30 september 2017

Axfood: Dagligvarujätten sjunker på sänkt riktkurs

Axfood hade en tuff period under veckan och hoppade ner till under 140 SEK. Nedgången verkar ha triggats av en sänkt riktkurs av SEB. I korthet verkar det hela bero på att man befarar att tyska kedjor ska komma att ta marknadsandelar på samma sätt som man har gjort i UK. Jag tror inte att det är den största risken, men visst det kan komma att ske.

Nu ska jag med en gång säga att jag inte är lika insatt i dagligvaruhandeln som jag antar att de som skrivit analysen som sedan resulterat i en sänkt riktkurs är, men jag tycker att det är en del saker som missas. För det första så tar Axfood marknadsandelar. Att Axfood skulle vara en förlorare i framtiden verkar i mina ögon inte riktigt stämma med de siffror som kommer in. Jag kan absolut ha fel, men jag är i alla fall inte övertygad att saker och ting utvecklas i en riktning som missgynnar Axfood. Att anta att Lidl, Netto m fl skulle ta marknadsandelar i Sverige för att man gör det i UK tror jag till viss del kan vara en tankevurpa. Det kostar pengar att ta marknadsandelar och att man ska satsa på att ta marknadsandelar på många marknader samtidigt är inte självklart. Lidl, Netto och andra discounters har funnits i Sverige ett bra tag, men man har aldrig riktigt fått fäste som jag ser det. Det finns många olika anledningar till detta och bara för att det tar tid behöver det inte betyda att det inte funkar. När det kommer till dagligvaruhandeln är, enligt vad jag tror, konsumenter väldigt trögrörliga och det tror jag att de discounters som är i Sverige förstår mycket väl.

Att jag äger Axfood och inte ICA är ingen slump. Jag tror, som jag har skrivit tidigare, att ICAs affärsmodell och ägande kan komma att vara en börda i omställningen till online. Det är möjligt att det inte alls är fallet, men att gå från många lokala handlare till en onlinegigant tror jag inte är helt enkel. Axfood har inte samma problem och därför har jag valt att äga aktier i Axfood istället för ICA. Under vissa perioder har jag ägt aktier i båda bolagen, men just nu har jag bara aktier i Axfood. Analysen, som jag bara såg ett sammandrag av, verkar vara inne på ungefär samma spår.

Det jag tycker är intressant med Axfood är inte tillväxten. Den är begränsad. Det jag tror kan vara intressant är att marginalerna på sikt kan komma att gå upp. En större online-del kommer att kunna få upp marginalerna, tror jag. Likaså tror jag att apotek och andra verksamheter kan komma att lyfta marginalerna. Det kommer inte att gå av sig själv och det är möjligt att det kommer att ta väldigt lång tid innan det börjar få effekt. Jag är inte så övertygad som jag var för ett tag sedan. Övergången till online inom dagligvaruhandeln tar längre tid än vad jag hade trott. Att prata om tillväxt i sammanhanget är inte så intressant. Det är mer intressant att prata om hur stor del av den totala handeln som går via online och den siffran känns fortfarande låg som jag ser det.

I dagsläget har jag inga direkt funderingar på att öka och egentligen inte heller några långtgående planer på att sälja. Eftersom Axfood och Telia med råge är mina stora innehav så borde jag kanske fundera lite på att sälja en del, men i nuläget gör jag inte det. Om det skulle bli så att det blir riktigt bra drag under sista kvartalet och Axfood tickar upp till 150 SEK utan att det kommer ny information så är det möjligt att jag lättar lite på mitt innehav. Vi får se.

HM, Tobii: Minskad exponering mot börsen

Jag har den senaste veckan minskat i både HM och Tobii. I båda fallen gjorde jag mig av med ungefär hälften av mina aktier. I fallet med HM så är jag lite tveksam till att bolaget riktigt har framtiden för sig och på så sätt tyckte jag att det var vettigt att minska. Det är möjligt att jag säljer även resterande aktier, men jag ser det inte som otänkbart att man lyckas vända skutan och om så sker kan det vara intressant att vara med. Tobii är ett förhoppningsbolag. Det är inget fel med det och jag tror att Tobii mycket väl kan sitta på en teknik som kommer att användas brett inom en inte alltför lång framtid, men som alla förhoppningsbolag så är det hög risk. Eftersom jag tycker att börsen som helhet är ganska högt värderad så gjorde det i kombination med att jag ser en hög risk i Tobii att jag valde att stiga av till hälften.

För ett par dagar sedan så köpte jag även ett par XACT BEAR. Det är egentligen dumt och det handlar mer om gambling än investering, men hur som helst så trodde jag att marknaden skulle vända nedåt efter ganska många plusdagar. Än så länge har det varit en dålig affär. Det är möjligt att det vänder. Under nästa vecka så hoppas jag att jag kan komma ur med en liten vinst.

21 september 2017

Telia: Äntligen lite uppgifter kring mutaffärerna

Idag kom det äntligen lite uppgifter kring bötesbeloppen i USA. Det kommer att landa på 550 miljoner dollar, vilket förvisso är mycket pengar, men dock mindre än vad man aviserat. Viktigt att poängtera är att det kvarstår böter att betala till nederländska myndigheter, men jag tror att dessa kommer att landa på under 450 miljoner dollar. Om jag tror rätt så kommer totalen att landa under den miljard som man prognostiserade i Q1-rapporten. Att jag tror att boten i Nederländerna hamnar under dagens bot grundar jag framförallt på att skadestånd generellt brukar vara högre i USA än någon annanstans. Jag kan naturligtvis ha fel, men det är vad jag tror.

Om bötesbeloppen landar på säg 900 miljoner dollar istället för 1 miljard dollar så gör det så klart skillnad, men den stora skillnaden är att man är ett steg närmre till punkten när man kan lägga problemen bakom sig. Det gör i sin tur att processen med att sälja de verksamheterna som man vill göra sig av med blir lättare, för att inte säga möjlig, men också blir det möjligt för ledningen att fokusera på att få bra fart på de verksamheterna som man vill behålla.

Jag köpte på mig lite mer aktier runt på 36,50 SEK och ännu lite fler på 37 SEK för ungefär en månad sedan. Hittills så ser det bra ut, men med tanke på att jag sålde Capio på 43,30 SEK i samma veva så hade effekten blivit mer eller mindre detsamma om jag inte skiftat från Capio till Telia. Oavsett vad så tror jag att dagens händelse är klart positiv för Telia. Det är ett steg bort från problemen. Det skall bli intressant att se om denna händelse kommer att sätta fart på andra händelser. Kan det vara så att de nederländska myndigheterna avvaktar de amerikanska myndigheterna? Kan det vara så att processerna i USA och Nederländerna till viss del har använt sig av samma material och att det därmed är sannolikt att ett beslut från Nederländerna kommer inom kort? Finns det en del långt gångna förhandlingar angående försäljningar av de euroasiska verksamheterna där en förutsättning för köparen är att effekterna av mutaffärerna är avklarade innan avtal skrivs? Det är bara spekulationer så klart, men vad som inte är spekulationer är att man ska göra sig av med de euroasiska verksamheter och ett steg på vägen är att göra sig av med de legala problemen.

Det skall bli intressant att följa Telia den närmsta tiden. Didner & Gerge har de senaste månaderna köpt på sig en del aktier och har även uttalat sig en del i bl a DI. Det behöver naturligtvis inte betyda att det är en bra affär, men det känns mer positivt än negativt i mitt tycke. Tidigare skrev jag om att minska mitt relativt stora innehav om kursen letade sig upp mot 38,50-39 SEK. Vi är där nu, men med tanke på dagens nyhet så väljer jag troligen att avvakta lite grann med att minska. Det är möjligt att det är feltänkt och ett tecken på girighet, men så tror jag att det blir.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2017/09/21/telia-far-550-miljoner-dollar-i-boter.plc.html

11 september 2017

Cykling: Varför man ska cykla till jobbet

Jag har de senaste åren successivt blivit allt mer intresserad av att cykla och jag hade tänkt att skriva ett par inlägg just om cykling för jag tror verkligen att många skulle må bra av och gilla att cykla istället för att köra bil eller åka kollektivt. Det ska sägas från början att jag inte är någon cykelexpert utan bara en nybörjare som gärna delar med mig av min nyvunna kunskap, insikter och erfarenhet. Vi börjar med några fördelar med varför man ska cykla till jobbet:

1. Motion
Om man cyklar till jobbet eller till busstationen eller liknande så får man en liten dos motion varje dag. Det är oftast inte så mycket, men det är väldigt mycket bättre än ingenting (antar jag som icke-medicinare).

2. Inga problem med parkeringsplatser
Att ha bil är inte bara dyrt utan det är också bökigt. Anledningen till att jag slutade att köra till jobbet var att det blev dyrt och bökigt med parkeringsplats. Den knappa tusenlappen som det skulle kosta för mig att parkera torrt, säkert och bekvämt nära mitt jobb kändes onödig. Naturligtvis spelade det roll att jag såg kostnaden varje månad och att det inte var en "osynlig" kostnad som värdeminskning på bilen, men likväl kändes det som en utgift som jag inte behövde ta. Parkeringsavgiften motsvarade dessutom ett kollektivtrafikkort, vilket gjorde det hela till mer eller mindre ett rent skifte från parkeringsplats till kollektivtrafikkort.

Även om jag hade parkeringsplats så var det inte helt utan problem. Det var nämligen inte så att jag hade min egen parkeringsplats, vilket jag tror är ganska ovanligt, utan jag var garanterad en plats i garaget. Ibland blev det så klart tokigt och plötsligt så hade jag ingen parkeringsplats. Det var otroligt störigt även om det naturligtvis gick att ordna. Att veta att det blev strul ibland bidrog till mitt beslut.

När man cyklar så är parkeringsplats sällan ett problem. Visst det kan finnas en risk att din cykel transporteras bort om du ställer den utanför ställen, men om det är så finns det förmodligen fler cykelställ inte helt långt borta. Det finns säkert ställen där cykelställ är en bristvara, men i jämförelse med bilplats så tror jag att problemet är litet.

3. Enkelt att underhålla en cykel
Om en modern bil går sönder så hade jag aldrig gett mig på att fixa den. Jag hade tagit den till en verkstad och fått den fixad. Betalt någon annan för att fixa den och det hade blivit ganska dyrt. Det blir alltid ganska dyrt med bilar (enligt min egen erfarenhet). Med cyklar så är underhållsarbetet ganska basic. Att fixa en punktering lär man sig på tio minuter genom lite youtube-klipp och sedan tar det ytterligare tio minuter att fixa punkteringen. Om växlarna krånglar så kan man ofta ganska enkelt fixa en del lättare saker själv. Om man inte kan eller vill själv så är det ganska billigt att få cykeln servad. Det är också ganska kul att fixa med cyklar. Man känner sig duktig och det blir väldigt stor skillnad bara genom att smörja kedjan och pumpa däcken.

4. Miljövänligt
Det är så klart även miljövänligt att cykla. Man känner sig lite duktig när man tar sig för egen maskin till jobbet eller till busstationen. Det är kanske superviktigt för vissa och mindre viktigt för andra, men de flesta tycker nog att det känns bra.

5. Inga köer
En bil är stor och en cykel är liten. En bil är man fast i och en cykel kan man hoppa av och leda.Det är sällan man fastnar i en kö när man cyklar. Om det är bilkö så kan man glida förbi ganska enkelt (kanske inte enligt lagboken förvisso) och om man inte kan eller vill cykla förbi en bilkö kan man ofta hoppa av cykeln och gå på trottoaren förbi bilkön. Om man t ex hämtar på dagis är det på så sätt ganska skönt med cykel. Man kan med ganska stor sannolikhet säga hur lång tid transporten ska ta för man är inte speciellt beroende av trafiken i övrigt.

6. Det finns bra regnkläder
Det som skulle kunna hindra en som cyklist är dåligt väder. Det är inte en dröm att ge sig ut i hagel och storm. Det är dock inte lika jobbigt som det låter. Det är för det första lite vardagsäventyr och det känns alltid väldigt skönt att komma in efter att man besegrat vädrets makter. Den viktiga poängen är dock att det finns väldigt bra kläder. Det gäller bara att packa lite smart så att man inte blir överraskad. Man behöver inte ha de dyraste cykelkläderna som jobbpendlare utan det räcker som jag ser det att man har kläder som håller en torr. Kanske har du en skaljacka som du använder en vecka om året när du åker skidor, använd den. I alla fall till dess att du vet exakt vad du vill ha.

7. Det skapas en sammanhållning
Om man cyklar lite längre sträcka till sitt jobb så vill man gärna duscha på jobbet. Antingen så finns det en dusch på företaget som man jobbar på eller så finns det i huset där man jobbar. Det brukar gå att leta upp en dusch. Om det finns ett omklädningsrum så är det riktigt bra, i synnerhet om man kan få ett skåp att låsa in grejer som schampoo mm. Om man inte  har en dusch där man jobbar så skulle man kunna hitta ett gym i närheten där man kan duscha. Du kanske t o m passar på att göra lite styrketräning innan du cyklar hem. Kanske kommer du inte vara ensam om dina rutiner och det är inte otänkbart att ni blir ett litet gäng som ses. Det kan vara ganska trevligt.

8. Man ger barnen en bra start
Nu tänkte jag nästan bara på dyra parkeringsplatser när jag bestämde mig för att cykla en delsträcka till jobbet (ibland cyklar jag hela sträckan), men det behöver ju inte alla göra. En annan bra anledning som jag kommit på i efterhand är att man hjälper sina barn till bra rutiner som de förhoppningsvis kan ha med sig i livet. Om du cyklar till jobbet, hela sträckan eller en del av sträckan (åker kollektivt resten), så blir det sannolikt så att du tar med dig barnen på cykeln eller att de cyklar själv. Det är på många sätt bra för barn. Visst det kan finnas farliga korsningar och det kan hända olyckor, men jag tror att fördelarna överväger. Är det en farlig övergång kan man faktiskt ofta hitta bättre alternativ och man kan med fördel leda cykeln över trafikerade vägar.

9. Man blir mindre sjuk
Nu är jag verkligen ute på hal is och jag har inte mycket på fötterna för detta påstående, men jag tror att man blir mer sällan sjuk om man cyklar. Det faktum att man rör på sig och är utomhus tror jag är bra för en och på så sätt påverkar det hälsan positivt, men även att undvika att sitta hopträngd med snörvlande medmänniskor bör göra att man håller sig mer frisk. Detta gäller såklart kollektivtrafik.

10. Inställningstiden till motionerande blir noll
Om man bara har en kort bit till jobbet så kommer man inte att vara slutkörd när man kommer hem, men om man skulle komma på när man cyklar hem från jobbet att det skulle vara skönt att köra lite längre så är det bara att göra det. Om du vill cyklar 20 minuter extra så kommer det att ta exakt 20 minuter för du sitter redan på cykeln. Men man har ju sina arbetskläder på sig? Ja, det kommer man att ha, men det kanske ändå är en bra idé att tvätta kläderna och man måste inte köra sig genomsvettig. En liten extra runda för att kolla in ett nytt område som håller på att byggas eller en runda för att se ett område som du nästan aldrig kommer förbi i vanliga fall kan vara nog.

11. Bättre lokalkännedom
Jag hade egentligen tänkt att hålla mig till tio punkter, men jag kom på en till som jag tycker skall vara med och det är bättre lokalkännedom. Det spelar väl ingen roll tycker en del. Om någon hade sagt till mig att du skall cykla för att få bättre lokalkännedom så hade jag förmodligen kollat efter en flyktväg, men det är inte så dumt som det låter. Många gånger så finns det en del fina platser ganska nära där man bor. Om man tar lite rundor då och då och läser på lite var det kan vara bra att cykla så kommer man att hitta en del pärlor. Fördelen med att cykla är att man kan komma ganska långa sträckor om man avsätter ett par timmar och då kan man se ganska mycket i sin närhet.

Jag har säkert glömt mycket, men det var min lista på varför jag tycker att man skall cykla. Kommentera gärna om det är något som ni tycker jag har glömt eller har fått om bakfoten. Kommentera gärna om ni har något ämne som ni vill läsa om.

  

HM: Det kan nog bli bra till slut

HM:s resa nedåt kanske har nått en vändpunkt. Marginalen går nedåt och e-handelshotet skrämmer upp de flesta. Jag tror till viss del att man överskattar hotet från e-handeln och, om jag har förstått, om en del av de satsningar som HM gör blir rätt så tror jag att det kan bli ganska bra. Risken är dock hög. Det finns mycket som talar emot HM och jag håller egentligen med om det mesta negativt som sägs om HM. Efter lite funderande så har jag kommit fram till att HM är ganska bra att ha i portföljen, men det är ingen aktie som jag känner mig säker på.

Det finns tre anledningar till att jag tror på HM. Dessa är följande:

1. Logistik- och produktion är på plats
HM är till viss del som Nokia var i slutet av 90-talet. Man har en enormt stor och effektiv logistik- och produktionsapparat och det är en stor tillgång. Man har processer på plats så att man kan ta fram nya plagg, öppna nya butiker, gå in på nya marknader etc och man gör det bra. Jag har ibland sagt att HM har som affärsidé att tillverka i låglöneländer och sälja i högkostnadsländer, och även om det inte är total osanning så är det inte hela sanningen. Man har en hel del på plats så att man kan ta saker och ting från idé till intäkt. Det är viktigt.

Till exempel så tror jag att konsumenters krav på att produkter är miljöriktiga och etiskt riktiga kommer att öka. Idag är de på förhållandevis låg nivå, men ehandel och förbättrad insyn kommer att göra att detta blir viktigare. Kommande generationer är relativt ointresserade av att få så mycket kläder som möjligt för en viss summa pengar, istället är man intresserad av att ha bra kläder som har tillverkats på ett ansvarsfullt sätt. (Om du inte håller med så är det ganska stor sannolikhet att du inte är född på 90-talet eller senare.)

Den väloljade HM-maskinen kommer att fortsätta att snurra många år till, tror jag. Det handlar som sagt inte bara om att få fram bra produkter till ett bra pris utan framtiden kommer även att kräva att man har koll på vad produkterna görs av och hur de görs. HM har varit föremål för granskning under decennier och jag tror att man ligger ganska bra till inom dessa områden.

Kommer man då att kunna konkurrera ut Amazon om Amazon skulle få för sig att börja tillverka kläder. Det är möjligt att man inte skulle det, men å andra sidan så tror jag att kläder inte kommer så högt upp på listan över produktkategorier som Amazon tänkt erövra för att bli the everything store. Amazon kommer att vara upptagen med att förändra dagligvaruhandeln den närmsta tiden och kanske så vill man hellre samarbeta än konkurrera med HM.

2. Data - Private labels och Arket 
Om man tittar på dagligvaruhandeln så skall andelen egna varumärken, eller private labels som man ofta kallar det, vara så hög som möjligt. Anledningen är att marginalen är högre på de egna varumärkena. Om man tittar på modeindustrin så är det inte så. Det är andra principer som råder, men varför skall det vara så för evigt?

En anledning till att jag tror HM lanserar Arket är att man får tillgång till enormt intressant data. Man kommer att kunna se vad som säljer bra på Arket och kan därefter ta fram liknande produkter som man kan sälja på HM. Det är möjligt att man redan nu har ganska bra koll, men med Arket så kommer man att ha stenkoll. Man kommer att kunna se vilka produkter trendsättarna i en stad väljer för att sedan anpassa utbudet i HM-butikerna i samma stad. Det är möjligt att jag drar det för långt, men att Arket enbart skulle handla om att man skulle kunna dra mer nytta av den effektiva logistikapparaten som man har på plats tror jag inte stämmer. Jag tror även att det handlar om tillgång till intressant data som kommer att kunna lyfta lönsamheten.

3. Omnikanal
Jag har länge varit lite tveksam till allt snack om omnikanal, dvs att man når kunden via olika kanaler, tex fysiska butiker och online, men tyvärr berodde nog det till viss på att jag satt med högvis av Matse-aktier (som bara säljer online). Hur som helst, när det kommer till klädhandel så tror jag att omnikanal kan vara en vinnare. Jag ogillar att skicka tillbaka kläder som jag köper på nätet. Det är jobbigt. Det upplevs förmodligen som mer jobbigt än det faktiskt är delvis beroende på att nätköpet är menat att skapa enkelhet, inte merjobb. Klarna och diverse betaltjänster gör inte saken bättre. Förutom att man skall släpa sig till något postombud så måste man även jobba med att se till att man får tillbaka pengarna. Idag så är detta bra business för näthandlarna. Genom att ge kunder som inte skickar tillbaka en massa returer specialerbjudanden så kan man lätt hitta "de slöa, rika" som hellre behåller ett halvtaskigt köp än bemödar sig att byta. Detta har jag inget belägg för, men det är så jag tror att det funkar.

Jag tycker att HMs sida är ganska trist och jag tycker inte att HMs produkter är speciellt intressanta även om det finns en del som jag gillar. Förmodligen är jag inte HMs målgrupp helt enkelt. Konceptet att kunna köpa online och sedan gå till en av de HM-butiker som finns i varenda galleri i hela Sverige känns ganska lockande i alla fall. Kanske lägger man till så att man även kan lämna tillbaka Arket, COS mfl i HM-butiker i framtiden.

Slutsats
Även om jag tror att HM kan ha något på gång så är jag väldigt tveksam till företaget. Det finns mycket som pekar åt fel håll och det kan mycket väl vara så att HMs storhetstid har varit. Det är många gamla sanningar som inte längre gäller (även om alla inte inser det - Rom varken byggdes eller förstördes på en dag) och det är väldigt svårt för en stor spelare som HM att ställa om när marknaden förändras. (Att icke-fossilbränsledrivna bilar skulle komma var ingen högoddsare, men likväl så är det en outsider som har skapat bilmärket som alla tänker på när man hör elbil.)
'
På kort sikt så tror jag att kommande kapitalmarknadsdagar för HM kan bjuda på en del positiva överraskningar. Många stora aktörer tror jag har skrämts bort från aktien pga att viktiga parametrar pekar åt fel håll, men om några övertygas att det finns en intressant framtid så kanske det ändras. Högst spekulativt så klart, men jag håller det inte för otänkbart att aktien uppvärderas bara av att ledningen berättar lite om hur man ser på framtiden.

En annan positiv trigger tror jag kan vara att Karl-Johan Persson kastar in handduken. Det kommer inte vara så att KJP sitter ända till dess att någon i nästa generation Persson tar över (om det nu blir så), tror jag, och jag tror att KJP börjar tröttna på uppmärksamheten. Han har börjat bygga upp en egen investeringsverksamhet med bolag som Mathem osv och det skulle inte förvåna mig om han istället för att ratta HM väljer en lite mer anonym tillvaro med några stryrelseuppdrag i de bolagen där han äger aktier. Det kan dröja länge till dess att detta händer, men om det händer inom kort så tror jag att marknaden hade reagerat positivt. Själv tror jag att KJP är ganska bra på det han gör.

Så går mina tankar om HM. Om HM skulle uppvärderas ganska ordentligt relativt snart och kursen skulle ganska snabbt ticka upp mot 230-240 SEK så skulle jag kanske sälja av allt eller i alla fall delar. Det finns stora osäkerheter (och dessutom är jag ganska tveksam till börsen generellt). Det är naturligtvis även möjligt att jag tackar för mig utan kursuppgång, men innan jag trycker på säljknappen så vill jag fundera igenom det hela lite mer noggrant. Sannolikt så kommer jag att äga HM resten av året.

02 september 2017

Hövding: Nästan ute ur portföljen

Jag gjorde i fredags av mig med nästan alla mina Hövding-aktier. Det finns fortfarande en mindre post i min aktiedepå, men i min ISK där jag nästan har samtliga aktier så är den borta. Jag kommer att hålla koll på Hövding för att jag är intresserade av att se hur det går för företaget, men som investering så har jag kommit fram till att det inte är något för mig. Det är möjligt att jag ändrar mig, men som det känns nu så kommer jag att fokusera på andra bolag. Om däremot kursen skulle tappa till 12-13 SEK (vilket jag inte tror) så skulle det kunna vara intressant.

Förutom Hövding så sålde jag även mina Duni-aktier igår. Det blev en OK affär, men inte så mycket mer. Anledningen till att jag sålde var att jag är generellt tveksam till aktier för närvarande och för att jag har svårt att se någon riktig trigger i Duni. Jag vet inte om kursen stack upp efter att man kommunicerat ut att man samarbetar med Prins Carl-Philip kring design eller om det var något annat. Hur som helst så tyckte jag att uppgången var ett tillfälle att hoppa av. Duni är säkert ett bra företag och det är möjligt att jag kommer tillbaka, men just nu står jag utanför. Skulle kursen dippa ner till 115 SEK kanske jag återkommer i ägarlistan.

Det ska bli intressant att se vad som händer med HM i höst. HM är ett annat bolag som jag inte alls är säker på att det är en bra investering. Jag är väldigt kluven. Det är möjligt att jag hoppar av HM också under den närmsta tiden.