27 oktober 2007

Bostadspriserna vänder ner

Jag är, som den återkommande läsaren vet, skeptisk till bostadspriserna i Sverige och jag tror att det kommer att bli en nedgång. Enligt en artikel i Sydsvenskan idag så har priserna i Malmö börjar att röra sig nedåt, vilket gör att jag faktiskt tycker att jag har haft lite rätt. Det kan naturligtvis vara så att detta är en tillfällig nedgång och att priserna kommer att fortsätta upp med 25-30% årligen under flera år framåt. Jag är dock skeptisk.

Det finns som jag ser det två huvudscenario. Det första scenariet är att bostadspriserna står och stampar under ett par år för att sedan börja gå uppåt i en maklig takt om ungefär 5% per år, dvs i takt med inflationen och tillväxten i Sverige i övrigt. Det andra scenariet är att Riksbanken kommer att vara tvungen att höja räntorna för att få inflationen i schack. Jag är väl medveten om att inflationen är i schack för tillfället, men med tanke på löneökningar, stigande oljepris, dyrare matpriser mm så finns det en risk att det kommer att krävas ytterligare räntehöjningar för att hålla inflationen i schack. Det är möjligt att högt belånade bostadsägare kommer att komma i kläm. Förvisso kommer en del av lånen att ätas upp av inflationen, men det finns en risk att bostadskostnaderna kommer att öka mer än vad som äts upp av inflationen.

Jag hoppas naturligtvis på mitt första huvudscenario. Jag gör det främst för att en bostadskrasch förmodligen kommer att leda till att det blir generellt sämre tider, mao lågkonjunktur. Sjunkande bostadspriser leder nämligen till minskad konsumtion, vilket i sin tur leder till sämre företagsresultat, vilket i sin tur leder till högre arbetslöshet, vilket i sin tur leder till ännu lägre bostadspriser, vilket i sin tur leder till ännu lägre konsumtion...osv. Att en bostadskrasch sätter igång en lågkonjunktur har hänt förr. Tyvärr är minnet kort hos de flesta.

Innan jag slutar så vill jag passa på att ge alla beslutsfattare i landet som är skyldiga till att det inte byggts hyresrätter med rimliga hyror sedan Hedenhös en känga. Det är välidgt tråkigt att höra om människor som tvingas att köpa en bostad mot sin vilja bara för att det inte finns några andra alternativ. Det finns inget egenvärde i att människor skall äga sin bostad.

Säg gärna emot.

mvh Charlie

23 oktober 2007

Alfa Laval och SHB rapporterar

Det var verkligen roligt att se Alfa Lavals rapport idag. Positiva nyheter var precis vad som behövdes i min portölj efter gårdagens sura börsdag. Det är möjligt att det var en överreaktion och att aktien kommer att backa något under morgondagen, men det spelar mindre roll. Företaget levererar och verkar fungera väldigt effektivt. Till helgen får jag föroppningsvis tid att gå igenom rapporten mer i detalj, men eftersom jag varken funderar på att sälja eller att köpa mer så är det inte prioriterat.

Handelsbanken levererade också en bra rapport idag. Det var skönt att se att de inte satt med några lik i garderoben. Kursreaktionen var måttlig, för att inte säga snål. Jag tycker att Handelsbanken är ett stabilt företag som tjänar bra med pengar utan att ta för stora risker, dvs precis så som en bank skall vara. Jag är inte kund hos SHB idag, men det är inte omöjligt att jag i framtiden kommer att välja SHB istället för min nuvarande bank. Det är inte heller otänkbart att jag stoppar in lite nya pengar i SHB så småningom. Det känns som en relativt trygg placering utan att vara alldeles för tråkig.

Värt att nämna är att Readsoft spottade upp sig ganska rejält under dagen, vilket var kul. Handeln i Readsoft är såpass låg att det blir ganska stora svängningar, något som man naturligtvis kunde utnyttja om man nu var en sån som handlade kortsiktigt. Nu är jag dock en långsiktig invsterare :)

Vinstlyft för Alfal Laval, DN.se
SHB undgick krisen, DN.se

mvh Charlie

22 oktober 2007

Så var det minus på helåret

Tyvärr har jag varit väldigt upptagen de senaste dagarna och har knappt alls haft tid att läsa de ekonomiska nyheterna. Det jag har hunnit konstatera är att den senaste tidens oro på den amerikanska marknaden har spridit sig över världen ännu en gång och nu är OMX-index på minus för helåret igen. Svängningarna den senaste tiden har varit dramatiska och det känns inte helt bekvämt.

Readsoft presenterade en rapport idag. Intäkterna ökade med 26%, vilket är bra, men å andra sidan så ökade utgifterna också vilket ledde till att kvartalet slutade på -4,6 MSEK. En intressant sak som jag såg när jag läste rapporten var att avskrivningarna för utveckling ökat ganska dramatiskt och ligger i den senaste rapporten på runt 11 MSEK. Jag tror på bolaget och jag tycker att det är kul att se att de öppnar nya kontor och att de tillåter bolaget att växa även om detta medför att bolaget går svagt minus resultatmässigt. Det är förmodlilgen helt medvetet eftersom detta år är sagt att vara avsett för att förbättra försäljnings- och leveransapparaten. Trots att mina Readsoft-aktier har utvecklats katastrofalt (-25% ungefär) så tror jag fortfarande på bolaget och jag hoppas att jag under nästa år kan få se ett bolag som vänder till vinst. Det underliggande behovet att automatisera dokumenthantering känns helt rätt.

Om kurserna fortsätter ned ytterligare något så säljer jag mina XACT BEAR (de som jag har kvar), möjligtvis köper jag några SCA och kanske även ett par Industrivärden om andan faller på.

mvh Charlie

20 oktober 2007

Tuffa tider och kapitalförsäkringar

De senaste börsdagarna har varit mindre roliga och efter bomben som Ericsson släppte har en ganska trevlig utveckling i portföljen vänts till en dålig utveckling. I nuläget ligger jag faktiskt något back på helåret om man räknar med både realiserade och orealiserade vinster och förluster. Om man bara räknar med realiserade vinster så ligger jag en del plus, vilket gör att jag kanske kommer att sälja av en del förluster i slutet av året om läget är ungefär detsamma som nu. (Det är nämligen dumt att skatta för realiserade vinster om man har orealiserade förluster innestående.) Denna möjlighet har man inte med kapitalförsäkring, där betalar man 1% av portföljens värde vid årets slut i skatt, vilket gör att kapitalförsäkringar inte i alla lägen är det bästa altiernativet.

En fördel med att inte ha sina fonder/aktier i en kapitalförsäkring är att man kan anpassa risknivån under slutet av året efter hur bra den tidigare delen av året har gått. Om man till exempel har gjort bra affärer under det första havåret och realiserat en bra slant med pengar så är det mer intressant att ta större risker under resterande delen av året. Om man gör en förlust kan man nämligen kvitta denna mot en del av den vinsten som man har realiserat under den tidigare delen av året. Detta är förmodligen gammal skåpmat för de flesta, men det är förhoppningsvis nytt för någon.

Jag kommer förmodligen inte att öka risknivån i portföljen under den kvarvarande delen av året, utan kommer istället att passa på att sälja av en del gamla förlustpapper för att på så sätt slippa en onödigt hög reavinstskatt. Mina förlustpapper är i nuläget Ericsson, Broström och Readsoft. Det sistnämnda företaget tror jag på och det kommer jag inte att sälja. Ericsson kommer jag förmodligen inte heller att sälja. Det är möjligt att jag gör mig av med Broström faktiskt. En annan möjlighet är att jag säljer Broström och sedan köper tillbaka dem direkt, bara för att realsiera förlusten under detta år.

mvh Charlie

18 oktober 2007

Oroväckande vinstvarningar

Jag har funderat en del efter att Ericsson släppte sin vinstvarning. Det är mycket som är väldigt märkligt som jag ser det. För det första så förstår jag inte hur en företagsledning kan bli tagna på sängen en vecka innan man skall rapportera en kvartalsrapport. För att sätta detta i ett sammanhang så blir vinsten omkring 40% lägre än vad analystikerna förväntade sig, vilket är mycket. Dessa förväntningar är i sin tur baserade på Ericssons egna uttalande, av vilka en del bara är omkring en månad gamla (Jag tänker på Ericssons kapitalmarknadsdag som hölls för inte så länge sedan).

För det andra så börjar jag så smått att ifrågasätta aktieägande för tillfället. Två stabila bolag, Ericsson och NIBE, har båda vinstvarnat och det med besked. Idag känns det som att det tapp som Ericsson-aktien har gjort inte är orimligt. Aktien har ungefär backat med 30% sedan det blev känt att vinsten blir 40% lägre. Denna reaktion känns än mer motiverad med tanke på det intrycket som ledningen lämnar, nämligen ovetande om vad som händer i företaget. Jag vet inte vad som är värst, om de visste men inte berättade eller om de inte visste och således inte kunde berätta. Det ena säger att de inte är att lita på och det andra säger att de är inkompetenta.

Nu är jag inte så arg som jag verkar. Bolag stöter ibland på problem. Det händer alla företag förr eller senare. Det som skiljer duktiga företagsledare från dåliga är hur de väljer att hantera dessa problem. Jag gillar NIBE:s sätt att ta sig an problemen. För det första så går man ut och säger att man har problem och i samband med detta så presenterar man en ordentlig åtgärd. I fallet med Ericsson så rycker man på axlarna och skyller på att man inte visste. Om man som VD inte kan överblicka vad som händer i företaget så är det någonting som är allvarligt fel. Att mariginalerna på mjukvara är större än på basstationer eller vad man försökte få fram under presentationen imponerar inte på mig.

Om man för ett ögonblick släpper att Herr Svanberg gjorde en av sina sämre insatser som VD och ser det hela i ett större perspektiv så kan denna kvartalsrapport innebära att en försiktighet och pessimism smyger sig in på börsen och att det blir lite lugnare för en tid framöver. Detta kan vara intressant eftersom köplägen kan infinna sig, men det kan också bara bli trist och röda siffror.

Min taktik de senaste dagarna har varit att fylla på med lite gamla favoriter, HiQ för 41,30 SEK och NIBE 68,50 SEK. Eftersom jag sitter på en del i NIBE och eftersom NIBE faktiskt är ett företag i en kris, mer eller mindre allvarlig, så skickade jag tillbaka en del av mina NIBE för 71,50 SEK tidigare idag. HiQ har jag kvar, även om jag förmodligen snart kommer att sälja dessa igen. Det finns nämligen en fin utdelning som hägrar i HiQ och jag tror att denna kommer att dra upp kursen något allt eftersom tiden går. Jag siktar på att sälja mina HiQ för runt 42,50 - 43 SEK inom ganska kort tid. Anledningen till att jag funderar på att sälja mina HiQ beror på att HiQ förmodligen är ganska beroende av Ericsson. Min gissning är att HiQ kommer att åka jo-jo under en tid framöver och jag kommer att köpa och sälja en del. Om jag blir sittande med HiQ så gör det inget. Det är en bra aktie att äga. Om jag inte blir sittande med HiQ så gör det inget. Det finns bättre aktier att äga :)

mvh Charlie

16 oktober 2007

Oroväckande vinstvarning

Det köndes inte alls bra när Ericsson vinstvarnade idag och det efterföljande fria fallet på som värst runt 30% gjorde det inte särdeles kul att vara Ericsson-ägare. Det är smått ironiskt att mitt sedan tidernas begynnelse långsiktiga innehav är det som gått sämst. Jag börjar inte att ifrågasätta mina nya strategi med långsiktiga innehav, men lite konstigt känns det.

Jag passade på att köpa tillbaka HiQ idag för 41,30 SEK. Förmodligen så kommer jag relativt snart att sälja dem igen. Om de går upp mot 43 SEK så försvinner de ur portföljen igen. Jag köpte även på mig ytterligare NIBE för 68,50 SEK. Eftersom jag sitter på en del NIBE så siktar jag på att göra av mig med en del om kursen går upp mot 72-73 SEK.

mvh Charlie

12 oktober 2007

Små ommöbleringar

Jag har haft en väldigt bra utveckling på många av de aktierna som jag köpt de senaste två månaderna. Alfa Laval köpte jag 070809 och de aktierna har stigit med hela 12 %. Investor köpte jag dagen efter, dvs 070810, och de har stigit 8 %. Gunnebo Industrier kom in en månad senare, 070911, och de har stigit med 9 %. NIBE köpte jag 070921 och de ligger i dagsläget oförändrade. HiQ köpte jag 070925 för 38,60 SEK och sålde igår, 071011, för 43,20 SEK, vilket motsvarar en ökning på runt 12 %. Broström köpte jag 070925 och de har backat något sedan dess, runt -5%. Axfood köpte jag 070927 och de har stigit med knappt 5 %.

Det var med andra ord ett bra tillfälle att hoppa på aktiemarknaden. Nu var det en del yttre omständigheter som gjorde att jag köpte på mig aktier snarare än att jag tyckte att läget var exceptionellt bra för att köpa aktier. Jag gick i funderingar på att köpa en bostadsrätt, men kom efter en tids funderande fram till att jag fortsätter att bo i hyresrätt ett tag till, även om en bostadsaffär alltid är en bra affär på lång sikt :)

Eftersom jag har köpt på mig en hel del under den senaste tiden så beslöt jag mig för att sälja av en del innehav. Jag sålde bland annat av Ratos relativt omgående efter att jag köpt dem. Främsta anledningen till detta var att jag inte kunde bolaget speciellt bra och att jag hellre ville äga Investor än Raots, något som visat sig vara rätt beslut i detta korta perspektiv. Det är möjligt att jag köper på mig Ratos igen, men just nu så avvaktar jag.

Anledningen till att jag sålde av HiQ var främst för att jag tror att uppsidan är något begränsad efter den senaste tidens höjning. På samma sätt som branschen konsolideras och uppköp är ett lockande sätt för att bilda en bra bas för en utländsk aktör (t.ex. Fujitsu köpte Mandator för att snabbt komma in på den svenska marknaden) så kommer en vikande konjunktur att ganska snabbt visa sig hos konsulterna. Dessutom är det ganska lätt att räkna på konsultbolag, multiplicera antalet anställda med 1SMEK för att få omsättningen och räkna med 10% i vinstmarginal. Uppsidan är som sagt begränsad på konsultsidan. Därför sålde jag. Jag tror fortfarande på bolaget och om kursen sticker under 41-42 SEK så är det möjligt att jag hoppar på igen.

Förresten, jag köpte på mig en bunt XACT BEAR igår för 40,60 SEK som jag sålde idag för 41,10 SEK. Ett halvlyckat trading-återfall.

mvh Charlie

09 oktober 2007

A-kassa - inget för entreprenörer

Mannen bakom bloggen diversifierad har i ett par inlägg diskuterat om det är möjligt att driva företag vid sidan om en fast anställning utan att förlora rätten till A-kassa. Det ser mörkt ut. Om man tjänar runt 1000 SEK i månaden på sin bisyssla så verkar det vara OK, men om man tjänar mer så riskerar man att förlora rätten till sin A-kassa. I praktiken innebär detta alltså för de flesta att det inte går att driva någon form av företag vid sidan om en anställning. Detta är galet och jag hoppas att jag har fel.

Jag var iofs medveten om problematiken sedan tidigare och det var faktiskt jag som uppmärksammade diviersifierad på att det kunde vara ett problem. Även om jag visste om det sedan tidigare så blir jag ändå förbannad. Sverige skall vara ett föregångsland för entreprenörer och socialdemokraterna vill vara entreprenörernas parti. Upp till bevis! Ställ upp konkreta förslag hur nu vill ändra förutsättningar för alla som vill starta ett företag vid sidan om en fast anställning. Till alliansen så är frågan istället varför inte förutsättningar ändrades när ni tog över makten? Till alla fackförbund så är frågan: finns det några som helst planer på att ändra reglerna?

Tyvärr tror jag inte att reglerna kommer att ändras och om jag i framtiden kommer att driva företag vid sidan om en anställning så kommer jag att göra detta i aktiebolagsform. Det kommer att kosta runt 10 000 SEK om året för revision och jag måste pytsa upp 100 000SEK för att täcka aktiekapitalet, men det finns som jag ser det inget annat alternativ. Pengarna som jag tjänar måste dessutom ligga kvar i bolaget. Det är möjligt att det dessutom finns regler som gör att det ändå kommer att klassas som inkomst. Är det någon som vet? Kan man använda ett aktiebolag som en spargris?

Kommentera gärna.

mvh Charlie

02 oktober 2007

Köpt och sålt!

Sedan sist jag skrev har jag köpt på mig Axfood till priset 119 SEK. Motiveringen till att köpa Axfood var som i de senaste fallen bra direktavkastning. Om man skall titta på historisk utdelning så ligger direktavkastning (utdelning/aktiepris) ungefär runt 5%, vilket inte är dåligt med tanke på att avstämningsdagen, dvs den dagen man måste äga aktien för att få utdelning, ligger ungefär ett halvår fram i tiden.

Eftersom jag köpt en del den sista tiden så låg jag något över den budget som jag lagt (jag har lagt en budget för hur mycket jag skall nettohandla varje månad så att jag sprider inköpstillfällena). På grund av att jag ligger något över denna budget valde jag idag att sälja mina Ratos får 194 SEK. Det är möjligt att jag köper på mig Ratos igen, men jag kan företaget ganska dåligt och jag valde därför att sälja av. Ett annat alternativ var att jag skulle sälja av hälften av mina Broström, men tyvärr gick inte säljordern igenom. Jag kommer att fortsatt ha liggande säljordrar på Broström och om kursen sticker upp till runt 71-72 SEK så kommer jag att sälja av en del.

Jag är ganska nöjd med mina nya innehav, Axfood och HiQ, men mindre nöjd med NIBE. Samtlige tre innehav är i nuläget tänkta på längre sikt, men det är ändå kul när det går bra i det korta perspektivet.

mvh Charlie