Planering för nästa år

Det har varit ett ekonmiskt sett otroligt dåligt år för min del i år, helt klart det sämsta någonsin. Den största anledningen till att det gått så dåligt är att jag successivt har ökat min andel aktier under året. Eftersom börsen har gått ned 40% har detta inneburit att min portfölj som helhet gått ned ungefär 30% under året. Sett i backspegen så brukar långsiktigt sparande löna sig även om man väljer ett olämpligt tillfälle att hoppa på. Till skillnad från många andra tycker jag inte att man skall ta detta för absolut sanning utan ifrågasätta dessa slutsatser. Är verkligen strutsmetoden, dvs köpa, sticka ned huvudet i sanden och sälja efter 10 år, den riktiga?

Det första argumentet som man brukar få mot sig när man diskuterar strategier på börsen är att statistiken visar att strutsmetoden är den mest lönsamma metoden. Jag vet inte riktigt var denna statistik kommer ifrån, men det är nog inte otroligt att det är så. Det är naturligtvis svårt att veta när man skall köpa och sälja när man handlar i ett kortare perspektiv, men skall man avstå bara för att det är svårt? Dessutom, vad bygger statistiken på? Är det så att man jämför med alla de som började daytrada i slutet av nittiotalet? Om det är så är jämförelsen inte helt rättvis. Att daytrada är en ytterlighet, precis som aktieägande i generationer, och förhållandevis svårt om man inte har en ganska stor kassa. Om man har en ganska liten kassa är man tvungen att ta för stora risker för att kunna livnära sig på sitt handlande (daytrading innebär nämligen i de flesta fall att man inte har tid till någonting annat än att just handla med aktier), vilket gör att risken för ett magplask ökar. Många som började daytrada började i slutet av nittiotalet, dels för att det blev möjligt i och med Internet och nätmäklare, dels för att många aktier steg något otroligt för att sedan krascha totalt. En annan inte försumbar aspekt som man skall ta hänsyn till när det gäller kortsiktigt och långsiktigt sparande är att banker och många andra aktörer gärna ser långsiktigt ägande. Aktier som hela tiden byter äger innebär att register måste uppdateras ständigt, vilket inte är helt automatiserat och på så sätt innebär merjobb för bl a banker. Bankernas råd "Sitt still i båten" skall ibland alltså kompletteras med "för annars blir det så himla jobbigt för oss" (Vän av ordning kan naturligtvis hävda att banker tjänar på courtaget, men i själva verket är detta ganska lite med vad man tjänar på fondavgifter och eftersom de flesta svenskar väljer fonder så gäller det även om man tar hänsyn till courtage). Kort sagt, det finns anledning till att inte svälja allt dravel om långsiktighet med hull och hår.

Ni förstår säkert att jag till viss del ifrågasätter min egen långsiktiga strategi. I och med nedgångarna är jag låst i en del innehav, men förhoppningsvis kan jag ganska snart börja rensa ut en del ogräs i portföljen. En del av dessa frigjorda pengar kommer jag troligtvis att handla med på ett mer aktivt sätt, men det är fortfarande på ett funderingsstadie än så länge. Jag vet av erfarenhet att det kräver mycket tid och att det gäller att hitta lämpliga aktier som är bra att handla med.

Det var en kort bakgrund till mina funderingar om hur jag skall handla under 2009. Jag kommer i början av januari att fylla på med ytterligare ett antal XACT BULL. Eftersom jag har fyllt på under ganska många månader nu så är mitt innehav i XACT BULL mitt största innehav. Fördelen med XACT BULL är att den har häng på index, vilket gör att jag inte drabbas av att ett enskilt företag hamnar i knipa samt att det finns en hävstång på 1,5 gånger. Om index sticker upp kommer detta innehav ganska snart att vara på plus. I nuläget behövs en uppgång på knappt 10% för att jag skall vara på plus. När jag väl hamnar på plus så kommer jag att realisera vinster för att på så sätt kunna göra mig av med gamla surdegsinnehav som jag inte längre tror på. Swedbank är ett sådant katastrofinnehav som jag bara vill ha bort. Det är möjligt att dagens kurs är attraktiv, men mitt förtroende för företaget är skadat och utan förtroende så är det lika bra att sälja.

Tidigare har jag skrivit att jag skall pumpa in pengar i XACT BULL fram till sommaren. Jag tror att jag kommer att hålla det, men jag måste erkänna att jag på senare tid blivit sugen på att göra lite snabba affärer i småbolag som jag anser har en väl låg värdering för tillfället. Förmodligen kommer jag att fortsätta att pumpa in pengar i XACT BULL trots allt fram till sommaren, vilket mer konkret innebär att jag kommer att göra ytterligare sex insättningar, december t.o.m. maj.

Idag har jag ungefär 20 innehav. Under nästa år skall jag försöka reducera antalet till ungefär 15 stycken, kanske ännu färre. Anledningen är att jag kommer att försöka vara något mer aktiv under nästa år och för att tiden skall räcka till så är det klokt att reducera antalet. För att få hygglig riskspridning så kommer jag troligtvis att öka i investmentbolag, framförallt mina favoriter Investor och Lundbergs.

Vad gäller förhoppningar för 2009 så är de väldigt låga. Min förhoppning är att mina aktieaffärer slutar på plus under nästa år. Det kan låta pessimistiskt, men nästa är kommer troligtvis att bli tufft. Man kan naturligtvis fråga sig vad jag gör på börsen om jag inte tror att förutsättningarna är bättre. Svaret är att jag tror att 2010 och 2011 kan bli bra börsår och det gäller att positionera sig väl inför dessa. Med lite tur och en smula skicklighet kan jag kanske till och med få ut lite av mina aktieaffärer.

Gott Nytt År!

Charlie

Didner & Gerge tror på småbolag

Didner & Gerge är ett Uppsala-baserat fondbolag som var ganska populära för ett par år sedan. De har länge drivit en Sverigefond, men har nu kommit fram till att det är bra tajming att dra igång en småbolagsfond. Motiveringen som jag har sett är att det finns en hel del småbolag i Sverige som har drabbats orättvist hårt av finanskrisen och som därför har potential att utveckla sig väl.

Upppsaladuons analys stämmer ganska väl med min egen uppfattning. St Jude Medical, baserade i USA, meddelade idag att de köper upp Radi Medical Systems (förvisso inte börsnoterade, men likväl ett svenskt litet bolag). Tidigare i månaden lade Vodafone bud på Wayfinder (noterat på NGM) med rejäl budpremie. Det kommer troligen att komma fler bud. Sverige ses som en liten högriskmarknad och svenska småbolag ses alltså som högriskaktier på en högriskmarknad. Naturligtvis kommer en del bolag att hamna helt fel, men det finns möjlighet att hitta guldkorn.

Jag har ett par småbolag i portföljen, bl a Readsoft och Precise Biometrics. Framförallt readsoft har gått riktigt dåligt, men glädjande nog rapporteras ordrar på löpande band. Jag hoppas och tror att fjärde kvartalet blir ett ganska bra kvartal. Precise Biometrics visade svarta siffror för första gången förra kvartalet. Det är naturligtvis glädjande och förhoppningsvis finns det potential i bolaget.

Läs mer på:
www.dgfonder.se
www.readsoft.com
www.precisebiometrics.com

God Jul och Gott Nytt År!

Charlie

AXIS vinstvarnar, men jag köper inte

AXIS meddelade tidigare i veckan att tillväxten för digital nätverksvideo avtagit. Det har talats om en halvering av tillväxen som under tredje kvartalet var hela 32%. Anledningen till nedgången beror, som i så många andra fall för tillfället, på finanskrisen och att många nya projekt lagts på is.

Kursen har rasat rejält sedan pressmeddelandet med denna negativa nyhet pumpades ut. Aktien har fallit från drygt 70 SEK till drygt 55 SEK, vilket är motsvarar en nedgång på hela 20%. Frågan är om reaktionen är överdriven och om det i så fall är läge att köpa? Förmodligen har många tryckt på säljknappen på grund av att man blivit förvånade. Så sent som bara några dagar för pressmeddelandet rekommenderade Veckans affärer AXIS som ett bra val i dessa oroliga tider. Tidningen var nog inte ensam i sin tolkning av AXIS som en relativt trygg hamn med tanke på teknikskiftesvågen som företaget kan surfa på. Därför kom troligtvis vinstvarningen som en kalldusch för många.

Jag kommer nog inte att köpa på mig några AXIS-aktier för tillfället trots att det kanske är läge. Min plan är som den varit den senaste tiden att fortsätta att månadsspara i XACT BULL. De två senaste påfyllningarna (66 SEK respektive 68 SEK) har varit under dagens kurs på ungefär 77 SEK, men totalt sett ligger min snittkurs på 88 SEK. Förhoppningsvis kommer jag att vara på plus framåt sommaren, om inte tidigare.

Mvh Charlie

Uppåt

Det var bra drag på börsen idag, +8,4%. Enligt DI.se var en av anledningarna att IMF kommer att hjälpa de baltiska staterna, vilket gör en devalvering i Baltikum mindre trolig. Detta är goda nyheter för svenska banker eftersom en devalvering i Baltikum skulle göra att kreditförlusterna då skulle skjuta i höjden.

En devalvering innebär att man skriver ner värdet av valutan. Detta gynnar exporten i landet, men gör att lönerna i landet sjunker. Eftersom många balter har lånat i Euro skulle en devalvering innebär att de skulle tjäna mindre men ha bibehållna lån, vilket skulle leda till att fler inte skulle kunna betala. Jag förenklar något, men i stora drag tror jag att det stämmer bra.

Skanska stack upp hela 17% efter att det kommit uppgifter om stora infrastruktursatsningar i USA. Jag tror att Skanska inte är ett helt dumt köp för tillfället. Kursen har varit pressad länge och den har dragits ned av andra byggbolag som är mer beroende av bostadsmarknaden.

Jag tror att dagens uppgång även beror på att PPM-pengar pumpats in på börsen (eller att PPM-pengar snart kommer att pumpas in på börsen) samt förra veckans räntesänkningen. Börsen är dessutom något av en Följa John-lek. Om någon börjar köpa följer resten efter, och vice versa om någon börjar sälja. Förhoppningsvis kommer trenden att vända ganska snart och det är inte helt omöjligt att denna ganska abrupta nedgång kommer att föranleda en ganska bra uppgång.

Nedan finns en bild på OMX30S för de senaste tre månaderna, ej inkluderat dagens uppgång. För egen del skulle jag tycka att det vore väldigt trevligt om indexet letar sig upp över 700 och stannar där. Efter dagens uppgång så är indexet på 666.

mvh Charlie

Riksbanken sänker räntan

Det var en historisk sänkning som Stefan Ingves & Co genomförde igår, från 3,75% till 2%. Jag undrar om det någonsin gjorts en så stor räntesänkning tidigare. Tyvärr kommer troligtvis framförallt bankerna att tjäna på denna sänkning.

Räntegapet mellan bolåneräntan (dvs den ränta till vilken banken lånar ut pengar) och reporäntan (dvs den ränta till vilken banken lånar av Riksbanken) är väldigt stor. Enligt SvD är den hela 1,97%. Anledningen till att räntegapet är så stort är för att bankerna är i desperat behov av att fixa sin egen urdåliga ekonomi. Swedbank och SEB kommer att få stora kreditföluster de närmsta åren och för att kunna fixa dessa måste de stärka sin egen ekonomi. Att det över huvud taget går att mjölka mer pengar från bolånekunder beror på att de flesta som har bolån inte är speciellt benägna att se om sina lån. Anders Borg, vår finansminister, inser naturligtvis problematiken, men kan inte göra mer än att uppmana bankkunder att välja banker som inte tar för stor mellanskillnad. Jag tror inte att hans uppmaning kommer att nå fram. Räntesänkningen kommer nog framförallt bankerna till godo.

Förresten så hörde jag ett rykte att det viskas på Wall Street att börsåret kommer att avslutas med ett par starka veckor. Det tror jag bara är ett löst rykte, men om det kommer något positivt ut av samtalen mellan amerikanska senaten (för de väl de som snackar med bilindustrin?) och de amerikanska biljättarna så kan det bli lite glada dagar.

För övrigt verkade den stora räntesänkningen vara inprisad i marknaden. Alternativt så kompenserades positivismen kring denna av negativismen i amerikansk statistik. Hur som helst, det är positivt med den stora sänkningen för börsen och jag hoppas att det skall komma en sen reaktion på sänkningen de närmsta veckorna. Jag tror att lite positiv amerikansk statistik kan vara gnistan som får partyt att komma loss.

Trevlig Helg!

Mvh Charlie

XACT BULL på gång?

Jag hoppas som många trogna läsare vet på att vinden kommer att vända om inte allt för lång tid och förbereder mig genom att köpa XACT BULL, en börsnoterad fond som går upp 1,5% när OMX-index går upp 1% och vice versa när det går ner. Min hypotes är att marknaden har tagit i för mycket och att saker och ting kommer att fixa sig.

För att börsen skall vända spelar det inte så stor roll vad jag tycker (tyvärr). För att veta vad alla andra tycker så tittar jag bland annat på hur stor omsättningen är på XACT BULL och XACT BEAR (Bulls motsats som går upp 1,5% när börsen går ner 1%). Omsättningen i BULL för 24 månader visas nedan:

Figuren är lånad från Aktiedirekt. Man kan enkelt se att intresset för BULL har ökat de senaste 3-4 månaderna. Detta kan ses som ett tecken på att en del börjar tro på bättre börstider. Det är naturligtvis en liten pusselbit, men lite intressant.

För att få perspektiv bör man även titta på hur omsättningsutvecklingen varit på motsvarigheten, XACT BEAR. Björnalternativet är mer popuärt, men populariteten har inte blivit större. Anledningen till att BULL har ökat i omsättning är alltså inte en effekt av att XACT:s produkter blivit mer intressanta i sig. BULLs omsättning de senaste 24 månaderna syns nedan:

De senaste dagarna har kursen repat sig något för XACT BULL. Förhoppningsvis sänks räntan imorgon mer än förväntat och att detta leder till att kursen sticker upp ytterligare. Nedan finns kursutvecklingen för XACT BULL de senaste 3 månaderna.

Det var dagens fundering kring XACT BULL.

Kommentarer?

mvh Charlie

När kommer det att vända?

Igår kväll lyssnade jag på en kapitalförvaltare från Handelsbanken. Hans tema var något förenklat när marknaden kommer att vända. Svaret som han gav var förhållandevis precist, i ljuset av att han var en analytiker åtminstone. Han menade nämligen att marknaden höll andan för tillfället och när det väl blir känt hur stora effekterna på realekonomin som finanskrisen orsakat så kommer den antingen sticka upp eller ned beroende på om diskonteringen i marknaden är för stor eller för liten (vilket innebär att man undersöker om man har varit för pessimistisk eller inte tillräckligt pessimistisk). Enligt hans synsätt kommer först i början av nästa år statistik som visar hur dåligt det egentligen är.

En intressant iakttagelse som han hade gjort var att marknaden har diskonterat en vinstnedgång på 55%, vilket är mycket, kanske alldeles för mycket. I sammanhanget är det viktigt att säga att många företag med väldigt stor sannolikhet kommer att göra bra resultat som en effekt av den höga dollarn och euron. SCA nämndes som ett företag som troligtvis kommer att göra ett bra resultat, dels för att folk har fortsatt att snyta sig, ha mens och småfolk har fortfarande blöja, dels för att den höga dollarn gynnar SCA.

En annan talare som jag lyssnade på igår var Aktiespararnas Gunnar Ek. Han gick igenom bankerna och pekade på hur svajigt det egentligen är. Han pekade bland annat på att soliditeten för de svenska bankerna är runt 4%. Värst ställt var det för Swedbank. Efter hans genomgång bestämde jag mig för att inte delta i Swedbanks nyemission. Risken är att pengarna kommer att användas till att täcka kreditförluster och i sådant fall är jag inte intresserad.

Jag kommer inte att realisera några förluster i år, däremot kommer jag troligtvis att sälja mina Swedbank i början av nästa år. Förhoppningsvis får jag ihop lite vinster så att jag kan kvitta. Om jag inte får det så kommer jag att kvitta mot inkomst av tjänst, vilket jag precis fått lära mig i en kommentar på ett tidigare inlägg. Det är dock inte lika bra, men det är en bra reservlösning.

Möjligtvis kommer jag att göra mig av med några andra innehav som jag inte lägre tror på, men jag skall sälja lite i taget. Jag börjar med Swedbank i januari.

mvh Charlie

Är det synd om bilindustrin?

Det är mycket som händer för tillfället. För ungefär ett år sedan pyste luften ur bostadsbubblan och det pyser fortfarande. Bostadsbubblan föranledde en bankkris som fortfarande inte är över. Krisen har nu spridit sig till bilindustrin. Denna industri hade enligt mitt sätt att se redan det jobbigt innan finanskrisen utbröt. Krisen blev kanske spiken i kistan för en eller ett par av aktörerna. Är detta så otroligt illa som alla påstår?

Innan jag utvecklar mitt resonemang så skulle jag vilja säga att bilindustrin är väldigt viktig i USA och i Europa, inte minst i Sverige. Om bilindustrin skulle haverera skulle det innebära väldigt svåra tider för både USA och Europa, även i detta fall, inte minst Sverige. Arbetslösheten skulle stiga och det skulle ta lång tid att ställa om till ett samhälle utan bilindustri, eller betydligt mindre bilindustri. Detta skulle påverka i princip alla världens börser negativt, därom råder inget tvivel.

Oavsett detta så har jag funderat kring en sak de senaste dagarna nämligen att bilindustrin helt plötsligt har blivit till en utsatt bransch som man skall rädda, inte en ond bransch som inte tar sitt ansvar och utvecklar miljöriktiga bilar. Innan det gick upp för allmänheten, vilket naturlgtvis inkluderar mig själv, att Volvo och SAAB snart kan vara förpassade till historien så var bilkörning inget man skulle hålla på med. Bilindustrin var ond. Idag är det synd om bilindustrin.

Jag tycker mycket synd om alla som förlorar sina jobb. Det är tråkigt. Att det blivit som det blivit är dock ingen slump. Det har tagit alldeles för lång tid för industrin att ta fram intressanta miljöriktiga alternativ. Varför har inte Ford gjort en Smart-bil för länge sedan? Varför har inte bilar som drar en halvliter milen kommit förrän nu? Visst, tekniken går framåt, men om man riktigt hade velat så är jag övertygad att man hade kunnat pressa fram en Aygo, C1:a eller 107:a för länge sedan om man bara hade velat, istället för att tillverka pansarvagnar med glasrutor och mugghållare. Bilindustrins haveri är inte någonting som bara har hänt. Det finns anledningar till allt.

Nå, är det synd om bilindustrin eller är det en miljömedveten allmänhet som vänt gamla trögrörliga bilfabrikörer ryggen?

mvh Charlie

"Det gäller att ha känsla för feeling"

Jag fick precis in min köporder på XACT BULL på 68 SEK. Det spelar kanske inte jättestor roll, men jag är ganska nöjd med att kunna pricka in dagens botten, se diagram nedan.

Efter dagens bravad är min nya snittkurs 88,39 SEK. Fortfarande mil ifrån att vara på plus alltså, men förhoppningsvis vänder det ganska snart, om inte så får jag fortsätta att samla på mig aktier.

Mvh Charlie

Om att realisera vinster och förluster

Jag fick en fråga i kommentarfältet i ett av mina tidigare inlägg om varför det är bra att realisera vinster om man har realiserat förluster. Frågan inspirerade mig att skriva detta inlägg.

För att så enkelt som möjligt visa skillnaden så visar jag med två exempel. I det första exemplet så tar man inte hänsyn till möjligheten att kvitta realiserade vinster mot realiserade förluster och i det andra exemplet så tar man hänsyn till denna möjlighet.

Exempel 1: Ingen hänsyn tas till möjligheten att kvitta

År 1
Aktier i bolag A köps för 10 000 SEK.
Aktier i bolag B köps för 10 000 SEK.

År 2
Aktierna i bolag A är värda 11 000 SEK.
Aktierna i bolag B är värda 9 000 SEK.

Antag att personen som handlat aktierna inte längre tror på bolag B och säljer aktierna. En förlust på 1 000 SEK realiseras. Eftersom ingen reavinst görs under året blir det ingen reavinstskatt.

År 3
Aktierna i bolag A är värda 14 000 SEK.

Personen som köpt aktierna beöhver pengarna till en sommarstuga och säljer aktierna. Eftersom aktierna köptes för 10 000 SEK realiseras en vinst på 4 000 SEK. Reavinstskatten blir 1 200 SEK, dvs 30% på 4 000 SEK.

Exempel 2: Hänsyn tas till möjligheten att kvitta

År 1
Aktier i bolag A köps för 10 000 SEK.
Aktier i bolag B köps för 10 000 SEK.

År 2
Aktierna i bolag A är värda 11 000 SEK.
Aktierna i bolag B är värda 9 000 SEK.

Antag att personen som handlat aktierna inte längre tror på bolag B och säljer aktierna. En förlust på 1 000 SEK realiseras. För att utnyttja möjligheten att kvitta säljer personen även sina aktier i bolag A för 11 000 SEK och realiserar på så sätt en vinst på 1 000 SEK.

Eftersom ingen reavinst görs under året blir det ingen reavinstskatt.

Personen tror fortfarande på bolag A och köper därför tilbaka aktierna för 11 000 SEK.

År 3
Aktierna i bolag A är värda 14 000 SEK.

Personen som köpt aktierna behöver pengarna till en sommarstuga och säljer aktierna. Eftersom aktierna köptes för 11 000 SEK realiseras en vinst på 3 000 SEK. Reavinstskatten blir 900 SEK, dvs 30% på 3 000 SEK.

Slutsatsen blir alltså att genom att utnyttja möjligheten att kvitta vinster mot förluster kan man minimera sin skatt. I dett fall blev skatten 300 SEK lägre, 900 SEK istället för 1 200 SEK. Detta är på inget sätt olagligt utan en möjlighet som man har som aktiesparare.

Mvh Charlie