Scandic Hotel: Onödigt fingrande på mobilen - försäljning

Vissa kollar facebook, andra kollar spel och en del gör som jag och läser pressreleaser och lägger in köp- och säljordrar som ibland trillar in. Idag råkade bli en sådan dag när dessa ganska onödiga ordrarna trillade in med effekt att Scandic-innehavet blev sålt. Det blev en liten fin vinst, men det var egentligen inte en så kort affär som jag hade tänkt mig. Sannolikt kommer jag att köpa tillbaka innehavet som jag sålde idag och jag hoppas att jag kan göra det lite billigare än jag sålde idag.

Det fanns en period när jag tyckte att det var en bra idé att alltid ha ett antal köp- och säljordrar liggande så att man kunde dra fördel av volatiliteten. Det är kostar ganska lite att lägga ordrar (det finns en risk att man får betala courtage och det finns en risk att man säljer för tidigt eller köper för tidigt) och jag tyckte att det skulle kunna vara en bra idé. Denna typ av pendlingsrörelsetrading - eller vad man nu väljer att kalla det - tror jag absolut att det går att tjäna pengar på, men risken är att man säljer bort sig för tidigt. Med lite tur blir det en rekyl ned imorgon och då kommer jag att köpa tillbaka och sen skal jag inte hålla på att fingra på telefonen mer. Over and out.

Byggmax fortsätter för övrigt att stiga och det känns ganska märkligt att se att aktien nu står i 44-45 SEK när den under lång tid stod i 24-25 SEK. Det är så klart kul, men det är svårt att vänja sig vid hur marknaden efter att ganska lite har förändrats (för en kvartalsrapport är ganska lite i sammanhanget) kan värderas nästan dubbelt upp. Det finns de som menar att marknaden är effektiv och det är helt OK att tycka det. Jag tror det inte. Det finns säkert många förklaringar till att saker förhåller sig som de faktiskt gör. Det jag dock tycker är slående är hur många som använder modeller som extrapolerar olika framtidsprognoser utan att riktigt se hur stora effekterna blir på det motiverade nuvärdet. Var och en för göra som den vill och jag har suttit med aktier som varit nertryckta många gånger under långa perioder och sett över en längre period så kanske det inte är superstor skillnad mot många andra strategier, men jag har hittat min modell och även om den kanske inte kommer att vara bäst de kommande 20 åren så kommer jag nog att hålla fast vid den. Jag tror att ganska många lite grann låter sig luras av avancerade modeller och mycket siffror. Förmodligen är det någonting som jag har läst i en Taleb-bok, men just vår förmåga att känna oss övertygade av att någon visar upp mycket uträkningar är nog ganska klokt att ha i bakhuvudet. Och ja, jag skulle gärna inte börjat sälja av redan på 38 SEK (men jag skall inte klaga) ;)

Scandic, Byggmax: Ökat och minskat

Idag så fortsatte jag att minska i Byggmax. Det är möjligt att jag skulle rida på en uppåt-trend som verkar vara stark, men jag håller mig till min plan och minskar. Jag tycker att uppsidan ser begränsad ut från dessa nivåer och jag tror att den medvind som nu råder kanske kommer att minska. Det kan dock vara fel och jag har en historik av att sälja för tidigt. Det som gör mig trygg i mitt handlande är att jag ligger väldigt tungt i bolaget. Efter dagens minskning så utgör Byggmax cirka 25% av min portfölj så det är fortfarande ett väldigt stort innehav, dock inte monsterstort som det var tidigare.

Under dagen så har jag ökat något i Scandic. Det ser intressent ut tycker jag och det kan vara så att det blir en liten uppåtrekyl när villkoren för nyemissionen släpps. Sannolikt kommer dessa inte att vara så dåliga och jag tror att en och annan som vill avvakta villkoren kommer att trycka köp när villkoren väl publiceras. Om det är någon som vet när villkoren kommer att publiceras så får ni gärna lägga en kommentar. Jag vet att det är en extrastämma planerad i slutet av månaden och jag antar att villkoren bör bli publika ett tag innan så att man hinner sätta sig in i villkoren innan själva stämman. Min gissning är att de kommer ungefär två veckor, vilket - om min gissning - stämmer skulle kunna innebära att villkoren blir kända för marknaden under nästa vecka. Naturligtvis så skulle villkoren kunna vara en besvikelse med resultat att kursen fortsätter ned ytterligare en bit, men jag tror det inte.

Det jag gillar med Scandic är ett par saker (en del av detta har jag skrivit tidigare så den som läser mina inlägg ofta kommer att känna igen sig) är varumärket. En ganska tung del i min analysarbete (eller de halvtokiga idéer som jag har när jag svingar vilt på börsen) är att marknaden ofta värderar starka varumärken för lågt. Ett varumärke som Scandic är väldigt mycket värt. I dagens Google- och affiliate-värld är det viktigt till exempel genom att man kan ha en hygglig andel av sin försäljning via egna kanaler, t ex den egna sidan. Det gör ganska mycket och jag tror att en del mindre kedjor har det ganska kämpigt när nästan all försäljning sker via tredjepartslösningar som vill ha en del av kakan.

Jag gillar också att man är handlingskraftiga. Man var snabbt ute och drog ner kostnaderna väldigt ordentligt. Det kanske kommer att visa sig vara för mycket och för tidigt och att det kommer att vara svårt att rampa upp igen, men jag är beredd att ta den risken. En annan sak som jag gillar är att man ser till att göra en nyemission relativt snabbt och på ett sätt som jag också gillar. Man har, som jag ser det, fått med många starka aktörer som vill vara med på nyemissionen och jag tror att det ska mycket till för att Scandic inte skall kunna ta sig igenom krisen med det stöd som man har i ryggen. Det kan vara fel, men det är vad jag tror. Det finns säkert de som tror annorlunda och det kanske är rätt. Jag sällar mig till de som väljer att tro på bolaget och att det finns de som inte tror på bolaget är klart med tanke på hur mycket kursen har gått ner.

Det som jag tycker är positivt är att många delar av Europa lättar på restriktionerna och en effekt av det är att många väljer att boka hotell, i alla fall om man skall tro de nyheter som publicerades av Airbnb idag (går att hitta där nyheter finns, tex Avanza). Naturligtvis ska man inte dra för stora slutsatser av en sådan liten nyhet, men det säger en del. Många som har suttit hemma längtar efter att få komma ut och jag tror att när väl folk släpps ut så kommer man att längta efter att resa och röra på sig. Med andra ord, jag tror att efterfrågan kommer att komma tillbaka relativt snabbt och jag tror att marknaden underskattar hur snabbt efterfrågan kommer att komma tillbaka. Videomöten i all ära, men att från tid till annan träffas på riktigt tror jag att man kommer att vilja även i framtiden.

En ytterligare sak som jag sätter på Scandics pluskonto är att man ligger i den billigare planhalvan. Scandic är OK, men inte lyx. Det är i alla fall så som jag ser på saken. Jag tror att om det blir kärvare tider de kommande 5-10 åren så kommer det att vara bättre att vara den billigare planhalvan än på den dyrare. Många som reser vill ha en bra säng och rent och snyggt, men en massa krimskrams och room service är inte så viktigt för den stora massan. Det är i alla fall så som jag ser på det. Det beror så klart på tillfället och om man åker iväg för att fira något så vill man kanske ha det lilla extra, men för affärsresor, för övernattningar på väg till fjällen eller liknande så tror jag att ganska många hellre tar ett hyggligt budgetalternativ än lyxalternativet. Jag tror att Scandic på samma sätt som Byggmax kan vara relativa vinnare i en framtid med tuffare villkor. Naturligtvis kan det inte bli hur dåligt som helst, men om det blir något sämre så tror jag inte enbart att det är en nackdel för Scandic. Bolagets satsning som går under namnet Scandic Go tror jag går i linje med det som jag beskriver. Jag tycker att den satsningen känns sund.

Det jag inte tycker att man skall glömma bort är att sannolikt så pressas kursen för närvarande av att en del potentiella köpare inte får agera pga att man har information som inte marknaden har. Ledningen på Scandic och många personer i de bolagen som har aviserat att man vill delta måste ha information som inte resten av marknaden har och av den anledningen så bör man inte få handla aktier för närvarande. Jag vet inte om det faktiskt är så, men jag tycker att det borde vara så. Min gissning är alltså att när väl nyemissionen är avklarad så kommer kanske en och annan som inte får köpa just nu att trycka på köpknappen och det skulle kunna få kursen att hoppa upp en bit. När väl nyemissionen är i hamn så tycker jag att de flesta i ledningsgruppen borde känna en viss press på att visa att man tror på bolaget. Vi får se.

Viktigt att påpeka i sammanhanget är att jag tycker inte att Scandic är ett toppencase och att marknaden kommer att explodera samtidigt som Scandic vinner marknadsandelar och höjer sina priser. Tvärtom, jag tror att det kommer att bli riktigt tufft, dock tror jag att lite väl mycket elände är inprisat i dagens kurs. Vinsten har tidigare legat runt 6-7 SEK. 2020 kommer att vara ett år när man kommer att visa stora förluster och, om jag gissar, så tror jag att 2021 kommer att visa en vinst runt 3 SEK. 2022 tror jag att mer har gått tillbaka till normala förhållanden och jag tror att 5-6 SEK per aktie är rimligt. Det finns viss potential att dessa siffror kan överträffas av att fler vill resa, men det är ingenting som jag räknar med. Är detta attraktiva siffror? Nej, inte direkt, men med tanke på att kursen ligger runt 38 SEK så tror jag att det finns en viss uppsida och jag tror att kursen kan hoppa upp till 45-50 SEK senare under året om det visar sig att saker och ting rör sig i rätt riktning. Om det t o m visar sig att svensk ekonomi och reslusten generellt är något större än vad många tror idag så tror jag t o m att vi kan se kurser upp mot 60-70 SEK. Det är möjligt att det är alldeles för defensiv och att kursen hoppar upp till över 100 SEK igen snabbt, men det är ingenting som jag räknar med. (Siffrorna ovan baseras på innan antalet aktier har ökats så siffrorna måste justeras efter nyemissionen)

En något relaterad fundering som jag har är kopplingen mellan hotell och bostäder. När jag hör folk prata om effekterna av Corona så verkar den allmänna uppfattningen vara att efterfrågan på hotellnätter kommer att minska dramatiskt. "Alla" kommer att ha videomöten och "ingen" kommer att ha råd att bo på hotell. Det kanske är att ta i lite väl mycket som jag ser det. Vad gäller bostadspriser så verkar ganska många tro och tycka att de låga räntorna kommer att kompensera för en ökad arbetslöshet och att det skulle kunna få till effekt att priserna inte faller. När det kommer till bostadspriser så är jag en dysterkvist och jag tycker på många sätt att bostadspriserna är för höga. Att de låga räntorna skulle kompensera för högre arbetslöshet tror jag helt enkelt inte på. Dagens bostadspriser prisar, som jag ser det, redan in låga räntor och jag har svår att se hur dessa därmed ska kunna kompensera en hög arbetslöshet som idag inte är inprisad i bostadspriserna. Det är möjligt att det inte är så binärt som jag ser det och det är möjligt att det går att sätta in ytterligare instrument för att undvika en nedgång av priserna, men jag har svårt att se att det går att undvika att det blir en sättning på bostadsmarknaden. Tyvärr tror jag att den låga räntan och för sent insatta och för ineffektiva amorteringskrav har gjort att det blir svårt att undvika en nedgång. Jag tror dock inte på en riktig krasch utan jag tror att en nedgång på en 5-15% kan vara en bra gissning. Sannolikt kommer storstadsområdena där priserna är ganska uppumpade att drabbas hårdare. Det är vad jag tror. Att bostadspriserna skall gå ner är ingenting nytt för mig. Det har jag trott i 20 år och jag har i princip haft fel hela tiden.

Hur hänger då hotellnätter ihop med bostadspriser? Ja, kopplingen är inte uppenbar, men när det kommer till övernattningslägenheter och fritidshus så kan det bli så, tror jag, att allt fler kommer att tycka att hotell är ett ganska bra alternativ. Det är möjligt att det inte påverkar nämnvärt, men om man kan få till bra och prisvärda budgetalternativ så kommer kanske en del som idag har en övernattningslägenhet istället väljer att bra paket på Scandic Go, tex 50 hotellnätter med bra rabatt. Jag har dålig koll på hur många lägenheter som fungerar som övernattningslägenheter, men jag tror att det är fler än vad man tror. Det som ytterligare skulle kunna dra ner intresset för att ha övernattningslägenheter är om det återinförs någon form av fastighestskatt eller liknande som även påverkar lägenheter. Det kanske inte är någonting som det pratas så mycket om just nu, men jag ser det inte som uteslutet. Om statsfinanserna snabbt urholkas så blir det svårt att vifta bort fastighetsskatt och bara prata om högre inkomstskatter, sannolikt kommer båda att krävas. Eftersom det enligt mitt sätt att se är sunt att ha en fastighetsskatt så tror jag att det går att finna en bred politisk lösning kring detta om det verkligen kniper. Den främsta anledningen till att vi inte har det idag är att det har blivit en het politisk potatis och att det vore politiskt självmål att presentera en sådan lösning idag.

Det var många och långa tankar i en salig röra. Vi får se hur det går med Scandic. Att luras in i värdefällor har jag blivit förr och det har ofta tagit år innan jag har kunnat komma ut, ibland med bra resultat som med Byggmax och ibland med mindre bra resultat, som med Telia. Det jag har lärt mig från Byggmax är att inte börja bygga upp ett allt för stort innehav alltför tidigt. Ska man köpa hela vägen ner till botten så blir det en lång vandring och det hade jag inte tänkt med Scandic. Sannolikt håller jag där jag är nu. 



 

Scandic: Åter ett litet innehav

De senaste dagarna så har jag funderat en del på Scandic. Jag tror 38-39 SEK kan vara en ganska OK kurs att gå in på om man ser det på 2-3 års sikt. Det känns inte omöjligt att vi är uppe mot 60-80 SEK inom 2-3 år. Det är ingen snabb affär, men jag tror att det kan vara intressant. Jag äger idag ett ganska litet knippe och jag tror inte att jag kommer att gå in tungt. En anledning är att jag inte vet vad villkoren kommer att bli för nyemissionen och jag tror också att det finns risk för att det tar längre tid än vad många tror innan vi är tillbaka till det normala. Utöver de Corona-relaterade utmaningarna så gäller det att en del aktörer går under för att det hela skall bli intressant. Det låter hårt, men jag tror att det krävs för att det skall bli en bra affär. Om alla hotellaktörer överlever så finns det som jag ser det en risk att det blir ett för stort utbud under ganska många år framöver. Sannolikt kommer resandet att minska en del när tiderna blir tuffare och att halva svenska befolkningen har fått en crash course i videomöte kommer inte att gynna hotellindustrin. Det finns med andra ord en hel del utmaningar.

Det som talar för Scandic är att man har ett starkt varumärke. Det gäller att vara first in mind och jag tror att Scandic är en av de hotellkedjor som snabbast dyker upp i huvudet på folk när det är dags att boka hotell. Det är sannolikt möjligt att namnet ger en viss premie. En annan fördel är att det är ganska starka ägare bakom Scandic. Att man går in med en rejäl slant tyder på att man är beredda på att satsa och att man tror på bolaget. Sannolikt kommer inte alla bolag att "räddas" på samma sätt och jag tror att det är bra att denna nyemission ligger relativt tidigt tror jag kan vara en fördel. Man ska också komma ihåg att en hel del hotellkedjor inte finns på börsen och sannolikt kommer en del av dem att få det tuffare. Kanske kommer Scandic att köpa upp eller köpas upp under de kommande åren? Sannolikt kommer de tuffa tiderna att stöka om det en del på marknaden.

Tyvärr är Scandic ett case som liknar en del av de case som jag brukar hitta och allt som oftast så blir det flera akter av tragedi innan det bjuds på lite skönsång och glädje, och i en del fall som blir det bara jämna plågor, vilket mer eller mindre var fallet med mitt Telia-äventyr (som till viss del fortfarande pågår eftersom jag inte sålt allt).

Förutom Scandic så har jag handlat lite i Tobii. Det svänger rätt mycket så när aktien studsat upp ett par procent efter att jag köpt så har jag valt att ta en snabb liten vinst istället för att ligga kvar. Jag tror en del på Tobii, men jag är rädd att det kan bli kämpigt pga Corona. Risken är att man får ta in nya pengar och det kan sätta press på kursen.

Om det blir tillfälle så hade jag gärna ökat i Doro. Jag tycker att det är ett intressant case som jag skrivit om tidigare. Green Landscaping kanske även kan vara intresasnt att öka i, men jag tycker att det är svåranalyserat med alla förvärv. En aktie som jag läst om på sistone och som jag också tycker känns lite lockande är Ericsson.

Inwido, Doro: Kvalitetsaktiepodden diskuterar intressanta aktier

I den senaste avsnittet av Kvalitetsaktiepodden (avsnitt 66) så pratas det lite Byggmax, vilket kan vara intressant för den som gillar att få höra åsikter och tankar om den aktien, men vad som är mer intressant är att det diskuterades Doro och Inwido. Båda dessa aktier finns i min portfölj och jag tycker att de ser intressanta ut. Efter att jag lyssnat på Kvalitetsaktiepodden så tycker jag faktiskt att de känns ännu mer intressanta, framförallt Doro. Det är möjligt att jag hör vad jag vill höra och att det är s k confirmation bias, men jag tror inte det. Doro har absolut utmaningar och att sälja trygghetslarm är man på inget sätt ensam om. Även om det finns utmaningar så tycker jag att det känns som att möjligheterna överväger och till en OK värdering dessutom. Antalet användare inom Care-delen ökar ganska bra och jag tror att det finns stora möjligheter att man kan komma att öka ytterligare. Det jag tycker att kvalitetsaktiepodden missar är att det finns sannerligen en stor möjlighet att automatisera stora delar av tjänsten. Självfallet skall det vara en person som ringer upp, men att sålla riktiga larm från oriktiga larm tror jag att man kan göra hyggligt OK automatiskt, vilket gör att man kan prioritera på ett bra sätt, vilket i sin tur leder till en bättre tjänst. Jag kan inte tjänsten speciellt bra så jag ska inte säga för mycket.

Vad gäller Inwido så tror jag att det finns ett bra case i att det sannolikt kommer att byggas en del som en effekt av olika stödåtgärder. Det man skall lägga till det är att en ganska stor del av Inwidos verksamhet kommer från reparationer, dvs inte nybyggnation, vilket sannolikt kommer att finnas oavsett konjunktur. En ytterligare faktor är att det finns både miljöskäl och ekonomiska skäl att byta ut gamla fönster mot nya eftersom nya fönster i de flesta fall isolerar betydligt bättre. Om energipriserna går upp så blir med andra ord Inwidos säljargument bättre. Nu är det inte direkt mycket som tyder på att energipriser kommer att gå upp på kort sikt. På lång sikt så tror jag att det skulle kunna bli fallet om man på olika sätt vidtar åtgärder för att minska miljöpåverkan. Det kan vara fel, det kan vara rätt. Det återstår att se. Hur som helst så tycker jag att Inwido känns lockande till dagens kurs och jag ligger och bevakar.

Om Doro och Inwido skulle dras ned i en allmän nedgång så kommer jag nog att öka.

Byggmax, Scandic: Minskning och försäljning

De senaste dagarna så har jag successivt minskat mitt innehav i Byggmax. Det är fortfarande mitt i särklass största innehav, men eftersom jag inte tror att uppsidan är så stor från dagens nivåer så har jag valt att minska. Om inte innehavet varit så stort som det varit en längre tid så hade jag sannolikt legat kvar med allt, men storleken på innehavet har gjort att jag har tagit det säkra före det osäkra. En effekt av att jag har minskat är att jag nu ligger med drygt 20% kassa, vilket inte känns helt fel faktiskt. Det kan vara dumt, men jag tror att det kommer att komma en del kallduschar och jag tror inte att Q1:orna säger särskilt mycket om hur Corona-epidemin kommer att påverka. Jag tror heller inte att det kommer att vara business as usual på ett tag. Många har fått sig en tankeställare. Även om jag är lite pessimistisk så skulle jag inte säga att jag tillhör de riktigt deppiga, men lite sund skepsis tycker jag kan vara på sin plats.

Äventyret i Scandic blev kort. Eftersom jag befarar att det kan ta lång tid innan hotellnäringen är tillbaka på hyggliga nivåer så tog jag det säkra alternativet och sålde (med liten vinst). Om jag legat kvar så hade det blivit en riktigt bra affär (ffa beroende på att Erik Pensar rekade aktien), men så blev det inte denna gång. Det är möjligt att jag gör come back för jag tror att Scandic eventuellt kan bli en intressant aktie att äga, men jag väljer som sagt att stå vid sidlinjen för tillfället.

Doro tycker jag är ganska intressant. Care-delen växer bra och jag tror att den nya redovisningen som man visar upp kan tyda på att man på sikt kommer att dela upp bolaget. Det tror jag skulle kunna få fram ganska fina värden. Telefondelen ser jag inte som så intressant, däremot Care-delen tror jag kan bli riktigt intressant. Det finns nog mycket att göra inom det området.

En annan aktie som jag tittar på och som jag också äger är Green Landscaping (Doro äger jag också). Om jag inte helt har tänkt tokigt så kan det bygget som påbörjades för ett tag sedan bli riktigt intressant. För inte så länge sedan så köpte man ett bolag i Norge och det ser jag som positivt. Det är inte helt lättanalyserat och jag vet inte riktigt hur jag ska bedöma riskerna i bolaget, men jag tror att det kommer att finnas en marknad för tjänsterna som bolaget erbjuder och jag tror att det är bra att vara en stor spelare. Det är möjligt att det kommer ett längre inlägg längre fram när jag tittar närmre på bolaget, men för tillfället så får det bli lite kort.

Scandic: En liten post

I fredags så passade jag på att köpa en liten post med Scandic. Jag tror att det när saker går tillbaka till det normala så kommer Scandic eventuellt inte att se lika illa ut som det för närvarande gör. Det är mycket möjligt att jag gör mig av med aktierna ganska snart för jag tror att risken att det kommer att ta lång tid innan vi är tillbaka till det normala kan ta lång tid. 

Byggmax: Minskat efter uppgången

Det har gått väldigt fort upp de senaste dagarna för Byggmax och idag var kursen uppe 38-39 SEK. Jag tror nog att det kan fortsätta upp ytterligare, men idag så valde jag ändå att minska. Innehavet var ungefär hälften av min totala portfölj innan jag minskade idag och det var väl mycket tyckte jag. Det var ungefär en sjättedel som jag sålde och det blev drygt 38 SEK. Det blev en bra affär.

Sannolikt kommer Q2 att bli riktigt stark och jag tror att helåret kommer att landa på en vinst på runt 4 SEK. Det kan bli lite mer än så, men jag jobbar utifrån hypotesen att den landar ungefär där. Jag tror att 2020 kommer att påverkas positivt av Corona, som alla andra tror, och jag jobbar efter hypotesen att 2021 kommer att landa också på ca 4 SEK. Annorlunda uttryckt så tror jag att de engångseffekter som finns under 2020 kommer att kompenseras av en underliggande tillväxt så att vinsten hamnar på ungefär samma under 2021. Det kan mycket väl vara fel, men det är de antaganden som jag jobbar efter.

Börspodden tog upp Byggmax idag och den som är intresserad kan lyssna. I korthet så var de positiva och likt de flesta så tycker de att rapporten var positiv. Tyvärr så finns det inte någon aktuell detaljerad analys tillgänglig, vad jag vet, och det skall bli intressant att se en sådan där man tar Q1:an i beaktande. Johan Thorén har förresten också uttalat sig positivt om Byggmax i Placera nyligen.

Tobii: Uppköpskandidat eller nyemissionskandidat

Jag har Tobii i portföljen och jag tycker att det är ett ganska intressant bolag. Det verkar som att det är ett relativt egensinnigt bolag och jag tror att Corona-krisen kommer ganska olägligt för bolaget. Det uppköpet som man gjorde för ett tag sedan, men som konkurrensmyndigheter satte stopp för, tror jag var ett ganska stort avbräck. Min gissning var att man med detta uppköp skulle kunna skapa en så pass stor spelare inom hjälpmedelsområdet att denna del skulle kunna bli en uppköpskandidat. Det är möjligt att jag pratar mot bättre vetande och att det aldrig har funnits några som helst planer på att stycka bolaget på något sätt, men det är i alla fall vad jag tror. Motbevisa mig gärna. Jag vill gärna veta om jag har fel.

Pandemin har sannolikt gjort att en hel del av de satsningar som Tobii vill göra med olika samarbetsapartners har fått skjutas fram i tiden. Det är inte säkert att det är så, men jag tror att osäkerheten kan ha fått en och annan att välja att avvakta och för ett bolag som Tobii som sannolikt står på tröskeln till ett ganska stort genombrott så är det olyckligt. Det är möjligt att det är fel och det är möjligt att allt hemmasittande har fått en och annan spelutvecklare att fundera på hur man kan särskilja sig från andra och att Tobii finns med i dessa tankar, eventuellt. Det är svårt att sia om framtiden, men att pandemin har fått Tobii att få revidera en del av sina planer känns ganska troligt.

Man skulle kunna hävda att uppsägningarna är ett tecken på att saker och ting inte går som man har tänkt. Det kan vara rätt, men det behöver inte vara rätt. När det kommer till utveckling så behövs olika mycket folk och olika kompetenser i olika skeden och kanske var det ganska lägligt att minska på antalet utvecklare just nu. Det är möjligt att jag är helt ute och cyklar, men jag har sett en del bolag som har kommit starkt efter att man har sett över sin personalstyrka. Tyvärr har jag även sett det motsatta när en neddragning har lett till en annan som har lett till en ytterligare som till slut har lett till att bolaget nästan skänkts bort till slut. Sanningen måste heller inte svart eller vit. I fallet Tobii så kanske sanningen ligger någonstans mitt emellan.

I senaste Börspodden så pratade Johan om Tobii. Han var inte eld och lågor (det är han sällan). Synpunkterna som han hade kändes relevanta och han lyfte bland annat att han trodde att en nyemission inte var helt osannolik. Jag håller med. Det är ganska sannolikt och det är sannolikt att man kommer att hänvisa till Corona när man ber om pengar. Även om det är en del av sanningen så är det kanske inte hela sanningen. Johan lyfte även att det inte finns en stark huvudägare, vilket är sant och en bra poäng. Det jag tycker att man skall komma ihåg är att avsaknaden på stark huvudägare kan göra att det blir en intressant resa framöver. Om det skulle visa sig att det börjar röra sig i ägarlistan, dvs att någon börjar bygga upp en större position så kommer det kanske att avspeglas i kursen, om inte direkt så åtminstone efter ett tag när det blir svårare att dölja. Jag tror att Tobii kan vara ett bolag som en del stora spelare håller ett öga på faktiskt och jag tror att till dagens kurs så kan det vara värt en chansning. Även om jag sitter på en liten hög aktier redan så har jag en del funderingar på om det skulle kunna vara en idé att öka. Det lutar nog åt att jag inte gör det, men det är inte uteslutet.

Byggmax: Tillfällig skjuts av hemmaarbete eller permanent vändning?

Den senaste tiden så har Byggmax varit ett glädjeämne i portföljen. När börsen stängde igår så låg jag ungefär plus minus noll sedan årsskiftet. Mycket har backat, men Byggmax och Camurus har hållit uppe portföljen ganska bra.

Anledningen till att Byggmax utvecklats bra är att förväntningarna har skruvats upp. Det verkar vara ett bra tryck och det skall bli väldigt intressant att se Q1-rapporten. Min gissning är att Q1 kommer att vara en bra rapport, men eftersom Q1 är ett säsongsmässigt svagt kvartal och eventuella Corona-effekter bör vara kopplade till de sista tre-fyra veckorna så kanske inte hemarbetet gör så stor påverkan som en del verkar räkna med. Det skall tilläggas att sannolikt så sker en väldigt stor del av försäljningen i slutet av kvartalet i vanliga fall så även om eventuella effekter påverkar slutet av kvartalet så kan den totala effekten likväl bli ganska stor. Det man inte skall glömma i sammanhanget är att vädret även har stor betydelse och även om jag inte orkat kolla upp så tror jag att vädret under mars varit ganska OK, vilket i sig är en positiv faktor för Byggmax.

Det jag tror har varit positivt under Q1 är trädgårdssatsningen. Byggmax säjer Hammenhögs produkter och även Weibulls. Det tror jag är ganska bra samarbeten och jag tror att idén med att inkludera jord och andra liknande produkter är väldigt klok. Det är smidigt att köpa jord, gödsel och andra liknande produkter, tycker jag. Att det slinker ner en del andra produkter - tumstockar, penslar, krukor mm - kanske inte är sant för alla, men för min del så har det blivit så när jag har varit på Byggmax.

Om jag skall lyfta fram något negativt med Byggmax så är det två saker som direkt slår mig. Jag tror att jag har nämnt båda tidigare, men det gäller fortfarande. För det första så verkar det här med växter inte vara en helt bra kombination med låg personaltäthet. I de butiker som jag har varit, vilket inte är många förvisso, har växterna inte sett speciellt lockande ut. De verkar inte få vatten som de borde och de verkar också vara felplacerade så att de slokar inte bara av för lite vatten. Jag tror faktiskt att Byggmax skulle skippa växter och bara satsa på tillbehör, jord och andra stapelvaror. Fröer skulle man kunna ha också. Det skulle inte förvåna mig om man själv kommer till denna slutsats.

Den andra saken som jag stör mig på när jag är i Byggmax-varuhus är att det är stökigt. Jag ser det som en effekt av den låga personaltätheten. När jag har varit i Byggmax-butiker så står det halvuppackade lastpallar i gångarna och det verkar vara många halvfärdiga projekt på gång. Det ger inget bra intryck. Jag gillar butiker där föreståndaren går igenom butiken innan öppning för att se till att allt är på plats och snyggt när portarna öppnas. Så verkar dock inte kulturen vara på Byggmax. Tyvärr tror jag att om man inte hinner med så skapar det en kultur där det är OK med lastpallar som står lite varstans och varor som inte är prismärkta. Det är inte bra och jag tror att man kan bättra sig på detta område.

Även om jag inte gillar allt med Byggmax så är jag överlag en nöjd kund. De gånger som jag har varit hos min lokala Byggmax-butik så har jag alltid fått bra hjälp. Det är inte alltid att personalen har vetat direkt, men efter lite letande och resonerande så har mitt problem kunnat lösas. Ibland när man läser inlägg om Byggmax och andra bygghandlare så verkar uppfattningen vara att man skall kunna få rådgivning när man går till bygghandeln. Det är klart att det är trevligt när man träffar på någon som är kunnig och som kan väldigt mycket inom området, men jag tycker att man skall anpassa förväntningarna något. En person som är väldigt duktig byggare tror jag hellre bygger än jobbar som säljare, även om det så klart kan finnas undantag. Kort sagt, jag är nöjd med den hjälp jag har fått.

Det jag hoppas är att många människor har fått upp ögonen för Byggmax och att många har ändrat sina vanor så att man även i framtiden väljer Byggmax. Det är inte omöjligt som jag ser det, men heller inte säkert. Den lokala bygghandeln har på sitt sätt fått en pånyttfödelse. På en del ställen i landet så har det alltid funnits, men på andra så blir det ett uppsving när Byggmax etableras. 

Byggmax, Camurus, Tobii: Coronaeffekter

Det har hänt en del med Byggmax den senaste tiden. Carnegie har mäklat två stora poster. Det har kommit information som tyder på att mars månad verkar ha varit ovanligt stark pga mycket hemarbete i ljuset av Corona (antar jag). I underlaget till årsstämman så föreslås det att bolaget skall få bemyndigande att återköpa aktier, vilket sannolikt skulle kunna hålla uppe kursen. Det har även varit en del insiderköp. Det skall bli intressant att läsa Q1-rapporten som kommer den 21 april, om jag kommer ihåg rätt. Min riktkurs, pre-Corona skall tilläggas, var 40 SEK och jag tror eventuellt att det fortfarande skulle kunna vara möjligt under året. Vi får se.

Det som det inte skrivs så mycket om är att Byggmax har en ganska fördelaktig position jämfört med sina konkurrenter. Bauhaus och Hornbach har det sannolikt ganska kämpigt på sin hemmamarknad, Tyskland, där jag antar att restriktionerna varit större än i Sverige, vilket är Byggmax största marknad. Jag antar att detta kan vara en pusselbit i sammanhanget och en anledning till att Byggmax väljer att öka med ytterligare butiker, vilket nyligen annonserades.

Camurus har aviserat att försäljningen av Buvidal går bra, riktigt bra till och med. Jag tror att det är väldigt positivt för företaget och jag tror att om produkten vinner bred acceptans så kan det bli riktigt intressant. Jag vet inte riktigt vad jag skall räkna med när det kommer till riktkurs, men jag jobbar i nuläget efter att en kurs på 130 SEK skulle kunna vara möjligt. Tyvärr kan jag bolaget och branschen för dåligt, men det verkar som att produkten är efterfrågad och jag tror att en bra start kan vara mycket värt.

Till skillnad från de två förstnämnda så har Tobii inte haft några positiva signaler. Nyligen aviserade man att man varslat personal och att man anpassar kostymen. Det är tråkigt och inget bra tecken även om det heller inte skall överdrivas (även om det naturligtvis är tråkigt för de drabbade). Jag tror att Tobii kan komma tillbaka och jag tror fortfarande att tekniken har en framtid. Det är dock ett förhoppningsbolag och risken är att det tar längre tid innan tekniken når bred användning, och det är inte bra. Jag ligger kvar, men jag har bestämt mig för att inte öka. Det kan vara dumt, men det får framtiden utvisa.