för Readsoft.

De senaste dagarnas nyheter från Readsoft är att 50-60 personer kommer att få gå. Det är naturligtvis tråkigt, men inte nog med det så kommer företag att stoppa utvecklingen av en hel del av företagets produkter. Det känns inte riktigt bra för en aktieägare. Förmodligen är marknadens dom helt korrekt. Det ser inte så bra ut för Readsoft för tillfället, men som alltid är frågan inte om det ser bra eller dåligt ut. Det intressanta frågan är om marknaden har dömt för hårt eller för lite.

Jag kommer troligtvis att ganska snart göra mig av med mina Readsoft-aktier. Eftersom en försäljning av aktierna kommer att resultera i en ganska rejäl förlust så vill jag kunna kvitta denna mot en vinst. Det finns inte så mycket vinster att realisera för tillfället i portföljen så det är möjligt att försäljningen kommer att få vänta till nästa år.

mvh Charlie

16 oktober 2008

Jag håller med Jonny Munkhammar

Igår morse hörde jag Jonny Munkhammar debattera orsaken till den rådande finanskrisen. Hans åsikt är att det är den amerikanska statens fel att vi idag har en finanskris. Anledningen till dagen finanskris är nämligen, i alla fall enligt Jonny, att amerikanska staten sjösatte ett antal projekt med syfte att göra det möjligt för de flesta amerikaner att köpa ett eget hem. Ett fint syfte, men dessa projekt i kombination med att amerikanska staten kraftigt sänkte räntan efter terrorattacken 2001 gjorde att en ohållbar situation på den amerikanska bostadsmarknaden. Till slut sprack bubblan och eftersom svartepetter-lånen spritts ut runt om i världen så drog denna bubbla med sig hela världsekonomin.

Jag håller i stort sett med Jonny Munkhammar och tyckte att han var allmänt festlig att lyssna på. Det jag saknade i hans resonemang var betydelsen av blankning och annan derivatsstyrd handel. Jag är utan att vara speciellt insatt ganska övertygad om att derivat och allmän börspsykologi är en viktig faktor bakom de stora svängningarna.

Är det någon som känner till Jonny Munkhammar sedan tidigare? Jag har för mig att han har skrivit en bok. Det skall jag kolla upp nu.

Kommentera gärna.

mvh Charlie

10 oktober 2008

Fordonsindustrin på väg ut?

Jag upplevde precis en ganska märklig sak. För första gången i mitt liv har jag snabbt gått in på DI:s hemsida för att kolla OMX-index och blivit glatt överraskad av att index bara backat runt 3,5%. Med de senaste dagarnas oro känns inte en nedgång på 3,5% speciellt farlig. Man vänjer sig snabbt.

Det är inte första gången som jag skriver det, men jag är ganska oroad över utvecklingen för närvarande. Privatekonomiskt är det egentligen ingen större fara. Jag sitter inte med jättestora bostadslån och på så sätt är jag inte i rävsaxen att jag riskerar att hamna i en situation där jag inte har råd att bo kvar. Det som däremot kommer att påverka mig och alla andra är att vi troligtvis går mot en riktigt jobbig lågkonjunktur.

Det är möjligt att Sverige som fordonsland är på väg utför. Jag säger inte att det är så, men den senaste tidens varsel inom fordonsindustrin har fått mig att fundera över om Sverige är på väg att tappa vår ställning som en av världens ledande fordonsländer. Det är möjligtvis att slå sig själv på bröstet, men ett litet land som Sverige med två bilmärken (SAAB och Volvo) och därutöver två lastbilsmärken (Volvo och Scania) gör att vi är ett land med stor kompetens inom fordonsindustrin. Är det så att detta bara är svåra tider som svenska fordonsbranschen kommer att ta sig igenom eller håller den svenska fordonsindustrin på att tyna bort och på sikt försvinna precis som textilindustrin gjorde? Visst finns det textilindustri i Sverige, men glansdagarna är definitivt över. Håller fordonsindustrin på att gå mot samma öde?

Jag är rädd för att telekom och fordonindustrin är de två första branscherna som har påverkats. Troligtvis kommer banksektorn snart att även den få skära ned. Det kommer inte att gå att vältra över alla bekymmer på kunderna, vilket kommer att göra att resultaten kommer att vika, vilket i sin tur kommer att göra att olika former av sparpaket sjösätts.

Vad tror ni om den svenska fordonsindustrin? Är det en tillfällig svacka?

Kommer banksektorn att drabbas av varsel härnäst eller finns det andra branscher som hinner före?

mvh Charlie

08 oktober 2008

No good

Jag tror och hoppas att jag aldrig kommer att uppleva ett så surt börsår som detta någon gång mer. I dagsläget har index gått ner med mer än 40% sedan årsskiftet. Varslen duggar tätt och det förmodligen största varslet kom idag när Volvo Personvagnar meddelade att 3 300 personer är varslade. Bostadspriserna är på väg ner. Förmodligen kommer de att fortsätta att falla ytterligare som ett resultat av de höga räntorna och alla varsel.

För att stilla marknaden sänkte Riksbanken räntan med 50 punkter, från 4,75 % till 4,25%. Anledningen till detta är för att stimulera ekonomin samt att man tror att inflationen kommer att avta som en effekt av den annalkande lågkonjunkturen. Det är nog inte helt dumt.

Vi är mitt inne i en finansiell storm och det är inte helt lätt att reda ut vad som egentligen. I efterhand med facit i hand kommer det naturligtvis vara enkelt, men i nuläget är det inte lätt. Jag måste säga att jag är förvånad över den senaste tidens händelser och med vilken kraft dessa har ägt rum. Visst har röster höjts som sagt att vi går mot sämre tider och visst har tveksamheter funnits kring den isländska ekonomin, men att allting skulle rasa på en och samma gång förvånar mig.

Tyvärr kan det vara så att den finansiella krisen nu har flyttats från USA till Europa. På många sätt är de europeiska bostadsmarknaderna väl så upptrissade som den amerikanska, vilket är oroande och vilket naturligtvis kan leda till att den finansiella krisen har gått in i en andra fas som till och med kan vara värre än den första fasen.

Samtidigt som det kan bli värre så finns det även skäl att tro att en del av den europeiska krisen redan kan anses vara inprisad i dagens kurser. En annan anledning att tro att det inte skall gå ner så hemskt mycket till är att många är tvingade att sälja sina innehav, vilket naturligtvis ytterligare sänker kurserna.

Efter de senaste dagarnas nedgång måste jag säga att jag är väldigt fundersam. Jag vill veta hur jag skall agera, men jag vet inte riktigt faktiskt. Förmodligen kommer att jag att fortsätta att fylla på de innehav som jag redan har och komplettera med en del nya innehav. Bland de befintliga innehaven kommer jag troligtvis att fortsätta att fylla på med XACT BULL (Häromdagen köpte jag för 91,40 SEK, vilket är väldigt mycket mer än de 80 SEK som de står i idag). En annan idé som jag lurar på är att fylla på med SCA, Investor och ABB. Ett nytt innehav kan mycket väl vara AXIS som fick mycket stryk idag.

Det var allt för idag.

mvh Charlie

07 oktober 2008

Varför kraschar banker?

Den senaste tiden har banker "kånkat" varje dag och så kommer det troligtvis det att fortsätta ett tag till. Senast idag var exempelvis isländska staten tvungen att ta över Landsbanki, en av Islands största banker. Det är naturligtvis inte bra och man kan naturligtvis fråga sig varför så många banker går i konkurs eller räddas av staten.

Anledningen beror i stora drag på att det lånats ut mer pengar än vad det finns täckning och detta har bildat en bubbla. Starkt förenklat, i en enda skitlång mening, kan man säga att huspriserna i USA gick upp så pass mycket att det till slut blev för dyrt för folk, vilket gjorde att de var tvungna att flytta, vilket i sin tur gjorde att fler bostäder till salu, vilket ledde till att priserna sjönk, vilket ledde till att det inte längre fanns någon säkerhet för de lånen som utfärdats, vilket sin tur ledde till att det fanns kreditförluster i systemet, vilket i sin tur ledde till att interbankmarknaden haverade eftersom ingen bank ville lita på någon annan bank (m a o bankerna ville inte låna ut pengar till varandra), vilket gjorde att centralbanker runt om i världen var tvungna att pumpa in pengar i systemet, vilket gjorde att aktieägare blev ännu oroligare än vad de var tidigare och sålde av en massa innehav, vilket gjorde att en hel del med belånade aktier var tvungna att sälja, vilket ytterligare sänkte börskurserna, och så vidare. Allt hänger inte samman precis som jag skrev ovan, men som en liten sorts konstig förenkling passar den ganska bra.

Hur som helst, idag, mitt under brinnande bankkris, har jag funderat lite på alternativa sätt att driva bankverksamhet. Det finns uppenbarligen en ganska stor risk med att vara sammankopplad med en massa andra banker. I de flesta fall är det säkerligen en bra idé att sprida sina risker genom att köpa och sälja massa strukturerade produkter som består av gamla lån, men bevisligen finns det också risker. Riskspridning är naturligtvis önskvärt, men frågan är om man kan göra det på något annat sätt än så som man gör idag. En idé skulle kunna vara att man går tillbaka mer till de fundamentala idéerna med att driva bank, dvs att man ser till att man lånar ut pengar till folk som man tror att har förmåga att betala tillbaka lånen och lånar pengar av folk som man tror har för avsikt att ha sina pengar innestående under ett bra tag. Jag menar helt enkelt en bank som är otroligt restriktiv när man lånar ut pengar, men att de som man väl väljer att låna ut till får bra villkor (eftersom sannolikheten att de betalar tillbaka är hög samt att risken för kreditförlust är lägre). Ett sätt för att hitta dessa intressanta bankkunder är att exempelvis erbjuda väldigt bra ränta på bolån till de som kan hosta upp en kontantinsats på 20%. För att locka till sig intressanta insättningskunder skulle man kunna erbjuda hög ränta mot att kunden binder sin insättning på ganska lång tid. Detta är förvisso inte nytt, men insättningsräntan skall styras av behovet av pengar i banken. Någon annan typer av tjänster hade jag inte tänkt mig ha i banken. Det får någon annan aktör ta sig an. Vad tror ni? Finns det utrymme för en sådan typ av bank eller framtidens banker ser ut precis som dagens banker?

mvh Charlie

06 oktober 2008

Börsras

Idag var det ingen bra dag på börsen, faktiskt en ofantligt dålig dag. Oron tilltar över banker i kris. Bland annat har tyska staten varit tvungen att rädda en av Tysklands största banker. Det verkar som att krisen har spritt sig från amerikanska banker till europeiska banker. Inte bra.

Jag funderar på att successivt börja köpa på mig XACT BULL faktiskt. Det känns inte helt bra att köpa i nuläget, men förr eller senare så kommer det att vända och då kommer det att vara bra att sitta på XACT BULL. Troligtvis kommer det att ta tid, men jag undrar ändå om inte vi har börjat se början på slutet av denna kris.

Det kommer troligtvis att behövas fler krispaket runt om i världen och till slut kommer dessa att få effekt. Vägen dit är troligtvis lång, men jag har egentligen inte så bråttom. Jag skall fundera lite på hur jag skall göra, men det känns allt mer som att det kan vara köpläge.

mvh Charlie

04 oktober 2008

Räddningspaketet i USA i hamn

Jag har inte följt den senaste tidens villervalla i USA kring det ekonomiska räddningspaketet och jag blev därför lite förvånad när kongressen igår röstade igenom ett nytt räddningspaket. Det känns naturligtvis bra att det finns ett paket på plats så att finansmarknaden skall kunna stabiliseras. Förhoppningsvis kommer detta att funka så att osäkerheten lägger sig.

Det är möjligt att jag är för snabb med att ropa hej, men jag chansar och gör det i alla fall. Jag tror nämligen att vad vi nu ser är en vändning. Subprime-lånen ledde till att de stora investmentbankerna i USA föll och de amerikanska skattebetalarna fick ta smällen. Naturligtvis kommer fler banker att falla och krisen är på så sätt inte över, men jag tror att vi faktiskt har passerat klimax. Vägen tillbaka är lång, men så snart det är utrett vem som sitter på svartepetter så kommer detta att leda till att marknaden andas ut och investerare kryper fram ur sina hålor igen. Förhoppningsvis, eftersom många svenska företag är exponerade mot stora delar av världen inte bara USA, så kommer svenska börsen att få extra skjuts. Det är naturligtvis är stort mått av önsketänkande, men jag skulle inte bli alltför förvånad om den svenska börsen utvecklade sig bättre än den amerikanska på 12 månader.

Är det någon annan än jag som känner sig lite positiv efter att genomklubbningen av krispaketet?

mvh Charlie

02 oktober 2008

Lägre oljepris och starka kassor

Det har snackats lite om att oljepriset troligtvis kommer att sjunka en del den närmsta tiden som en reaktion på den svagare världskonjunkturen. Det känns inte helt osannolikt. Det blir inte mindre sannolikt när allt fler personer väljer att köra bilar som drar lite bensin, andelen vindkraftverk ökar etc. Med andra ord, efterfrågan på olja kommer troligtvis att minska en aning, vilket ytterligare kommer att få priset att sjunka.

Om det inte är helt säkert att oljepriset kommer att sticka ned den närmsta tiden så är det desto säkrare att vi går mot sämre tider. Många bolagsvärderingar är förhållandevis låga och tider som dessa är det inte fel att sitta på en stadd kassa.

För tillfället borde det alltså vara ganska intressant att titta på bolag som blir betjänta av ett lägre oljepris, vilket även kan tolkas som energipris, och som har så pass stabil ekonomi så att man kan ta marknadsandelar från konkurrenter i tider som dessa. Det finns säkert en del sådana bolag.

Ett sådant bolag som jag funderar på är SCA. Det är förvisso ett favoritbolag sedan tidigare, men ett lägre energipris skadar inte SCA och det finns tillgångar i form av skog. Jag tror att SCA kan vara ett intressant köp. Ett annat intressant bolag är Investor, som har cash sedan försäljningen av Scania-aktierna och de lär ha en tumme med banken också, vilket naturligtvis öppnar upp för affärer.

Resonerar jag rätt? Har jag missat något bolag?

mvh Charlie

01 oktober 2008

Blankning - det är mycket som är konstigt med börsen

Jag läste precis en artikel i DI där Christer Gardell pratade för ett förbud av blankning. Motiveringen var att bland annat banker påverkats extremt negativt av den senaste tidens blankning, vilket enligt Gardell både är orättvist och felaktigt. Ungefär så i alla fall.

Det känns lite märkligt att en man som allt som oftast kör med stilen "är man med på leken får man leken tåla" börjar gnälla över att en del av marknadens aktörer påverkar ekonomin i stort negativt. Det är ingen nyhet att det finns nackdelar med noterade bolag. Det insåg både Kamprad och Rausing för länge sedan och det är också Gardell medveten om.

Det Gardell egentligen menar, i alla fall som jag ser det, är att blankning och andra derivat gör att marknaden överreagerar oftare och i större skala. En annan effekt av derivaten är att medias roll förstärks. Om marknaden kan påverkas så finns det ekonomisk vinning i att göra det.

Swedbank har drabbats hårt av börsturbulensen och bankens börskurs har halverats sedan årsskiftet. Förmodligen har blankning påverkat storleken på denna nedgång och det skulle inte förvåna mig om det spridits rykten av blankare för att få ner kursen (vilket det förvisso görs allt som oftast för de flesta aktier). Anledningen till att just Swedbank har drabbats hårt är ingen slump. Banken har på många sätt lagt upp situationen själv. För det första så har man inte varit helt öppen med sin exponering mot Svarte Petter-banker. För det andra har man lånat ut vrålmycket pengar i Baltikum som för närvarande går mot klart sämre tider. För det tredje så leder en försämrad börskurs i Swedbank till att kunder kommer att lämna banken, vilket gör att det finns en självuppyllande effekt. En bank som ingen har förtroende för är ingen bra bank. Ju mer förtroendet sjunker, desto sämre är det.

Jag är faktiskt ganska kluven till derivat och vacklar fram och tillbaka. Å ena sidan så tycker jag att det är dumt att företag kan gå i konkurs på grund av elaka tungor och giriga spekulativa aktörer, men å andra sidan så kan jag tycka att problemen borde lösas av sig själv när väl kurserna har pressat tillräckligt lågt.

Vad tycker ni?

mvh Charlie