Scandic Hotels: Det är blod på gatorna

Det finns ett talesätt som säger att man skall köpa aktier när det rinner blod på gatorna, dvs när det är riktigt tufft läge, och det får man nog säga att det är för Scandic Hotels. Jag hade lite flyt och köpte i morse innan det vände uppåt, vilket kanske berodde på att man höjde gränsen till 300 personer, istället för 50 personer.

Rapporten kan nog komma att tas emot lite hur som helst och det skulle inte förvåna mig om det blir en del handel, som i alla fall jag inte riktigt fullt ut förstår i samband med rapporten. Risken att det skall överraska något alldeles oerhört på nedsidan tror jag dock inte kommer att ske. Det är i mitt tycke rätt mycket elände inprisat. Vi får se var det landar. 

Byggmax: Stark Q3 - infriade förväntningarna

Idag levererade Byggmax en riktigt bra Q3:a i mitt tycke. Vinsten landade på strax över 4 SEK och det sas i samband med rapporten att det finns ett förslag från styrelsen redan nu på att utdelningen till våren skall vara 2,75 SEK. VD-ordet var överlag positivt och det ska bli intressant att se om även Q4 kommer in starkt. Reaktionen var negativ, men jag känner mig hyggligt trygg med min investering i Byggmax. Om kursen skulle ticka upp i intervallet 60-65 SEK innan utdelningen så kommer jag eventuellt att minska något. John Skogman verkar också gilla Byggmax och det är kul.

Scandic Hotels fortsätter sin kräftgång och det skall bli intressant att se rapporten i början av november. Det jag vill se är att trenden är fortsatt positiv. Att det är långt sämre än motsvarande period förra året och att det kommer att bli en stor förlust är självklarheter, dock är det viktigt att höra från bolaget hur de ser på den framtida finansieringen. Om det kommer tydliga besked som säger att man står fast vid att den nyemissionen som man gjort kommer att vara tillräcklig för att ta sig igenom coronakrisen så tror jag att det kan skicka upp kursen en bit. Det finns en del som tyder på att allt fler har letat sig tillbaka till hotellen och även om det är dåligt så tror jag att det inte är fullt så dåligt som kan vara inprisat. Det återstår att se.

För egen del känner jag mig inte speciellt orolig faktiskt. Det kan vara rätt och det kan vara fel, men det är så jag ser på saken i alla fall. Jag tillhör ingen riskgrupp skall tilläggas. Naturligtvis följer jag de riktlinjer som finns. Min hypotes är att jag inte är unik i detta utan att ganska många allt mer börjar slappna av och kanske i en del fall även tumma på riktlinjerna på olika sätt. Många företag verkar jobba enligt principen "någon dag i veckan på kontoret och resten hemma" även om det så klart finns undantag. Det verkar även ha skett ett skifte i debatten mot att det faktiskt kan vara vara OK att säga att man tycker att det skulle kunna vara OK med publik på teatrar om man håller avstånd, etc.

Jag har skrivit det tidigare, men det kan sägas igen. Min hypotes var att samhället skulle öppna upp efter sommaren och att affärsresandet skulle komma igång. Det var en chansning, men jag trodde att Sveriges, t o m Nordens, något mer avslappnade inställning utan total lock down skulle få till effekt att det inte skulle bli någon jätteeffekt under hösten. Det har på sitt sätt blivit så, men antalet bekräftade fall har ökat (bl a som en effekt av ökad testning) och det syns även en viss ökning bland intensivvårdspatienter (att prata om procentuella ökningar blir fel i detta sammanhang eftersom det rör sig om väldigt få). Regeringen har valt att ta det säkra före det osäkra och man har valt att inte gå en annan väg än de länder i Europa som haft en lock down och som nu ser en ökad spridning. Det borde jag kanske ha insett, men det gjorde jag inte. Jag kan egentligen inte säga att det är fel som regeringen gör för vi vet inte hur det hela kommer att utvecklas, men det jag tycker är synd är att man inte ser till helheten, dvs att man är mer öppen med vad restriktionerna får till effekt, dels i form av att statskassan töms, dels i form av konkurser och den ohälsa som följer i spåren.

Det som faktiskt är positivt är den kommande pandemilagstiftningen. Det kommer att ta flera månader innan den är på plats och sannolikt kommer den att vara överspelad när den faktiskt bli genomklubbad, tror jag, men det är ändå positivt. Regeringen kommer att kunna säga att den varit handlingskraftig och om det behövs så kommer man att kunna stänga ned t ex kollektivtrafiken i en kommun eller landsdel som är extra hårt drabbad. Det är på alla sätt vettigt och det kommer att göra att man kan öppna upp generellt, men ha specifika åtgärder i delar av landet där det är motiverat.

Det är inget snack om att jag resonerat fel när det kommer till Scandic, men jag tror fortfarande att det kommer att vända upp snabbt när det väl vänder och jag tror att vändningen är nära. Det blir svårare för varje dag att stå emot den press som finns att öppna upp och om inte IVA-talen och dödstalen tickar upp under den närmsta månaden så kommer man nog, tror jag, att försöka öppna upp. Jag tycker sammantaget att Scandic ser ganska intressant ut på dessa nivåer.

Slutligen, det finns de som hävdar att vi inte kommer att gå tillbaka till så som det var tidigare. Det är förmodligen rätt och det kommer säkert t ex att bli mer accepterat med hemarbete framöver, men att hotell (som skulle kunna ses som ett exempel på delningsekonomi, vilket eventuellt kan vara del av det nya normala) helt skulle försvinna p g a videomöten har jag svårt att se. Faktum är att det kanske ökar eftersom allt fler kanske väljer att bo längre från stan och åka in till stan ibland, och i samband med att man är i stan natta över på hotell. Det måste inte bli så, men jag tror att hotell har en framtid. Att det kan vända snabbt tycker jag bunkringshysterin från i våras är ett bra exempel på. Under ett par veckor så handlades det pasta och toapapper på ett sätt som nästan ingen varit med om tidigare, men det fick inga direkta långsiktiga konsekvenser. Det är inte helt jämförbart, men jag tror att det kan komma att bli ungefär samma med denna hemska pandemivår. Det kommer att stanna kvar som ett minne, men det kommer inte att förändra samhället i grunden. Om det blir som jag tror återstår att se (och jag har haft fel tidigare).   

  

Scandic: Kanske läge att dra i nödbromsen

Det är så klart oroväckande att antalet fall som vårdas på intensivvårdsavdelning ökar. Det är enligt uppgifter på Aktuellt 30 personer som vårdas på intensivvårdsavdelning. Om man tittar på antalet nya intensivvårdade per dag så är det inte någon markant ökning. Det beror gissningsvis på att denna andra våg, eller vad man skall kalla det, verkar vara begränsat geografiskt, åtminstone just nu.  

Det jag tycker att man kan se i siffrorna är att dödligheten idag är förhållandevis låg, i alla fall relativt vad den var i våras. Det är så klart stora osäkerheter och man har idag bättre kunskap om hur man kan behandla på ett bra sätt. Förhoppningsvis kommer vi inte att nå samma höga nivåer som i våras.

Jag har funderat en del under dagen och tyvärr får man nog ställa in sig på att någon form normalläge där affärsresenärer kommer tillbaka, där konferenser hålls, där mässor anordnas, där konserter hålls etc. först kommer att infinna sig nästa sommar, dvs mitten av 2021. Sannolikt kommer jag att sälja en del av mina Scandic-aktier imorgon eller inom den närmsta tiden. Det jag kommer att göra mig av med är, om jag nu väljer att sälja, de aktier som jag har i min depå. I och med att jag har sålt en del aktier i Byggmax med stor vinst så kommer jag att kunna kvitta denna vinst mot förlusten i Scandic Hotels. Det är möjligt att det kan vara en idé att vänta till kvartalsrapporten kommer och det är möjligt att denna andra våg kommer att klinga av relativt fort trots allt. Vi får se hur det går och jag får se om det blir någon försäljning imorgon.  

Scandic Hotels: Ett misslyckande för min del

"Det viktigaste är att inte förlora pengar" heter det ibland, och det är kanske sant på sitt sätt även om det är svårt att tjäna pengar bara genom att minimera risken att förlora pengar (för det borde leda till att inget kapital investeras alls utan bara ligger på ett trött bankkonto). I fallet med Scandic Hotels så har det verkligen inte gått som jag har tänkt mig. Mitt scenario har definitivt inte fallit in. Min förhoppning var att restriktioner skulle lättas och att vardagen skulle gå tillbaka till någonting som påminner om hur det var tidigare. Så har det inte blivit. Antalet smittade ökar (framför allt enligt mitt sätt att se som en effekt av att man testar flera eftersom inte antalet intensivvårdade och avlidna följer med upp) och restriktionerna ligger kvar. Jag är väldigt kritisk till rapporteringen kring Corona och jag är väldigt kritisk till hur debatten förs. Det kommer att bli en väldigt, väldigt dyr historia och många företag kommer att gå omkull med mycket lidande som effekt för väldigt liten vinning enligt mitt sätt att se. De åtgärder som görs står enligt mitt sätt att se inte i proportion till hur allvarlig influensan Covid-19 faktiskt är. Det är OK att tycka att jag är en känslokall typ (och det kanske jag är), men jag tycker att alla beslut måste tas genom att beaktar effekterna av de olika alternativen och det är jag av uppfattningen att man inte gör när det kommer till Covid-19. Jag är också tämligen övertygad om att när det kommer till överdödligheten för 2020 så kommer den inte att sticka ut. Det kan vara fel så klart, men det är min åsikt. Tyvärr kan man konstatera att kommunikationen blir inte bättre av att alla får en megafon.

Att jag tycker att mycket hanteras fel när det kommer till Covid-19 kan så klart vara kopplat till att jag förlorat en massa pengar på min investering i Scandic Hotels. Det finns en del siffror som tyder på att fler och fler hittar tillbaka till hotellen och det är så klart positivt, men utan evenemang och med fortsatta restriktioner så kommer det sannolikt att ta tid innan vi kan komma tillbaka till hygglig beläggning. Min investeringshypotes byggde på en snabbare återhämtning och jag trodde att i takt med att intensivvårdsavdelningarna tömdes att man skulle låta hjulen snurra, men så har det som sagt inte blivit. Igår störtdök kursen med nästan 10% och det gjorde ont. Det är en del av tjusningen med att investera att det kan gå både bra och dåligt, men jag irriterar mig på att jag resonerat fel och att jag ligger så tungt viktad som jag gör mot Scandic. Det är alltså dubbelfel för mig. För det första så antog jag fel. För det andra så gick jag in med för mycket kapital.

Det lilla tröst som jag finner i situationen är att nedgången till stor del verkar bero på att Morgan Stanley, som ofta är den aktör som omsätter mest i aktien, sänkte sin riktkurs från 35 SEK till 21 SEK och är av åsikten att det kan bli tal om nyemission. Jag har själv inte läst analysen, men jag tycker att det är lite märkligt att man sänker riktkursen så pass mycket och att man gör det under en tyst period, vilket gör att ledningen inte helt enkelt kan kommentera. Man har tidigare aviserat att man inte ser att man skall behöva ta in mer kapital, och det gäller förhoppningsvis fortfarande. När jag själv räknar och tittar på de siffror som presenterats av bolaget så tycker jag att det borde räcka. Om det skulle bli samma restriktioner som vi har nu under hela 2021 kanske situationen blir annorlunda, men jag hoppas verkligen, verkligen hoppas att förnuftet får råda och att det inte blir fallet.

Jag har inte riktigt bestämt mig för hur jag skall agera i Scandic Hotels. Det skulle vara väldigt, väldigt trevligt om det inom ett par veckor meddelas lättnader. Det hade sannolikt satt fart på hotellbokningarna och jag tror att kursen hoppat upp ett par snäpp bara på att färre tror på nyemission. Det kan vara fel så klart, men det är vad jag tror. Sannolikt så kommer Q3 visa att trenden är positiv vad gäller beläggningen även om det fortfarande kommer att vara låga nivåer. På så sätt är jag positiv.

Det som oroar mig är att jag tror att restriktionerna kommer att få väldigt tråkiga effekter och när väl orderboken är tömd och besparingar som man gjort genom att korttidspermittera utvecklingsingenjörer mm så kommer kanske nyheterna från bolagen inte vara fullt så positiva. Jag börjar alltmer att bli smått pessimistisk när det kommer till börsen generellt faktiskt. Jag funderar bl a på att göra mig av med t ex Trelleborg av denna anledning. Tyvärr kommer ett bolag som Scandic Hotels att vara en förlorare om det blir tuffare tider med diverse besparingskrav, vilket leder till färre resor, färre konferenser mm.

Det är drygt två veckor till Scandic Hotels ska rapportera. Jag hoppas att man kan vara tydlig när det kommer till kommande nyemissioner. Det tror jag att man kommer att vara och jag hoppas att man får fram sitt budskap. Naturligtvis kan man inte säga att det definitivt inte kommer att behövas, men jag hoppas att man ändå kan lugna marknaden. En annan sak jag hoppas på är att man kan visa att trenden är positiv och att beläggningsgraden ökar. Det finns en hel del som tyder på det tycker jag och jag skulle faktiskt bli förvånad om RevPar-trenden viker av nedåt. Det kan vara fel, men det är vad jag tror. 

Överlag så är jag väldigt missnöjd med mitt agerande i Scandic Hotels och jag skall verkligen lära mig av mina misstag. Det spelar mindre roll om det visar sig i slutänden att jag kan komma ut på plus minus noll. Mitt antagande var fel och jag investerade på tok för mycket, dvs dåligt money management.    

Scandic: "Bekymmersamt läge"

Regeringen är oroade över utvecklingen av Corona och har bestämt att skjuta upp lättnader vad gäller restriktioner samt flaggat upp att det kan komma hårdare restriktioner i vissa regioner, ungefär och förhoppningsvis ganska rätt uppfattat. Man hänvisar till att antalet bekräftade fall ökar och verkar luta sig mot dessa siffror i första hand. Om man tittar på antalet patienter som intensivvårdas och antalet avlidna så verkar denna siffra vara låg, för att inte säga väldigt låg.

Jag tror att det hela handlar mer om att man inte vill framstå som oansvarig när delar av Europa, i många fall länder som har haft lock-downs, ser ett ökat antal fall. I vanlig ordning så publiceras det ingen information om hur många som har testats, vilket känns som relevant information enligt mitt sätt att se. Eftersom det finns bättre testmöjligheter nu efter sommaren än vad det gjorde i somras så är min åsikt att jämförelser blir missvisande.

Jag är så klart partisk med stora delar av mina pengar i Scandic som hade påverkats positivt av lättnader och det ska man ta hänsyn till. Det var ganska positivt som jag ser det att kursen inte påverkades mer negativt än vad den faktiskt gjorde. Min gissning är att lättnader kommer att komma om inte speciellt länge, men det kan så klart vara fel. 

Länk till statistik:

https://covid19.se/

Scandic: Har vi passerat botten?

Idag och framförallt igår så har det varit positiv utveckling för Scandic. Det verkar som att blankarna i alla fall till viss del valt att lämna Scandic och det kan så klart vara en indikation på att det inte kommer att gå ner mer. Det som förvånar mig lite är att det skrivs väldigt lite om Scandic. Naturligtvis är det åtminstone till viss del ett resultat av att jag gärna vill läsa om bolaget, men även om jag försöker titta objektivt på det hela så tror jag att det skrivs förhållandevis lite om bolaget, särskilt med hänsyn taget till att relativt många småsparare köpt in sig. Självklart kommer det förr eller senare att publiceras analyser om bolaget och jag tror att det kommer att ske när det kommer ny information om t ex restriktioner. Det kan även bli så att det kommer analyser inför kommande Q3-rapport, eventuellt.

Det skulle inte förvåna mig om bolaget så mycket som möjligt försöker hålla nere förväntningarna, bland annat för att inte försvåra för statligt stöd. Det är möjligt att det kommer att påverka kursen nedåt, dock så känner jag mig ganska trygg ändå. Det är nog så, tror jag, att botten vad gäller beläggning har passerats och även om ökningen kanske inte sker fullt så fort som vissa önskar så tror jag att uppgången är här för att stanna. Det är möjligt att jag har fel, men det är vad jag tror. Det går att försöka hejda återgången till det normala, men jag tror att det kommer att vara svårt och jag tror att man på sin höjd kan komma att försena återgången något, men inte så mycket. Att det blir en ökning när den sociala distanseringen avtar känns för övrigt svårt att helt undvika och frågan är hur mycket man skall platta till kurvan. Jag tror att återgången till det normala är den underliggande trenden och jag tror att den kommer att vara svår att påverka om ingenting väldigt speciellt händer, t ex att antalet döda ökar dramatiskt i Sverige.

Jag tycker absolut att man inte skall underskatta Corona och jag tycker att man skall vidta åtgärder för att minska spridningen. Det jag saknar i debatten är däremot vad restriktionerna leder till för bieffekter. Jag tror att man på många håll väljer att inte lyfta fram dessa eftersom det skulle kunna ses som att man motarbetar de åtgärder som görs för att minska spridningen. Sannolikt kommer det inte att kunna pågå hur länge som helst och jag tror faktiskt att ganska få kommer att arbeta hemifrån under nästa år. Det kan vara fel och jag vet inte med säkerhet, men det är hypotesen som jag jobbar efter. Min misstanke är att i takt med att allt fler går tillbaka till sina arbetsplatser och i takt med att antalet intensivvårdade och avlidna ligger på fortsatt låga nivåer så tror jag att debatten kommer att skifta till att inte bara handla om att stanna hemma utan även ta upp vad Corona har fört med sig indirekt.

Det ska bli intressant att följa Scandic. Jag har så smått börjat att fundera på vad jag skall ha för riktkurser. Precis som jag har skrivit, och som även Penser Bank har skrivit, så tror jag att en kurs på 40 SEK är ett bra riktmärke och fullt möjligt på 6-12 månaders sikt. Det baserar jag på att jag tror att det är möjligt med en vinst på strax under 4 SEK under 2021. Eftersom börsen är framåtblickade så tror jag att det kan avspeglas i kursen relativt snabbt. Eftersom jag ligger riktigt tungt i bolaget så kanske jag borde minska om kursen hoppar upp till 35 SEK, kanske lägre, för att inte ligga med alltför mycket pengar i ett och samma innehav. Vi får se hur jag gör. Om kursen skulle hoppa upp till 35 SEK innan Q3, vilket känns mindre sannolikt, så kommer jag nog att minska, men som sagt det känns nästan helt osannolikt. Vi får se hur jag gör. 

Tobii: En pressrelease där Google nämns

Tobii fick rejäl skjuts idag efter att det stod klart att Tobii Dynavox ska samarbeta med Google. Det är intressant att se hur en kurs kan påverkas av en sådan pressrelease som denna. Det är lite fel som jag ser det att säga att reaktionen är överdriven för det behöver den inte alls vara och det är viktigt att förstå, som jag ser det, att en sådan pressrelease blir en tipping point på många sätt.

För det första så hade inte Google gått med på att deras namn inkluderades i pressreleasen om de inte tyckte att det var en bra idé. Annorlunda uttryckt så förutsätter jag att diskussionerna mellan bolagen pågått ett ganska bra tag. Det kan vara fel, men det är vad jag tror.

För det andra så tycker jag att det är mest relevant att se till vad värdet faktiskt är och inte hur mycket det har ökat. Tobii har länge dragits med en skepsis på marknaden och jag tror att en hel del skeptiker fick lite jobbigare att övertyga åhörarna efter dagens pressrelease. Finns det risk för rekyl? Absolut. Funderar jag på att sälja? Nej, inte direkt. Det kan bli en ganska intressant resa framöver tror jag och eftersom mycket bygger på förhoppningar så kan kursen leta sig upp en ganska bra bit om positivism infinner sig på bred front. 

Scandic Hotels: Från absolut största innehavet till ännu större

Idag fyllde jag på i två omgångar i Scandic Hotels. Det cirkulerar rykten om att regeringen skall följa FHMs rekommendation och öka antalet som får samlas från 50 till 500 personer. Jag tror att det skulle sätta fart på konferensbokningar på Scandic om det blir så och jag tror även att september kan överraska positivt, inte jättemycket, men lite och naturligtvis sett i ljuset av de låga kommunicerade nivåerna runt 35% beläggningsgrad.

Naturligtvis skulle jag kunna ha väntat lite längre och sett till att Green Landscaping fortsatt upp så kunde jag ha väntat med att sälja också, men jag tror att jag resonerat rätt. Det skall bli intressant att se var det hela landar. Det jag väntar på i det korta perspektivet är att blankningarna skall minska och i det lite längre perspektivet så väntar jag på ändrade restriktioner och, som en följd av det, lite medial uppmärksamhet i form av analyser och tidningsartiklar. Det kan vara fel att tro som jag gör, men det är hur som helst så som jag tror.

Scandic Hotels: Ökat ytterligare

 Igår så slog jag till och fyllde på med ytterligare aktier för drygt 26 SEK styck. Det är möjligt att det är för tidigt och det är möjligt att det kan komma bättre tillfällen framöver, men när jag räknar på det så tycker jag att Scandic är prisvärt kring dessa nivåer. Enligt mitt sätt att räkna så är inte en vinst på 4 SEK per aktie ett alltför avlägset mål. Det kommer nog inte att bli en sådan vinst 2021, men 2022 så tror jag att det är fullt möjligt. Det jag ser som triggers i bolaget är att restriktioner släpps, att det kommer insiderköpt (vilket sannolikt inte kommer att bli fallet på ett tag pga tyst period), att blankarna väljer att lämna, att det kommer statistik som tyder på att allt fler bor på hotell och säkert ytterligare anledningar som jag inte kommer på just nu. På nedsidan finns det också ett antal saker som skulle kunna hända. Om det visar sig att Scandic drabbas hårdare än branschen i genomsnitt så skulle det kunna sätta ytterligare press. Det skulle också kunna sätta ytterligare press om det visar sig att de omsättningsbaserade hyresavtalen har ganska höga minimumnivåer (vilket är en nackdel för Scandic i en situation som Corona-pandemin). En ytterligare anledning till att det skulle kunna fortsätta att falla är att Scandic inte får ta del av så mycket statligt stöd som man räknat med. Utöver dessa negativa faktorer så kan kursen tryckas ned om det blir en andra våg och ytterligare alternativt förlängda restriktioner.

Jag tycker att det överlag ser bra ut med pandemin. Det är på inget sätt över, men jag känner mig ganska övertygad om att vi är på sluttampen. Det jag skrivit tidigare och som jag tycker är viktigt att poängtera är att restriktionerna för med sig bieffekter och jag tror att detta med tiden kommer att lyftas mer och mer, dvs att restriktionerna kommer att lättas inte bara för att corona-effekterna minskar, men också för att bieffekterna av att ha delar av samhället nedstängt blir allt värre ju längre restriktionerna hålls kvar.

Det man inte skall glömma, tycker jag, är att börsen på många sätt är en skönhetstävling. Byggmax har gått upp med mer än 100%. Det har varit ordentliga försäljningslyft, men man skall inte glömma bort att det också handlar om att många investerare ser idag på bolaget på ett annat sätt än vad man gjorde för ett tag sedan. Byggmax var utskällt för att man höll kvar vid fysiska butiker och för att man öppnade nya, för att Skånska Byggvaror hade det kämpigt mm. Jag ser det inte som otänkbart att det kan komma en del positiva analyser om Scandic inom de närmsta månaderna och det tror jag kan få fart på kursen. Idag är Scandic en aktie som ägs av många småsparare och det finns på så sätt ett ganska stort intresse att läsa om aktien. Sett i ljuset av det så skrivs det ganska lite om bolaget, tycker jag, och jag tror att det kommer att ändra sig om inte alltför lång tid. Idag tror jag att en del redaktioner tycker att det kan vara en bra idé att vänta lite att skriva till dess att saker och ting är något mer klara.

Det jag gillar med Scandic är att det är ett relativt enkelt bolag att analysera. Det finns inga fas 3-studier, amerikanska skiöjeförfaranden, osäkra och ambitiösa tillväxtprognoser etc och det gillar jag. Caset i Scandic bygger inte på att någonting nytt skall hända utan att det skall fortsätta som tidigare, eller ungefär som tidigare. Det tycker jag är ganska bra odds. Hittills har jag haft ganska fel tyvärr. 

Green Landscaping, Scandic Hotels: Frigjort resurser

 Idag så gjorde jag slag i saken och sålde mina Green Landscaping. Det är mycket möjligt att det är för tidigt och att kursen kan hoppa upp en bit till, men det kan jag leva med. Sannolikt kommer Q3 att komma in ganska bra och jag tror att många av de kostnader som man tagit för integrationsarbete förra året kommer att saknas under Q3, vilket kommer att göra att jämförelsen kommer att se ganska bra ut, eventuellt. Jag är inte jätteinsatt i bolaget och jag tyckte att 35 SEK var en ganska rimlig kurs när jag köpte runt 25 SEK och under. Det har varit en bra affär och jag är nöjd.

Anledningen till att jag säljer handlar främst om att jag tycker att Scandic Hotels är riktigt intressant på dessa nivåer. Eftersom jag redan ligger tungt i bolaget så borde jag fundera både en och två gånger, och jag har inte fullt ut bestämt mig. Det lutar dock åt att jag kommer att fylla på med ännu fler aktier. Vi får se.

Jag skulle inte bli jätteförvånad om blankningarna snart kommer att minska och jag tror att det eventuellt skulle kunna få fart på kursen. Många av de som blankat brukar inte ligga kvar så länge i sina positioner och med den senaste tidens nedgångar så tror jag att de kanske anser att det kan vara läge att ta hem vinsterna eller i alla fall stänga positionerna.

Det jag funderat lite på när det kommer till Scandics kräftgång är just anledningen. Antingen så finns det ingen bra anledning och att det bara handlar om att aktien är impopulär eller så finns det något substantiellt som trycker ner. Något sådant skulle kunna vara hyresavtalen. Anders Nissen, som har sagt mycket som jag har funderat på, nämnde i Hansen & Olavi-podden att det alltid finns en minimumgräns i de omsättningsbaserade hyresavtalen. Det verkar så klart ganska självklart, men att det nämns av Anders Nissen som något positivt får mig att fundera på om det är någonting negativt för Scandic Hotels. Kan det vara så att det finns en del "besvärligheter" i avtalen med hyresvärdarna, vilket i många fall är Pandox, som inte riktigt kommit fram i ljuset? Det kanske är att tänka för mycket och det kanske inte alls är några problem, men det är något som jag funderat på i alla fall. Man skulle kunna argumentera att uppskjutna hyror eller andra överenskommelser borde synas i siffrorna, men jag vet inte om det är helt säkert. Jag är heller inte helt säker på om Pandox verkligen i alla lägen vill att Scandic skall lyckas. Det kanske finns lägen där man hellre tar över och driver hotellet (eller hotellen) själv. Jag tror att det bara är hjärnspöken och jag tror att Scandic har ganska bra koll på läget. Om det skulle bli så att det blir ett hårt tryck neråt imorgon så är det inte omöjligt att jag använder en del av pengarna som jag frigjort för att ytterligare öka min toktunga position i Scandic. Vi får se.