Förväntningar på framtiden - del 1

När man sparar i aktier så siar man till viss del om framtiden. Om man exempelvis tror att övervakningskameror kommer att finnas i var och varannans ägo om tio år så ligger en investering i AXIS nära till hands. För att satsa sina pengar i AXIS skall man naturligtvis även vara övertygad om att personerna inom AXIS är kapabla att vinna slaget om den kommande marknaden. Det finns många exempel på företag som varit tidigt ute, men som inte kunnat dra nytta av den jättemarknad som växt fram. Ett sådant exempel är Commodore International som var först ut med att sälja mer än en miljon datorer (Commodore 64). Tyvärr sprang andra förbi och om. Commodore är idag snarast trevligt minne för många unga vuxna och säkert även en del äldre vuxna. Hur som helst, även om inte alla som är tidigt ute kommer att kunna skörda framgångarna av framväxande jättemarknader så är förutsättningarna för tillväxt större än för de företag som verkar på marknader med mindre tillväxt. Av denna anledning är det viktigt att som aktieägare, i synnerhet långsiktig sådan, att hålla tentaklerna ute.

Jag tror att nästa decennium kommer att innebära en rad förändringar som kommer att få stora effekter för vissa aktiebolag (fattas bara - tio år är en lång period). Den första i raden av förändringar är denna:

1. Mobilt internet får sitt riktiga genombrott
Under lång tid har man kunnat surfa på telefoner med små skärmar, på hemsidor som inte är anpassade till små telefonskärmar, utan något vettigt sätt att mata in text, i de flesta fall vansinnigt långsamt och till ett pris av 15 SEK/Mb, dvs orimligt dyrt. Att någon överhuvudtaget har använt mobiltelefonen för att surfa tycker jag är förvånande, och således är jag inte alls förvånad över att mobiltjänster inte lyft.

Efter den senaste tidens förändringar så tror jag att vi kommer att få se en förändring. Apple har introducerat en mobiltelefon (iPhone) som man kan surfa på och nu, två år efter att Iphone lanserats, så kommer konkurrenter med alternativ. Jag är inte expert på området, men att säga att iPhone inte har rört om på marknaden är troligen någonting som få skulle skriva under på.

Förutom bättre hårdvara så har även operatörerna bestämt sig för att det är dags för oss konsumenter att få surfa loss. Idag erbjuder många operatörer "fri mobilsurf" när man tecknar nytt abonnemang eller förlänger ett gammalt.

Sammantaget kommer detta rimligen att flytta en del internettrafik från datorer till mobiler. Dessutom, eftersom Internet kommer att vara tillgängligt oftare, kommer förmodligen även den totala trafiken att öka. Detta kommer att gynna företag som underhåller och bygger ut kommunikationsnäten, t ex Huawei, Ericsson och Cisco för att nämna några. Det kommer troligen även att gynna ett företag som AXIS, nätverkskameratillverkaren, eftersom en person med fri mobilsurf enkelt kan surfa in på sin nätverkamera för att se att exempelvis om hunden har det bra hemma eller att allt står rätt till i sommarstugan.

Tyvärr har jag ganska dålig koll på hur mobilsurf debiteras i övriga Europa och världen, men jag gissar att svenskar generellt är förhållandevis långt framme när det kommer till Internetanvändande, vilket gör att ungefär samma omstöpning kommer att ske i övriga världen.

Naturligtvis kommer det ökade mobilsurfandet även att gynna webbtjänsteutvecklare. Google Adsense finns idag för Mobile Content, men jag gissar att ganska få använder det. Förmodligen kommer det att ändras i takt med att fler använder mobiltelefonen till surfning.

Det var dagens fundering - AXIS gynnas av iPhone.

Imorgon tänkte jag fundera över energimarknaden det kommande decenniet.

Kommentera gärna!

Charlie

Aktiebolag som spargris

Det är inte helt ovanligt att någon som är anställd startar ett eget företag vid sidan om sin ordinarie anställning. Detta upplägg har många fördelar. Det främsta fördelen som jag ser det är att man inte sitter i sjön om den egna verksamheten inte lyfter.

Nackdelen med att driva verksamhet vid sidan om en anställning är att den extra inkomst som man får från sidoverksamheten läggs på den ordinarie inkomsten och försvinner på så sätt till stor del i skatt. Det blir med andra ord mindre intressant att jobba extra på helger och kvällar.

Om bolaget man driver är ett aktiebolag är det då möjligt att investera intäkterna i aktier, skog, varor etc och inte ta ut någon lön för att på så sätt skjuta fram eventuell vinst? Jag antar att det är annorlunda för aktier, skog och varor.

En annan fundering som jag har är hur aktieaffärer hanteras om de görs via ett aktiebolag. Betalar först bolaget 30% i reavinstskatt, därefter 28% i bolagsskatt på vinsten och slutligen ägaren 30% i skatt på utdelningen? Jag hoppas att det inte är så.

Stort tack på förhand!

Charlie

Reavinstskatt

Det finns all anledning att se över sin portfölj så här innan nyår, i alla fall om du har realiserat vinster under året och har förluster att realisera.

Antag följande:

I början av året köpte du två aktier, A och B, för 10 000 SEK vardera. Efter ett tag hade A gått upp 40%, vilket du tyckte var mer än skäligt varpå du sålde aktierna i A för 14 000 SEK och på så sätt realiserade en vinst på 4000 SEK. B däremot utvecklade inte riktigt som du tänkt dig och just nu är aktierna värda 8000 SEK, dvs det finns en orealiserad vinst på 2000 SEK i portföljen.

Antag vidare att du använder Aktiedirekt eller Avanza Mini med courtage på 0,15% (minimum 9 SEK).

Om ingenting görs innan årsskiftet kommer du att få deklarera en vinst på 4000 SEK och få betala en reavinstskatt på 1333 SEK (30% av 4000 SEK).

Om du däremot säljer och köper tillbaka B-aktierna (vilket totalt kostar 24 SEK i courtage och eftersom det är så lite pengar tar jag inte med det i beräkningarna) kommer du att göra en förlust på 2000 SEK som du kan kvitta mot en del av vinsten på 4000 SEK. Alltså, i detta fall kommer den totala realiserade vinsten att vara 2000 SEK (4000 SEK - 2000 SEK) och detta kommer att ge en reavinstskatt på 666 SEK (30% av 2000 SEK). Genom att realisera förlusten för 24 SEK behöver du betala 666 SEK mindre i skatt.

Det är tre börsdagar kvar på året så än är det inte för sent.

Charlie

PS. Apropå reavinstskatt så är den inte 30% överallt i världen. I Schweiz betalar man ingen alls och i andra länder betalar man 50%, se själva http://en.wikipedia.org/wiki/Capital_gains_tax. DS

Realiserad förlust i Vestas och fler Indutrade-aktier

Idag gjorde jag slag i saken och sålde mina Vestas. Eftersom jag är ledig idag kunde jag häcka framför datorn, vilket var bra eftersom jag ogärna ville göra om BE Group-fadäsen (BE Group sålde jag precis innan den stack upp). Förhoppningsvis kommer det en rekyl så att jag kan hoppa på igen.

Hur som helst, Vestas sålde jag för 299,50 SEK och köpte tillbaka någon minut senare för 299,25 SEK. Efter att jag hoppat på så pinnade kursen upp och slutade dagen på 301 SEK. Jag hade lite otur när jag hoppade på Vestas. Ganska snabbt efter att jag köpt så stack kursen ned, men jag tror att vindkraft kommer att gynnas framöver dels av att dagens vindkraftverk är ganska bra (teknikutvecklingen har gått framåt), dels för att jag tror att efterfrågan på vindkraft som en effekt av den ökade miljömedvetenheten.

Jag fyllde även på med fler Indutrade för 130,50 SEK. Innehavet i Indutrade är ganska stort nu, men det känns helt OK.

BE Group rusar och SCA pinnar på

Idag fick jag äntligen sålt alla mina BE Group-aktier. Jag tyckte inte att det kändes helt kul att sälja under 40 SEK, men eftersom köparna fram till idag inte hållit sig framme fick jag till slut vika mig och la min säljorder på 39,20 SEK. Eftersom kursen rusade upp över 40 SEK idag så fick jag sålt mina aktier, men jag kunde ha haft mer is i magen. Anledningen till att kursen rusade var en stark köprekommendation från Swedbank. Tänk vad en liten rekommendation kan göra, +7%.

Jag sålde även mina GN Store Nord idag för 28,30 DKK, vilket var precis vad jag köpte dem för. Anledningen till att jag sålde är att jag är tveksam till att Netcom, vilket är en av två delar av företaget, skall kunna överraska positivt.

SCA pinnade på ganska bra och ligger nu på 96 SEK. Efter att ha läst följande analys på placera.nu är jag ännu mer övertygad om att aktien är köpvärd. Min strategi ligger kvar - köpa för 95 SEK och sälja för 105 SEK, gärna efter utdelningen på runt 3,50 SEK.

Nu skall jag bara försöka göra mig av med mina Vestas innan årsskiftet. Sedan har jag realiserat alla mina förluster. Om det är någon som är intresserad så har jag ett räkneexempel på när man skall realisera förluster för att kunna kvitta en realiserad vinst och när man skall låta bli.

Det var dagens bravader.

Spyker cars

Just nu så diskuteras det för fulla hus om Spyker Cars skall få till en affär med GM, vilket i så fall skulle innebära att GM inte lägger ner SAAB utan säljer det till Spyker. Det som såg helt färdigt ut för bara någon dag sedan är nu åter igång, men jag sällar mig inte till optimisterna utan tror att SAAB läggs ner.

Anledningen är ganska enkel. GM äger både Opel och SAAB. För att få skalfördelar är många av modellerna till stort sett samma bilar, t ex nya SAAB 9-5 och Opel Insignia. Om fördelen är att man kan sprida utvecklingskostnader på ett större antal bilar så är nackdelen att de olika bilmärkena blir starkt beroende av varandra. Att sälja SAAB som ett självständigt bolag är med andra ord väldigt svårt, för att inte säga omöjligt. GM har tidigare sålt tekniken och rättigheterna till gamla SAAB 9-5 och SAAB 9-3 till kinesiska BAIC. Om inte GM var i stort behov av pengar hade man nog inte gjort en sådan affär, men med dagens förutsättningar gav man vika. Att sälja gammal teknik var med andra ord OK givet dagens tuffa klimat.

Givet att GM redan sålt tekniken och rättigheterna till gamla modeller, redan har inlett en avveckling och, framförallt, skall framöver sälja en bil, Opel Insignia, som är mycket lik SAAB 9-5 så ser det inte ut att bli en affär mellan Spyker och GM. Många som har läst affärsplanen för SAAB säger att den bär, men jag är ändå tveksam. Koenigsegg trodde också på affärsplanen, men när det kom till kritan så backade man.

Jag hoppas att jag har fel och att GM till slut väljer att sälja istället för att lägga ned, men jag är som sagt tveksam.

Om SAAB får leva är det inte omöjligt att SAAB kommer att få ett ordentligt uppsving i försäljningen. Få personer har missat att det snart skall lanseras en ny 9-5:a och många tycker om en underdog. Exempelvis fick Manchester United många nya supporters efter att stora delar av laget omkom i en flygplanskrasch 1966 (var det väl?).

Det är mina funderingar kring SAAB. Vad tror du?

Charlie

En bra idé - som inte var ny

Ibland händer det att jag kommer på bra idéer, i alla fall bra idéer enligt mig själv. Oftast förverkligar jag dem inte eftersom det krävs alldeles för mycket tid och resurser eller för att jag inte tror att det finns tillräckligt med pengar att tjäna. En annan klart relevant anledning till att inte genomföra idén är att jag ofta saknar kunskap och branschkännedom.

En idé som jag funderat på ett tag är varför man inte gör snyggare friggebodar. Det är lagstadgat att man får bygga friggebodar (små hus) på sin tomt så länge ytan på friggeboden inte överstiger 15 m2. Det finns en del andra regler därutöver, t ex får man inte placera friggeboden för nära tomtgränsen.

Vanligtvis används friggebodar som gästrum eller liknande, men jag hade velat använda friggeboden som kontor. Eftersom jag gillar fönster så skulle jag gärna ha stora fönster så att man kan se ut. Jag trodde enbart att det fanns friggebodar som liknade minityroler-hus, vilket jag tyckte var synd eftersom det helt enkelt inte är vad jag skulle vilja ha.

Idag upptäckte jag att min tanke på inga sätt var unik. Det finns en uppsjö av friggebodar som är helt OK om man vill ha ett extra rum. Jag skickar med en länk till en gammal DI Weekend-bilaga där man visar ett antal figgebodar i ny tappning som jag hittade på Myshus hemsida. Här är en annan länk till en sida med ett antal leverantörer.

Prisspannet är ganska brett. En vinterbonad friggebod verkar gå på 40 000 - 150 000 SEK. Det är rätt stor spridning på vad man får. I de billigare alternativen så får man ingen el, medan man i de dyrare alternativen är förberedda för elindragning och ibland även med infälld belysning.

Med tanke på att kvadratmeterpris på 25 - 30 kSEK för villor i storstäder är något anmärkningsvärt så känns kvadratmeterpriset på friggebodar ganska prisvärt. Det gäller naturligtvis att man har en tomt där det passar att trycka in ett litet extra hus.

Jag skulle gärna se att man skulle kunna köpa en friggebod som har ett stand-alone-elsystem så att man slipper dra kablar. Det skulle kunna finnas solpaneler på taket och batteri inne i huset som exempel. Likaså hade jag gärna sett att det fanns friggebodar som var anpassade till att vara kontor. En sådan friggebod skulle kunna ha en ordentlig antenn som tillval så att det trådlösa bredbandet räckte ut till kontoret.

Charlie

Några utgångspunkter för min aktiehandelsmodell

Precis som jag skrev i ett av gårdagens inlägg så funderar jag på att ta fram en modell för börshandel. En anledning är att jag tror att risken för att bli sittande med dåliga innehav minskar med en bra modell för hur man skall handla eller agera i olika situationer.

När man läser böcker om aktiehandel, som t ex Tradinghandboken, så är författarna många gånger av uppfattningen att av de affärer som görs så kommer den största delen av affärerna att vara ganska bra eller ganska dåliga, men att en liten del av affärerna kommer att vara riktigt bra. Inte helt förvånande så är det den lilla delen riktigt bra affärer som genererar en hygglig total vinst. Det är inte mina egna tankegångar, men jag tror att det ligger en hel del i resonemanget. Naturligtvis lämnar ett resonemang som detta en hel del frågetecken. Vad är exempelvis ganska bra och ganska dåliga affärer? Vad är riktigt bra affärer? Hur stor är en liten del? Vilka tidsperspektiv talar man om?

Det finns många sätt att svara på ovanstående frågor. I mitt fall så kommer jag att fokusera på företag som går med vinst och som jag tror kommer att fortsätta att generera vinster under lång tid framöver, vilket kommer att påverka svaren på frågorna. Anledningen till att jag kommer att fokusera på denna typ av företag är att jag antar att osäkerheten kring framtiden för dessa företag är betydligt lägre än för många andra företag som exempelvis går med förlust, men att detta inte visas i de dagliga kursrörelserna. Annorlunda uttryckt så tror jag att det finns företag där kursrörelserna är överdrivna på grund av att aktier följer varandra (vilket naturligtvis inte är fel i sig eftersom det finns många faktorer som påverkar aktier som helhet). Några kandidater som jag överväger är SCA, Skanska och Tele2.

Jag kommer inte att byta strategi helt och hållet utan det kommer att bli lite av en experimentverksamhet som, om det lyckas och är kul, får bli större efterhand. Det finns även en överhängade risk att jag inte kommer att ha tid, men det får framtiden utvisa.

Kommentera gärna - är jag ute och cyklar?

Charlie

PS. Jag har även lagt in en ny etikett som heter "handelsmodell". DS

Siffertrixande och disciplin

Det finns olika strategier för börshandel och inte sällan så debatteras det om hur man skall handla på börsen. Man kan bland annat läsa saker som att "de flesta daytraders förlorar mer än de tjänar", "man skall vara aktiv i sitt aktieägande för att vara framgångsrik" etc.

Min uppfattning är att man skall handla på ett sätt som passar en själv. Om man är väldigt dutkig på att analysera trender, kan bedöma om företagsledningar har förmågan att lyfta företag etc då kan man gå in med en ganska lång tidshorisont och göra bra affärer. Om man däremot är duktig på att snabbt agera på information och har förmågan att agera disciplinerat så kan man säkerligen tjäna pengar på daytrading.

Mitt agerande har i princip varit att jag köpt aktier och lagt på hög. Ibland så har jag gjort bra affärer i andra fall har jag gjort mindre bra affärer, men allteftersom har jag gått över mer och mer till tråkiga, stabila aktier, t ex investmentbolaget Lundbergs som är ett stort innehav.

Det är möjligt att jag agerat för säkert den senaste tiden för jag börjar så smått känna mig sugen på att göra fler korta affärer, eller rättare sagt så är jag sugen på att se om jag skulle kunna få till en hygglig avkastning genom disciplinerat handlande (läs handlande baserat på förbestämda regler). Möjligen gör jag ett ryck under nästa år och tar fram en egen modell och testar om jag kan generera några pengar.

SCA och Tele2

SCA, som jag allt som oftast skriver om här på bloggen, stack idag ner till runt 93,50 SEK. Det känns ganska billigt med tanke på de senaste kvartalsrapporterna och den kommande utdelningen. Samtidigt så kommer jag inte att gå in med mer pengar i SCA. Min förhoppning är att jag skall kunna sälja de jag har idag för 105 SEK efter att jag fått utdelningen på 3,50 SEK, dvs under andra halvan av 2010.

Jag funderar på att fylla på med fler Tele2. Anledningen är fina siffror, bra direktavkastning och utvecklingspotential i Ryssland. (Läs gärna mina tidigare inlägg om Tele2 genom att använda etiketten nedanför)

Under nästa vecka skall jag verkligen försöka få sålt mina BE Group så att jag kan realisera den förlust som ligger latent för tillfället. Efter att jag sålt BE Group kommer jag att ha orealiserade vinster i portföljen på ungefär 6%, vilket känns bra. De kommer förmodligen att backa något i samband med utdelningarna, men överlag känns det bra.

SAAB lägger ned

De flesta vet säkert att det idag blev klart att GM lägger ned SAAB. Man hittade ingen köpare. Väldigt många människor kommer att bli arbetslösa. Jag hörde en siffra, förmodligen DI, som sade att det totalt rör sig om 8000 personer. Tyvärr så kan jag inte säga att jag är förvånad, även om det känns vemodigt.

Omstuvningar inför årsskiftet

Jag har börjar rensa ut i portföljen inför årsskiftet. Min tanke var från början att snabbt realisera förluster, dvs sälja och köpa tillbaka, men en del försäljningar har faktiskt inte följts av att jag köpt tillbaka aktier, men det kanske kommer.

Ericsson-aktierna sålde jag häromdagen för att köpa tillbaka dem några minuter senare för någon tio-öring under vad jag sålde dem för. Ericsson har varit en skitaffär. Jag köpte de första aktierna udner 2004 och fyllde på för inte så länge sedan. Exklusive utdelningar så landar min förlust på, i runda slängar, 30%. Jag är inte alls säker på att det var en bra idé att köpa tillbaka aktierna. Naturligtvis är jag påverkad av de senaste dagarnas kräftgång och det faktum att jag återigen ligger minus på detta nystartade innehav.

Idag gjorde jag mig av med mina SEB-aktier, både de C-aktier som jag köpte från början och de A-aktier som jag fick i samband med nyemissionen. Ännu har jag inte köpt tillbaka aktierna och just nu överväger jag om jag skall nöja mig med mitt indirekta ägande via mina Investor-aktier. Tack vare att jag deltog i nyemissionen blev inte äventyret helt katastrofalt, ungefär back 15% dock.

En svidande förlust som realiserades idag var mina Precise Biometrics-aktier som såldes runt 2,15 SEK. Jag gick in över 3 SEK för mindre än ett halvår sedan. Ner 30% på ett halvår är inte bra, men jag får ta det dåliga med goda och glädjas åt att jag gjort en och annan bra affär i år också. Det är tveksamt att jag köper tillbaka dessa aktier, men man skall aldrig säga aldrig.

Jag funderar på att göra mig av med mina Vestas också. Kursen har backat runt 10% sedan jag köpte dem, vilket egentligen är min gräns för att hoppa av. En annan aktie som jag vill sälja för att realisera förlusten är BE Group. I detta fall kommer jag med stor sannolikhet att köpa tillbaka aktierna för jag tror att BE Group har god potential att hamna över 50 SEK under nästa år och då vill jag vara med. Det är möjligt att jag inte köper tillbaka samtliga aktier för det är ingen kassaskåpssäker investering.

För övrigt fyllde jag på med fler aktier i SCA häromdagen för 95 SEK. Jag ligger ganska tungt i SCA just nu, men det känns bra. Om kursen sticker upp till 105 SEK innan utdelningen kommer jag nog att sälja av en del.

Krisränta och julhandelsrekord

Det är en ganska intressant tid som vi lever i. Om man skall tro prognoserna kommer vi med stor sannolikhet att handla klappar och mat för mer pengar än någonsin i år. Bostadspriserna har fortsatt upp och om man skall tro mäklarsamfundet så är de dagens nivåer här för att stanna eller passeras i riktning uppåt. Mitt under julklappsrekordhandel och bostadsrally så pratas det om den största krisen sedan andra världskriget och Riksbanken tänker fortsätta att låna ut pengar för i princip ingen ränta alls. Det är en tid av ytterligheter.

Anledningen till att bopriserna stiger beror som jag ser det på att räntan är låg och en allmän optimism om framtida bostadspriser. En annan bidragande orsak är bostadsbrist. En del människor är mer eller mindre tvingade att köpa en bostad för att kunna bo där de kan få jobb och vill bo, vilket egentligen är ett systemfel i min mening. Jag tror att bostadspriserna kommer att vända nedåt när räntan väl höjs. Förhoppningsvis kommer man även att ändra förutsättningarna så att det byggs mer hyreslägenheter så att bostadsbristen minskas, vilket skulle vara gynnsamt, dock inte för bostadspriserna.

Rekordjulhandeln är förmodligen även den ett resultat av den låga räntan. En annan, kanske än mer bidragande faktor, är regeringens skattesänkningar, vilka har gett alla med jobb mer i plånboken.

Vad gäller krisen så finns det absolut en pågående kris. SAAB kommer förmodligen att gå omkull om inget oväntat händer, Volvo kan vara på väg till Kina, Ericsson lägger ner anläggningar, mm. Beror allt detta på att amerikaner lånade för mycket när de köpte hus? Ja och nej. Den kreditkris som subprime-lånen i USA gav upphov till gjorde det väldigt jobbigt för alla företag som levde på marginalen, t ex många biltillverkare, eftersom få investeringar gjordes när det inte var möjligt att få loss pengar (och när ingen visste var det hela skulle sluta). Det finns dock andra anledningar till att SAAB och Volvo är på väg till Kina eller historieböckerna. Det finns en överetablering inom bilindustrin och Ford, som idag äger Volvo PV, och GM, som idag äger SAAB, har drabbats hårt av att man inte kunnat ta fram bilar på ett effektivt sätt som tilltalar konsumenterna. Utgallringen inom bilindustrin hade förmodligen ägt rum även om vi inte hade haft någon kris, men krisen har skyndat på förloppet. I fallet med Ericsson handlar det mer om ett teknikskifte. Möjligen har kreditkrisen även i detta fall skyndat på förloppet.

Varför envisas då Riksbanken med att hålla räntan på en nivå som är 16 gånger lägre än vad Stefan Ingves, vår Riksbankschef, menar är en normal styrränta (räntan är idag 0,25% och normalräntan anses av Stefan Ingves själv vara 4%)? Svaret som Riksbanken ger är att man vill frigöra de lediga resurserna. Jag tolkar detta som att man vill få igång sysselsättningen i Sverige genom att göra det enklare för investeringar. Tyvärr tror jag att man har en övertro på räntevapnet. Det kommer inte att startas många stora fabriker i Sverige för att räntan är låg just nu och ett par år framöver. Förutsättningarna för att producera i Sverige är inte tillräckligt bra, trots att räntan just nu är låg. Det kommer heller inte att startas fler små företag för att räntan är låg. Nya företag startas, enligt mig, främst av andra orsaker. Det som en låg ränta faktiskt gör är att den håller en hel del tilltufsade företag under armarna, men precis som med SAAB och Volvo så kommer det att bli jobbigt förr eller senare för många av dem fast lite längre fram.

Det skiner säkert igenom, men jag tycker att det är fel att vänta ända till hösten med att höja räntan. Enligt prognosen skall räntan vara runt 0,4% i slutet av 2010 och successivt höjas för att under 2012 ligga runt 4%. Jag tror att en sådan räntebana kommer att få många att överbelåna sig, men tyvärr inte få avsedd effekt på sysselsättningen. Det skall bli intressant att följa.

Kommentera gärna.

En fråga om kapitalförsäkring

Tidigare kunde man köpa en kapitalförsäkring i början av året och sälja av den i slutet av året för att på så sätt helt slippa skatt. Gäller detta fortfarande? Finns det planer på att täppa till detta "hål"?

Charlie

På varje bra idé går det tio dåliga

Ett i mitt tycke bra uttalande är att det går tio dåliga idéer på varje bra idé. Om jag minns rätt har jag hört detta uttalande i teknikutvecklingssammanhang, men i mitt tycke behöver man inte begränsa uttalandet till teknikutveckling. Det kan likaväl gälla börsplaceringar.

Jag kan bjuda på några idéer som jag har haft den senaste tiden som jag efter lite funderande kommit på att det är ganska dåliga idéer.

1. Samla alla pengar i SCA och Handelsbanken. Hårdbevaka dessa innehav och tjäna pengar på små prisfluktuationer.

Anledningen till att jag kom på att detta var en dålig idé är att jag har bestämt mig för att ha mellan 10 och 25 aktier i portföljen för att få en riskspridning. Dessutom så har jag inte tid att hårdbevaka innehav, vilket är en förutsättning.

2. Sälja alla innehav och vänta på en nedgång.

Det kan mycket väl komma en nedgång under nästa år till följd av räntehöjningar, men det är samtidigt en del som talar för att uppgångarna kommer att hålla i sig.

3. Fokusera alla pengar i XACT BEAR.

Inte helt riskfritt :)

4. Köpa Vestas eftersom jag tror att fokus på vindkraft kommer att öka ytterligare som en effekt av ökad klimatmedvetenhet

Jag köpte Vestas. Framtiden får utvisa om det var en bra idé. Tyvärr räcker det inte med efterfrågan för att ett företag skall bli framgångsrikt och Vestas som företag känner jag inte till närmre, men min känsla är att det växt väl fort.

Antag att det stämmer ganska bra att av alla de idéer som man får är endast ett litet antal bra. Vad skall man dra för slutsatser av detta? En slutsats som jag drar är att man som framgångsrik investerare bör ha ett antal avstämningspunkter vid olika beslutsprocesser för att förhindra att de riktigt dåliga idéerna förverkligas och, vad viktigare är, att om de väl förverkligas att de avbryts så att de inte ställer till med riktigt stor skada.

Jag tror alltså att man gör sig själv en tjänst om man sätter upp ett antal punkter som man skall gå igenom vid köp, ett antal punkter vid sälj/utvärdering. Framförallt skall man inte missa att man bör utvärdera aktier med jämna mellanrum. "Kärleksrelationer" till värdepapper slutar ofta med dåliga affärer eller åtminstone till att affären inte blir så bra som den kunde ha blivit.

Avstämningspunkter behöver inte nödvändigtvis vara eknomiska nyckeltal även om det bör vara med. Exempelvis är en anledning till att jag har köpt Lundbergföretagen att jag har väldigt höga tankar om Fredrik Lundberg. Den dagen Fredrik Lundberg lämnar sin post inom företaget är det möjligt att jag hoppar av.

En annan avstämningspunkt kan vara att man tror på ett visst affärssegment inom företaget. Om företaget avyttrar denna verksamhet kan det vara en anledning att dra öronen åt sig och kanske sälja sitt innehav. Exempelvis hade jag väldigt höga tankar om "Imaging"-segmentet inom Anoto. Idag finns inte detta kvar inom företaget utan ägs idag av AMD. För min del innebär detta att jag är mindre intresserad av att köpa aktier i bolaget även om jag från tid till annan överväger att göra det.

Min åsikt är att framgångsrika investerare vet varför de köper ett innehav, vet varför de behåller ett innehav och vet varför de säljer ett innehav. För att veta använder de olika regler och kriterier som kan skilja sig väldigt mycket åt. Någa investerare fokuserar på teknisk analys och andra fokuserar på fundamental analys.

Jag handlar inte som jag lär alla gånger, men jag tror att ordning och reda är ett framgångskoncept.

Charlie

Varför inte alla som följer Warren Buffet kommer att bli rika

De finns ett par återkommande ämnen som återkommer på de flesta ekonomibloggar. För det första skall man vara långsiktig, vilket förvisso jag kan skriva under på, men det finns vissa tolkningar av vad egentligen långsiktighet innebär som jag inte kan skriva under på. För det andra skall man vara som Warren Buffet och investera i bra bolag som genererar stabila vinster år från år (Jag är medveten om att Warren Buffets investeringsfilosofi inte är fullt så enkel, men jag förenklar något). För det tredje så diskuteras ofta ränta-på-ränta-effekten och hur rik man kommer att bli i framtiden tack vare att man återinvesterad sin utdelning under lång tid. Ränta-på-ränta-effekten är ett faktum och inte så mycket att diskutera egentligen, men om man vill tillbringa sina sista dagar i livet som passivt rik måste man väga in en del andra faktorer.

Långsiktighet
När man investerar i aktier bör man ha ett långsiktigt perspektiv. Annorlunda uttryckt bör man inte köpa aktier för pengar som man behöver inom ett år eller mindre. Anledningen är enkel. Aktier varierar i pris och man skall därmed sträva efter inte hamna i en situation där man måste sälja sina aktier. Det är för övrigt en universell sanning när man gör affärer - man skall undvika att hamna i situationer där man måste sälja oavsett hur dåligt betalt man får.

Långsiktighet innebär dock inte i min mening att man skall behålla aktier under väldigt lång tid oavsett vad som inträffar. Om grundförutsättningarna som gällde när man fattade sitt beslut ändras så bör man överväga om man skall hålla kvar vid sina aktier eller om man skall göra sig av med dem. Naturligtvis behöver man inte vara reagera på all information som presenteras, men om den information som man använde för att fatta sitt beslut inte längre gäller då bör man fundera på om man fortsatt skall äga aktierna. Mitt råd är alltså - håll inte kvar vid aktier bara för att du skall äga aktierna under lång tid.

Stabila vinster
Många söker sig till bolag som historiskt sett har presterat bra resultat för sina ägare. Att tidigare ha levererat bra resultat är naturligtvis bra, men inte en garanti för framtiden. När man köper aktier är det framtida vinster som är intressant. Man kan lära sig saker om framtiden genom att se bakåt - helt klart! En sak man bland annat kan lära sig är att ingenting varar för evigt. Ett företag som levererat bra vinster under väldigt lång tid kommer, trots det, att förr eller senare leverera sämre och slutligen kommer det att försvinna som allt annat. Det är med andra ord väldigt svårt att hitta ett företag som kommer att leverera 5% avkastning per år de närmsta 20 åren av den enkla anledningen att väldigt mycket kommer att förändras under de närmsta 20 åren. Stabila vinster är färskvara.

Ränta-på-ränta-effekten
När man pratar om ränta-på-ränta-effekten menar man den exponentiella tillväxt som man får om man får en ränta varje år och om man återinvesterar denna. Principen är enkel och det blir mycket pengar med ett långt tidsperspektiv. Det är just det som är haken - tiden. Många räknar på tidshorisonter på 20 år eller mer. Det är väldigt lång tid. Under väldigt lång tid kan mycket förändras som ändrar den ekonomiska situationen ganska markant. Man kanske köper ett hus eller en lägenhet där en hel familj får plats, man skaffar barn, man skaffar två bilar, etc.

Naturligtvis är det inte fel att ha en ambition och sikta på att bygga upp en stor förmögenhet genom långsiktigt sparande, men jag tror inte att man når dit genom att köpa aktier som man enträget behåller oavsett vad som händer, genom att räkna med att höga avkastningstal skall hålla under väldigt många år framöver och att inte väga in att livssituationen ändras med tiden.

Så sätt igång nu - kommentera!

Charlie

Vestas in i portföljen

Vissa investeringar är mer genomtänkta än andra. Min senaste investering är inte den mest genomtänkta. Det kan jag erkänna direkt. Investeringen är ett knippe Vestas-aktier. De flesta av er som läser bloggen känner säkert till att det är ett danskt företag som tillverkar vindkraftverk.

Anledningen till att jag köpte aktierna är att jag tror att företag inom "miljöenergibranschen" kommer att gynnas de närmsta åren av den ökande miljömedvetenheten. Vindkraft är idag redan subventionerat och kommer förmodligen att förbli så. Vestas är kanske inte bäst, men det är åtminstone ett av de största företagen inom branschen. Sannolikt kommer alltså Vestas att vara med och slåss om en hel del stora affärer de närmsta åren och säkert kommer de att få ett par av dem.

Jag köpte aktierna häromdagen för 348 DKK, vilket är några kronor över dagens kurs. Förmodligen kommer aktierna att ligga kvar ett tag i portföljen, men om skulle jag börja bli tveksam så kan de ryka. De har inte någon garanterad plats, vilket egentligen inget innehav skall ha.

Mvh Charlie

Min modellportfölj för 2010

Det börjar närma sig årsskifte och om man vill göra någonting nytt så är ju relativt vanligt att man just väljer årsskiften för nya tilltag, som träning eller starta sparande. Jag tänkte ta tillfället i akt och föreslå en modellportfölj för den som funderar på att starta ett sparande runt årsskiftet. Eftersom jag i princip alltid är tveksam till börsen av en eller annan anledning så är jag inte alls övertygad att just nu är ett bra tillfälle att sätta pengar på börsen. Min tveksamhet återspeglar till viss del valet av aktier.

Innan jag presenterar mina idéer så skulle jag vilja säga att valen, som egentligen inte är väl genomtänkta utan snarare än idé på en portfölj, är att de har en investeringshorisont till årsskiftet 2010/2011.

Här är mitt förslag (i bokstavsordning):

Agellis Group AB 5%
Jag börjar hårt med min superchansning med hög risk. Agellis Group går inte med vinst, är ett litet företag och har låg omsättning. Aktien är med andra ord inte säkert på något sätt, men som bekant så går risk och avkastning hand i hand många gånger.

Bolaget har en teknik som gör det möjligt att effektivisera järnverk genom att mäta hur mycket slagg det finns i en masugn. Genom att mäta slaggnivån så går mindre till spillo, vilket gör att stålverket tjänar mer pengar. Det var inte en fackmannamässig förklaring, men som den icke-stålexpert jag är så blir det inte bättre än så här.

Bolaget är grundat av serieentreprenören Christer Fåhreaus, som även ligger bakom Anoto, Precise Biometrics, Cellavision m fl. På ägarlistan finns förutom Christer Fåhreaus även en av AXIS grundare, nämligen Martin Gren.

Aktien är som jag skrev tidigare en superchansning, men om tekniken får genomslag så kan kursen dubblas flerfalt.

Alfa Laval 5%
Alfa Laval har tagit sig snabbt den senaste tiden och deras värmeväxlare finns i alla möjliga maskiner. Företaget finns i stora delar av världen och har ett starkt varumärke. Även om kursen har tagit igen en del den senaste tiden så tror jag att 2010 kommer att bli ett bra år för företaget.

BE Group 5%
BE Group säljer och bearbetar stålprodukter. Bolaget sålde härförleden exempelvis armeringsjärn till PEAB för 100 MSEK. Den senaste tiden har bolaget fått en del uppmärksamhet eftersom dess forna storägare Nordic Capital sålde sitt innehav i bolaget. I samband med det kallades bolaget "ägarlöst", vilket är intressant med tanke på att Nordic Capital knappast, i min mening, verkar vara någon man vill hålla i handen när det blåser kallt. Hur som helst, ledningen, som fyller på med aktier för närvarande, tror på att det kommer att vända under 2010 och jag tror detsamma. Nästa år kommer att bli ett bra år för företaget och marknaden kommer att omvärdera företaget.

Indutrade 10%
Fredrik Lundberg gillar Indutrade, som är en koncern omfattande många industrihandelsföretag, och jag tycker att Fredrik Lunberg är någon som man kan ta rygg på när det gäller investeringar. Förvisso finns det en del Indutrade-aktier i Lundbergs, som också finns i portföljen, men jag tycker inte att det räcker och fyller på med ytterligare aktier.

Investor 10%
Investor, Wallenbergs investmentbolag, äger SEB, Ericsson m fl och har en bra substansrabatt, vilket gör att aktien kvalar in i portföljen.

Lundbergsföretagen 15%
Fredrik Lundberg, min idol, rattar Lundbergsföretagen som omfattar en hel del fastigheter och en del aktier, bl a Holmen, Cardo, Husqvarna, NCC, Handelsbanken och Indutrivärden. Fastigheterna och riskspridningen på de olika aktierna gör att Lundbergs är ett bra val.

SCA 15%
SCA har skog, fina varumärken, som Libero, Tena m fl, och en väl fungerande organisation som säljer i vått och torrt, alla dagar i veckan. Den fina direktavkastningen och en ganska låg fallhöjd gör att jag trycker in en hel del SCA i portföljen. Aktien kommer inte att dubblas under 2010, men den kommer inte heller att halveras. Förmodligen tickar den upp runt 10%, vilket inklusive utdelning ger en bra slant.

Svenska Handelsbanken B 15%
Handelsbanken har dragits ner av andras tokigheter i Baltikum och Ukraina. Aktien kan utan vidare ticka upp 10% under 2010 och till det kommer det en bra utdelning. Jag har mycket svårt att se att det kommer att uppdagas kreditförluster som skulle kunna skaka Handelsbanken ordentligt.

SKF 10%
Svenska kullagerfabriken är världsledande och finns i alla typer av maskiner, från mikrovågsugnar till vindkraftsverk. Jag tror mycket på SKF och väljer att lägga en del av portföljen i detta bolag.

Tele2 10%
Jag hatar när telefonförsäljare kommer fram till mig på stan eller när de ringer hem till mig. Samtidigt som jag ogillar fenomenet så inser jag att om man skall vinna kriget om konsumenterna så behövs ett antal ingredienser: ett bra erbjudande, enorma summor på marknadsföring och intensiv kundbearbetning. Tele2 har allt detta plus fina siffror.

Det skulle vara kul att höra era kommentarer.

Mvh Charlie

Realiserad förlust och mer SCA

Jag sålde mina Holmen-aktier igår för 182 SEK, vilket var ganska mycket mindre än vad jag gav för dem förra året. (Om jag minns helt rätt så gav jag 230 SEK) Det var naturligtvis ingen bra affär. Den främsta anledningen till att jag sålde var för att realisera förlusten. Det är möjligt att jag köper tillbaka aktierna, men inte säkert.

Idag fyllde jag på med ytterligare SCA för 95,50 SEK. Förvisso har jag redan ett ganska stort innehav SCA, men jag tycker att bolaget är något av det mest köpvärda för tillfället. Om kursen sticker upp är det möjligt att jag lättar något, men jag har inga problem med att ligga på den nivå som jag ligger för tillfället.

Jag kommer, som jag tidigare även skrivit om, realisera min förlust i Ericsson denna månad, likaså kommer jag att sälja mitt BE Group-innehav.

Mvh Charlie

Låg aktivitet

Det är inte mycket som händer i portföljen för närvarande. Jag investerade häromdagen en slant i GN Store Nord, danskt hörapparat- och "headset"-företag. Just nu ligger jag lite minus, men förhoppningsvis ligger jag snart på plus igen.

Under denna månad kommer det att bli lite skattemässiga affärer. Förmodligen kommer jag att realisera samtliga förluster som jag har, vilket skulle bli Ericsson, BE Group, Holmen, Precise Biometrics och Investor (fast Investor ligger bara lite back så det skippar jag nog).

Det får bli mer skrivet en annan dag.

Mvh Charlie

Nya köpordrar

Min börsaktivitet har varit låg den senaste tiden. Dels på grund av en viss tveksamhet mot att trycka in mer pengar med tanke på att stimulansåtgärder kommer att dras successivt tillbaka under nästa år, dels på grund av att jag behöver pengar på annat håll. Detta till trots har jag lagt in ett antal nya köpordrar, nämligen:

Investor
Jag är tveksam till Investors agerande det senaste året. Man har bara pratat om att krisen är djupare än vad de flesta tror och inte gjort ett smack. Det tycker inte jag är imponerande och inte så många andra. Substansrabatten är hög, vilket gör Investor intressant. Förr eller senare kommer de väl att göra någon form av affär som skapar lite rubriker och då kanske aktien får lite skjuts. Min bedömning är att uppsidan är större än nedsidan så jag ökar, men det är med tvekan.

BE Group
Företaget går med förlust, vilket naturligtvis inte är bra, men det finns en potential i företaget. Nästkommande år spås bli bättre och ledningen köper aktier. Jag chansar och fyller på med några aktier till om kursen dippar de närmsta dagarna. Det är dock med än mer tvekan än Investor.

Indutrade
Jag gillar företaget. De är offensiva i sina expansionsplaner och levererar hyggliga siffror. Bolaget är inte lika attraktiv nu när det handlas runt 130-135 SEK, men i brist på andra intressanta aktier så kommer jag nog att norpa några om kursen sticker ner de närmsta dagarna.

Avanza
Den piggaste banken på den svenska marknaden är utan tvekan Avanza. De tänker nytt och det gillar jag. Bolaget känns inte billigt, men jag har funderat så länge på att hoppa på tåget att det snart börjar bli dags. Precis som i fallen ovan så slår jag till om kursen sticker ned.

Charlie

SCA styr ner mot 95 SEK

SCA var under förmiddagen nere och vände på 95 SEK. Tyvärr hade jag ingen köporder inne, men nu har jag det. Om kursen svänger ner igen under dagen så hoppar jag på. Det är möjligt att jag tittar lite på hur de amerikanska börserna öppnar innan jag slänger in ordern.

Handelsbanken rapporterar och faller

Det var inte fullt så muntert mottagande som jag hoppats på för Handelsbankens rapport idag. Rapporten var i mina ögon bra. Den slog förväntningarna, i alla fall de uttalade förväntingarna. Förmodligen var det många aktieägare som hade hoppats på ännu mer klirr i kassan.

Mitt innehav i banken kommer inte att förändras av rapporten. Jag är glad att banken tjänar bra med pengar och jag är inte orolig för framtiden utan känner mig trygg med bankens ledning. Min förhoppning är att utdelningen kommer att vara bra under nästa år och att jag gör rätt i som sitter på Handelsbanken-aktier istället för att sitta på pengar på Handelsbanken-konto.

Charlie

Tradedoubler vinstvarnar och rasar

I början av 2007, alltså för knappt tre år sedan, sade Alecta, som förvaltar en hel del pensionspengar, nej till ett bud på Tradedoubler lagt av AOL på 215 SEK per aktie. Både ledning och styrelse tyckte att man skulle tacka ja till budet, men Alecta satte käppar i hjulet som stor ägare. Det var dumt, men de flesta glömmer snabbt.

Igår vinstvarnade Tradedoubler och handlas nu för runt 55 SEK, alltså betydligt lägre än de 215 SEK som AOL var beredda att ge och som ledning och styrelse ansåg var bra. Förmodligen räknade Alecta på hela annonsmarknaden för webbannonser med bibehållna marginaler. Steget att kopiera Tradedoublers koncept har så här med facit i hand varit relativt enkelt. Det finns idag ganska många alternativ till Tradedoubler, vilket naturligtvis påverkar både marginaler och marknadsandel för Tradedoubler.

Mer går att läsa på Tradedoublers egen hemsida: http://www.tradedoubler.com/se-sv/press/aol_offer.html.

Vad lär man sig då av detta? För det första skall man inte vara girig. Det finns de som säljer bolag till fantasipriser, men det tillhör inte vanligheterna. Oftast sätts ett ganska sunt pris, även om dessa affärer inte är fullt lika intressanta att läsa om och därför heller inte får speciellt mycket utrymme.

En annan lärdom man kan dra är att i de flesta fall vill andra vara med och dela på kakan. Även om konkurrensen kan verka vara obefintlig så kommer den med stor sannolikhet att vara desto starkare om det finns pengar att tjäna. Faktum är att nummer två på marknaden ofta tjänar bra med pengar eftersom de kan åka i kölvattnet på den marknad som skapats av nummer ett. Många gånger har dessutom nummer ett fått plöja ner så mycket pengar för att etablera marknaden att detta blir en tung börda när marknaden väl är på plats. Nummer två har inga initiala investeringar som måste återbetalas utan kan sätta ett mer konkurrenskraftigt pris.

Vad kan man då göra för att förhindra att någon annan snyltar på de marknadsinvesteringar som man har gjort? Om man kan skapa ett starkt varumärke kommer detta att göra det betydligt svårare för nummer 2. En annan lösning, eller kompletterande lösning, är helt enkelt att ha en bättre lösning som inte helt enkelt kan kopieras. Ett bra exempel är fenomenet Google. Google är idag ett vansinnigt starkt varumärke och har blivit det på kort tid. Sökmotorn är kanske inte idag hästlängder före andra, men när Google presenterades var Google ett par strå vassare. (Det är säkert många av er som är bättre insatta, men detta är i alla fall min bild)

Hur som helst, Tradedoubler verkar varken vara ett mycket starkare varumärke eller kunna erbjuda en bättre lösning än sina konkurrenter. Det är som jag ser det anledningen till att verksamheten inte uppfyller förväntningarna. Det är möjligt att jag har fel, men de ägare som inte ansåg att 215 SEK per aktie var tillräckligt måste ha haft andra scenario i åtanke än det blev verklighet.

Just nu förstår jag inte riktigt vad Tradedoubler skall göra för att vända trenden. Marginalpressen läs fortsätta. Publishers, dvs de som publicerar de annonser som Tradedoubler förmedlar, vill naturligtvis ha så bra betalt som möjligt och annonsörerna vill naturligtvis betala så lite som möjligt, vilket pressar företag som Tradedoubler från två håll.

De främsta tillgångarna hos Tradedoubler, i min mening, är annonsör- och publishernätverken, framförallt det senare. Förmodligen så skulle man genom att lägga ner mer möda på dessa nätverk kunna skapa värde för de båda parter som man försöker sammanföra. Det är möjligt att man redan gör det, men min bild av verksamheten är att man som publisher får en verktygslåda som man använder för att införa reklam på sin sida. Motsvarande verktygslåda kan man hitta hos Tradedoublers konkurrenter, vilket gör det väldigt enkelt att jämföra de olika alternativen. Om man vänder sig till "den långa svansen" av små, relativt anonyma sidor (som denna) så kommer man nog att få det tufft framöver.

Det blev ett betydligt längre inlägg än vad jag egentligen tänkt, så det är möjligt att det blev lite rörigt. Jag gissar att många av er som läser detta inlägg har egna erfarenheter av Tradedoubler. Håller ni med mig?

Charlie

Charlie

Esbjörn Lundevall tycker till om SCA och Industrivärden

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, gillar SCA och rekommenderar Industrivärden baserat på den höga substansrabatten.

Se klippet på följande länk:
http://ditv.se/tv/video/clip/2009-Oct-27_N-14_BANKEN-2009-10-27

Charlie

Portföljsammanställning

Jag ägnade några minuter nu på morgonen till att sammanställa hur fördelningen i portföljen ser ut. Den blå stapeln visar aktuellt marknadsvärde och den vinröda visar utveckling sedan inköp. Histogrammet är sorterat på marknadsvärde.




Handelsbanken har seglat upp som det största innehavet efter att jag har köpt på mig fler aktier den senaste tiden. Häromdagen köpte jag för 188 SEK. Innan dess fyllde jag på för 171 SEK. I dagsläget ligger jag svagt plus på innehavet, men jag har goda förhoppningar att jag om ett år kan se den vinröda stapeln stiga ytterligare något. Vi får se. Jag förväntar mig inga underverk. Det ska bli intressant imorgon att se rapporten.

Nummer två och tre i portföljen är Investor och Lundbergföretagen. Båda innehaven ligger idag något back, men jag som långsiktig investering (mer än 12 månader) så tror jag på båda dessa.

Därefter kommer Skanska som har utvecklat sig bra. Den vinröda stapeln för Skanska är inte helt rättvis eftersom jag realiserade en vinst i aktien för inte så länge sedan.

SCA, som kommer därnäst, rapporterade hyggligt nu på morgonen och kursen stiger något, dock inte några större överraskningar, i alla fall inte vad jag kan se. Utvecklingen har varit svagt positiv, men SCA är ingen nykomling i portföljen utan har varit med under hela nedgången i princip.

ABB har utvecklat sig fint sedan jag köpte dem och är nu ett relativt stort innehav i portföljen. Förhoppningsvis kan bolaget dra nytta av "energitrenden" och de ombyggnader och nybyggnader av kraftverk etc som det medför.

Efter ABB kommer tre innehav som egentligen inte varit särskilt stora från början, men som har vuxit till att bli ganska stora innehav. NIBE har stigit knappt 30% från inköpspris, vilket känns jättekul. Förhoppningsvis finns det mer att ge för bolaget, som är min exponering mot cleantech. SKF har också utvecklat sig fint, dock inte lika mycket som NIBE. Indutrade är ganska nya i portföljen, men efter att jag köpt i ett par omgångar runt 115 SEK stack kursen upp till runt 140 SEK. Jag tror fortsatt på bolaget och hoppas att de kan leverera bra rapporter under 2010.

Alfa Laval ligger jag fortfarande back på även om utvecklingen varit bra den senaste tiden. Jag har inga planer på att sälja, ej heller på att fylla på.

BE Group ökade jag i precis före deras Q3-rapport, vilket inte var så klokt sett i efterhand, men jag tror på bolaget och förhoppningsvis kan en tilltagande konjunktur lyfta aktien. Jag är ganska kluven till innehavet, men jag vill nånstans tro att det kan vara en aktie som tar sig under nästa år.

Två sorgebarn som finns att hitta bland de mindre innehaven i portföljen är Ericsson och Holmen. Dessa innehav har inte utvecklats som jag tänkt, i synnerhet inte Ericsson. Jag kommer med största sannolikhet att sälja Ericsson innan årsskiftet för att realisera den förlust som finns innestående. Möjligen köper jag tillbaka aktierna, men det är långt ifrån säkert.

Kommentera gärna.

Charlie

BULL OLJA H lämnar portföljen

Jag sålde precis mina BULL OLJA H för 72,50 SEK. Det blev en liten vinst, men inte någon större. Uppgången verkar vara bruten och det är anledningen till att jag säljer.

Björnen rör på sig i sitt ide

Jag har tidigare antytt att jag är kluven till den senaste tidens uppgång. Sett i ljuset av den låga räntan så känns många bolag som bra placeringar, men mycket kan hända och det kan hända snabbt.

Förmodligen är jag inte ensam i min oro utan många med mig sitter förmodligen och funderar på när en eventuell nedgång kan komma. Börsen har eldats på av att pengar har strömmat in. På det har bolagen presenterat rapporter som är helt OK, men många gånger har resultatet gått upp för att man varit duktiga på att spara, inte på att generera tillväxt. Lägg därtill att svenskarna har en historiskt hög belåning (omkring 150% av årsinkomsten per person) och en ränta som bara kan höjas. Det finns alltså risk för bakslag.

En fundering som jag har är att göra mig av med mina BULL OLJA H som jag skrev i ett tidigare inlägg. Uppgången verkar vara bruten i och med att dollarn stärkts. De pengar som jag får loss från denna försäljning funderar jag på att sätta i XACT BEAR (dvs den börsnoterade fonden som stiger när börsen går ner). Jag har inte riktigt tänkt igenom det hela riktigt än, men jag överväger det. Det finns nämligen mycket som talar för att uppgången kommer att hålla i sig. Mitt stalltips är dock att det gått väl fort och att när väl stimulansåtgärderna dras tillbaka kommer detta att synas. En lösning som ligger nära till hands är att jag gör mig av med BULL OLJA H imorgon, men avvaktar med björnarna.

Vad tror ni? Är det rätt att lämna oljeexponeringen genom BULL OLJA H? Är det rätt att köpa XACT BEAR? Är det väl tidigt att köpa BEAR? Kommer bättre tillfällen att dyka upp längre fram?

Charlie

Oljepriset faller

Jag läste precis att oljepriset faller som en effekt bland annat av att dollarn stärkts. Förmodligen kommer jag att försöka göra mig av med mina BULL OLJA H under morgondagen.

Charlie

Inför Handelsbankens rapport

Även om jag sagt att jag skall hålla igen så blev det faktiskt ett avslut idag. Jag fyllde på med ytterligare några aktier i Handelsbanken för 188 SEK styck. Bolaget rapporterar i övermorgon och jag hoppas och tror att siffrorna skall vara fina. Jag noterade precis att banksektorn tyngts ytterligare i USA, vilket gör att man kanske kan köpa Handelsbanken-aktier billigare imorgon, men för tillfället är jag nöjd.

Det skall bli intressant att se om jag gör rätt som köper före rapporten. I fallet med BE Group så gjorde jag det inte. Mitt köp landade på 44,10 SEK. Efter rapporten presenterades sjönk kursen.

Charlie

Sveriges bästa aktiebloggare

Placera.nu listade ett par i deras tycke intressanta aktiebloggar. Deras egen bloggare Finansmamman fanns med bland de sex stycken som lyftes fram. Övriga bloggare känner jag faktiskt inte till närmre. Här finns en länk till artikeln.

Ett problem med många ekonomibloggar, och kanske med bloggar i allmänhet, är att många tappar stinget efter ett tag. Jag har själv haft mina perioder då jag har funderat på att lägga av, men motivationen har återkommit varje gång. Från början när jag startade bloggen hade jag en idé om att jag skulle kunna tjäna pengar på bloggen. Idag har jag till och med tagit bort mina reklambanners från bloggen. Jag har heller inga planer på att återinföra några sådana. Idag fungerar bloggen som en sorts dagbok, där jag lyfter fram tankar om aktier, bostadspriser, styrräntan etc. Belöningen är idag att jag själv kan gå tillbaka och läsa hur jag har resonerat kring olika beslut samt de kommentarer som jag får.

Det som glädjer mig med att ekonomibloggar får publicitet är att mitt projekt ekonomibloggar.se blir mer intressant. Möjligen så tar jag mig i kragen och fixar till sidan eller så försöker jag sälja den till någon som är intresserad av att göra någonting av den.

För övrigt så tycker jag att ett par ekonomibloggar saknas i artikeln. Först och främst saknar jag www.stockman.nu . Cristoffer som driver bloggen är kunnig, vilket visar sig genom att samtliga hans inlägg är egna analyser, inte upprepningar av nyheter, vilket tyvärr är ganska vanligt på många bloggar (ibland även här). En annan blogg som är bra, dock inte lika aktiv, är Anders aktietips (www.a-aktietips.blogspot.com). Precis som Cristoffer så är inläggen läsvärda och inte helt sällan så får man intressanta uppslag till investeringar eller anledning att omvärdera beslut som man tagit.

Om det är någon som lägger ner mycket tid på aktier så kan jag varmt rekommendera att starta en blogg. Om man använder blogger, som jag använder, finns det inga kostnader förknippade med det.

Charlie

BULL OLJA H

Idag väller det ut inlägg. Jag hoppas att detsamma gäller kommentarer från er läsare.

Många av er läsare vet att jag investerat en del pengar i den börsnoterade fonden BULL OLJA H, där H står för Handelsbanken (förmodar jag). Fonden har en hävstång på 2 gånger mot Brent-oljepriset räknat på dagsbasis.

Det intressanta när man räknar på dagsbasis är att jämförelser gjorda under ett längre tidsperspektiv blir svårare att göra, men inte desto mindre intressanta för den som har investerat pengar.

För att reda lite ordning så trixade jag lite med siffror för BULL OLJA H och för oljepriset (Brent) som jag hittade på http://www.euroinvestor.se/ och fick fram följande diagram.




En intressant iakttagelse är att den senaste tidens oavbrutna uppgång är väldigt gynnsam för en hävstångsfond likt BULL OLJA H. Det är enkel matematik, närmare ränta-på-ränta-effekt eller "compound interest" om man föredrar engelska termer. I tider när priset hackar så är man inte så betjänt av någon hävstång, snarare tvärtom.

Jag har bestämt mig för att inte göra samma misstag som jag gör om och om igen, nämligen sälja innehav med bra skjuts för tidigt. Filosofin "hellre en fågel i handen, än tio i skogen" är inte på alla sätt en bra filosofi. Aktien (och oljepris) tenderar att sticka iväg ganska ordentligt när det väl bär av nedåt eller uppåt. Ett sorts flockbeteende som förstärks av att flocken själv vet om flockbeteendet. (IT-bubblan är ett bra exempel. Många visste att det var en bubbla, men stannade för att se sina tillgångar växa till sig ytterligare. När det väl brast var några få snabba med att ta hem slantarna, men den stora massan väntade till alla andra ville sälja och då föll korthuset ihop.)

För att få mig en liten vinst så har jag valt att lägga in en stop-loss (jodå, jag har börjat använda mig av denna företeelse som jag smädat tidigare) som ligger på 69 SEK. Det genererar en liten vinst, ungefär 4 SEK per andel. Förhoppningsvis kan jag snart höja stop-loss-nivån, men för att inte riskera att den utlöses av en tillfällig dipp får kursen öka ytterligare något.

Kommer oljepriset att spekuleras upp till orealistiska nivåer eller faller oljepriset när begreppet ränta på lån återinförs (dvs stimulansåtgärderna dras tillbaka)? Kommentera gärna. Själv är jag ganska optimistisk till oljepriset.

Charlie

Finansmamman

Finansmammans blogg känner en del av er säkert till sedan tidigare. På följande länk kan man hitta en länk till en intervju med Ragna som hon heter till vardags.

Charlie

Köpcase: SCA (uppföljning)

I ett tidigare inlägg från denna månad rekommenderade jag köp av SCA. Riktkurs för köp var 95 SEK, vilket jag anser vara prisvärt givet direktavkastning, de senaste kvartalsrapporterna och den kommande kvartalsrapporten (presenteras den 27 oktober). Säljkursen som jag indikerade var 105 SEK. Anledningen till att jag inte tog i mer är för att jag är lite rädd för att det kan komma en sättning på börsen inom inte alltför lång framtid.

Det som hände efter att jag publicerat mitt inlägg var att kursen för SCA fortsatte upp och jag blev således utan aktier. Under ett tag var kursen uppe över 100 SEK, men vände ned igen och handlades igår (fredag) runt 98-99 SEK.

En annan sak som ja tycker mig skönja är att akien så smått börjar bli mer populär, från att ha varit ganska impopulär. De senaste analyserna som publicerats har varit positiva, i alla fall de jag har sett., vilket borgar för att en del kapital kan komma att röra sig till aktien.

Jag tycker att det ser ljust ut för aktien och reviderar min syn något. Även om jag ligger på en hel del aktier i bolaget (relativt sett) sedan tidigare så höjer jag min köpkurs till 96,50 SEK. Det kan tyckas vara en marginell förändring, men procentuellt sett är det ganska mycket, ungefär en årsränta.

Rapporten kommer in den 27 oktober, dvs i nästa vecka. Förhoppningsvis faller den in över förväntningarna, men om den inte skulle göra det och det blir en reaktion nedåt är det möjligt att jag fyller på med ytterligare aktier. Innan jag tar ett sådant beslut vill jag naturligtvis se rapporten, varför köpordern på 96,50 SEK enbart ligger fram till dagen före rapporten.

Det skulle vara intressant att höra hur ni läsare resonerar kring bolaget. Kommentera gärna.

Charlie

Köpcase Husqvarna

Husqvarna har straffats hårt efter en sorglig rapport. Bolaget meddelade i samband med rapporten att man kommer att dra ner på antalet tjänster i Sverige och nyanställa i Kina och Polen.

Beslutet att dra ned på personal i Sverige har man, såvitt jag förstår och har läst mig till, redan indikerat även om de kraftiga personalneddragningarna kom som en chock för många. Bolaget har relativt lite av sin produktion i låglöneländer. Exempelvis har Electrolux, från vilket Husqvarna i sin nuvarande form är en avknoppning, betydligt större del av sin produktion i så kallade låglöneländer. Steget ligger med andra ord i linje med vad andra liknande företag gör.

Det är naturligtvis tragiskt för alla de som förlorar sina arbeten, men utifrån ett aktieägarperspektiv tror jag att man gör rätt. Möjligen kan bolaget vända på samma sätt som Electrolux gjorde när de flyttade ut en del av sin produktion till andra länder. Ur ett aktieägarperspektiv skulle detta kunna innebära en ganska trevlig utveckling, likt kursen för Electrolux efter att de flyttat ut produktionen på liknande sätt.

Att bolaget drar ner i Sverige och anställer i Kina och Polen är inte skäl nog för att köpa aktien, men i kombination med att företaget har intressanta varumärken som troligtvis kommer att sälja lika bra oavsett var produkterna är tillverkade så kan det finnas en uppsida i aktien när väl den nya produktionsapparaten är på plats.

En ytterligare anledning till att jag funderar på att köpa är att en av mina få idoler, Fredrik Lundberg, har ökat sitt ägande i bolaget, vilket är ett gott tecken i mina ögon.

Vi får se. Om aktien tar mycket stryk den närmsta tiden så är det möjligt att jag hoppar på, i annat fall nöjer jag mig med de andelar jag äger indirekt via mina aktier i Lundbergföretagen.

Kommentera gärna.

Charlie

Börshandlade bostadsprisfonder, räntepolitik och portföljtankar

Jag gillar börshandlade fonder, t ex XACT BULL och XACT BEAR som jag har skrivit mycket om. Den senaste tiden har Handelsbanken och HQ Bank lanserat en hel drös med nya produkter, vilket gör att det numer finns en uppsjö av olika underliggande tillgångar att välja på och med olika hävstänger. Inför lanseringen av dessa fonder så har det varit en del skriverier om att dessa instrument är för riskabla för den "vanlige" investeraren. Naturligtvis finns det risk för att man bränner sig på fingrarna om man köper ett instrument med tilltagen hävstång och struntar i att följa upp hur det går, men så är det alltid - om man inte sköter sina kort så kan det gå illa. Det gäller inte bara aktier. Om man inte ser efter sitt hus så kommer det efter ett tag förfalla.

En underliggande tillgång som man inte kan handla med, åtminstone inte vad jag känner till, är bostadspriser. Det är väldigt många som tycker om att tycka om bostadspriser. De flesta har en åsikt. Det skulle vara intressant om man kunde "spela på" hur denna marknad utvecklar sig. Personligen så skulle jag vara intresserad av att köpa "BEAR-bostadspris-andelar" eftersom jag tror att det kommer att komma en sättning när väl räntorna går upp. Många anser idag att de har torrt på fötterna och att de klarar betydligt högre räntor, men vad få räknar med är att situationen blir väsentligen annorlunda om en i hushållet, i vissa fall den ende i hushållet, förlorar jobbet. Stigande arbetslöshet och stigande räntor bäddar för bostadspriser som ligger lägre än idag.

Tyvärr fortsätter Ingves & Co att låta sedelpressarna gå varma och räntan lämnas oförändrad på sin låga nivå. Det bådar förvisso gott för en fortsatt trevlig börsutveckling, men förr eller senare så måste man tillbaka till normala nivåer. Förmodligen så kommer trycket på Sverige att öka när andra länder höjer sin styrränta, vilket kommer att visa sig genom att den svenska kronan försvagas. Till slut kommer inte Ingves att kunna hålla tillbaka och då höjs räntan. Min gissning är att det sker senast till sommaren.

Man kan naturligtvis tycka vad man vill om räntepolitiken utan att det spelar någon stor roll. Det bästa är att anpassa sig efter rådande omständigheter. Jag tror att Handelsbanken kommer att gynnas av den fortsatt låga räntan, vilket gör att det kan vara ett bra innehav på ett halvårs sikt. Kursen kommer förmodligen inte att skjuta i höjden, men om man köper idag och säljer till sommaren kan man nog få ihop runt 10% i avkastning, utdelning plus kursutveckling.

Det är många som börjar bli tveksamma till dagens börskurser, sist i raden som jag hörde var Annika Falkengren. Faran som många ser är att stimulansåtgärderna skall tas bort. Det kommer kanske inte att märkas av så mycket under innevarande år, men mer troligt under nästa. När man väl tar bort "stödhjulen" kommer det att visa sig att alla inte kan hålla balansen själv.

Jag är, som jag tidigare skrivit, också en av dem som är något tveksam till den snabba återhämtningen. Återhämtningar brukar förvisso vara starka efter rejäla nedgångar, men när väl stimulansåtgärderna tas bort så kommer pengar att behövas för att täppa till luckor lite varstans. Om pengarna används till att täppa igen luckor, vilket t ex kan ske genom nyemissioner, så kommer mindre pengar att användas till att driva upp kurserna. Rimligtvis bör kurserna mattas av eller gå ner i samband med att stimulansåtgärderna tas bort.

Givet detta antagande så har jag slutat att nettoköpa aktier i större omfattning. Tidigare i veckan fyllde jag på med några ytterligare BE Group, men bortsett från det så har oktober månad varit ganska lugn på aktiehandlarfronten. I slutet av året kommer jag troligen att sälja av en del förlustinnehav. Ericsson riskerar att ryka. Dagens rapport imponerar inte och jag har svårt att se att Ericsson kommer att bli ett riktigt intressant innehav. Jag kan naturligtvis ha fel, men ökad konkurrens och avvaktande kunder känns inte som öppet mål direkt.

Ett annat innehav som kan få lämna är Holmen. Den främsta anledningen till att jag funderar på att sälja Holmen är att jag i nuläget har en orealiserad förlust som jag gärna realiserar (eftersom jag i nuläget har realiserat ganska mycket vinster under året). Det är möjligt att jag köper tillbaka Holmen direkt, men ett annat alternativ är att jag låter SCA vara min exponering mot skog. Jag har även övervägt att köpa Kinnevik-aktier, vilket indirekt skulle ge mig andelar i Korsnäs som även det är ett skogsföretag.

Det är naturligtvis inte läge att fundera alltför mycket på högriskaktier, men jag kan inte låta bli att känna viss lust att köpa på mig Anoto-aktier igen. För någon dag sedan hoppade kursen upp ett par pinnhål efter att någon affärstidning rekommenderat dem. Det är förvisso en mager signal, men om bolaget vänder och börjar visa fina vinster så kommer aktien omärderas ordentligt och då kan ett ganska litet innehav helt plötsligt vara värt en hel del. Vis av erfarenhet borde jag låta bli. Jag har en dragning till IT-bolag med häftig teknik. Det som talar för en chansning är att jag kan kvitta en förlust i Anoto nu när jag har en del orealiserade vinster, men det är en klen tröst om jag bränner fingrarna.

Kommentera gärna.

Charlie

Rapporterna kommer in bättre än väntat

Inför denna rapportsäsong var det många som jag talade med som målade upp två scenario. Antingen så skulle rapporterna tas emot med öppna armar på grund av att man jämför med förra årets svaga kvartalsrapporterna eller så skulle marknaden döma ut rapporterna med motiveringen att den inprisade återhämtningen inte alls var på väg. Nu verkar det som att det förstnämnda alternativet är fallet, vilket förmodligen är helt korrekt. Det syns en återhämtning på många håll. Hjulen har börjat snurra igen och med all logik bör detta leda till att kurserna återhämtar sig. Uppgång föder dock uppgång och precis som att alla vill hoppa av när det blir jobbigt vill alla vara med när det är glatt och roligt. Sämre tider kan med andra ord vänta framöver.

Min taktik just nu är att ligga kvar i befintliga innehav, men inte köpa på mig nytt. Jag fyller på i madrassen med andra ord. Den främsta anledningen är för att min exponering mot aktiemarknaden har ökat ganska rejält på grund av det hittills mycket positiva börsåret, vilket gör att benet likvida medel behöver stärkas något för att balansen skall vara intakt. En annan anledning är att jag befarar att det kan komma ett bakslag inom de närmsta månaderna. Förmodligen kommer bakslaget inte tillnärmelsevis vara lika allvarligt som svackan som vi nu är på väg ur, men när de positiva nyheterna tryter så kan det bli en andhämtningspaus på ungefär 10% ner från dagens kurser. Det är naturligtvis spekulationer från min sida, men jag håller det inte för otroligt. Den triggande orsaken till en sådan dipp kan mycket väl vara att Riksbanken ser sig tvungen att höja styrräntan, vilket jag hoppas att de funderar på i smyg redan nu. Allt annat vore faktiskt konstigt. Om ekonomin börjar fungera, vilket minskad arbetslöshet och stigade framtidsutsikter från bolagen är bevis på, så vore det väldigt konstigt, i mitt tycke, om inte Riksbanken funderade på att höja räntan. Jag säger inte att en räntehöjning skall vara nu driekt, men jag hoppas att det inte går allt för långt in på nästa år innan räntan höjs. Tyvärr är nämligen marknadens minne kort och om räntan hålls låg för länge kommer höjningen när den väl sker svida onödigt mycket. Räntepolitik skall inte vara reaktiv och överdriven, vilket jag till viss del tycker är fallet med nuvarande räntepolitik. Att ta itu med problemet som Ingves gjorde när väl helvetet brakade loss är naturligtvis bra och tyder på handlingskraft, men för att Ingves skall gå till historien som en rikigt kompetent Riksbankschef så måste han även klara andra delen, nämligen att ta tillbaka räntan till "normala" nivåer utan ekonomin brakar samman. Jag tror tyvärr att det finns en risk att han (och hans Riksbankskompisar) väntar för länge och att en räntan när den väl höjs får chockhöjas. Nog talat om Ingves.

Om det kommer en dipp eller om jag inte kan hålla fingrarna borta från köpknappen så kommer jag nog att fylla på med fler SCA-aktier. Läs gärna mitt inlägg som jag skrev tidigare om SCA och de tillhörande kommentarerna. Kursen har hoppat upp ett par kronor sedan sist, men den kan nog snart vara nere runt 95 SEK igen med lite tur.

En annan fundering som jag har är att "gambla" med ett par BULL OMX X3 H, en börsnoterad fond med negativ hävstång gånger tre mot OMX (alltså om börsen går upp 1% så går fonden, som handlas som en aktie, ner 3% och vice versa). Det är verkligen riskabelt att hoppa in i ett sådant innehav, men om det skulle bli en nedgång så är det ett intressant alternativ. För att jag skall gå in så skall börsen upp ett par snäpp till. Det är inte heller säkert att jag hoppar på då. Det är nämligen lite för stor risk för min smak. Jag får se. Om jag hoppar på så kommer det att vara en väldigt kort affär och jag kommer ligga med stop-loss.

En aktie som jag funderar på att sälja är Ericsson. Jag har ägt mina Ericsson-aktier i fem år och det har inte varit en bra affär. Nu börjar jag så smått att tröttna. Anledningen till att jag funderar på att sälja är att jag inte riktigt ser någon större uppsida. Det mesta verkar vara tufft för företaget. Jag har inte riktigt bestämt mig än. Det är möjligt att jag behåller dem trots allt.

Kommentera gärna.

Charlie

Positiva kvartalsrapporter

Dagens uppgång beror på att rapporterna kommer in bättre än väntat. Jag har inte tittat på dem i detalj, men att de går bra jämfört med samma period förra året är ingen större bedrift.

Jag kommer att ligga kvar i mina innehav. Möjligen kommer jag att öka i SCA eller något annat företag med bra direktavkastning.

Orosmolnet som jag ser det är att marknaden för närvarande lyfts av låg ränta och andra stimulansåtgärder. Förutsättningar kommer att försämras förr eller senare och då kommer marknaden att reagera, troligen nedåt. Ett annat scenario, kanske mindre sannolikt, är att markanden kommer att tolka en höjd ränta som att krisen är över med bibhållna eller höjda kurser som följd. Konstigare saker har hänt förr.

Charlie

Varför belåna bostaden men inte aktier?

En inte helt ovanlig åsikt som man stöter på när man läser ekonmibloggar och diverse ekonomiforum är att man inte skall belåna aktier. Det anses alldeles för riskabelt. Om aktierna som man köpt går ned risker man nämligen tvångsförsäljningar och en allmänt otrevlig tillvaro. Naturligtvis helt korrekt. Risken ökar när man belånar sina aktier.

En vanlig åsikt, faktiskt så vanlig så att man inte funderar kring det, är att man belånar en bostad. Man måste ha någonstans att bo och eftersom man inte kan spara ihop till bostäder idag genom lönearbete (med ytterst få undantag) så måste man låna pengar. Om man är duktig och sparsam så kanske man bara tar bottenlån på runt 80%, men om man inte har 20% av köpeskillingen så slänger man in även ett topplån. Det är självklart att man gör så. Det är så det funkar.

Det är väldigt intressant med hur saker och ting "funkar". Äpplen faller ned från träden, materians minsta beståndsdel är atomer (egentligen inte, men ändå), växter binder solljus med hjälp av fotosyntes och, inte minst, när man köper en bostad så lånar man omkring 10 årslöner som förstagångsköpare. Det är så det funkar. Det är bara att lära sig.

Naturligtvis så finns det många som tycker att det känns jobbigt att köpa någonting med pengar som man inte har, men eftersom det är så det funkar så får man ju göra så. Man måste ju ha någonstans att bo och naturligtvis så kan man ju sälja bostaden i framtiden. Dessutom, de flesta tjänar ju på sin bostad. Det är bra att äga sin bostad heter det ju.

Om det är någon som undrar så är jag kritisk till nuvarande bostadsprisnivåer, eller rättare sagt så delar jag inte uppfattningen att svenska bostadspriser kommer att fortsätta upp i all evighet. För det är precis vad man förutsätter med dagens priser. Om du betalar 10 000 SEK/mån för att bo i en bostadsrättstvåa i en svensk storstad istället för 6000 SEK/mån för en hyresrättstvåa så räknar du kallt med en värdestegring. Du betalar 4000 SEK/mån för att du tror att du kommer att kunna sälja din bostadsrätt betydligt dyrare än du köpte den. Kanske kommer det att lyckas, kanske inte.

Det stående argumentet vid jämförelse av bostadrätter och hyresrätter är alltid att hyresrätter är få förunnat, en ynnest för vissa lyckligt lottade. Det är riktigt och naturligtvis fel att det är så, men eftersom vi har två typer av partier i Sverige som båda på sina egna sätt motverkar byggandet av fler hyresrätter så är läget som det är. Hyresrätter är ett udda inslag i bostadsfloran. De borgerliga tycker att det är bra att folk äger sina bostäder och förordar ombildningar av hyreshus till bostadsrättshus. De rödgröna tycker att vem som helst skall kunna bo var som helst och att alla skall kunna ha råd, vilket knappast får potentiella hyresvärdar att hoppa högt. Detta är dock en annan diskussion som inte hör hemma här.

Hur som helst, dagens bostadspriser bygger på att de kommer att fortsätta stiga. Så har det varit ett bra tag. Kommer det alltid att vara så? Förmodligen inte. Kommer de att sjunka om arbetslösheten ökar? Ja, men en chocksänkt ränta, ROT-avdrag och avskaffad fastighetsskatt har motverkat bubblan. Finns det mer att göra för att få bostadspriserna att fortsätta upp? Det finns det alltid, men frågan är hur länge man kan hålla priserna uppe.

Alltså, som vi sade innan, man skall inte belåna aktier eftersom det finns en risk att de faller i värde. Det är väldigt viktigt att komma ihåg. Det kan nämligen bli så att man måste göra sig av med aktierna om kursen sticker ned och då sitter man bara kvar med en skuld. Det är inte roligt, därför skall man inte belåna aktier.

Charlie

Köpcase SCA

Jag har, som trogna läsare känner till, en förkärlek för SCA. Dels gillar jag att utdelningen är stabil (min förväntan ligger på 3:50 SEK för 2009), dels gillar jag att det finns en del tillgångar i företaget, t ex skogen. Risken känns begränsad eftersom företaget säljer förhållandevis konjunkturokänsliga förbrukningsvaror som bindor, blöjor, etc. Dessutom så tror jag att företaget har kunnat dra nytta av de sjunkande materialpriserna. Trots skogstillgångarna så köper man in en hel del virke. Slutligen så är aktien förhållandevis impopulär bland handlare, vilket naturligtvis påverkar kursen nedåt.

Sammantaget tror jag att bolaget kan överraska positivt under resterande delen av året. Det skulle inte förvåna mig mycket om kursen relativt snart hoppar upp en bit, kanske till 105-110 SEK.

Jag sitter redan med en ganska stor andel SCA-aktier, men jag funderar likväl på att köpa på mig ytterligare. Ett scenario som jag ser framför mig är att köpa under 95 SEK och innan året är slut sälja för 105 SEK.

Även Handelsbanken ser potential i aktien. Läs mer på http://hcm.handelsbanken.se/Global/Affarsforslag/Warranter%20och%20Cert/Af_warrant_SCA_090922.pdf

Vad tror ni om SCA? Kommentera gärna.

Charlie

Oljepriset

Jag valde för ett tag sedan att köpa ett antal "aktier"/andelar i den börsnoterade fonden (eller ETF om man hellre vill) BULL OLJA som Handelsbanken saluför. Det är ganska riskfyllt. Hävstången är nämligen 2 ggr mot utvecklingen av Brent-oljepriset. Hittills har det varit en dålig affär.

Anledningen till att jag i första läget köpte på mig andelarna var att jag hoppades att oljepriset skulle fortsätta upp ytterligare. Jag har inte för vana att vara vän med trenden alla gånger, men denna gång tänkte jag att trenden nog skulle hålla i sig. Anledningen till att jag trodde så var att jag trodde att oljepriset skulle stiga i takt med återhämtningssignalerna i ekonomin. Det var inte riktigt rätt. I alla fall har det hittills inte varit riktigt rätt.

En annan anledning till att jag köpte var att jag sitter med en del realiserade vinster för närvarande och kan alltså kosta på mig lite risktagande. (Till skillnad från många andra ser jag kvittning som en skänk från ovan och har inga funderingar på kapitalförsäkringar)

Jag har funderat på att hoppa av den sista tiden, men jag har bestämt mig för att ligga kvar. En liten speljävel inne i mig vill dessutom köpa mer, men det får nog vara bra med de jag har.

Vad tror ni om oljepriset?

Charlie

Påfyllning av Skanska och Handelsbanken

Tidigare i veckan puttade jag in lite av de pengar som jag plockat ut från börsen. Jag passade först på att fylla på med ytterligare några Skanska-aktier för 100,50 SEK. Bakgrunden till köpet är att jag hoppas att Skanska kommer att kunna dra nytta av de byggprojekt som dras igång runt om i världen för att stödja byggsektorn, t ex motorvägsbyggen och sjukhus. Dessutom så tyckte jag att Q2-rapporten var bra. Förhoppningsvis blir utdelningen hygglig i vår även om det naturligtvis kan komma överraskningar som säger annorlunda.

Mitt andra köp under veckan var Handelsbanken för 171 SEK. Efter köpet så är Handelsbanken-innehavet mitt största bankinnehav. Förutom Handelsbanken så har jag även en del SEB.

Min strategi är att rensa ut aktier som jag tror kan få det tufft framöver, t ex Swedbank och Volvo (som båda redan har fått lämna portföljen), till förmån för välkapitaliserade bolag med hygglig utdelningshistorik. Eftersom jag är försiktigt pessimistisk till börsen under resteranade delen av året så kommer jag troligen att svagt nettoköpa under fjärde kvartalet. Anledningen till att jag trots allt kommer att nettoköpa är att jag för närvarande sitter på stor andel likvida tillgångar. Under november och december kommer jag förmodligen att realisera en del förluster i portföljen eftersom jag i dagsläget har realiserat en del vinster.

En aktie som jag funderar på att öka i om det blir bistra tongångar under nästa vecka är SCA. Det är redan ett stort innehav, men SCA för under 90 SEK tror jag är en bra affär med en horisont fram till nästa sommar. Observera att denna period inkluderar en utdelning som jag räknar med hamnar runt 3,50 SEK.

En annan aktie som jag även funderar på är Precise Biometrics. Insiders köper och skall man tro pressreleaserna så tyder det mesta på att det finns en bra efterfrågan på deras produkter. En annan intressant signal som talar för bolaget är att Assa Abloys VD tidigare i veckan sade att han tror att elektroniska pass i framtiden kan bli en miljardmarknad. I den marknaden finns redan Precise Biometrics, vilket naturligtvis gör att detta lilla svenska företag kan vara en attraktiv munsbit för ett större företag som vill in på marknaden. Företaget har fövisso rusat på börsen, men det är viktigt att komma ihåg att man började från nivåer där en corner (d.v.s. 10% av bolaget) kostade lika mycket som en schysst villa i Stockholm (runt 8 MSEK). Det finns alltså mer att ge om företaget lever upp till förväntningarna. Det är viktigt att ha klart för sig att bolaget är en högriskaktie. Dels av den enkla anledningen att bolaget inte tjänar pengar, dels av den enkla anledningen att de verkar på en förhållandevis ny marknad. En ny marknad är lömsk. Ett par beslut i fel riktning och vips sitter man med en teknik som är teknisk kuriosa. Om Precise Biometrics dras ned till nivåer under 3 SEK så köper jag en knippe aktier, men det blir ingen stor knippe.

Kommentera gärna. Det gillar jag.

Charlie

Senaste månadens aktieäventyr

Det har varit ganska tyst på bloggen ett tag. Anledningen till tystnaden är att jag har haft fullt upp med andra saker samt att en ganska lång sommarsemester nu är till ända. Trots att det har varit tyst på bloggen så har det faktiskt gjorts lite affärer.

Strax efter mitt förra inlägg såsålde jag hela min stora post Skanska på 104 SEK. Bakgrunden till försäljningen var dels att jag började känna mig lite osäker på börsen som helhet samt att jag kände mig ganska säker på att jag nog skulle kunna köpa tillbaka aktierna billigare längre fram. Jag har börjat köpa tillbaka en del av aktierna till en snittkurs på 103 SEK, vilket känns ganska OK. Byggbranschen kan nog ta sig även om Q3-rapporten kan bjuda på otrevliga överraskningar. Johan Karlström (VD, Skanska) varnade redan i samband med Q2-rapporten att nya uppdrag inte skulle ge samma fina marginaler. Förmodligen har marknaden glömt detta i allt glädjerus, vilket gör att jag inte skulle bli förvånad om aktien under resterande delen av året vid något tillfälle kommer att handlas under 100 SEK, kanske t.o.m. under 95 SEK. Om kursen går ner under 95 SEK så kommer jag att fylla på. Eftersom jag gillar företaget så har jag redan tagit en liten position om det inte skulle falla ut riktigt så som jag tror.

Jag har även gjort mig av med alla mina Volvo-aktier. Prislappen landade på 64 SEK, vilket genererade en ganska bra vinst. Det var inget lätt beslut, men det kan säkert komma tillfällen att hoppa på tåget igen. Om tillfälle bjuds så hoppar jag gärna på en kurs som ligger under 60 SEK.

Ett ytterligare innehav som jag har sålt är Swedbank (för 76 SEK). Det var inget lätt beslut och äventyret blev en förlust totalt sett. Jag köpte en liten post för runt 180 SEK innan raset började och drygade ut denna med ett antal aktier för 68 SEK. Totalt sett så blev det en förlust på runt 15% eller så. Jag kommer nog inte att hoppa på Swedbank igen. Anledningen är ganska enkel - det finns för stora risker och jag tror att det kommer att krävas ytterligare emissioner. Det är möjligt att en del av Swedbank-pengarna kommer att skjutas in i Handelsbanken istället, men det har jag inte tänkt igenom riktigt.

Ett fjärde innehav som har fått lämna portföljen är Subsea 7 som jag sålde för 74 NOK. Det blev en hygglig vinst. Anledningen till att jag sålde var att jag inte kan bolaget tillräckligt väl.

Jag har inte bara sålt aktier, även om jag har sålt mer än jag har köpt. BULL OLJA har seglat upp som ett ganska stort innehav. I nuläget ligger jag lite back, men jag hoppas att jag inom några månader, kanske ett halvår, kan sälja dessa andelar med en bra vinst. Jag tror nämligen att oljepriset kommer att hoppa upp en bit till följd av den tilltagande konjunkturen. Vi får se. Det är en chansning i ett instrument med ganska stor risk så om det barkar åt fel håll så kan det bli så att jag slänger mig på sälj-knappen.

På grund av alla fösäljningar så är jag ganska likvid för tillfället. Det känns ganska bra. Det kan mycket väl vara så att kurserna fortsätter upp en ganska bra bit till, men jag oroar mig för vad som skall hända när stimulansåtgärderna dras tillbaka. Ganska snart så kommer det nog att komma avsiktsförklaringar om hur man tänkt göra. Det kan räcka för att skrämma marknaden. Personligen så tror jag inte att det är en bra idé att fortsätta med dagens konstlade räntesituation allt för länge. Risken finns att en bubbla blåses upp. Naturligtvis kan man argumentera att ingen räknar med dagens låga ränta skall hålla i sig, men tyvärr visar historian annorlunda. När det är "bäst" att vara på aktiemarknaden vill alla dit och när det är bättre att vara någon annanstans så skall alla vara där. Alla vet om vad som kommer att hända, men ingen lämnar förrän det är ett faktum.

Slutligen så såg jag att EU vill införa ett direktiv som säger att man bara får ha bottenlån på 40% vid bostadsköp. Om det blir verklighet så kommer det nog få effekt på den svenska bostadsmarknaden. Läs mer på www.di.se.

Hälsningar

Charlie

XACT BULL och Lundbergs

Igår var en förhållandevis lugn dag. Jag snappade tidigt på dagen åt mig en bunt XACT BULL för 114 SEK. Indikationerna fanns nämligen tidigt att det kunde bli en bra börsdag. Eftersom jag är lite småbekymrad över börsen för tillfället och inte håller en nedgång för omöjlig så lade jag omedelbart in en säljorder på 116 SEK, vilket motsvarade en uppgång på 1,5%. Eftersom börsen var uppe över 2,0% igår så fick jag 116 SEK för mina aktier och jag kammade hem en liten vinst, med betoning på liten. Jag är tyvärr lite för feg för att satsa några större belopp.

Jag har tidigare skrivit att jag varit på jakt efter fler aktier i Lundbergsföretagen. Många av portföljbolagen går ganska bra, t ex Holmen rapporterade bra, så jag tror att Lundbergföretagen kan vara ett ganska bra långsiktigt innehav. Den stora fastighetsdelen ser jag som positiv utifrån det faktum att det är den enda exponeringen jag har mot fastighetsbranschen. Jag betalade 327 SEK för aktierna igår.

Idag kommer jag nog att ligga lite lågt. Det ligger inne en köporder på XACT BULL för 113 SEK, men jag har svårt att tro att den skulle trilla in.

Charlie

Tre dagars aktiehandel

Torsdagen och fredagen i förra veckan var ganska aktiv för min del. Allt är naturligtvis relativt. Anledningen till den för mig höga aktivitetsnivån är att jag har ovanligt lång semester i år. Aktiviteten kommer alltså att gå ner när jag återgår till arbetet.

Under torsdagen sålde jag de Precise Biometrics-aktier som jag köpte två dagar tidigare. Försäljningen skedde för 2,86 SEK och jag köpte för 2,81 SEK. Bolaget måste man se som ett högriskbolag så det handlade om små summor, men sett till dagens räntenivåer som ligger under 1% så är i alla fall avkastningen på ungefär 1,8% helt OK. Anledningen till att jag sålde var för att jag kände mig tveksam.

Även om jag känner mig tveksam så dras jag till bolaget för att det kan finnas en stor uppsida i bolaget i och med samarbetet med Gemalto och storaffären med det amerikanska utrikesdepartementet. På grund av det så slängde jag in en ny köporder på 2,81 SEK som gick igenom ganska snabbt. När jag åter fått aktierna så slängde jag in en ny säljorder på 2,86 SEK som gick igenom den också. Naturligtvis slängde jag då in en ny köporder på, ja just det, 2,81 SEK som gick igenom. Det var med andra ord ganska hög omsättning, men som sagt med för små volymer för att det skall påverka portföljen i stort. Lite påverkar det naturligtvis.

Samma dag, dvs i torsdags, fyllde jag även på med fler Subsea 7 så att jag har ett jämnare antal så att jag överhuvudtaget skall kunna sälja aktierna. Affären gjordes till kursen 69,45 NOK, vilket är betydligt mer än dagens 64,93 NOK. Subsea 7 har utvecklats till ett riktigt dåligt innehav, men jag hoppas att det vänder upp. Det är möjligt att jag borde dra i bromsen.

För övrigt verkar det som att väldigt få handlar med norska aktier hos Aktiedirekt. För det första så fungerar inte funktionen att välja om man vill att en order som består av en mindre än en börspost skall delas upp i delavslut eller inte. Närmare bestämt så skall man för närvarande kryssa i rutan "Ja, jag vill att ordern delas upp i delavslut" om man inte vill att den skall delas upp i delavslut. Jag var i kontakt med Aktiedirekt som bekräftade att detta var en bugg som de kände till, men de kunde inte meddela när buggen skulle fixas, vilket jag tycker är svagt. Just nu vet man inte vad "Ja, jag vill att ordern delas upp i delavslut" betyder.

För det andra så har jag upptäckt att anskaffningsvärdet för norska aktier ändras i takt med växelkursen för NOK/SEK, vilket naturligtvis är fel och vilket gör att man får hålla reda på detta själv. Även det tycker jag är svagt. En del av er som läser tycker kanske att man får vad man betalar för, men det håller jag inte riktigt med om. Aktiedirekt skall som jag förstår det vara en avskalad tjänst för aktiehandel utan extrafinesser. Det är vad man betalar för och det som erbjuds skall fungera.

Åter till aktiehandel, i fredags köpte jag ytterligare Indutrade för 112,50 SEK och XACT BULL för 117,50 SEK. Indutrade var ett välkommet tillskott, men XACT BULL var lite av ett misstag faktiskt. Jag hade många köpordrar liggande och XACT BULL borde egentligen tagits bort eftersom jag inte riktigt längre ansåg att XACT BULL var ett klipp för 117,50 SEK. Det var dock inte hela världen och jag tänkte att det kanske blir riktigt drag på måndag.

Idag, måndag, så blev det inte något drag att tala om. Istället så blev det domedagsstämning och -2% ungefär. Min portfölj klarade sig dock ganska bra, mycket tack vare att jag är ganska likvid, men även tack vare t ex NIBE som gick upp lite efter en köprekommendation av någon analytiker. Ganska tidigt under dagen så gjorde jag mig av med XACT BULL för 115 SEK, dvs en liten förlust som realiserades (första förlustaffären med XACT BULL under året). Det är alltid svårt att sälja med förlust, men med rådande kurs på 113,25 SEK så var det rätt. Jag kommer nog att vänta ett tag med att hoppa på tåget igen. Om jag hoppar på så skall kursen ner under 110 SEK. Vi får se.

Något senare på dagen fick jag även sålt mina Precise Biometrics-aktier. Jag var lite betänksam ett tag när de handlades för under 2,70 SEK, men de repade sig och jag fick 2,83 SEK för mina aktier. Om kursen letar sig ner mot 2,50-2,60 SEK så kanske jag hoppar på igen, men jag är som sagt tveksam.

Slutligen några ord om dagens stora nyhet - Swedbanks nyemission. Även om jag inte riktigt räknat med att det skulle komma någon nyemission just nu så är det inte så konstigt. Kursen har klättrat upp en del och villkoren kommer nu att verka vara bra eftersom de ställs i förhållande till rådande kurs. Det finns naturligtvis en logik i Wolfs resonemang att man måste ta in pengar för att det inte skall råda någon tvekan om att banken är kapitaliserad (på ren svenska: har pengar om det skulle krisa). Jag kommer nog att vara med i nyemissionen, men jag är inte övertygad om att det är en vinstlott som många säger. Den förra nyemissionen deltog jag inte i eftersom jag tyckte att det blev för mycket med att delta både i SEBs och Swedbanks nyemissioner.

Kommentera gärna.

Charlie

NIBEs Q2-rapport

NIBE levererar en rapport som uppfattas som bra av marknaden. Aktien är just nu upp 2,00 SEK eller ungefär 3%, vilket ger kursen 68 SEK. Anledningen till att marknaden handlar upp aktien är troligen att resultat efter finansnetto landade på 94 MSEK jämfört med 74 MSEK för motsvarande kvartal förra året. Förväntat var ett resultat på 87 MSEK. Bolaget överraskade alltså positivt sett till dessa siffror.

Nyhetsbyrån SIX har däremot lite andra tankar kring rapporten. Enligt en analytiker där handlar detta resultat främst om att finansnettot minskat från -26 MSEK (Q2, 2008) till -8,6 MSEK förra kvartalet. Detta ger naturligtvis effekter på resultatet. Den fina vinsten är alltså inte ett resultat av starkare försäljning. Vidare framhåller analytikern som blivit intervjuad av DI att bolaget svävar en del vad gäller de långsiktiga målen, nämligen en omsättning på 10 miljarder SEK till år 2011.

Jag kan till viss del hålla med analytikern som uttalat sig att det hade varit trevligare om den ökade vinsten hade varit ett resultat av en ökad försäljning, men att fösäljningen inte skjutit i höjden bör inte förvåna så många. Enligt mig är en ganska moderat försäljning inprisad i kursen i nuvarande läge. Anledningen till kursuppgången är förmodligen att många inklusive mig själv gläds åt att det är svarta siffror på sista raden även om det inte är från ökad försäljning. Vinst är alltid bra. Det förstår de flesta aktieägarna och därför stiger kursen.

Rapporten är alltså i mina ögon bra eftersom den ger vägvisningen att 2009 kommer att bli ett hyggligt år för bolaget sett till marknadsförsutsättningarna. Det var jag inte säker på innan rapporten presenterades och det är jag inte nu heller, men jag är mer säker och för det förtjänar kursen att gå upp enligt mitt sätt att se.

Det skall dock tilläggas att det finns andra bolag som rapporterar bättre än NIBE, vilket naturligtvis skall vägas in. Holmen levererade exempelvis fina siffror, kanske finare än NIBEs. En möjlighet är alltså att sälja NIBE för att köpa något annat.

Charlie

Readsofts rapport

Readsoft har tappat en del efter presentationen av sin Q2-rapport häromdagen. Rapporten föll inte marknaden i smaken och aktien har straffats rätt hårt. Just nu handlas aktien för under 12 SEK, vilket är ganska lågt sett till de senaste månadernas handel.

Anledningen till att marknaden reagerade surt är att den förväntade vinsten uteblev, eller rättare sagt hamnade inte där man trodde att den skulle. Omsättningen steg ungefär som man kan försvänta sig, men vad som egentligen hänt med översynen av kostnaderna i bolaget kan man fråga sig. Enligt tidigare meddelanden från ledningen skulle de besparingsåtgärder som infördes för drygt ett halvår sedan leda till ganska ordentligt minskade kostnader. Jag och en del andra tolkade detta som att vinsterna skulle kunna öka i bolaget om försäljningstillväxten ändå kunde bibehållas. När Q1-rapporten presenterades kunde man inte se dessa besparingsåtgärderna i siffrorna och VD:n och finanschefen hade inte heller något bra svar. Om jag minns rätt sa de någonting i stil med att "de finns där, men de syns inte siffrorna". Det var kanske inte exakt så som de sades, men det var så mina kritiska aktieägaröron tolkade det hela.

Eftersom Q1-rapporten inte var i linje med vad jag hade hoppats och eftersom jag inte blev imponerad av hur ledningen framställde de uteblivna effekterna av besparingsprogrammet så valde jag att hoppa av, vilket var att realisera en förlust (något som alltid är svårt för en pengatokig vinnarskalle som jag). Mitt avhopp skedde vid 11 SEK i maj. Efter att jag hoppat av steg kursen en del och har den senaste tiden handlats kring 13 SEK. Nu efter att Q2-rapporten presenterades var det ytterligare några aktieägare som blev besvikna över att vinsterna inte landade där man hoppats. Detta ledde till att kursen hoppade ner till under 12 SEK.

Jag har inte några planer på att gå in i Readsoft för tillfället. Tekniken verkar vara bra och jag ser absolut nyttan med produkterna, men jag är besviken över att man inte kan visa bättre vinster och kanske än mer besviken över att man inte kan förklara bättre varför man inte gör bättre vinster. Tyvärr verkar det som att man är nöjd med att vara störst i sin lilla plaskdamm, dvs branschen, och bryr sig mindre om att man inte levererar bra vinster.

Detta är min personliga syn på företaget. Säg gärna emot.

Charlie

Dagens Fed-besked

Den amerikanska centralbanken, Fed, meddelade idag att nollräntan behålls. Dessutom, vilket kanske var viktigare, så sade man att man hade för avsikt att behålla räntan låg under lång tid framöver (exakt hur lång tid vet jag inte) samt att man tycker sig se att ekonomin har bottnat. Naturligtvis togs detta emot som positiva nyheter av marknaden, vilket förmodligen även var den önskade effekten. Det är nämligen viktigt att ingjuta hopp så att den så viktiga konsumtionen i USA kommer igång.

Jag tror att det är helt rätt som Fed gör, nämligen att ge marknaden vad den vill höra så att det ingjuts hopp som i sin tur sprider sig till realekonomin, dvs att den glada börsen exempelvis leder till ökade investeringar, som i sin tur leder till minskad arbetslöshet som i sin tur leder till ökad konsumtion. Däremot så är det en väldigt, väldigt fin balansgång som man håller på med. Hur mycket skall man elda på? Om man eldar på för mycket så finns risken att bara en ny bubbla byggs upp.

En högst personlig åsikt som jag har är att många centralbanker sätter för stor tilltro till räntevapnet, dvs sänkt styrränta. Rationellt sett bör pengar leta sig in på börsen om räntan sänks eftersom alternativet till börsen, dvs räntebärande papper, blir mindre intressant med låga räntor. Likaså gynnas bolag med stora lån av sänkt ränta, vilket bör leda till bättre resultat som i sin tur bör påverka kurserna uppåt. Naturligtvis påverkas även mångas privatekonomi av sänkta räntor. Idag har flertalet svenskar bolån, vilket leder till konsumitionsutrymmet ökar om räntorna sänks. Slutsatsen är alltså att börsen stiger av sänkt ränta, allt annat lika. Nationalekonomer tenderar dock att sätta lite väl stor tilltro till "the economic man", dvs den rakt igenom rationella människan, som agerar instinktivt enligt vad som ger honom bäst avkastnig. Vill man dra det lite längre så kan man säga att inte bara dagens situationen påverkar vår rationelle vän, utan även morgondagen. Det är alltså viktigt att berätta för alla rationella människor att räntan kommer att förbli låg för att det skall få avsedd effekt. Jag är något tveksam till att människor är rationella på det som sätt önskas (även om jag på många sätt önskar det för tillfället eftersom jag vill att världsekonomin skall komma på fötter igen snabbt). Ett alternativt beteende, även det rationellt på sitt sätt, är att människan ser den sänkta räntan som ett tecken på att situationen är allt annat säker och fokuserar på att spara även om detta får göras till låg ränta. Med dagens deflation (negativ inflation, dvs en krona idag kommer att vara mer värd i framtiden) är det ändå rätt OK. Min hypotes är alltså att räntan inte får sänkas på ett sätt som anses panikartat eftersom detta kan ge motsatt den önskade effekten.

Naturligtvis tycker jag att räntan skall sänkas. Både inflation och ekonomisk situation talar för att räntan skall vara låg, men spelar det stor roll om den är otroligt låg istället för väldigt låg. Exempelvis har ECB (Europeiska centralbanken som sätter styrräntan kopplad till Euron) just nu en ränta som är 1% medan Riksbanken har valt att ha räntan på 0,25%. Är denna skillnad motiverad eller kan det vara så att den gigantiska räntesänkningen som Riksbanken gjort från 4,50% till dagens 0,25% är överdriven sett i ett längre perspektiv? Kan det vara så att man gjort vad man kunnat för att rädda ekonomin i ett kort perspektiv så att man glömt bort det långsiktiga perspektivet? Kan det vara så att man egentligen lagt grunden till en ny kris genom att försöka parerera den nuvarande?

En annan intressant aspekt är för övrigt hur man beräknar inflation i Sverige, nämligen KPI (konsumentprisindex). I detta index tar man bl a hänsyn till boräntekostnader, vilket är väldigt intressant i sammanhanget. Styrräntan skall alltså anpassas efter ett mått som är direkt avhängigt av styrräntan. KPI under juli räknat på 12 månader var -0,9%. Den absolut största delen i denna nedgång är de sänkta boräntekostnaderna. Ett bättre mått är KPIF som är KPI rensat från boräntekostnader. Detta mått ligger på 1,8% under juli räknat på 12 månader, alltså ungefär i linje med Riksbankens mål (som förvisso är beräknat på KPI).

Det senaste årets räntesänkningar har som jag ser det främst gynnat högt belånade bostadsägare. Frågan är om detta egentligen är en tjänst eller en otjänst på längre sikt?

Om du vill läsa den senaste rapporten från SCB rörande inflationen i Sverige så finns en direktlänk här:

http://www.scb.se/Statistik/PR/PR0101/2009M07/PR0101_2009M07_SM_PR14SM0908.pdf

Charlie