Mitt NCC-innehav

Jag äger för närvarande aktier både i Skanska och NCC. Skanska-aktierna har varit med ett tag och jag har inte någon fundering i nuläget på att sälja. Det senaste amerikanska förvärvet verkar även utifrån vad jag har läst vara ett ganska bra förvärv. Det jag gillar med Skanska är att de är stora nog att kunna ta i land riktigt stora infrastrukturprojekt, något som gör dem mindre sårbara i ekonomiskt svårare tider eftersom många statliga projekt sätts igång då för att hålla hjulen snurrande. Utöver detta så äger Skanska en hel del fastigheter som man säljer av från tid till annan. Oftast, vad jag förstår, gör man detta med bra vinst. Nackdelen i nuläget för Skanskas del är att bostadsförsäljningen på många håll i landet har gått i stå. Många pratar om sjunkande bostadspriser och bankerna har gjort det svårare att låna. Detta är naturligtvis dåliga nyheter för Skanska som producerar och säljer en hel del bostäder. Jag tror däremot att de har bra marginaler på sina bostäder.

I min trakt, Malmö-Lund-trakten, säljs nyproducerade radhus för mellan 3 och 4,5 MSEK. Tomterna för dessa radhus är oftast runt 300 kvadratmeter och husen runt 140 kvadratmeter i två plan utan lyx, men helt OK standard. Jag skulle bli förvånad om man har betalat mer än 500-800 kSEK/st för tomterna, vilket i runda slängar ger drygt 3 MSEK att bygga ett radhus för. Byggbranschen är inte min bransch, men jag tycker att man ganska enkelt borde kunna producera radhus för  2-2,5 MSEK om man smäller upp 20 eller fler på samma gång. Det är möjligt att jag har fel och det är möjligt att det blir betydligt dyrare att bygga i Sverige, där vädret kan göra att det inte går att bygga mellan varven och minimilönerna inte är lika minimala som i andra länder. Även om min kalkyl är lite kantig så tycker jag att det borde vara ganska bra marginaler för nyproducerade radhus i storstadsregioner. Det samma gäller säkert även friliggande villor.

NCC har större del av sin verksamhet mot bostadsbyggande än vad Skanska har. Det är ingen fördel i nuläget, men kanske något som börsen redan har tagit i beaktande. Mitt NCC-innehav är mindre än mitt Skanska-innehav på grund av att jag tror att NCC kan bjuda på en kalldusch i kommande kvartalsrapport vad gäller försäljning av bostäder. Förvisso har man flaggat för att det inte kommer att vara så bra, men jag tror att det kommer att vara värre än vad man har aviserat. Om jag inte minns fel så gick Skanska ut och var mer negativa till försäljningen av bostäder än vad NCC har varit, vilket kanske har gjort att förväntningarna på NCC skruvats ned ytterligare.

Just nu kommer jag att flyta med i mitt NCC-innehav, men hoppet från 110 SEK till dagens 122 SEK har gått ganska snabbt och dagens nivå tycker inte jag känns som en superlockande nivå. Jag skall försöka att inte följa mina trogna vana och sälja för tidigt, men jag är inte helt övertygad som ni säkert förstår.