En sur start

Efter dagens börsnedgång så har börsen gått ned runt -8,5% sedan årsskiftet. Det är väldigt mycket med tanke på att året precis har hunnit börja. Min magkänsla är att 2008 kommer att bli ett tufft år och att kreditoron kommer att smitta av sig till andra delar av ekonomin. I det korta perspektivet tror jag dock att de senaste dagarnas nedgång är en överreaktion, men jag känner mig väldigt osäker. Det finns nämligen mycket som oroar.

Jag är orolig för att inflationen kommer att sticka iväg och att Riksbanken på så sätt kommer att hamna i kläm mellan inflationsmålet på 2% och problemet med att en hög ränta kväver tillväxten. När det var tal om att höja räntan på grund av skenande bostadspriser så poängterade Riksbanken att deras mål var att hålla inflationen kring 2% och eftersom inflationen vid det tillfället var runt 2% så fanns det ingen anledning att höja räntan. Idag är inte inflaionen 2% utan 3,3%, vilket alltså är över Riksbankens mål och vilket gör att sparpengar urholkas för varje månad. (Läs gärna mina tidigare inlägg om inflation från januari 2008 och december 2007). Det är inte en kul situation som Riksbanken sitter i. Jag tror att Riksbanken kommer att behålla styrräntan på 4% under början av året och att de därefter kommer att göra mindre justering under andra halvan av året. Om tillväxten är ett problem och ekonomin behöver få en skjuts så kommer Riksbanken förmodligen att behöva sänka räntan, men ett i mina ögon lika troligt alternativ är att Riksbanken kommer att vara tvungen att höja ränta på grund av inflationen. I ett av de senare uttalandena som Riksbanken har gjort indikerade de, om jag inte minns, fel att en höjning av räntan var möjlig under våren 2008. Det var dock innan börsen och framtidstillförsikten vek nedåt.

En annan sak om oroar mig är den amerikanska ekonomin. Ben Bernanke, USA:s riksbankschef, uttalade sig tidigare idag om att det kommer att sättas in krafttag för att undvika att USA går in i en ekonomisk kris, eller om man så vill en djupare ekonomisk kris. Utan att överdriva kan man nog konstatera att det inte ser helt ljust ut i USA och att det med stor sannolikhet kommer att bli jobbigt för företag som är exponerade mot den amerikanska marknaden. Det finns vissa som hävdar att andra ekonomier kommer att ta över USA:s roll som ekonomiskt lok i världsekonomin. Tyvärr har jag svårt att tro att en sådan övergång skulle ske helt friktionsfritt. Maktskiften brukar inte ske smärtfritt.

En ytterligare sak som oroar mig är oljepriset. Jag läste i en artikel att Saxo Bank spår att oljepriset kommer att vara runt 175 USD under slutet av 2008 jämfört med dagens ungefärliga pris på 90- 100 USD (rätta mig gärna om jag har fel). Det är svårt att tro att oljepriset kommer att sticka iväg fullt så brutalt, men en kraftig höjning av oljepriset kan hur som helst komma väldigt olämpligt i en olycklig ekonomi.

Naturligtvis är jag också spänd och oroad över vad som skall hända i Kina. Utvecklingen i Kina är positiv och på många sätt glädjande, men jag skulle bli ganska förvånad om vi inte får se ett hack i den kinesiska börskurvan inom en snar framtid.

Den slutliga frågan är om inte dessa farhågor och alla andra farhågor som jag glömt, missat eller inte vet om redan är inprisade i dagens börskurser. Vi har ju trots allt företag som går rätt bra. Jag vet inte riktigt, men jag kommer att successivt fylla på min aktieportfölj om kurserna fortsätter nedåt, dock med måtta och lite i taget. Om index sticker ned under -10% kommer jag försöka få tag i några ABB till bra pris. Andra tänkbara alternativ är Industrivärden eller Telia Sonera.

Hur resonerar ni?

mvh Charlie